Bu, 2025'in en şüphesiz büyük para kazanma yolu.

Hyperliquid'in token'ları airdrop yoluyla dağıtıp tüm ağı patlattığı 29 Kasım 2024'ten bu yana, bu yol tamamen yüksek hızlı kanala girdi. Yeni nesil emir defteri Perp DEX'in bir temsilcisi olarak, Hyperliquid'in token'ı HYPE'ın fiyatı bir ara 50 ABD dolarına fırladı ve 47 ABD doları civarında sabit kalarak bu yılın en çekici ve servet etkisi yaratan projelerinden biri haline geldi.

Perp DEX yolu yalnızca yüksek gelir sağlamakla kalmıyor, aynı zamanda büyük bir büyüme potansiyeline de sahip ve bu da CEX'i benzeri görülmemiş derecede güçlü bir tehdit haline getiriyor. Kripto türevlerinin günlük işlem hacmi uzun süredir spot piyasanın 4-5 katı seviyesinde ve zincir üstü türev piyasasının penetrasyon oranı şu anda %10'un altında, bu da gelecekte en az 10 kat büyüme potansiyeli olduğu anlamına geliyor.

Hiçbir zaman birden fazla merkezi borsa olmadığı gibi, oyuna giderek daha fazla ekip katılıyor, rekabet sürekli yükseliyor ve rekabet giderek daha da kızışıyor. Büyük projeler teknoloji, likidite, derinlik, kullanıcı deneyimi ve teşvik mekanizmalarında gelişmeye devam ediyor ve yatırımlarını artırıyor. Projelerin kümelenmesi ve sık sık yapılan yenilikler de daha güçlü bir "servet taşması" etkisi yaratarak, özellikle henüz coin çıkarmamış yeni Perp DEX oyuncuları olmak üzere birçok fon ve kullanıcının dikkatini çekmeye devam ediyor.

Şu anda Hyperliquid'in ikinci sezon airdrop'u başlamak üzere ve hızlı büyüyen, sıkı ekip geçmişine sahip ve coin çıkarma konusunda güçlü beklentilere sahip bazı yeni projeler de ortaya çıktı. Rhythm BlockBeats Bu makale, henüz coin çıkarmamış beş Perp DEX karanlık atını ele alacak - bunlar ya hızla büyüyorlar ya da güçlü kaynaklara sahipler ya da yıldız VC'lere sahipler ve bu turdaki "yün çeken" ordu ve sözleşmeli oyuncular tarafından kaçırılmaması gereken önemli projeler.

edgeX

edgeX, Amber Group tarafından Temmuz 2024'te başlatılan yeni hızlandırıcı tarafından kuluçkaya yatırılan ilk proje grubudur. Şu anda Kore topluluğunda oldukça popülerdir ve mobil UYGULAMA deneyimi de iyidir.

StarkEx ZK-Rollup tabanlı Ethereum Layer2 üzerine kurulu bir Perp DEX olan edgeX, 10 milisaniyeden daha kısa bir emir eşleştirme gecikmesiyle saniyede 200.000 emri işleyebilir ve bu da merkezi olmayan türev borsalarının hızı ve verimliliği için yeni bir ölçüt oluşturur. İşlem ücretleri açısından Maker %0,038, Taker ise %0,015'tir.

Son verilere göre, edgeX'in son 30 gündeki gerçek geliri 5,6 milyon ABD dolarına ulaşarak GMX (2,45 milyon ABD doları) ve dYdX (1,23 milyon ABD doları) gibi en büyük perp DEX'leri geride bıraktı. Gelir açısından en üst sıralarda yer alan projelerde, fon akışı daha gerçekçi ve kullanıcı işlem ücretleri "gerçek". (Hyperliquid daha büyük bir işlem hacmine sahip olmasına rağmen, kendisini bağımsız bir zincir olarak konumlandırdığı için DefilLama tarafından perp DEX karşılaştırma listesine dahil edilmemiştir.)

Piyasa derinliği açısından, edgeX şu anda tüm perp DEX'ler arasında en iyi performansı gösteriyor. Örneğin BTC/ETH paritesini ele alırsak, piyasada %0,01'lik bir fiyat farkında, edgeX'in BTC'si 6 milyon ABD doları tutarında bir pozisyonu destekleyebilir ve Hyperliquid'i (5 milyon), Aster'ı (4 milyon) ve Lighter'ı (1 milyon) geride bırakabilir. Genel derinlik hala hiperlikidin biraz gerisinde olsa da çoğu senaryoda edgeX, hiperlikid hariç en iyi derinliğe sahip Perp DEX'tir.

%0,01 spread'de çeşitli platformların BTC ve ETH derinliklerinin karşılaştırılması

Ekip açısından edgeX, Morgan Stanley, Barclays, Goldman Sachs ve Bybit gibi önde gelen kurumlardan kripto ve geleneksel finans uygulayıcılarına sahip Amber Group tarafından desteklenmektedir ve 7 yılı aşkın borsa operasyonu ve ticaret deneyimine sahiptir.

Ayrıca, belki de kuluçka merkezi Amber Group'un kaynakları sayesinde, edgeX'in piyasa yapıcı kasası, sermaye verimliliğini ve risk yönetimini iyileştirmeye yardımcı olmak için daha stratejik tasarımlara sahiptir. Tipik bir Perp DEX yapısında, kasa, piyasa yapıcılığı ve likidasyon pozisyonlarından sorumlu merkezi bir likidite havuzu görevi görür. İstatistikler genellikle üç aylık döngü içinde pozitif getiriler gösterse de, kasa yine de tek taraflı piyasa riski, "iflas" veya fon sıkıntısı saldırı vektörleri riskiyle karşı karşıyadır.

Geleneksel "MM Kasası"nın aksine, edgeX'in eLP'si (Kenar Likidite Havuzu), pasif likidite ve akıllı koruma mekanizmalarını bir araya getirir. Fonlar her zaman piyasa derinliği sağlar ve büyük risklere karşı dinamik bir koruma sağlar. Kasa aynı zamanda dinamik kaldıraç ayarlamasına ve büyük fonların kötü niyetli işlemlerini önlemek için kâr/kaldıraç oranına göre gerçek zamanlı olarak ayarlanan özel bir sigorta fonuna sahiptir. Her kârın %10'u, aşırı piyasa koşullarının neden olduğu kasa kayıplarını dengelemek için sigorta havuzuna aktarılır.

Daha sonra edgeX, mevcut perp uygulama toplamasından (V1) tamamen modüler ve birleştirilebilir finansal altyapıyı destekleyen yüksek performanslı bir finansal zincire (V2) yükseltilecek.

Lighter

Lighter, Ethereum ekosistemindeki yeni bir Perp DEX'idir. İlk olarak 2023'te Arbitrum'da bir spot DEX olarak piyasaya sürüldü ve Mart 2024'te bir zksync katman3 DEX'ine dönüştürüldü. Kasım ayında, zk-rollup tabanlı ve edgeX ile benzer bir mekanizmaya sahip bir ZK Perp DEX'ine dönüştürüldü. Teknik seviye, 5 milisaniyelik yumuşak kesinliğe ve saniyede 10.000 emirlik bir eşleşme hızına ulaştı.

Hala yalnızca davetiye ile katılım sağlanan bir platform olmasına rağmen, Lighter'ın günlük işlem hacmi 1 milyar ila 2 milyar dolar arasında sabitlendi ve kümülatif işlem hacmi 2,4 milyar dolar oldu. Bu rakam, tüm ağda ikinci sırada yer alan ve en hızlı büyüyen Perp DEX olan Hyperliquid'in hemen arkasında yer alıyor.

Lighter'ın işlem hacmindeki hızlı büyümenin nedenlerinden biri, Robinhood'a benzer sıfır ücret modelidir - hem yapıcılar hem de alıcılar tamamen ücretsizdir. Ancak, buna karşılık, Lighter'ın işlem hacmi çok büyük olsa da, sıfır ücret modeli nedeniyle işlem hacminde wash trading bileşenleri olabilir ve platform geçici olarak gelir açısından sağlam bir gelir modelinden yoksundur.

Protokol mekanizması açısından, Lighter, Hyperliquid HLP'ye benzer yerel bir piyasa yapıcı hazine LLP'sine sahiptir. LLP, perakende yatırımcıların, profesyonel yatırımcılar tarafından yönetilen ve yatırım oranına göre dağıtılan halka açık bir fon havuzuna para yatırmalarına olanak tanır ve şu anda ücret alınmamaktadır. Ancak, şu anda LLP mevduatları artık puan ödülü almamaktadır. Lighter'ın puanları, tezgah üstü piyasada coin başına 5 ABD dolarıdır.

Ekip açısından, Lighter'ın kurucusu ve CEO'su Vladimir Novakovski, Harvard Üniversitesi'nden mezun olmuş ve Fabric Cryptography ve Daimo'da derin bir geçmişe sahip bir melek yatırımcıydı. Kurumsal yatırımcılar arasında a16z ve Lightspeed Ventures gibi birinci sınıf sermayedarlar yer almaktadır.

Aster

Aster, 31 Mart 2024'te Astherus ve APX'in birleşmesiyle yükseltildi. Başlangıçta rehinli varlıkların likiditesine odaklanan şirket, şu anda Binance'in Perp DEX piyasasına girmesinin yollarından biri. Aster, BNB ekosistemine sıkı sıkıya bağlı, Binance cüzdanına doğal olarak adapte olmuş ve YZi Labs'tan tam yatırım almıştır. CZ, platformla birçok kez etkileşim kurmuş ve ekolojik kaynaklar ile trafiğe güçlü bir destek sağlamıştır.

Arkanızda büyük bir ağaç varken, gölgenin tadını çıkarmak güzeldir. Coin ihracı için güçlü beklentiler bağlamında, Aster'ın işlem hacmi de hızla büyüyerek şu anda 210 milyon dolara ulaştı.

Aster iki işlem modunu destekler. Basit mod, son derece basit ve kolay kullanımlı bir moddur; Profesyonel mod ise profesyonel kullanıcılar içindir ve Maker için %0,01, Taker için ise %0,035 işlem ücreti alınır. Ayrıca Aster, kullanıcıların kısa vadeli varlık dalgalanmalarını dakika bazında tahmin etmelerine ve benzersiz bir oynanışla bahis oynamalarına olanak tanıyan Dumb tahmin oynanışını da yenilikçi bir şekilde kullanıma sundu.

Diğer Perp DEX kasalarının aksine, Aster'ın likiditesinin çoğu, harici bir piyasa yapıcı ekibe bağlı kalmadan kendi likidite merkezi tarafından desteklenir. Protokoldeki USDF stablecoin'inin TVL değeri 130 milyon dolara ulaşırken, asBNB'nin (BNB zinciriyle iş birliği içinde) TVL değeri yaklaşık 115 milyon dolardır.

Veri kaynağı: DefiLama

Aster ayrıca, kripto para birimi sektöründe en iyiler olan ABD hisse senetleri ve sözleşmelerinin birleşimini de teşvik ediyor. Şu anda Amazon, Apple, Google, Facebook, Microsoft, Nvidia ve Tesla gibi 7 büyük ABD hissesi için sürekli sözleşmeleri destekliyor. Kullanıcılar, ABD hisse senetlerinde haftanın 7 günü, günün 24 saati işlem yapmak için kripto para birimini teminat olarak kullanabilirler, ancak işlem saatleri dışındaki derinlik azaltılacaktır.

Uzun vadeli planda Aster, zincir içi türev ticareti için özel bir altyapı sağlayarak, Aster Layer 1 genel zincirini de geliştirecektir.

Ethereal

Ethereal, Ethena Ağı üzerinde yerel olarak geliştirilen ilk projedir ve aynı zamanda ENA topluluğunun "oğul" projesidir. USDe stablecoin'i tarafından desteklenmektedir ve USDe'nin potansiyelini tam olarak ortaya çıkarmak için tek noktadan, dikey olarak entegre bir DeFi platformu oluşturmayı amaçlamaktadır.

Ethereal V1, bu vizyonun başlangıç noktasıdır ve yaklaşan Ethena ağına tüm özelliklere sahip spot ve sürekli sözleşmeler getirecektir. Teknik mimari açısından Ethereal, EVM çözümünü benimsiyor ve ödemeler Converge, Arbitrum yürütme ortamı ve Celestia veri kullanılabilirlik katmanı aracılığıyla gerçekleştiriliyor. Emir eşleştirme gecikmesi 20 milisaniyeden az ve pik, saniyede yaklaşık 1 milyon emir ve 1.000 işlemi işleyebiliyor.

Likidite açısından Ethereal V1, zincir üzerinde USDe hedge ve ticareti için temel platform olmaya kararlıdır. Platform, Ethena yönetimi tarafından resmi olarak onaylanmıştır (%99,6 destek oranı) ve gelecekte yönetim token'larının %15'ini ENA yatırımcılarına (sENA) tahsis etmeyi vaat etmektedir; bu da topluluğun çıkarlarıyla yakından ilişkilidir.

20 Haziran 2025'te Ethereal, testnet'i resmen başlattı ve kullanıcılar testnet.ethereal.trade aracılığıyla USDe tarafından desteklenen yüksek performanslı zincir içi ticaret ürünlerini deneyimleyebilirler.

Ethereal, gelecekte USDe tabanlı spot, borç verme, krediler, RWA ve daha fazla türev finansal ürünü kademeli olarak piyasaya sürecek ve DeFi alanını genişletmeye devam edecektir.

Paradex

Paradex, aynı adı taşıyan girişim sermayesiyle bağlantısı olmayan kurumsal bir kripto likidite platformu olan Paradigm tarafından kuluçkaya yatırılmıştır ve Starknet Stack üzerine kurulu Ethereum Layer2 blok zinciri Paradex Ağı üzerine kurulmuştur. Layer2, yüksek performanslı merkezi olmayan ticaret ve varlık yönetimi için konumlandırılmıştır.

Kuluçka merkezi, tanınmış en iyi kripto VC Paradigm olmasa da, aynı adı taşıyan kripto kurumsal likidite platformu Paradigm'dir, ancak yine de dikkate değerdir.

2019 yılında kurulan Paradigm, hedge fonları, piyasa yapıcıları ve aile ofisleri gibi kurumlara hizmet vermektedir ve kripto opsiyonları gibi türev piyasalarında uzun bir araştırma geçmişine sahiptir. İlk çalışma modeli, tezgah üstü eşleşmeleri yönetmek ve yerinde yürütme, takas ve ödeme işlemlerini FTX gibi borsalara devretmekti. Zirve döneminde, küresel kripto para opsiyon piyasasının %30'unu işgal etti ve Jump Crypto ve Alameda Research'ün ortaklaşa yönettiği 400 milyon dolar değerlemeyle 35 milyon dolarlık bir finansman gerçekleştirdi.

Ancak FTX'in çöküşünden sonra, ortak olarak Paradigm de büyük ölçüde etkilendi. İşlem hacmi keskin bir şekilde düştükten sonra, ekosistemi yeniden inşa etmek için Paradex piyasaya sürüldü.

Türev piyasasındaki uzun yıllara dayanan araştırmaları sayesinde Paradex, sürekli sözleşmeleri, sürekli vadeli işlemleri, sürekli opsiyonları ve spot işlemleri desteklemesiyle öne çıkıyor. Tüm işlemler tek bir hesapta birleştirilir ve herhangi bir varlık teminat olarak kullanılabilir. Pozisyon bazında, çapraz ve birleşik marj modellerini destekler. Ücretler açısından, Paradex alıcı ücreti %0,03'tür ve limit emirleri (bekleyen emirler) için %-0,005'lik bir geri ödeme vardır.

Varlık yönetimi açısından, Paradex Treasury, kullanıcıların hisselerine göre LP token'ları edinmelerine olanak tanır ve Pendle, Morpho ve Aave gibi ana akım DeFi ile birleştirilebilir. Hazine, hem aktif ticareti hem de Hazine Ticaret Fonu'ndan (VTF) pasif geliri destekler. Bazı LP token'ları, gelecekte daha fazla zincir içi stratejiye katılmak için doğrudan teminat olarak kullanılabilir. Ayrıca, Paradex tarafından entegre edilen borç verme piyasası, kullanıcıların aynı hesaptan doğrudan borç almasını destekler ve birleştirilmiş yatırım portföyü teminat olarak kullanılabilir.

Paradex, token ekonomisini duyurdu ve topluluğun coin ihracına yönelik beklentileri oldukça yüksek. Platform para birimi DIME'ın gelecekteki kullanımları arasında işlem ücretleri, ücret indirimleri, staking ve likidite madenciliği ödülleri ve yönetişim/oylamaya katılım yer alacak. Şu anda Paradex, kripto para piyasasında bir numaralı opsiyon DEX'i konumunda, ancak sürekli sözleşmelerdeki işlem hacmindeki büyüme çok da dikkat çekici değil.

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia