Dalio Uyarısı: Dolar Kredisi Ne Kadar Daha Sürdürülebilir?
Orijinal Başlık: Milyarder yatırımcı Ray Dalio, ABD'de bir enflasyon ve durgunluk krizinin nasıl gelişebileceğini açıkladı
Orijinal Yazar: Jennifer Sor, Business Insider
Çeviri: Peggy, BlockBeats
Editör Notu: Ray Dalio, ABD ekonomisinin risklerini bir kez daha daha geniş bir tarihi çerçeveye yerleştirdi.
Ona göre, ABD'nin sürekli artan bütçe açığı, hükümet harcamalarının uzun süre gelirden yüksek olması, sonunda hükümeti borçlanmaya ve para basmaya zorlayabilir. Bu durumda enflasyonun daha da düşmesi zor olabilir, faiz oranları da yüksek seviyede kalabilir, bu da tüketimi, yatırımı ve finansal piyasaları baskı altına alabilir. Ekonomik büyüme aynı zamanda yavaşlarsa, ABD "enflasyonlu bir durgunluk" ortamına girebilir.
Bu aynı zamanda Dalio'nun altın pozisyonu önerme nedenidir. Altın burada sadece bir güvenli liman varlığı değil, aynı zamanda yasal para biriminin değer kaybına karşı bir savunmadır. Piyasa doların satın alma gücü ve ABD borç kredisinden endişelendiğinde, altın genellikle yeniden ilgi görür.
Ancak, dolar halen küresel finansal piyasaların ana parasıdır. Fonlar hala ABD'ye akıyor, ABD tahvili talebi belirgin bir şekilde çökmüş değil. Dalio'nun gerçekten uyarmak istediği şey, doların sistemine ilişkin risklerin ani patlamayacağı, ancak yüksek bütçe açığı, yüksek enflasyon, savaş ve güven erozyonu sürecinde yavaş yavaş birikeceğidir.
Mali açık, enflasyon baskısı ve jeopolitik çatışmalar aynı anda arttığında, küresel piyasalar ABD doları kredisine ne kadar süreyle ve koşulsuz güvenebilecekler?
Aşağıda orijinal metin yer almaktadır:
Ray Dalio, şu anda küresel ekonomik düzenin durumu hakkında uyarıda bulunuyor.
Bu Bridgewater Associates kurucusu ve milyarder yatırımcı, endişe verici işaretler gördüğünü belirtiyor: ABD ekonomisi, artan bir "anarşi" evresine doğru ilerliyor, bunun işaretleri ise artan mali açık, ısınan enflasyon ve dış dünyanın ABD mali imparatorluğuna olan güveninde azalma.
Şu hafta, "Interesting Times" adlı podcastin son bölümünde, Dalio, aşırı borçlanma ve para arzının yol açabileceği bir finansal krize kayışın olasılığını tasvir etti.
İlgili okuma: "Ray Dalio'nun Son Röportajı: ABD Bu Dönemi Nasıl Atlatacak?"
Dalio şöyle diyor: "Bir finansal kriz, harcama gücünün son derece kısıtlı hale geleceği anlamına gelir." Bu senaryoda, ABD'nin askeri ve sosyal harcamaları karşılayamayabileceğini tahmin ediyor. "Büyük ölçüde sınırlanacaksınız. Talebin arzla eşleşemediği bir durumda, faiz oranları yükselecek, bunun sonucunda borç verme kısıtlanacak, piyasalar etkilenecek ve benzeri şeyler olacak."
Amerika ve birçok ülkenin bütçe açıkları artmaktadır. Amerikan Hazine Departmanı verilerine göre, ABD'nin bir önceki mali yıldaki harcamaları 70 trilyon dolar olurken, hükümet geliri 52 trilyon dolar olarak gerçekleşmiştir.
Dalio, tarihsel olarak daha yüksek bütçe açığının genellikle ekonomik "sorunlar" getirdiğini belirtmektedir. Bu durumda, hükümet genellikle maliyetleri karşılamak için daha fazla para basar, ancak bu eylem para biriminin değerini düşürmekte ve enflasyonu artırmaktadır.
Sonuç olarak ortaya çıkabilecek şey bir "stagflasyon ortamı"dır. Bu, finansal piyasaların en az görmek istediği durumlardan biridir: yüksek enflasyon ancak zayıf ekonomik büyüme. Dalio, yatırımcıların varlıklarının %5 ila %15'ini altına ayırmaları gerektiğini ve "gerçekten kötü zamanları" atlatmaları gerektiğini söylemektedir.
Dalio şöyle diyor: "Tarihe baktığımızda, tüm bu tür dönemlerde, tüm fiyatlandırılmış para birimlerinin değer kaybettiğini ve altının değer kazandığını göreceğiz."
Uzun süredir Dalio, altının ekonomik oynaklığa karşı bir hedge aracı olarak önemini vurgulamış ve takipçilerini "para birimi değer kaybı işlemleri"ne dikkat etmeleri konusunda defalarca uyarıda bulunmuştur. Bu mantık, artan bütçe açıklarının ve yüksek enflasyonun para değerini zayıflatacağını ve kıymetli metaller gibi varlıkların daha çekici bir zenginlik koruma aracı haline geleceğini iddia etmektedir.
Temelde, küresel ekonomiyi bekleyen çalkantılar herhangi bir para biriminin istikrarlı bir şekilde zenginliği saklayamayacağı anlamına gelebilir. Geçen yıl, Dolario, altının hızla yükselmesinin tesis edilmiş para birimlerinin zayıflamaya başladığı bir sinyal olduğunu belirtmişti.
Son yıllarda, birçok ekonomist "dolarizasyonun" etkisine katılmamaktadır. Dolarizasyon, ülkelerin dolar kullanımını azaltmalarını ifade eder. Ancak Dalio, dünya para düzeninin zamanla değişebileceğini belirtmektedir. Örneğin, İngiliz sterlini nin bir dönem dünya rezerv para birimi statüsünü kaybettiğine dikkat çekmektedir.
Ayrıca, bugün İran etrafında dönme potansiyeline sahip olan bir savaşın benzer yönleri olduğunu da belirtmektedir. Savaş riski, dış dünyanın ABD'ye olan ekonomik ve politik güvenini zayıflatabilir. Özellikle petrol fiyatlarının yükselmesi ile birlikte, piyasanın enflasyon endişesi belirgin şekilde artmaktadır.
Dalio, "Üç ila beş yıl sonra dünyanın nasıl olacağını bilmiyoruz. Bilmediğimiz şeyler, bildiklerimizden çok daha fazladır. Sanırım kesin olarak söyleyebileceğimiz şey, artan bir derecede düzensiz bir dönemde olduğumuz ve bunlar daha büyük riskler demektir." şeklinde ifade etmektedir.
Para birimi değer kaybı hakkında pazarlarda giderek daha fazla tartışma olmasına rağmen, son yıllarda ABD'ye giren yatırım fonları hızla artmakta ve ABD Hazine tahvillerine olan talep istikrarını korumaktadır. Bu iki sinyal, doların finansal piyasada hala baskın konumda olduğunu göstermektedir.
Dolar Endeksi, doların diğer para birimlerine karşı performansını ölçmektedir. Bu yıl, yatırımcıların daha yüksek faiz beklentilerini fiyatladıkları zamanlarda Dolar Endeksi %2'ye kadar yükseldi; ancak son zamanlarda İran savaşının kısa sürede sona ermesini uman piyasalar nedeniyle doların yükselişi biraz yavaşlamıştır. Perşembe günü, Dolar Endeksi 97.85 civarında işlem görmekte olup yıl başından bu yana neredeyse değişmemiştir.
BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:
Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats
Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App
Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia
İlgili Makaleler
