Kripto tüccar Jez, bugün HyperEVM üzerinde geliştirdiği yeni PaperTrade protokolünü duyurdu ve İngilizce kripto topluluğunda büyük tartışmaya neden oldu.

Jez, sonsuz vadeli sözleşmelerin uzun vadeli bir savunucusudur. Hyperliquid'e erken aşamada yüksek miktar yatırım yapmış, hesap adresi Lighter ve Variational'ın havuz havuz ödülü listesinde üst sıralarda yer almıştır. Bu sefer kendisi sahaya indi ve komisyonsuz, kayma olmayan ve fonlama oranı olmayan bir Perp DEX yaptı.

Eski Usul Kumarhane Sürgün Zinciri Üzerinde

PaperTrade'in mekanizması finansal tarihinde utanç verici bir öncüsü vardır. 1900'lerdeki Amerikan kasabalarında bulunan bucket shop adı verilen işletmeler, menkul kıymet şirketi tabelası asardı, tezgahın arkasında tebeşirle NYSE'nin anlık fiyatlarını yazarak müşterilerin siparişlerini hiçbir zaman mağaza sahibinin çekmecesinden çıkarmazdı. Temelde müşteri ve işletme sahibi arasında kumar oynamaktı. Bu iş 1909'da New York eyaleti tarafından yasaklandı ve 1920'lerde neredeyse tamamen yok oldu.

Kullanıcılar PaperTrade'de pozisyon açarken veya kaparken, platform doğrudan Hyperliquid'in sipariş defteri fiyatını okur, açılış ve kapanış arasındaki farka göre genel LP havuzunu doğrudan uzlaştırır. Tüm süreçte hiçbir sipariş Hyperliquid eşleştirme sistemine girmez ve gerçekten sonsuz vadeli sözleşme el değiştirmez. İşlem tarafları her zaman kullanıcı ve LP havuzudur, üçüncü taraf karşı taraf yoktur.

Sonsuz Vadeli Sözleşme + Eşten Eşe + DeFi Ponzi

PaperTrade aynı zamanda DeFi madenciliği ve P2P borç verme modellerinden ilham almıştır.

PaperTrade'de kullanıcıların zararı protokolün LP havuzuna koyulurken, kullanıcının karı platform tarafından alınır. Fiyat dalgalanma aralığı ne kadar küçükse, o kadar çok kar alınır. Başka bir deyişle, kullanıcı ne kadar çok kazanırsa, protokol o kadar az keser.

HLP'den farklı olarak, PaperTrade'in LP havuzunda takım önceden yatırılmış bir miktar bulunmamaktadır, VC yatırımı yapılmamıştır ve hiçbir şekilde dış depozito kabul edilmemektedir. Tek fon kaynağı, kullanıcıların zararından gelen teminattır.

Sorun şu ki, LP havuzunda sadece 100 dolar varsa ve bir kullanıcı 5000 dolar kazanırsa, protokol nasıl zararı karşılar?

PaperTrade, geleneksel P2P borç verme borç sırasını zincir üzerine taşımıştır.

Bu 5000 dolarlık ödeme, sıralı bir zincir kuyruğuna girecek ve bir sonraki zarar ödemesini bekleyerek boşluğu doldurmak için sırayla ödeme yapılacak. Kuyruk, ödemeleri sırayla baştan öder. Kullanıcının asıl sermayesi her zaman ilk önce iade edilir, sadece kar kısmı kuyruğa alınır.

Teorik olarak LP aşamalı olarak "batırılabilir", ancak her bir kazanan sonunda ödenecek, ancak kaybedenin zararı kazananın karını karşılayamaması durumunda.

Eğer burada sona ererse, bu proje ölüme mahkum olacaktır, çünkü LP havuzu paraya sahip değilse, kazananların karı alabilmek için uzun süre beklemeleri gerekebilir, bu da doğal olarak ticaret yapmaları için hiçbir neden olmayacaktır, tüccarlar ayrılacaktır, hatta kaybedenler bile olmayacaktır, platform kazananlara borçlu olduğu parayı batık alacak olarak kalacaktır.

PaperTrade'ın özü, jetonu PAPER'ıdır.

Her 1 dolarlık zararında, protokol belirli miktarda PAPER jetonu basar.

LP bakiyesi 2 milyon doların altına indiğinde, basım oranı her 1 USD zarar için 100 adet PAPER şeklinde sabitlenir; LP 2 milyon doların üzerine çıktığında, oran azalmaya başlar, LP bakiyesi ne kadar yüksek olursa, basılan PAPER miktarı o kadar az olur.

X ekseni: Başına alınan PAPER miktarı; Y ekseni: LP bakiyesi (her birim 1M)

PAPER yatırarak, protokolün aldığı işlem ücreti gelirinin bir kısmını ve 500 milyon doların üzerine çıktığında, fazla bakiyenin tamamının yatırımcılara aktarılmasını elde edebilirsiniz.

Başka bir deyişle, LP havuzunun boyutu, 500 milyon dolarlık bir tavanla tasarlanmıştır, bu boyuttan fazla olduğunda, kullanıcı zararı tamamen geri alır ve bu daha sonra kazananın kaybedenin parasını alması, platform kesinti yapması ve kazananın kaybedene destek olması döngüsünü oluşturur.

Bu nedenle, makul bir katılım stratejisi şöyle özetlenebilir: LP havuzunun TVL'sinin düşük olduğu zamanda zarar ederek PAPER basmak ve LP havuzunun TVL'sinin yüksek olduğu zamanlarda PAPER yatırarak temettüleri almak.

HyperEVM'nin Stres Testi

Yazarın düşüncesine göre, PaperTrade'ın en büyük belirsizliği, HyperEVM tarafından dağıtılan olacaktır.

PaperTrade sadece Hyperliquid'in fiyat teklifini ücretsiz yerel bir orak olarak kullandı; geri kalan tüm mantık HyperEVM akıllı sözleşmesinde işlendi.

Bu, benzer performansa sahip herhangi bir yüksek performanslı zincirin, kendi zincirlerinde PaperTrade'ın tüm mekanizmasını aynen kopyalayabileceği anlamına gelir, sadece dış bir fiyat orak ile entegre olmayı kabul eden.

Kopyalayıcılar hatta HyperEVM'in başaramayacağı şeyleri sağlayabilirler: daha düşük gas maliyeti, daha yüksek TPS, daha cömert erken teşvikler, daha saldırgan jeton teşviki.

Geçen yılın Q1 HyperEVM meme mevsiminde, bir dönem yavaş işlem hızı ve yüksek gas ücretleri yaşandı; PaperTrade'ın piyasaya sürülmesi HyperEVM için bir başka sınavdı.

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia