Orijinal başlık: GENIUS Yasası Geçtiyse, Kripto Bankalarla Rekabet Edebilir mi?

Orijinal kaynak: Unchained

Orijinal çeviri: TechFlow

· Sunucu: Laura Shin

· Konuk: Circle'da Strateji Direktörü ve Küresel Politika ve Operasyonlar Başkanı Dante Disparte

· Yayın saati: 2025.7.19

Önemli noktalar

Yıllarca süren düşmanlıktan sonra, Amerika Birleşik Devletleri sonunda kripto endüstrisiyle ilgili ilk federal yasasını geçirdi.

İki partinin de desteklediği stablecoin yasası olan GENIUS Yasası, Kongre'de son dakika çıkmazının ardından Başkan Trump tarafından yasalaştırıldı. Yasa tasarısı "tamamlanmış bir anlaşma" olarak kabul edilse de, bu hafta Demokratların Trump'ın kripto para birimiyle olan bağları nedeniyle itiraz etmesi ve Özgürlük Grubu'nun merkez bankası dijital para birimlerine (CBDC'ler) karşı çıkan hükümlere karşı aniden isyan etmesiyle, yasanın kabulü sarsıntılı bir hal aldı.

Yasa tasarısı kabul edildiğine göre, tam olarak ne yapacak? Bundan kim faydalanacak veya kim kaybedecek?

Bu bölümde, yasa tasarısının arkasındaki kilit isimlerden biri olan Circle'ın Baş Strateji Sorumlusu Dante Disparte şunları açıklıyor:

· Yasa tasarısı siyasi gerginlikler ortasında iki partili desteği nasıl kazandı?

· Bankalar stablecoin çıkarmadan önce neden iki kere düşünebilirler?

· Circle neden ulusal güven bankası tüzüğüne başvuruyor?

Ayrıca, programda faiz getiren stablecoin'ler etrafındaki tartışma, yasa tasarısının daha geniş finansal düzenleme sistemine nasıl uyduğu ve bunun sonucunda Amerikalı tüketicilerin ve doların fayda sağlayıp sağlamayacağı tartışılıyor.

Harika görüşlerin özeti

· Parayı kullanma hakkı mümkün olduğunca ücretsiz olmalıdır.

· Önemli olan, kripto endüstrisinin uzun zamandır arzuladığı yasal düzenlemeye, ABD yasaları ve düzenlemelerinde net bir yola ve rekabet fırsatına nihayet kavuşmuş olmasıdır.

· GENIUS Yasası'nın önemi, kripto para biriminin çok ötesine uzanmaktadır. Bu, ABD tarihinde büyümeyi, rekabeti teşvik eden ve tüketicileri koruyan ilk finansal düzenleme yasası olabilir. Özünde, piyasa için net kurallar koymak ve kurallara dayalı bir rekabet ortamı oluşturmak vardır.

· GENIUS Yasası, piyasa için net kurallar koyar ve nihai en büyük kazananlar Amerikan tüketicileri ve piyasa katılımcıları olurken, aynı zamanda ABD dolarının küresel ekonomideki konumunu daha da sağlamlaştırır.

· GENIUS Yasası'nın en önemli noktası, ABD Hazine Bakanlığı'na ABD düzenleyici çerçevesini dünya çapında destekleme yetkisi veren uluslararası karşılıklılık kavramıdır. Bu, ABD'nin diğer ülkelerin kurallarını pasif bir şekilde kabul etmek yerine uluslararası kuralların oluşturulmasında öncülük edebilmesini sağladığı için çok önemlidir. Bu sadece kripto paralar için değil, aynı zamanda sabit kripto paraların küresel kullanımı için de geçerlidir.

· Kariyerim boyunca, uluslararası kuruluşlarda ve hükümet bankacılık toplantılarında Amerika Birleşik Devletleri'nin çıkarlarını sık sık temsil ettim ve özel sektör temsilcisi olmama rağmen, bu sefer Amerika Birleşik Devletleri nihayet bu kuralların oluşturulmasında resmi olarak söz sahibi olabilecek.

· Dünya çapında finansal erişimde hâlâ büyük bir boşluk var ve Amerika Birleşik Devletleri ile diğer ülkeler ödeme sistemlerine alternatiflere acil ihtiyaç duyuyor. Gelecekte birçok şirket veri etrafında rekabet edebilir ve veriyi bir varlık olarak görebilir. Verinin "yeni petrol" olarak adlandırıldığı bu çağda, blok zinciri bu verileri taşımak için "yeni araç" olabilir mi? Bu, üzerinde düşünmeye değer bir soru.

· Tam rezerv tipi sabit kripto para modeli, kripto paraların ilk dönemlerindeki temel bir sorunu çözüyor: fiyat dalgalanmalarından kaynaklanan tüketici pişmanlığı. Bu varlık, yalnızca kripto işlemleri için bir fiyatlandırma mekanizması değil, aynı zamanda internet ekonomisi için de önemli bir değişim aracı.

· GENIUS Yasası ve yakında çıkacak olan ABD piyasa yapısı düzenleme tasarısı, kripto para ve blok zinciri teknolojisinin belirgin uygulamalardan daha derin altyapılara doğru kademeli olarak geçişine olanak tanıyacak ve etkileri giderek belirginleşecek.

· Önümüzdeki beş yıl içinde, doların internet ekonomisinin temel para birimi olarak konumunu sağlamlaştırmak ve küresel rekabette Amerika Birleşik Devletleri için stratejik bir avantaj olarak kullanmakla kalmayıp, aynı zamanda daha fazla insanın akıllı cihazlara dayalı güvenli ve güvenilir finansal hizmetlerden yararlanmasını da umuyorum.

"Kripto Haftası" herkesin beklediğinden daha iyi

Laura: Bu, kripto endüstrisi için çok önemli bir an. Bu hafta, Kongre'de "Kripto Haftası" olarak adlandırılan dönemin sonu. Görüştüğümüz, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki ilk büyük kripto para yasası olan GENIUS Yasası, yakında Başkan Trump tarafından yasalaştırılacak. Bu yasa tasarısı, sabit kripto paraların gelişimini düzenlemek için Kongre'nin birçok üyesinin yıllarca süren ortak çalışmalarının bir sonucudur. Kayıtlara başlamadan önce, bu konu üzerinde yedi yıldır çalıştığınızı söylemiştiniz. Birçok kişi bu yasa tasarısının bu yönetimin başlangıcında sorunsuz bir şekilde geçeceğini düşünse de, nihai sonuç gerçek tanıtım sürecinde daha kafa karıştırıcı oluyor.

Peki, bu belirsizliğe ne sebep oldu ve sonunda nasıl kabul edildi? Dante: Evet, Kripto Haftası'nda bazı siyasi çekişmeler ve dramalar olmadan tamamlanmış olmazdı. Haftanın en büyük dramalarından biri, birçok kişiyi gerçekten şaşırtan merkez bankası dijital para birimlerine (CBDC'ler) karşı muhalefetti. Ancak asıl önemli olan nihai sonuçlar ve bu sonuçlar aslında herkesin beklentilerini aştı. İlk olarak, GENIUS Yasası 300'den fazla oyla kabul edildi ve 102 Demokrat Cumhuriyetçi ile birlikte lehte oy kullandı. Bu yasa tasarısının kabulü, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki mevcut oldukça kutuplaşmış siyasi ortamda, ulusal çıkarları ve ABD dolarının küresel ekonomideki önemli rolünü yansıtan önemli bir iki partili başarıdır. Bu şüphesiz büyük bir başarıdır. Ayrıca, iki yasa tasarısı daha önemli ilerlemeler kaydetti. Netlik Yasası, Temsilciler Meclisi'nin kripto para piyasası yapısı mevzuatına verdiği yanıttır ve bu yasa da geniş iki partili destek görmüştür ve Senato'da derinlemesine tartışılması beklenmektedir. CBDC'ye karşı çıkan bir diğer madde, Amerika Birleşik Devletleri'nin dolar sabit kripto parasını düzenleyerek dijital paralar için küresel rekabete aktif olarak katılacağını göstermektedir.

GENIUS Yasası, büyük siyasi sürtüşmeler arasında iki partili desteği nasıl kazandı?

Laura:Bahsettiğiniz gibi, yasa tasarısı sonunda geniş bir destek gördü. Ancak süreç ilerledikçe, Demokrat Parti'den Trump yönetiminin kripto para birimiyle ilgili ticari faaliyetlerine, özellikle de Dünya Özgürlük Finans Kurumu'nun kendi sabit kripto parasını piyasaya sürme hamlesine karşı büyük bir muhalefet gördük.

Demokratların bu yasa tasarısına daha büyük sayılarda oy vermeye nasıl ikna edildiklerini merak ediyorum, çünkü ilk aşamalarda pek olası görünmüyordu.

Dante: Öncelikle, açıkçası, kripto mevzuatı Amerika Birleşik Devletleri'nde iki partili bir konu haline geldi. Bu da bana kariyerim boyunca Washington'ı iki kez birleştirmeye yardımcı olduğum konusunda şaka yapıyor. İlki, Libra projesi başlatıldığında, Cumhuriyetçiler ve Demokratlar projeye karşı ortak bir muhalefet konusunda anlaştılar ve bu da birçok duruşma ve anlaşmazlığa yol açtı. Yine de bu muhalefet, iki parti arasında beklenmedik bir birliğe yol açtı.

Bugüne dönersek, bu yasa tasarısı birçok duruşmadan, kurumlar arası toplantıdan ve kamuoyu istişarelerinden geçti. Biden yönetimi dijital varlıklar hakkında bir yürütme emri yayınlarken, Trump yönetimi, özellikle yapay zeka ile ilgili alanlarda ilgili teknolojilerin gelişimini teşvik etmek için samimi ve büyüme odaklı, tüm hükümeti kapsayan bir yaklaşım benimsedi. Ancak, olası siyasi farklılıklar da dahil olmak üzere bu temel çıkarlar doğru bir şekilde ele alınmadan, GENIUS Yasası'nın Senato'da 18 Demokrat senatörün desteğini alması, hatta Temsilciler Meclisi'nde böylesine kayda değer bir başarı elde etmesi bile zor olacaktır. Dolayısıyla bu kesinlikle önemli bir zafer.

Bizim için en önemli şey, kripto endüstrisinin uzun zamandır arzuladığı meşruiyete, ABD yasa ve düzenlemelerinde net bir yola ve rekabet fırsatına nihayet kavuşması.

Dante neden yasa tasarısının kripto paraların ötesine geçtiğine inanıyor?

Laura:Circle, bu yasa tasarısının en büyük kazananlarından biri olarak kabul ediliyor. Peki, bu yasa tasarısının hangi tür şirketlerin düzenlendiğine dair ayrıntıları neler? Hangi şirketler dahil, hangileri hariç? Açıkçası, bazı şirketler ABD'de stablecoin ile ilgili işletmeleri yasal olarak yürütebilecekken, bazılarının bu alana girmek için daha yüksek standartları karşılaması gerekecek. Bu yasa tasarısının farklı türdeki oyuncular üzerindeki etkisini ve çalışma modellerini nasıl değiştirdiğini kısaca açıklayabilir misiniz?

Dante:Öncelikle, GENIUS Yasası'nın kripto paralardan çok daha fazlasını kapsadığını düşünüyorum. Bu, Amerikan tarihinde büyümeyi, rekabeti teşvik etmeyi ve tüketicileri korumayı amaçlayan ilk finansal düzenleme yasası olabilir. Özünde, piyasa için net kurallar belirlemek ve kurallara dayalı bir rekabet ortamı oluşturmak yatıyor. Bu yasa tasarısının bazı benzersiz özelliklerini paylaşmaktan mutluluk duyuyorum.

Öncelikle, eyaletlerin bankalar ve ödemeler üzerindeki düzenleyici otoritesini koruyor; bu, geçmişte stablecoin'leri yasallaştırma girişimlerinde önemli bir engel teşkil etmişti. ABD finans sistemi, eyaletlerin bankaları ve ödemeleri bağımsız olarak düzenlediği "fintech federalizmi" ile karakterize edilir. GENIUS Yasası bu geleneğe saygı duyuyor ve devam ettiriyor. Ayrıca, yasa tasarısı kapsamında bankalar, banka dışı kuruluşlar ve kredi birlikleri, 1 milyar dolar veya daha büyük ölçekli ABD doları cinsinden ödeme stablecoin'leri ihraç edebilecek. Bu kuruluşların, öncelikle ABD Para Birimi Kontrolörlüğü Ofisi (OCC) tarafından denetlenen federal düzenleyici çerçeveye dahil edilmesi ve aynı zamanda uluslararası rekabet olasılığının da teşvik edilmesi gerekiyor.

Yasa tasarısı ayrıca, diğer ülkelerdeki benzer düzenleyici yapılara uyan ürünlerin ABD ile yurt dışında serbestçe dolaşabilmesini sağlayan uluslararası ürün taşınabilirliği gibi birçok incelikli hüküm de içeriyor. Bunlar arasında dikkat çekeni "Libra Maddesi". Bu hüküm uyarınca, banka dışı veya ticari bir şirket bir stablecoin veya Vanity Stablecoin olarak sınıflandırılabilecek bir ürün çıkarmak isterse (TechFlow Notu: Vanity Stablecoin, esas olarak bireylerin veya markaların özelleştirilmiş ihtiyaçlarını karşılamak için kullanılan gelişmekte olan bir stablecoin konseptidir. Kullanıcıların, genellikle blok zinciri teknolojisine dayalı olarak, tercihlerine veya kimliklerine göre benzersiz tanımlayıcılarla stablecoin'ler oluşturmalarına olanak tanır.), yalnızca bağımsız bir kuruluş (Circle'a benzer, banka değil) kurmaları gerekmeyecek, aynı zamanda bir dizi rekabet hukuku sorununu çözmeleri ve nihayetinde Hazine Özel Komitesi'nden onay almaları gerekecektir. Bu, piyasa için önemli bir koruma mekanizması oluştururken aynı zamanda giriş engelini de yükseltir. Bankalar için, GENIUS Yasası kapsamında stablecoin çıkarmayı planlıyorlarsa, temel bankacılık operasyonlarından ayrı, bağımsız bir kuruluş kurmaları ve stablecoin'lerin ihraç ve itfasını, geleneksel bankaların kredi ve kredi yaratımını yönettiği gibi faaliyet göstermek yerine tamamen farklı bir şekilde yönetmeleri gerekir. Bu düzenleyici yaklaşım, sözde mevduat tokeni döneminden bile daha muhafazakârdır.

Bu aynı zamanda önemli bir soruyu da gündeme getiriyor: Bankalar, risk almadan, kaldıraç kullanmadan, kredi vermeden ve yalnızca stablecoin ihracına odaklanarak muhafazakâr bir bilanço yönetimi stratejisi benimsemeye istekli mi? Yoksa, temel bankacılık hizmetleri sunarak bu pazar segmentinde rekabet etmeye daha mı istekliler? Genel olarak, bu yasa tasarısı pazar için net kurallar koyuyor ve bence sonunda en büyük kazananlar Amerikan tüketicileri ve piyasa katılımcıları olacak ve aynı zamanda ABD dolarının küresel ekonomideki konumunu daha da sağlamlaştıracaklar.

Circle, bankacılık devleriyle nasıl rekabet etmeyi planlıyor?

Laura:Büyük bankaların hamlelerinden tekrar bahsedelim. Bu hafta Bank of America, JPMorgan Chase ve Citigroup, stablecoin'leri piyasaya sürmek için çalışıyor veya en azından düşünüyor. Yasa tasarısı bu bankaların eylemlerini tam olarak kapsamasa da, onları Circle'ın faaliyet alanıyla aynı alana yerleştiriyor. JPMorgan Chase de bir mevduat tokeni çıkarmayı planlıyor. Circle'ın USDC'si şu anda ağırlıklı olarak işlemlerde ve merkezi olmayan finans (DeFi) alanında kullanılıyor ve Coinbase ile iş birliği sayesinde en büyük iş ortağı haline geldi. Ayrıca USDC, Coinbase'in Base ağındaki milyonlarca Shopify satıcısı tarafından da kullanılacak.

Yani, şu anda Circle daha çok kripto-yerel bir proje ve bu bankalar kripto kullanmayan kullanıcılar arasında daha geniş bir dağılıma sahip, ki bu da açıkça daha büyük bir pazar. Peki Circle bu büyük bankalarla nasıl rekabet ediyor?

Dante: Bu ilginç bir soru. Bence bu, bankalar, banka dışı kuruluşlar ve hatta merkez bankaları arasındaki dijital para rekabeti tartışmalarında her zaman böyle olmuştur. İşletme modelimiz ve uzun vadeli inancımız, çok net kurallar belirlendikten sonra, tokenleştirilmiş para birimlerinin çığır açan bir gelişme olmadığı, aslında bankaların ve ödemelerin teknik atılımının altyapıda olduğudur.

Uzun vadeli vizyonumuz, küresel fonları ve finansal hizmetleri blok zinciri teknolojisi aracılığıyla birbirine bağlayan internet tabanlı bir finansal sistem kurmaktır. Bildiğiniz gibi USDC, farklı blok zincirleri arasında birlikte çalışabilirliği sağlamayı amaçlayan çok zincirli bir yeniliktir. Geleneksel bankaların ve ödeme sistemlerinin ulaşamadığı alanlara fon ve finansal hizmetler getirebilecek güvenilir bir finansal altyapı oluşturmaya kendini adamıştır.

Bu, bankalara karşı bir strateji değildir. Aslında stratejimiz, bankaların reel ekonomide oluşturdukları güven ve emniyet sistemlerinden yararlanarak onlarla iş birliğine büyük ölçüde dayanmaktadır. GENIUS Yasası'nın yürürlüğe girmesi, şüphesiz birçok düzeyde rekabeti tetikleyecek ve bu da ABD ekonomisi ve tüm piyasa kategorisi için olumlu bir itici güç olacaktır. Aynı zamanda, dijital varlıkların ve kripto para birimlerinin geniş ölçekte benimsenmesini sağlamanın en iyi yoludur, çünkü tüm bunlar geleneksel finans sistemiyle tam bir uyum gerektirir.

Bir diğer önemli nokta da, GENIUS Yasası yürürlüğe girmeden önce, Amerika Birleşik Devletleri'nin kripto para birimleri ve banka dışı ödeme sistemlerinin düzenlenmesi için her zaman net bir çerçeveden yoksun olmasıdır. Örnek olarak Libra projesini ele alalım. Amerika Birleşik Devletleri'nde ilgili yasaların bulunmaması nedeniyle Libra, İsviçre'nin finansal altyapı düzenlemelerini yapabilmesi nedeniyle sonunda İsviçre'de kurulmayı tercih etti. GENIUS Yasası'nın uygulanması, Amerika Birleşik Devletleri'ne "Önce Amerika" kurumsal çerçevesi sağlarken, "Yalnız Amerika" sınırlamalarından da kaçınılmasını sağlıyor. Bu, Circle gibi şirketlerin yanı sıra geleneksel bankalar da dahil olmak üzere diğer ABD şirketlerinin, iş modellerinin veya internet tabanlı dijital dolarlarının diğer ülkelerin kuralları tarafından kısıtlanacağı endişesi olmadan küresel pazarda rekabet etmelerini sağlıyor. Bu, özellikle istikrarlı kripto paralar ve merkez bankası dijital para birimleri (CBDC'ler) arasındaki rekabetin küresel finans sektöründe giderek daha fazla odak noktası haline gelmesi nedeniyle önemlidir. Geçtiğimiz haftaki tartışmalar, birçok ülke ve finans kuruluşunun alternatif ödeme sistemleri ararken ABD dolarına olan bağımlılıklarından kurtulmaya çalıştığını gösterdi.

Laura: Tamam, bir noktanı doğrulamak istiyorum. Bu yasa tasarısının esas olarak ABD'deki yerel ticari faaliyetleri hedeflediğini düşünüyordum, ancak az önce anlattıklarınızdan, diğer ülkelerdeki stablecoin kullanımını da etkileyebileceği anlaşılıyor?

Dante: Kesinlikle. Bu aslında Temsilciler Meclisi'ne sunulan GENIUS Yasası'nda önemli bir hüküm. Temsilciler Meclisi ve Senato arasında stablecoin mevzuatı için farklı teklifler olduğunu hatırlayabilirsiniz. Temsilciler Meclisi'ne sunulan yasa tasarısına "Stablecoin Yasası", Senato'nun teklifine ise GENIUS Yasası adı verildi.

Sonuç olarak, GENIUS Yasası Temsilciler Meclisi versiyonundaki birçok iyileştirmeyi bünyesinde barındırdı ve 102 Demokrat üye tarafından desteklendi. En önemlisi, ABD Hazine Bakanlığı'na ABD düzenleyici çerçevesini dünya çapında tanıtma yetkisi veren uluslararası karşılıklılık kavramıdır. Bu kritik öneme sahiptir çünkü ABD'nin diğer ülkelerin kurallarını pasif bir şekilde kabul etmek yerine uluslararası kuralların geliştirilmesinde öncülük etmesini sağlar. Bu sadece kripto paralar için değil, aynı zamanda stablecoin'lerin küresel kullanımı için de geçerlidir. Bu, benim için de önemli bir dönüm noktasıdır. Kariyerim boyunca, uluslararası kurumlarda ve hükümet-banka toplantılarında Amerika Birleşik Devletleri'nin çıkarlarını sık sık temsil ettim ve özel sektörü temsil etmeme rağmen, bu sefer Amerika Birleşik Devletleri nihayet bu kuralların geliştirilmesinde resmi bir söz sahibi olabilecek.

Circle, ulusal bir güven bankası tüzüğü başvurusunda bulunarak neyi başarmayı umuyor?

Laura: Bu yılın Haziran ayı sonunda Circle, Amerika Birleşik Devletleri'nde ulusal bir güven bankası kurmak için başvuruda bulundu. Bu, Circle'ın kendi rezervlerini doğrudan yönetmesini ve kurumsal müşterilere kripto para saklama hizmetleri sunmasını sağlayacak. Lütfen bize Circle'ın bu ulusal güven bankasına yönelik planları hakkında daha fazla bilgi verin.

Dante: Evet, saklama ve garanti hizmetleri planımızın bir parçası. Ayrıca, GENIUS Yasası'nın yürürlüğe girmesiyle birlikte, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki banka dışı stablecoin ihraççılarının, Para Birimi Denetçisi Ofisi'nden (OCC) bir tüzük ve güven lisansı almaları gerekiyor. Dolayısıyla, bu hamle gelecekteki düzenleyici gereklilikler için açıkça erken bir hazırlık niteliğinde. Bu strateji, Avrupa Piyasaları ve Kripto Varlıklar Düzenlemesi (MiCA) çerçevesi kapsamındaki çalışma biçimimizle tutarlı olduğu için şaşırtıcı değil.

İş hedefimiz her zaman mükemmelliği yakalamak olmuştur. Avrupa, MiCA çerçevesini geliştirmek için yıllar harcadıkça, Avrupa'da bir varlık oluşturmamız gerektiğini fark ettik. Bu amaçla Fransa'yı seçtik ve Circle'ın USDC ve Euro stablecoin'lerinin MiCA düzenlemelerine uyan ilk ürünler olmasını sağlarken bir e-para lisansı aldık. Bu nedenle, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki ilgili düzenlemeler geliştirilirken bizim de benzer bir modeli benimsememiz mantıklıdır.

Laura:Büyük bankalarla rekabet hakkında da bir soru sormak istiyorum. Fortune dergisi yakın zamanda JPMorgan Chase'in verilerini kullanan fintech şirketlerinden ücret almayı planladığını bildirdi. Diyelim ki Plaid gibi bir fintech şirketi, Coinbase'i (en büyük ortağınız) müşteri bankalarıyla buluşturuyor. Eğer bu banka JPMorgan Chase ise, daha önce ücretsiz olan veri arayüzü ücretlendirmeye başlayabilir. Bu değişikliğin Circle'ın gelişimini engelleyeceğini düşünüyor musunuz? Benzer banka ücretleri uygulanırsa, Circle nasıl tepki verecek?

Dante:Bu gerçekten karmaşık bir konu ve şu anda kesin etkisini tahmin etmek zor. Ancak bir şey açık ki, paranın yasallığı uzun yıllardır tartışmalı bir konu ve bu da bu sektöre girmemin nedenlerinden biri. Her zaman para kullanma hakkının mümkün olduğunca ücretsiz olması gerektiğine inandım.

Ayrıca, geleneksel bankacılık sisteminin ödeme yöntemi kablolu telefon dönemine benzer ve arama süresi ne kadar uzunsa ücret de o kadar yüksek olur. Bu nedenle, gelecekte birçok şirket veri etrafında rekabet edebilir ve veriyi bir varlık olarak görebilir. Verinin "yeni petrol" olarak adlandırıldığı bu çağda, blok zinciri bu verileri taşımak için "yeni araç" olabilir mi? Bu, üzerinde düşünülmesi gereken bir soru.

Finansal gizlilik Amerikan sisteminde neden bu kadar önemli?

Dante: Amerikan toplumunda finansal gizlilik talebi köklü bir geçmişe sahiptir ve bu aynı zamanda merkez bankası dijital para birimlerine (CBDC'ler) karşı çıkmanın temel nedenlerinden biridir. Ancak, finansal gizliliği gerçekten korumak kolay değildir. Yalnızca net kurallar ve adil bir rekabet sistemi oluşturularak kullanıcılara güvenli ve gizli bir şekilde finansal hizmetler sağlanabilir. Kripto cüzdanları bu süreçte önemli bir rol oynar. Kullanıcılara kişisel gizliliği korurken kripto para birimlerini saklamak ve yönetmek için güvenli araçlar sağlayabilirler.

Şu anda, stablecoin'ler bu hedefe ABD doları aracılığıyla ulaşıyor ve mobil dijital cüzdanlar, açık kaynaklı cüzdanlar ve blok zinciri altyapısı bu rekabetçi sistemi birlikte destekleyerek her kullanıcıyı tam olarak kapsamasını sağlıyor. GENIUS Yasası sonrası bir dünyada, tüketiciler gizliliklerini korurken finansal hizmetler için daha fazla seçeneğe sahip olacak. Bazı büyük kurumlar verileri paraya çevirerek rekabet etmeye çalışırsa, GENIUS Yasası'nın uygulanması tüketicilere gizliliklerinden ödün vermeden alternatifler sunacaktır.

Mevduat token'ları stablecoin'lerden nasıl farklıdır?

Laura: Mevduat token'ları konusu son zamanlarda ilgi görmeye başladı ve ben daha önce bu kavramla aşina değildim. Mevduat token'larının her birimi, banka mevduatının bir kısmını temsil eder. Peki, kullanımı bir stablecoin'den nasıl farklıdır? Mevduat token'larının yaygın uygulama potansiyeli var mı? Hangi senaryolarda kullanılabilir? Stabilcoin'lerle rekabet halinde mi, yoksa sadece kullanımları mı farklı? Tüketiciler bu ikisine nasıl bakmalı?

Dante: Bu soru gerçekten biraz karmaşık. Merkez bankası dijital para birimlerine (CBDC'ler) karşı hareketin bir destekçisi olarak, bu konuda derinlemesine bir araştırma yaptım ve görüşlerimi desteklemek için bazı akademik makaleler kullandım. Mevduat token'ları ile stablecoin'ler arasında gerçekten bazı benzerlikler var. GENIUS Yasası, bankaların ödeme stablecoin'leri ihraç etmesine izin veriyor, ancak bankalar tarafından ihraç edilen ödeme stablecoin'lerinin tek yasal ürün olduğunu şart koşuyor. Yasa tasarısı, ödeme stablecoin'leri mevzuatı için bazı temel gereklilikleri ortaya koyuyor.

Büyük bir bankanın yönetim kurulu üyesi olsaydım, aşağıdaki konulara odaklanırdım: İlk olarak, ihraç eden kuruluş gelirleri doğrudan ödeyemez; bu da bu dijital para biriminin geleneksel mevduat işletmeleriyle rekabet etmediği, ancak tamamen rezerve edilmiş bir dijital para birimi olduğu anlamına gelir. Bu aynı zamanda bir soruyu da gündeme getiriyor: Bir mevduat token'ı iflas etmiş bir banka (örneğin Credit Suisse) tarafından ihraç edilirse, bunu kabul eder miydiniz? Çünkü mevduat token'ı GENIUS Yasası hükümlerine uymazsa, bankanın bilanço riskinin dijital bir temsili haline gelebilir. Bu, dolarları nominal değerde bozdurma hakkınızın, bankanın bilançosundaki krediler, kredi riski ve vade riski gibi faktörlerden etkilenebileceği anlamına gelir. Bu nedenle, GENIUS Yasası, bankaların güvenliklerini sağlamak için stablecoin'leri bağımsız kuruluşlar ve bağımsız bilançolar aracılığıyla ihraç etmelerini gerektirir.

Ayrıca, GENIUS Yasası, geçmişte adına yakışmayan stablecoin'lerin dönemini tamamen sona erdirdi. Örneğin, Terra Luna gibi davalar artık ABD piyasasında işlem göremiyor. Stablecoin ihraççısı, varlıklarının gerçekliğini kanıtlayamazsa (yani "Jerry Maguire testi"ni geçemezse. TechFlow Notu: Bu, girişimcilik, yatırım veya ürün geliştirme alanlarında yaygın olarak kullanılan ve klasik "Jerry Maguire" filminden gelen bir metafordur. Kahraman, kendi fikirlerinde ısrar etmesi nedeniyle müşterilerinin çoğunu kaybetmiş, ancak sonunda sadık bir müşteri kazanmıştır. Burada, "Jerry Maguire testi"nin piyasa talebini ve erken ekolojik desteği doğrulamada önemli bir adım olduğu ve stablecoin'lerin oldukça rekabetçi blok zinciri ekosisteminde yer edinip edinemeyeceğinin önemli bir göstergesi olduğu anlaşılabilir.), cezai yaptırımlarla bile karşı karşıya kalabilirler. GENIUS Yasası, güven, şeffaflık ve denetlenebilirlik konusunda katı gereklilikler getiriyor ve sorumlulara cezai sorumluluk yüklüyor. Bu, kripto dolar sahtelerinin artık stablecoin'ler adına ortaya çıkmamasını ve sonunda çökmesini sağlıyor.

Faiz getiren stablecoin'ler nihayet onaylandığında Circle'ın yapabilecekleri

Laura:Stabilcoin'lerin doğası gereği merkezi olduğunu biliyorum, ancak bu Terra Luna'da olanlara hiç benzemiyor. Ancak, faiz getiren stablecoin'lerden bahsetmek istiyorum. Açıkçası, yasa şu anda bu tür stablecoin'lere izin vermiyor ve bu tamamen tüketicilerin çıkarına değil. Hatta bir bakıma, yasa aslında Demokrat Parti tarafından zorlandığı için biraz ters bile denebilir. Ancak bu, Circle ve benzeri şirketler için olumlu bir gelişme. Yasanın yakın zamanda değişmeyeceğini anlıyorum, ancak gelecekte tüketiciler bunun kendileri için iyi bir şey olmayacağını anladıklarında, bu durum politika değişikliklerine yol açabilir. Yasa faiz getiren stablecoin'lere izin verirse, Circle'ın tüketicilere getiri sunmak gibi rekabet yoluyla daha fazla müşteri çekmesi gerekebilir. Şu anda odak noktanız bu olmasa da, gelecekte olabileceğini düşünüyorum.

Dante:Bunu kesinlikle düşündük. Düşüncelerimizi paylaşmama izin verin. Tam rezervli sabit kripto para modeli, kripto para biriminin ilk dönemlerindeki temel bir sorunu çözüyor: fiyat oynaklığından kaynaklanan tüketici pişmanlığı. Bitcoin, ani fiyat dalgalanmaları ve değer artışı nedeniyle yavaş yavaş bir internet değişim aracı olma işlevini yitirdi ve günlük tüketim için bir varlık olmaktan ziyade dijital altın olarak tanımlandı. Örneğin, "Bitcoin Pizza Günü" etkinliği, tam rezervli sabit kripto paralara olan talebi artıran tipik bir örnektir. Bu tür varlıklar yalnızca kripto işlemleri için bir fiyatlandırma mekanizması değil, aynı zamanda internet ekonomisi için de önemli bir değişim aracıdır. Şu anda hem MiCA hem de GENIUS Yasası, sabit kripto para ihraççılarının token sahiplerine doğrudan getiri ödemesini yasaklıyor, ancak getirilerin kripto para birimlerinin temel bir özelliği olduğuna inanıyoruz. İkincil piyasa aracılığıyla, DeFi ve programlanabilir parayla ilgili kredi verme işlevleri getiri sağlayabilir. GENIUS Yasası, düzenlemeye tabi ihraççıların doğrudan getiri ödemesini yasaklar, ancak ikincil piyasa inovasyonu olarak getiriler bu alanın temel işlevlerinden biridir. Tıpkı fiziksel dolarların banka bilançolarında kredi ve borç yaratması gibi, tam rezervli sabit kripto paralar da internet ekonomisi için önemli bir temel katman haline gelmiştir. Geleneksel fonların aksine, tüketiciler fonların resmi tatillerden etkilenmeyen likidite, programlanabilirlik, birleştirilebilirlik ve DeFi'nin esnekliği gibi diğer avantajlarından yararlanabilirler. Bu avantajlar, fonların kendileri tam rezerve edilmemişse veya risk altındaysa gerçekleştirilemez. Bu nedenle, Avrupa ve Amerika Birleşik Devletleri'nde sabit kripto paraların yasal dayanağı haline gelen GENIUS Yasası ve MiCA'yı destekliyoruz.

Ayrıca, emtiaların, menkul kıymetlerin ve dijital koleksiyonların nasıl tanımlanacağı ve bankacılık, ödeme düzenlemeleri ve sermaye piyasaları genelindeki entegre ekonomik faaliyetlerin nasıl ele alınacağı gibi piyasadaki diğer sorunların ele alınması için Amerika Birleşik Devletleri'nde daha fazla kripto para piyasası yapısı düzenlemesine ihtiyaç duyulmaktadır. İkincil piyasadaki inovasyonun ve stablecoin'lerin getiri fonksiyonunun bu alanda yeni gelişme fırsatları yaratacağını düşünüyorum.

Laura: Circle'ın son halka arzı hakkında sormak istediğim birkaç sorum daha var. Hisse senedi bir saat önce yaklaşık 234 dolardan işlem görüyordu; bu, 31 dolarlık halka arz fiyatının oldukça üzerindeydi.

Halka arzdan bu yana şirketin atmosferini merak ediyorum çünkü en azından kripto para alanında, halka arz öncesi beklentiler ile gerçek sonuçlar arasında bir fark olabileceğini düşünüyorum. Siz de böyle mi düşünüyorsunuz? Yoksa sizi şaşırtıyor mu?

Dante: Maalesef bu soruyu tüm Circle adına cevaplayamam. Hisse senedi fiyatı veya halka arz hakkında pek bir şey söyleyemem, ancak halka açık bir şirket olmak Circle için her zaman uzun vadeli bir hedef olmuştur. Halka açık bir şirket olarak, şirketi yönlendiren temel ilkeye, yani uzun vadeli büyümeye odaklanmaya devam ediyoruz. Paylaşabileceğim en fazla şey bu olabilir.

Ancak, şu anda asıl haber başlığının GENIUS Yasası olduğunu düşünüyorum. Aslında şu anda, kişisel olarak çok emek verdiğim bir yasanın imza törenine katılmak için Beyaz Saray'a gidiyorum. Bu an sadece şirket için değil, aynı zamanda ülke ve piyasa için de harika çünkü sonunda Amerika Birleşik Devletleri'nde yasal netliğe kavuşuyoruz.

Bu Yeni Yasa Sıradan Amerikalıları ve Paralarını Nasıl Etkileyebilir?

Laura: Son soru. Beş yıl sonrasına baktığımızda, bu yasanın sıradan Amerikalıların yaşamlarını, tüketici haklarını ve Amerika'nın dünyadaki yerini nasıl etkileyeceğini düşünüyorsunuz?

Dante: "Blockchain artık gündemde olmadığında, dünyayı değiştirmek için nasıl kullanabiliriz?" başlıklı bir makale yazdım. Ayrıca, Forbes editörü olduğunuz dönemde bana bu fırsatı verdiğiniz için Laura Shin'e teşekkür etmek istiyorum. GENIUS Yasası ve yaklaşan ABD piyasa yapısı düzenleme tasarısının, kripto para birimi ve blockchain teknolojisini giderek belirgin uygulamalardan daha derin bir altyapıya taşıyacağına ve etkilerinin giderek belirginleşeceğine inanıyorum.

Önümüzdeki beş yıl içinde, doların internet ekonomisinin temel para birimi olarak konumunu sağlamlaştırmak ve küresel rekabette Amerika Birleşik Devletleri için stratejik bir avantaj olarak kullanmakla kalmayıp, aynı zamanda daha fazla insanın akıllı cihazlara dayalı güvenli ve güvenilir finansal hizmetlerden yararlanmasını da umuyorum. Bu hizmetler yalnızca basit ödeme işlevlerini değil, aynı zamanda tasarruf, kredi ve borç gibi karmaşık finansal faaliyetleri de kapsayarak tüketicilere daha fazla kolaylık ve avantaj sağlıyor. Dolayısıyla, Amerika Birleşik Devletleri bu alana resmen girmiş oldu.

Daha dün, küresel bir toplantıya katıldım ve yaklaşık kırk-elli uluslararası düzenleyici ve merkez bankası temsilcisiyle görüş alışverişinde bulundum. Bu alanda çalıştığım yedi yıl boyunca, Amerika Birleşik Devletleri'nin kripto para birimi ve blok zinciri sektörü için yasal bir çerçeve geliştirdiğini ve artık ülkeyi temsil etmek için yalnızca özel sektörün performansına güvenmediğini güvenle söyleyebildiğim ilk sefer bu.

Orijinal bağlantı

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia