Orijinal başlık: "ABD GENIUS'tan sonra, Hong Kong tarafından kabul edilen stablecoin tasarısının yeni öne çıkan özellikleri nelerdir? 》

Orijinal yazar: Ethan, Odaily Planet Daily

21 Mayıs akşamı, Çin'in Hong Kong Özel İdari Bölge Hükümeti tarafından 2024'ün sonunda sunulan "Stablecoin Tasarısı" Hong Kong Yasama Konseyi tarafından üçüncü okuma için kabul edildi. Sonunda İcra Kurulu Başkanı tarafından imzalandıktan ve yasa Resmi Gazete'de yayımlandıktan sonra yürürlüğe girecek. Bu noktada, Hong Kong, itibari paraya sabitlenmiş stablecoin'ler için kapsamlı bir düzenleyici çerçeve oluşturan dünyanın ilk yargı alanı haline geldi ve uyumlu Hong Kong stablecoin'inin bu yılın sonundan önce resmi olarak piyasaya sürülmesi bekleniyor.

Aynı zamanda, ABD Senatosu usul oylamasını kabul etti 19 Mayıs'ta 66:32'de ABD Sabit Para Birimi Yenilik Rehberliği ve Kuruluş Yasası'nın (GENIUS Yasası) yürürlüğe girmesiyle, dolar sabitli sabit para birimleri için federal denetim sağlamaya çalışıldı (önerilen okuma: "GENIUS Yasası'nın Senato'dan geçmesi bekleniyor ve sabit para birimi denetimi tarihi bir atılımı başlatacak"). Bu makalede, yazar Hong Kong Sabit Para Birimi Yasası'nın (Gazete No. C 3116-C 3684) temel içeriğini parçalara ayıracak, bunu ABD Sabit Para Birimi Yasası "GENIUS Yasası" ile karşılaştıracak ve iki büyük düzenleyici çerçevenin benzerliklerini, farklılıklarını ve etkilerini keşfetmek için endüstri perspektiflerini toplayacaktır.

Hong Kong Sabit Para Birimi Yasası'nın içeriğinin parçalara ayrılması

Orijinal metin "Stablecoin Bill"

"Stablecoin Bill", lisanslama sistemini, lisans sahibinin sorumluluklarını, düzenleyici yetkileri ve yaptırımları kapsayan 11 bölümden, 175 maddeden ve 8 çizelgeden oluşmaktadır. Aşağıda, yazarın orijinal metne dayanarak daha önemli olduğuna inandığı bazı içeriklerin özeti yer almaktadır:

Tanım ve kapsam:

· Stablecoin tanımı: sabit değeri korumak için yasal ödeme aracı (Hong Kong doları ve ABD doları gibi) kullanan token'lar olan "fiat-sabitli stablecoin'leri" ifade eder.

· Düzenlenen faaliyetler: stablecoin ihraç etmek, rezerv varlıklarını yönetmek ve stablecoin ile ilgili hizmetler sağlamak gibi.

Lisanslama sistemi:

· İhraççılar, Hong Kong Para Otoritesi'nden lisans başvurusunda bulunmalıdır. Başvurular Hong Kong dışındaki şirketler veya yetkili kurumlarla sınırlıdır.

· Mali gücü garanti altına almak için asgari 25 milyon HK$ kayıtlı sermaye.

· Lisans olmadan düzenlenen faaliyetleri yürütmek veya yanıltıcı reklamcılık yapmak para cezası ve hapis cezası ile cezalandırılabilen bir suçtur.

Lisans Sahibinin Sorumlulukları:

· Rezerv yönetimi: Sabit kripto paraların itibari paralara 1:1 oranında bağlanması ve rezerv varlıklarının tam olarak karşılanması ve düzenli olarak denetlenmesi gerekir.

· Tüketici koruması: Kullanıcıların istedikleri zaman nominal değerde kullanım hakkını kullanabilmelerini sağlamak için zorunlu koşulsuz kullanım hakkı.

· Yönetim gereksinimleri: Lisans sahibi, Hong Kong Para Otoritesi tarafından onaylanması gereken bir icra kurulu başkanı, yöneticiler ve bir stablecoin yöneticisi atamalıdır.

· Denetim ve yaptırımlar: Hong Kong Para Otoritesi, lisans sahiplerinden bilgi sağlamalarını, soruşturmalar yürütmelerini veya yasal yöneticiler atamalarını talep edebilir. Yaptırımlar arasında para cezası, lisans iptali ve cezai sorumluluk yer alıyor. Ruhsatsız faaliyetler, onaylı olmayan sağlayıcılar tarafından yapılan satışlar vb. kamu kovuşturması prosedürleriyle mahkumiyet halinde 5 milyon HK$'a kadar para cezasına ve yedi yıla kadar hapis cezasına çarptırılabilir; Sahtecilik eylemlerine 10 milyon Hong Kong dolarına kadar para cezası ve 10 yıla kadar hapis cezası verilebilir.

· Geçiş düzenlemeleri: Mevcut sabit kripto para ihraççıları, yürürlük tarihinden önce lisans başvurusunda bulunmalı veya piyasadan çıkmalıdır (2025 yılında yürürlüğe girmesi bekleniyor).

ABD GENIUS Yasası ile Karşılaştırma

GENIUS Yasası'na Genel Bakış

GENIUS Yasası (M. 394), dolar sabitli ödeme sabit paraları için federal bir düzenleyici çerçeve sağlamayı, yeniliği teşvik etmeyi ve doların küresel statüsünü korumayı amaçlamaktadır (yasa tasarısının 1. Bölümünde görülebileceği gibi). Yasa teklifi 4 Şubat 2025'te sunulmuş, 19 Mayıs'ta usul oylamasından geçmiş, henüz kesin olarak yasalaşmamıştır.

Karşılaştırmalı Analiz

Temel farklılıkların ve stratejik konumlandırmanın özeti (farklılıklar):

Düzenleyici çerçeve ve piyasa konumlandırması

· Hong Kong: Para Otoritesi tarafından yönetilen merkezi ve birleşik bir düzenleyici model benimsiyor, Hong Kong doları ve ABD doları gibi birden fazla para birimine sabitlenmiş sabit paraların ihracını destekliyor ve finansal istikrar ve inovasyonu "risk temelli" ilkeye göre dengeleyerek uluslararası ve çeşitlendirilmiş bir sabit para ekosistemi yaratmayı ve Hong Kong'un uluslararası bir finans merkezi olarak uyumluluğunu artırmayı hedefliyor.

· Amerika Birleşik Devletleri: Kademeli denetimi (federal ve eyalet koordinasyonu) uygulayın, ABD doları sabit kripto paralarının baskın konumuna odaklanın, 10 milyar ABD dolarından fazla piyasa değerine sahip ihraççıların federal denetime dahil edilmesini zorunlu kılın, "ABD doları hegemonyasını koruma + sistemik riskleri önleme ve kontrol etme" konularına odaklanın, ABD doları dışındaki sabit kripto paraların uyumluluğunu kısıtlayın ve jeopolitik hususları vurgulayın.

Düzenleyici sıkılık ve piyasa etkisi

· Hong Kong: 25 milyon HK$ asgari sermaye, %100 yüksek likit rezerv varlıkları ve 72 saatlik zorunlu geri ödeme gibi katı gereklilikler piyasa istikrarını iyileştirecektir ancak küçük ve orta ölçekli kurumlar için uyumluluk maliyetlerini artırabilir. Bu durum kısa vadede inovasyonu engelleyebilir ancak uzun vadede yatırımcı güveninin oluşmasına yardımcı olacaktır.

· Amerika Birleşik Devletleri: Rezerv varlıklar, yüksek yatırım esnekliğine sahip kısa vadeli Hazine bonoları, geri alım anlaşmaları vb. kombinasyonuna izin verir, ancak ABD doları dışındaki sabit kripto paralar üzerinde sıkı kısıtlamalar vardır; Kademeli denetim, küçük ihraççılara eyalet düzeyinde düzenleyici seçenekler sunar; ancak tutarsız düzenleyici standartlara ve yüksek uygulama karmaşıklığına yol açabilir.

Tüketici Koruma ve Uluslararası Koordinasyon

· Hong Kong: Lisanslı kuruluşların perakende yatırımcılara satış yapmaları, reklamcılığı düzenlemeleri ve geçici lisans geçiş süresi (6 ay) boyunca piyasayı düzenli uyuma yönlendirmeleri gerekmektedir. Tüketici haklarını koruma tedbirleri daha doğrudandır.

· Amerika Birleşik Devletleri: Rezerv varlıklarının aylık olarak açıklanmasına ve kara para aklamayı önleme gerekliliklerine odaklanmaktadır, ancak tüketici kurtarma haklarının korunması ve bilgi açıklama sıklığı (Hong Kong'da düzenli denetimler ve Amerika Birleşik Devletleri'nde aylık açıklama) nispeten zayıftır ve federal ve eyalet düzenleyici koordinasyonuna güvenmesi gerekmektedir. Uluslararası karşılıklı tanıma mekanizması (örneğin, yurtdışı yargı yetkileriyle karşılıklı düzenlemeler kurulması) halen araştırılmaktadır.

Temel fikir birliği ve sektör etkisi (benzerlikler):

· Düzenleyici fikir birliği:Her ikisi de sabit kripto para rezerv varlıklarının dolaşım hacminin %100'ünü kapsamasını, kötüye kullanımı veya yüksek riskli yatırımı yasaklamasını ve "aynı faaliyetler, aynı riskler, aynı denetim" uluslararası ilkesini somutlaştırmasını gerektirir.

· Sektör etkisi:Hong Kong tasarısının, açık deniz RMB sabit para pilotunu teşvik etme olasılığı daha yüksektir, böylece sınır ötesi RMB ödemeleri için bir "dijital köprü" haline gelecektir; ABD tasarısı, doların stablecoin alanındaki baskın konumunu sağlamlaştırıyor. Sırasıyla "çeşitlilik ve kapsayıcılık" ve "dolar merkezlilik" başlıklarından yola çıkan iki yasa tasarısı, küresel stablecoin düzenlemesi için farklı paradigmalar oluşturuyor.

Genel olarak, Hong Kong tasarısı "uyumluluk temelli temel + açık inovasyon" ile küresel sermayeyi ve çeşitlendirilmiş stablecoin projelerini çekerken, ABD tasarısı "dolar hakimiyeti + risk önleme ve kontrolü" ile yerel finansal hegemonyayı sürdürüyor. İkisi arasındaki fark, esasen farklı ekonomiler arasındaki finansal istikrar, parasal strateji ve inovasyon kapsayıcılığı arasındaki dengeleri yansıtıyor.

Çeşitli görüşler

Hong Kong topluluk üyesi GFF.eth (@GF 41536085):

19 Mayıs'ta Senato, ABD sabit kripto para birimi tasarısı "GENIUS Yasası"nı usule uygun olarak geçirdi ve ardından 21 Mayıs'ta Hong Kong sabit kripto para birimi tasarısını geçirdi. İster salt bir performans olsun ister olmasın, en azından RMB'nin uluslararasılaşmasının tüm süreçlerinin ön koşulları açılmış durumda. Stablecoin'ler finansal nükleer silahlardır. Artık parmak izi, şifre, iris gibi her türlü lansman öncesi sigorta devreye sokuldu. Şimdi karar vericilerin düğmeye basmaya cesaret edip edemeyeceklerine bakılacak. Ethereum'da RMB çıkarmaya cesaretiniz var mı? Eğer bunca zamandan sonra bir Hong Kong doları stablecoin çıkarırsak, bu bir şaka olur. Hong Kong doları, ABD dolarının istikrarlı para birimi olan bağlantılı döviz kuru sistemini uygulamaktadır. ABD dolarını istikrarlı bir para birimi haline getirmek zaman kaybı olacaktır.

Gary Tiu: İcra Direktörü ve Düzenleyici İşler Başkanı, OSL Group

OSL Group, Hong Kong'da stablecoin politikasının oluşturulması konusundaki tartışmalara aktif olarak katılıyor, stablecoin çerçevesinin oluşumuna tanıklık ediyor ve bunu destekliyor. Hong Kong Stablecoin Yasası, sektör gelişimi için birleşik standartlar belirleyerek şeffaflığın ve uzun vadeli istikrarın iyileştirilmesine yardımcı oluyor.

Wu Jiezhuang (@Johnny_nkc): Çin Halk Siyasi Danışma Konferansı Üyesi, Hong Kong Yasama Yuanı Üyesi, Hong Kong Web3 Kripto Para Liderlik Grubu Başkanı

Hong Kong, Hong Kong'u uluslararası bir Web3 finans merkezi yapmak için şifreli sabit paraları teşvik ediyor. Çin anakarasının 1,4 milyarlık nüfusuna ve temettülerine güvenerek, yalnızca Hong Kong doları sabit paralarını değil, aynı zamanda kripto paraları, Web3 ve sabit paraları da kapsayan offshore RMB sabit paralarını ve diğer sabit paraları da piyasaya sürecek. Bugünkü yasa tasarısının kabul oranı Web3 altyapısının sadece ilk adımıdır. Herkesle birlikte çalışarak şunları teşvik etmeyi umuyorum: Öncelikle, uygulama senaryoları oluşturmak - stablecoin'lerin ihracı ilk adımdır ve en önemlisi stablecoin'ler için daha fazla uygulama senaryosu oluşturmaktır. İster fiziksel perakende, ister sınır ötesi ticaret veya ticaret çiftleri olsun, stablecoin'lerin uygulanmasını teşvik etmek için büyük bir potansiyel ve fırsat olduğuna inanıyorum. Geleneksel ve fiziksel senaryolarda toplumun her kesiminden dostlarımızı, önemli bir finansal yenilik olacak olan stablecoin'leri anlamaya ve benimsemeye çağırıyoruz; Bir diğeri ise istikrarlı piyasanın niteliklerini iyileştirmek, buna sabit coin faizini sahiplerine sunmak da dahildir. Faizin serbest bırakılması, sabit kripto paraların piyasa rekabet gücünün artmasına yardımcı olacak ve ayrıca daha fazla insanın katılımını teşvik ederek, tüm sabit kripto paranın piyasa payını genişletecek ve böylece sabit kripto paraların gelişimine yardımcı olacaktır.

Wall Street Journal:

Hong Kong Özel İdari Bölgesi Yasama Konseyi, 21 Mayıs'ta "Stablecoin Tasarısı"nı üçüncü okumada kabul ederek, sanal bir varlık olan stablecoin'lerin yasal düzenleme sistemine resmen dahil edilmesini sağladı. Aynı zamanda ABD hükümeti, stablecoin mevzuatını teşvik etmek için çabalarını da artırıyor. Büyük finans merkezleri, dijital finans çağında para birimlerinin daha fazla parasal kontrole sahip olmasını sağlamak için kendi dijital para sistemlerini kurarken, bu "dijital para basma hakları savaşı" daha yeni başlamış olabilir.

Orijinal bağlantı

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia