Orijinal Başlık: Michael Novogratz: The Wall Street Refugee

Orijinal Yazar: Thejaswini M A, Token Dispatch

Orijinal Çevirmen: Block Unicorn

18 Mayıs 2022. Michael Novogratz koluna bakıyordu.

Terra Luna dövmesi de ona bakıyordu. Bu hilal dövmesi ona milyonlara mal olmuş ve neredeyse itibarını zedelemişti. Luna'nın fiyatı 72 saat içinde 80 dolardan sıfıra düştü ve kripto para dünyasının artık "ölüm sarmalı" olarak adlandırdığı bir durumda 60 milyar doları sildi.

Çoğu CEO bir kriz yönetimi şirketi tutar, piyasa manipülasyonunu suçlar veya haber döngüsü geçene kadar sessiz kalırdı.

Peki ya Novogratz? Oturup bir mektup yazdı. Mektupta, "Dövmem, risk sermayesinin tevazu gerektirdiğini sürekli hatırlatacak," diye yazdı ve neyin yanlış gittiğini ve Galaxy Digital'ın kripto para birimi tarihinin en büyük felaketlerinden birini destekleyerek neler öğrendiğini ayrıntılarıyla anlattı. Mektup o öğleden sonra kamuoyuna açıklandı. Bir bahis ters gittiğinde, standart strateji genellikle dikkatlice yazılmış bir açıklama yapmak, odağı "piyasa koşullarına" kaydırmak ve manşetlerin kaybolmasını beklemektir. Novogratz bunu yapmadı. Bir mektup yazdı. Suçu başkasına atmak yerine, Terra'da neler olduğunu, Galaxy Digital'ın neyi yanlış değerlendirdiğini ve neler öğrendiğini ayrıntılarıyla anlattı. Finans dünyasında dürüstlük duyulmamış bir şey olmasa da, bunu bir tür sektör vaka çalışmasına dönüştürdü. Başkaları kayıpları küçümsemeye çalışırken, o yanlış adımlarını gündeme getirerek başkalarını dersleri paylaşmaya davet etti. Novogratz hiçbir zaman tipik bir Wall Street'li olmadı. Goldman Sachs'ın eski ortağı ve Princeton güreşçisi, kariyerini hem zaferi hem de yenilgiyi bir sonraki büyük hamlesi için bir malzeme olarak görerek inşa etti.

Terra Luna'nın çöküşü, çoğu kripto para profesyonelinin kariyerini sona erdirmeye yeterdi. Novogratz içinse bu, güreş minderinde başlayan, döviz alım satım salonlarında ilerleyen ve şimdi Bitcoin savunuculuğundan milyarlarca dolarlık bir yapay zeka veri merkezine kadar her şeyi kapsayan bir hikâyenin sadece bir bölümüydü.

Kişisel Gelişim

26 Kasım 1964: Alexandria, Virginia

Michael Novogratz, rekabete diğer ailelerin sebzelere davrandığı gibi yaklaşan bir ailenin yedi çocuğundan üçüncüsü olarak dünyaya geldi: temel, faydalı ve pazarlık konusu olamazdı. Babası West Point'te futbol oynamıştı, bu yüzden mükemmellik veya en azından ikna edici bir performans beklentisi esastı.

Novogratz, Fort Hunt Lisesi'nde güreşi keşfetti. Bu sadece bir spor değildi; rakibini nasıl okuyacağını, baskı altında riski nasıl yöneteceğini ve hazırlığın yetenekten daha önemli olduğunu nasıl anlayacağını öğrendiği bir laboratuvardı.

Eyalet turnuvasında ikinci oldu ve ardından Princeton Üniversitesi tarafından işe alındı. Ivy League okulunda Division I güreşinde yarışmak, ağırlıkları azaltmak, stratejik olarak hazırlanmak ve her şeyin bireysel performansa bağlı olması anlamına geliyordu. Novogratz, Princeton Üniversitesi güreş takımının kaptanlığını yaptı ve 1986 ve 1987'de birinci takım All-Ivy League onurunu kazandı. 1 Nisan 1989: Goldman Sachs Novogratz, Goldman Sachs'a kısa süreli tahvil satıcısı olarak katıldı ve her yıl ortak olmayı uman yüzlerce genç adaydan biriydi. Çoğu beş yıl içinde başarısız oldu. Birkaçı zengin oldu. Daha da azı oyunun daha büyük kurallarını anlıyor. Novogratz'ı diğerlerinden ayıran şey, zamanlaması ve başkalarının kaçınabileceği görevleri üstlenme isteğiydi. 1992'de Goldman Sachs onu Asya'ya gönderdi ve burada sonraki yedi yılını döviz dalgalanmalarına, faiz oranı şoklarına ve nihayetinde 1997 Asya mali krizine göğüs gererek geçirdi. Bu deneyim, ona modern piyasaların en çalkantılı dönemlerinden birine doğrudan bir bakış açısı kazandırdı ve onu Goldman'ın küresel makro uzmanlarından biri olarak konumlandırdı.

