Partnered With:

Coinbase'den OpenAI'e: Lobi Uzmanlarının Kripto Dünyasından Kaçışı

Bu makaleyi okumak için 18 Dakika

Bir sektörün zirvede mi yoksa dip noktasında mı olduğunu anlamanın en basit yolu şudur: En akıllı lobici içeride mi yoksa dışarıda mı?

Orijinal Başlık: "Coinbase'den OpenAI'a: Lobi Uzmanlarının Kriptodan Kaçışı"
Orijinal Yazar: Ada, Deepflow Tech

Bir endüstrinin zirvede mi yoksa ayağında mı olduğunu anlamanın en iyi yolu şudur: En zeki lobi uzmanının girişte mi yoksa çıkışta mı olduğuna bakın.

14 Nisan sabahı, CoinDesk dikkat çekmeyen bir konumda bir insan kaynakları haberi paylaştı.

Coinbase Uluslararası Politika Başkan Yardımcısı Tom Duff Gordon'ın istifa ettiği ve EMEA Politika Direktörü olarak OpenAI'e geçtiği duyuruldu.

Twitter kripto topluluğunda, bu haber yarım güne bile dayanmadı. Aynı gün XRP büyük sahibinin Coinbase'e milyonlarca dolarlık satış yaptığı haberiyle karşılaştırıldığında, oldukça sessiz kaldı.

Ancak, bazen sessiz haberler gerçekten okumaya değerdir.

Çünkü bu, bir tür insanın taşınmaya başladığının habercisidir.

Neden Ayrıldı?

Gordon'ın kariyer yolculuğuna bir göz atmak, CoinDesk'in kısa yazısından çok daha fazla bilgi sağlar.

8,5 yıl boyunca Credit Suisse'de çalıştı. Daha sonra dört yılını Coinbase'de geçirdi ve son olarak OpenAI'e geçti. Geleneksel finanstan kriptoya ve ardından AI'a geçiş. Her iş değişikliği, sektör eğrisinin yeni bir dönemeç noktasında gerçekleşti.

Gordon, 2021 civarında Coinbase'e katıldı, o sırada MiCA'nın Brüksel'de taslağı hazırlanmıştı, İngiltere FCA'nın kripto varlık kayıt rejimi henüz yeni başlamıştı ve tüm Avrupa, "dijital varlıkların" nasıl denetleneceği konusunda hala bir boş sayfa idi. Coinbase, bu boş sayfayı detaylı bir şekilde doldurmak için hem yatırım bankacılığını hem de uyumu anlayan, aynı zamanda Londra finans çevrelerinde çay saati yapabilen birini arıyordu.

Gordon, doğru seçimdi. Credit Suisse'de sık sık düzenleyicilerle uğraşmış, müşteri alışkanlıkları, üslup ve ritim hepsi tutarlıydı.

Ve 2026 Nisan'ında Coinbase'den ayrılıp OpenAI'e katılmak, bu zamanlama tesadüfi değildi.

AB'nin AI Yasası yeni yürürlüğe girdi, ilk ceza davaları henüz ortaya çıkmadı, ülkelerin yerelleştirilmiş uygulama kuralları hala müzakere ediliyor. İngiltere eski başbakan yardımcısı Nick Clegg ve eski maliye bakanı George Osborne artık siyasette etkin olmasalar da, adres defterleri hala işe yarıyor ve bu adres defterini kullanan insanlar pist değiştiriyor.

Gordon, bu zamanda neden ayrıldı? Çünkü Coinbase'in politika savaşı zaten sona ermişti.

2023 yılında SEC, kayıt dışı bir menkul kıymet ticaret platformu işletmekle suçladığı Coinbase'e dava açtı, 2024 yılında Amerika Birleşik Devletleri 3. Temyiz Mahkemesi temyiz başvurusunu kabul etti, 21 Ocak 2025'te yeni bir SEC kripto çalışma grubu kuruldu, 27 Şubat 2025'te SEC dava açmayı geri çekti.

En sert düzenleyici rakipten el sıkışarak uzlaşmaya varılması iki yıl aldı.

2026 yılının Ocak ayında Baş Hukuk Müşaviri Paul Grewal, şirket blogunda 2025'in Coinbase'in pazar işi için bir "km taşı yılı" olduğunu belirtti. Yani, politika savaşının ana sahası artık Amerika Birleşik Devletleri'nde değil.

Gordon'ın sorumlu olduğu Avrupa cephesi de aynı şekilde kapanıyor. MiCA 2024 yılının sonlarında kademeli olarak yürürlüğe girdi, 2025 ise büyük borsaların lisans almak ve yerelleştirme kaydı yapmak için uygulama dönemi oldu. Bu, uyumluluk avukatları ve yerelleştirme ekiplerinin işiydi, başkan yardımcısı düzeyindeki bir politika lobisi uzmanının sahası değil.

Bir politika lobisi uzmanının değeri, düzenleyici boşluk döneminde en yüksek seviyededir, ancak düzenleyici uygulama döneminde keskin bir şekilde düşer.

Gordon bir istisna değil. Coinbase'in politika ve yasal hattında son iki yıl boyunca birkaç kişi ayrıldı.

2023'teki %20'lik küçülme dalgasından önce, en az yirmi kişi yasal uyumluluk hattından çıkarıldı. Bu iki yılda ayrılanlar, daha yüksek seviyeliydiler ve çoğunlukla işten çıkarılanlar değil, isteyerek ayrılanlardı.

İsteyerek ayrılanların nedeni sektörde bir sır değil, çünkü alfa getirisi kayboldu.

2021 ile 2024 yılları arasındaki düzenleyici boşluk döneminde, kriptoyu anlayan bir politika uzmanı, hem borsalara, risk sermayedarlarına, ihraç edenlere hem de projelere hatırlatma notları yazabilen kişiye eşdeğerdi. Bir e-postada "dün FCA ile konuştum" demek, bir tur finansman veya bir işbirliği anlamına gelebiliyordu.

Ancak bugün bu cümle artık değerli değil. FCA'nın tutumu kamuya açık belgelerde yer alıyor, Avrupa Birliği regülatörleri her hafta basın toplantıları düzenliyor, kripto uyumluluğuyla ilgili bilgi asimetrisi azaldı.

Öte yandan yapay zekâ tarafında, bilgi asimetrisi şu anda en yüksek seviyede.

Coinbase Kopyası

Ekim 2024'te OpenAI, New York, Seattle, Paris, Brussels ve Singapore'da yeni ofisler açacaklarını duyurdu. 13 Nisan 2026'da, yani Gordon'ın istifa haberi ortaya çıkmadan bir gün önce, OpenAI, Londra şubesini daha da genişleteceklerini ve Londra'yı ABD dışındaki en önemli merkezlerden biri olarak konumlandıracaklarını duyurdu.

İki haber bir arada görüldüğünde, senaryo açık hale gelir.

OpenAI şu anda işe alım sayfasında, EMEA Küresel İlişkiler Müdürü pozisyonu yaklaşık altı aydır boşta, "Hükümet, Uluslararası İlişkiler, Teknoloji Politikası alanlarında 15 yıldan fazla deneyime sahip olma" şartını ve açıkça "AB kurumları ve düzenleyici kurumlar, çeşitli ülkelerin hükümetleri ile güvenilirlik ve ilişki ağı kurma" gerekliliğini belirtiyor.

Gordon'ın özgeçmişi bu ilana mükemmel uyuyor.

Önceki Financial Times raporuna göre, OpenAI, 2026 yılı sonuna kadar çalışan sayısını 4500'den 8000'e genişletmeyi planlıyor ve günlük ortalama 12 kişi işe almayı hedefliyor. Politika ve hükümet ilişkileri bu projelerden biri. OpenAI, bu yılın ocak ayında resmi olarak "OpenAI for Europe" planını duyurdu ve eğitim, sağlık, ağ güvenliği, felaket müdahalesinin lobisine dahil etmeyi amaçlıyor.

Bu cümlenin alt metni şudur: OpenAI'nın Avrupa'da yapmak istediği, sadece kurumsal sürüm ChatGPT satmak değil, aynı zamanda yasalarla düzenlenebilecek her alana derinlemesine girmek ve masayı önceden hazırlamaktır.

2021'de Coinbase'ın Avrupa'da yaptığı şey aynıydı.

Sadece o zaman şifreleme kırpıldı, şimdi ise genel yapay zeka kırpılıyor.

Gordon'ın Değeri

Şifreleme alanında "düzenleyici arbitraj" adında bir kavram var. Farklı bölgelerin, alanların ve zaman dilimlerinin düzenlemelerindeki farklılıklardan yararlanarak kurallar arasındaki boşluğu bulup arbitraj fırsatını bir işe dönüştürmek anlamına gelir.

Binance başlangıçta Malta'ya kaydoldu, FTX Bahamas'ı seçti, Tether İngiliz Virgin Adaları'na kaçtı vb., Hepsi ders kitabı niteliğinde düzenleyici arbitraj yapmışlardır.

Düzenleyici arbitrajın ardındaki bu işin bir parçası olarak, bir tür gizli meslek vardır: Lobici arkasındaki uzmanlar.

Onlar doğrudan arbitraj yapmazlar, yapmaları gereken şey, "boşluğu" "uygunluk anlatısı"na çevirmektir. Bir ticaret platformunun gerçek işleyişini, düzenleyici bir yetkili tarafından kabul edilebilir bir dile çevirirler; bir düzenleyici yetkilinin endişesini, bir şirketin kabul edebileceği iş birliği anlaşmasına çevirirler.

Bu tür bir iş için üç şeye ihtiyaç vardır: İçindeki düzenleyici kurumun karar alma sürecine kas hafızası; sektörü teknik olarak anlama; ağ.

Gordon gibi insanlar, bu üç şeyi satıyorlar.

Teknik anlayış aslında en değersiz olanıdır. Şifreleme ve yapay zeka temel teknolojilerinde hiçbir kesişme yoktur, ancak bu önemli değil, zaten teknik anlamalarına gerek yoktur, ihtiyaçları olan, hangi yetkilinin hangi konuda hassas olduğunu bilmektir, hangi milletvekilinin bu yıl yeniden seçim yapacağı, hangi sektör derneğinin başkanının gelecek ay hangi konuşmayı yapacağıdır.

Bu bilgi, kripto ve yapay zeka alanları arasında son derece taşınabilir.

MiCA'yı tasarlama sorumluluğunu üstlenen AB ekibi, bugün AI Act yerel yürütme yönetmeliğini tasarlamaktadır.

Yani, Gordon Coinbase'den ayrılarak OpenAI'e katıldığında, normal bir insanın düşündüğünden çok daha az yeniden öğrenmesi gereken şeyler vardı.

Gerçek değer, telefon rehberindeki LinkedIn'de gözükmeyen yüzlerce numarada saklıdır.

Coinbase hala politika uzmanlarına ihtiyaç duymaktadır. Ancak ihtiyaç duyduğu şey, yerelleştirme uyum yöneticisi olan, MiCA maddelerini adım adım uygulayan yürütücü rolüdür, ikinci SEC soruşturmasını ele alan ve dava avukatlığı yapan biridir.

Artık Brüksel, Londra, Paris'in üst düzey politikacılarıyla içki içen bir başkan yardımcısı seviyesinde, kamuoyunu etkileme ve lobicilik yapma uzmanına ihtiyaç duymuyor.

Bu durum sadece Coinbase'e özgü bir durum değil.

Şu anda kripto endüstrisine bakın: Circle, halka arzın en yüksek noktası olan 298 dolardan 98 dolara düştü, Bullish ise 118 dolardan 38 dolara geriledi, Kraken, gizlice dosya vermiş olmasına rağmen, IPO planı şu anda askıya alındı; özel sermaye ikincil piyasası fiyatlarına göre, piyasa değerlemesi beklentisi bir önceki turdaki 200 milyar dolarlık fonlama değerlemesinin altında kalmış durumda.

BitGo'nun halka arzının 3. gününde, hisse senedi fiyatı ilk günündeki tüm artışı geri vermiş ve IPO fiyatının altına düşmüştür.

Bir endüstrinin değerleme mantığı "anlatı primi"nden "nakit akışı iskonto"ya geçtiğinde, yetenek ihtiyacı da aynı şekilde değişir.

Kripto endüstrisinin anlatı primi dönemi, muhtemelen 2020'den 2025'e kadar devam etti. Bu beş yıl boyunca, düzenlemeyi anlayan bir başkan yardımcısı bir iş varlığı, halkla ilişkiler varlığı ve finansman varlığı olabilir.

Ancak şimdi nakit akışı iskonto dönemi geldiğinde, bu tür pozisyonlar finans direktörü, operasyon direktörü ve uyumluluk direktörü tarafından değiştirilir.

Artık kripto, "Brüksel'e gidip bir boş kağıt getirip renklendirme" türü bir şeye ihtiyaç duymuyor.

Gelgitin Yönü

Gordon, OpenAI'e geçiş yaparak, daha büyük, daha karmaşık, bütçesi daha fazla olan ancak kırmızı çizgisi daha belirsiz olan bir savaş alanına geçti.

Avrupa Birliği AI Act bu yıl yürürlüğe girmeye başlarken, Genel Amaçlı Yapay Zeka (GPAI) maddelerinin spesifik açıklamaları, ülkeler arasında hala mücadele konusudur. İngiltere halen özel bir AI mevzuatına sahip değil, FCA'nın "ilkeler temelli düzenleme" modeli AI alanında yeniden kullanılacak mı, bunu kimse bilmiyor.

Orta Doğu'daki birkaç egemen fon, bir yandan veri merkezi inşa etmek için para yatırırken, diğer yandan yapay zeka endüstrisi politikalarını düşünüyor. Afrika'nın veri egemenlik sorunu, bir sonraki ticaret müzakereleri konusu haline geliyor.

Bu tür karışıklıklar, düzenleyici kurumlar için bir risk olabilir, ancak politika lobisi yapanlar için bir fırsattır.

OpenAI'nın Gordon gibi kişiler için teklifi, genel olarak Coinbase gibi görevlerin maaşının 1.5 ila 2 katıdır, erken dönem hisseler dahil.

Bu hâlâ en kıymetli kısım değil. En değerli kısım şudur: şimdi girdiğinizde, gelecekte OpenAI halka arz yaparsa veya özel değerlemesini sürdürerek değerini artırırsa, elinizdeki RSU şu anki değerle bir piyangodur.

Bu tür bir piyango, 2021'de Coinbase'de dağıtıldı. 2013'te Google'da yapıldı. 1999'da Yahoo'da yapıldı.

Her teknoloji hikayesinin zirvesinde, kuralları en iyi anlayan ve en iyi hikaye anlatan bir grup önce trende biner. Tren hedefine ulaştığında, onlar zaten trenden inmiş, bir sonraki trendi takip etmeye gitmişlerdir.

Bir endüstrinin zirvede mi yoksa ayağın dibinde mi olduğunu değerlendirmek, fiyatları incelemeden, TVL'yi incelemeden, toplam yatırım miktarını incelemeden yapılır.

Bir şeyi kontrol etmek yeterlidir: En akıllı lobici, içeri girmekte mi yoksa dışarı çıkmakta mı.

Gordon'un Coinbase'e girdiği yıl, 2021'dir.

Gordon'un Coinbase'den ayrıldığı yıl, 2026'dır.

Bu beş yıl arası, bu şifreleme döngüsünün ömrüdür.