Döviz ve faiz oranı piyasalarındaki bu deneyim dönemi, 1998'de ortak seçildiğinde onu Goldman Sachs'ın küresel makro uzmanlarından biri konumuna getirdi.

Ortaklık statüsü, şirket içinde hisse senedi, kâr paylaşımı ve yatırım fırsatlarına erişim sağladı. Daha da önemlisi, Goldman Sachs'ın önümüzdeki on yıl boyunca finans piyasalarına hakim olmaya hazırlandığı bu dönemde onu şirketin önde gelen küresel makro uzmanlarından biri olarak konumlandırdı.

Ancak Novogratz'ın yükselişi henüz bitmemişti.

Fortress İmparatorluğu ve Çöküşü

2022: Fortress Yatırım Grubu

Novocz, 2000'lerin en ikonik alternatif yatırım platformlarından birine katılmak için Goldman Sachs'tan ayrıldı. Fortress, özel sermaye ve krediden küresel makro ekonomiye doğru genişlerken, döviz dalgalanmalarından, faiz oranı dalgalanmalarından ve emtia süper döngülerinden nasıl kâr edileceğini anlayan birine ihtiyaç duyuyordu.

O dönemde merkez bankaları döviz kurlarını aktif olarak yönetiyor, gelişmekte olan piyasalar uluslararası sermayeye kademeli olarak açılıyor ve teknoloji, Brezilya realinden bakır vadeli işlemlerine kadar emtia ticareti için yeni yollar sunuyordu. Makro yatırım altın çağına giriyordu.

Novogratz, yönetimi altındaki varlıkları 2,3 milyar dolara çıkaran Fortress'ın Makro Fonu'nun başına geçti. Fon, 2008'den sonra piyasa ortamı değişene kadar on yıldan fazla bir süre başarıyla faaliyet gösterdi.

Şubat 2007: Fortress Halka Açılıyor

Şirket, Amerika Birleşik Devletleri'nde halka açılan ilk büyük alternatif varlık yöneticisi oldu ve kağıt üzerinde kısa bir süre birkaç milyarder yarattı. Novogratz ve ortakları dergi kapaklarını süslediler ve önemli konferanslarda açılış konuşmaları yaptılar. 18 ay boyunca finans sektörünün yıldızları oldular ve kredi balonunun zirvesindeydiler.

Sonra, 2008 bir göktaşı gibi düştü. Finansal kriz, makro ticaret ortamını kökten değiştirdi. Merkez bankaları politikaları daha sıkı bir şekilde koordine etmeye başladı, döviz kurları arasındaki ilişkiler beklenmedik şekillerde değişti ve birçok makro fonun faydalandığı piyasa verimsizlikleri ortadan kalktı. 2013 yılına gelindiğinde makro fonlar zorluklarla boğuşuyordu. Kriz sonrası dönem birçok makro strateji için zorluydu. Koordineli merkez bankası politikaları, makro yatırımcıların ihtiyaç duyduğu piyasa oynaklığını azalttı. Önceki on yılda çok iyi sonuç veren yöntemler aniden tamamen etkisiz hale geldi. Ekim 2015: Duyuru: Fortress, 2,3 milyar dolarlık makro işletmesini tasfiye edecek. Novogratz piyasadan çekilecek ve sermaye yatırımcılara iade edilecek. Üst düzey bir makro işletme kurmanın on üç yılı, bir basın bülteni ve bir dizi son yatırımcı görüşmesiyle sona erdi. Kapanış, kariyer sonu olabilirdi. Ancak Novogratz bunu bir eğitim olarak gördü. Makro fonların başarısı, politika odaklı piyasa bozulmalarını tespit edip bunları başkalarından önce kullanmaya dayanıyordu. Başarısızlıkları, kötü yönetimin değil, değişen piyasa koşullarının yansımasıydı.

Bu derse beklediğinden daha erken ihtiyacı vardı.

Dijital Altına Hücum

2013: Fortress Ofisleri, New York

Fortress Investment Group'un eş CEO'su ve eski bir Goldman Sachs çalışanı olan Peter Briger, Novogratz'ı aradı ve hayatını değiştirecek bir soru sordu: "Dostum, Bitcoin hakkında bir şey biliyor musun?"

Cevap hiçbir şeydi.

Novogratz, dijital para birimleri, blok zinciri teknolojisi veya kripto para birimleri hakkında hiçbir şey duymamıştı. Çoğu geleneksel finans uzmanı gibi, bunların ya bir dolandırıcılık ya da bir programcının oyuncağı olduğunu düşünüyordu. Ancak Kaliforniya'daki arkadaşlarıyla konuştuktan sonra Briger, Bitcoin'in daha büyük bir şeyi temsil ettiğine ikna oldu. Yalnızca kripto para birimine odaklanan ilk yatırım şirketlerinden biri olan Pantera Capital'i kuran eski Tiger Management yöneticisi Dan Morehead ile ortaklık kurdular. İlk Bitcoin'lerini 200 dolar civarındayken satın aldılar. Başlangıçta, bu sadece bir makro bahisti. Dijital para birimi başarılı olursa, erken benimseyenler kâr edecekti. Başarısız olursa, kayıplara katlanabileceklerdi. Merkez bankalarının benzeri görülmemiş bir parasal genişleme döneminde ortaya çıkan, egemen olmayan bir değer deposuydu. Teknolojik bozulmalara maruz kalma imkânı sağlarken, para birimi devalüasyonuna karşı bir koruma sağlıyordu. 2016 yılına gelindiğinde Novogratz, diğer kripto meraklılarını görmezden gelebilecek kurumsal izleyicilere dijital varlıkları açıklamak için finans televizyonlarına çıkan, kripto para biriminin en görünür savunucularından biri haline gelmişti. Goldman Sachs geçmişi ve makro yatırım deneyimi, kripto para birimini meşru bir varlık sınıfı olarak görmeye yeni başlayan geleneksel yatırımcılar arasında ona güvenilirlik kazandırdı. Ancak savunuculuk yeterli değildi. Bir şeyler inşa etmek istiyordu. 9 Ocak 2018: Galaxy Dijital Duyurusu Novogratz, ticaret, varlık yönetimi, yatırım bankacılığı ve özel yatırımı birleştiren kapsamlı bir dijital varlık platformu kurma planlarını açıkladı. Vizyon, kripto para biriminin Goldman Sachs'ı olmak, kurumlara geleneksel bir yatırım bankasıyla aynı hizmet yelpazesini sunmak, ancak dijital varlık piyasasına odaklanmaktı. Kanadalı bir şirketle bir iş birleşmesi yoluyla Galaxy, kripto para birimi işletmeleri için hala belirsiz olan düzenleyici çerçeve ortasında halka açılabildi. 31 Temmuz 2018'de Galaxy, ters bir birleşmeyi tamamladı ve GLXY koduyla TSX Girişim Borsası'nda işlem görmeye başladı. Galaxy'nin iş modeli, saf kripto para birimi şirketlerinden farklıdır. Şirket, dijital varlıkları yalnızca satın alıp elinde tutmak yerine, hazine pozisyonlarını aktif olarak alıp satıyor ve başarılı işlemlerden elde edilen geliri operasyonları ve büyümeyi finanse etmek için kullanıyor. Bu yaklaşım, salt bir tutma stratejisinden daha fazla esneklik sağlasa da, finansal sonuçların kısmen piyasa zamanlamasına ve işlem performansına bağlı olduğu anlamına geliyor. Bu strateji, kripto para boğa piyasası sırasında olağanüstü bir performans gösterdi. Bitcoin ve Ethereum değer kazandıkça, Galaxy'nin hazine operasyonları yüz milyonlarca dolar gelir elde etti. Şirketin kripto altyapısı ve uygulamaları alanındaki girişimleri, ekosistem olgunlaştıkça daha fazla değer yaratıyor.Ancak 2022 yeni zorluklar getirdi. Mayıs 2022'de Terra Luna ekosistemi birkaç gün içinde çöktü, 60 milyar dolar değerinde bir kayıp yaşandı ve kripto para dünyasının en çok aranan projelerinden biri yok oldu. Luna'nın algoritmik stablecoin mekanizması felaket bir şekilde başarısız olduğunda, Galaxy Digital finansal kayıplar ve itibar kaybıyla karşı karşıya kaldı. Galaxy Digital, 2020'de her biri 0,22 dolardan 18,5 milyon LUNA token'ına yatırım yapmış ve fiyat yükseldikçe bunları kademeli olarak satmıştı. LUNA Nisan 2022'de 119 dolara ulaştığında, Galaxy Digital yüz milyonlarca dolar kar elde etmiş ve elindeki varlıkları neredeyse sıfıra indirmişti. Algoritmik stablecoin mekanizması nihayet başarısız olduğunda, Galaxy Digital'in acil finansal riski minimum düzeydeydi: sadece yaklaşık 2.000 LUNA token'ı kalmıştı ve çöküşten sonra değeri 10 dolardan azdı.

Novogratz, hatayı örtbas etmek yerine, neyin yanlış gittiğini ve olayın hangi dersleri verdiğini ayrıntılı bir şekilde açıkladı. CEO'suna yazdığı mektupta, risk yönetimi, gerekli özeni gösterme süreçleri ve sürdürülebilir iş modellerini kripto para birimi alanında deneysel protokollerden ayırmanın önemi ele alındı.

Luna'ya verdiği kamuoyu desteğinin, Luna dövmesi yaptırmak da dahil olmak üzere, projenin deneysel yapısı göz önüne alındığında erken olduğunu kabul etti.

Mektup, deneyimli yatırımcıların bile yeni teknolojilerin tarafında nasıl yanılabileceğine dair dürüst değerlendirmesi nedeniyle Luna fiyaskosunun ardından en çok alıntılanan analizlerden biri haline geldi.

Yapay Zeka Altyapısına Yatırım

2024: Galaxy Ofisleri, New York

Kripto para piyasası Terra Luna ve FTX çöküşlerinden kurtulurken, Novogratz Galaxy'nin bir sonraki adımlarını planlamaya başlamıştı bile. Şirket, enerji yoğun bilgi işlem operasyonlarındaki deneyiminden yararlanarak yapay zeka altyapısına büyük bir genişleme yapacağını duyurdu ve yapay zeka veri merkezi pazarına girdi.

Galaxy, kripto para madenciliği işletmesi aracılığıyla büyük ölçekli bilgi işlem altyapısını nasıl çalıştıracağını öğrendi. Bitcoin madenciliğini optimize ederek edindiği beceriler, yapay zeka hesaplamalarına uygulanabilirdi, ancak potansiyel olarak daha yüksek kâr marjları ve daha öngörülebilir bir gelir akışıyla.

Galaxy, Ağustos 2024'te Teksas'taki Helios veri merkezi kampüsü için 1,4 milyar dolarlık proje finansmanı sağladı. Tesis, 15 yıllık bir sözleşme kapsamında GPU bulut sağlayıcısı CoreWeave'e 800 megavatlık bilgi işlem gücü sağlayacak ve Galaxy'nin yıllık 1 milyar dolardan fazla gelir elde etmesi bekleniyor.

Helios projesi, tam inşaat halinde 3,5 gigawatt'a kadar güç kapasitesi geliştirmeyi hedefliyor ve bu da Galaxy'yi arz kısıtlamalı yapay zeka altyapı pazarında önemli bir oyuncu haline getiriyor. İş modeli, kripto para birimi ticaretine kıyasla daha yüksek marjlar ve daha öngörülebilir gelir vaat ediyor.

Şirket, mevcut uzmanlığından yararlanan bitişik teknoloji alanlarına genişlerken, yerleşik kripto para birimi işini sürdürüyor.

Kripto para birimi her zaman finans ve dramanın bir karışımı olmuştur. Çok az kişi bunu Novogratz kadar mükemmel bir şekilde somutlaştırıyor.

Hikayeler anlatan bir tüccar ve ticaret yapan bir hikaye anlatıcısı. Luna'nın dövmeleri, samimi mektupları ve kablolu TV görünümleri, itiraflardan veya markalaşmadan çok daha fazlası; Piyasaların veriler kadar anlatılarla da yönlendirildiğini gösteriyorlar.

İster Fortress'ın makro fonu, ister Galaxy'nin ticaret, risk sermayesi ve şimdi de yapay zeka veri merkezlerinden oluşan hibriti olsun, kurduğu işletmeler, herhangi bir bireyden daha büyük güçlere şekil verme girişimleridir. Para birimlerinin oynaklığı, merkezi olmayan finans, makine öğreniminin hesaplama talepleri.

Bazen pervasız görünüyorsa, bunun nedeni belirsiz alanlarda risk almasıdır. Ve bazen öngörülü görünüyorsa, bunun nedeni bu alanların hızlı hareket eden, kayıplara katlanan ve yine de bir sonraki bahislerine iki katına çıkan az sayıda insanı ödüllendirmesidir.

Novogratz için soru hiçbir zaman kripto paraların veya yapay zekanın başarısız olup olmayacağı olmadı. Çünkü her zaman yükselemezler. Asıl soru, bu başarısızlıklara dayanacak kadar dayanıklı bir platformu kimin inşa edebileceğidir. Çevresindeki tüm kaos ve dramın ortasında, bu onun en önemli katkısı olabilir: Gelecek nesil risk alanların daha dik durması için gereken iskeleyi sağlamak.

Bugünlük bu kadar.

Orijinal Bağlantı

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia