Orijinal başlık: Ödeme Yapan Stablecoin'ler: Getiri Sağlayan 4 Pre-TGE Stable'ı
Orijinal yazar: Marco Manoppo, Primitive Ventures yatırımcısı
Orijinal çeviri: DeepSeek

Editörün notu: Makale, TGE'den önce getiri sağlayan 4 stablecoin protokolünü tanıtıyor (CAP'nin cUSD'si, Resolv'un USR'si, Noble'ın USDN'si ve Level'ın lvlUSD'si). Piyasa yapıcılığı, MEV, arbitraj ve yeniden stake etme gibi yenilikçi yöntemlerle kullanıcılara getiri sağlıyorlar, stablecoin'lerin basit bir değer saklama aracından getiri üretme aracına dönüşümünü işaret ediyorlar ve stablecoin'lerin yeni varlıkları entegre ederek gelecekte nasıl daha da gelişebileceği olasılığını araştırıyorlar.

Aşağıdaki orijinal metindir (orijinal içerik, kolay okunup anlaşılması için düzenlenmiştir):

USDC/T'nin CEX ve DEX ile gerçekten bütünleşmesinden önce, Delta nötr pozisyonuna ulaşmak için BitMEX'te 1x BTC vadeli işlemlerini kısaltmak zorunda kaldığımızı hatırlıyorum. Bu, CEX'ler arasında para transferi yapmadan "nötrleştirmenin" sermaye açısından en verimli yoludur.

Ancak o günler geride kaldı ve stablecoin'ler kripto piyasasında güvenli bir liman haline geldi ve göreceli oynaklıktan etkilenmeden fonları park etmenin bir yolunu sağladı; bunun başlıca nedeni stablecoin'lerin kripto piyasasındaki işlem çiftlerine büyük ölçüde hakim olması. Deneyimli bir yatırımcı değilseniz ve belirli yönlü bahisler yapmıyorsanız, şu anda neredeyse hiç /ETH veya /BTC işlem çifti görmüyoruz.

Bu stablecoin'lerin bu kadar çok kullanıcıyı (100 milyar doların üzerinde) hızlı dijital dolar maruziyeti karşılığında getiriden vazgeçmeye ikna etmeyi başarması şaşırtıcı. Geriye dönüp baktığımızda, faiz oranları %2 veya daha düşükken bu kazanımlardan vazgeçmek daha kolaydı, ancak COVID sonrası faiz artışları her şeyi değiştirdi.

Eski tip (birinci nesil) stablecoin'lerin değer transferi aracı olmasının yanı sıra pek fazla işlevi yoktur.

Yeni bir stablecoin dalgası bunu değiştiriyor. Dolarlarınızın sizin için çalışabildiğini, rezervlerden, piyasa yapıcılığı, ipotek yenileme, borç verme ve hatta yapay zeka destekli altyapıdan otomatik olarak getiri elde edebildiğini hayal edin.

· İlk yineleme, yalnızca ABD Hazine Bonoları (ONDO, Mountain vb. gibi) tarafından desteklenen bir sabit kripto paraydı.

· Daha sonra Ethena, baz ticaretine dayalı getiri tabanlı stabilcoini popüler hale getirdi.

· Artık kullanıcılara daha iyi bir deneyim sunmak için gelir kaynakları ve dağıtımında yenilik yapan yeni stablecoin protokolleri görüyoruz.

Bu yeni nesil stablecoin'ler sadece cüzdanınızda durmuyor, bir zamanlar sadece hedge fonlarının, piyasa yapıcılarının ve kurumsal oyuncuların erişebildiği bir şekilde getiri sağlıyor. DeFi'ye özgü borç verme havuzlarından yapay zeka destekli finansal ağlara kadar, bu getiri sağlayan sabit kripto paralar yeni bir tür pasif gelirin kilidini açıyor; bu da elbette ilgili stratejileriyle birlikte gelen riskleri beraberinde getiriyor.

Altcoin'ler için bir ayı piyasasındayız, işte TGE öncesi getiriye dayalı 4 sabit kripto para protokolü:

@capmoney_ - cUSD

CAP, kullanıcıların token emisyonu gibi yaygın DeFi hilelerine güvenmeden gerçek getiri elde etmelerini sağlayan MegaETH üzerine kurulu yeni bir sabit kripto para protokolüdür. Bunun yerine, büyük oyuncuların yıllardır kar elde ettiği piyasa yapıcılığı, MEV ve arbitraj gibi dış gelir kaynaklarından yararlanıyor.

CAP'in iddiası şudur: Aynı para kazanma stratejileri artık ortalama kullanıcı için içeriden bağlantılara veya finans derecesine ihtiyaç duyulmadan erişilebilir.

cUSD (CAP'in sabit kripto parası) 1:1 oranında USDC/USDT tarafından desteklenmektedir, yani tamamen teminatlandırılmıştır ve her zaman geri alınabilir.

DeFi likidite teşviklerine dayanan diğer getiri tabanlı sabit kripto paraların aksine, CAP riski EigenLayer aracılığıyla protokolü korumak için ETH stake eden kişilere aktarır.

cUSD'nin iki versiyonu vardır:

· Faiz getiren versiyon: Vekalet stratejilerinden pasif gelir elde edin.

· Faizsiz versiyon: ABD dolarına sabitlenmiştir ve bu sayede DeFi'de kullanımı daha kolaydır.

CAP ayrıca BTC ve ETH'ye sabitlenmiş stablecoin'leri de piyasaya sürecek, böylece kullanıcılar getiri elde ederken farklı varlıkları seçebilecekler.

Temel Veriler

· DEX token emisyonu: Çoğu DeFi protokolü likidite çekmek için token emisyonuna güvenir, ancak bu model sürdürülemezdir. En büyük 5 DEX, likidite sağlayıcılarının ilgisini canlı tutmak için yılda yaklaşık 462 milyon dolar dağıtıyor.

Birçok stablecoin, sabit fiyatlarını korumak veya getiri elde etmek için bu teşviklere güveniyor, ancak bu bir volan sorunu yaratıyor; emisyon kuruduğunda likidite de kuruyor.

· CAP, token teşviklerine dayanmaz. Bunun yerine MEV, arbitraj ve RWA gibi dış kaynaklardan gerçek getiriler elde ediyor.

· Bu, CAP'in sabit parasını daha ölçeklenebilir ve dayanıklı hale getirerek likidite tükenmesi sorununu ortadan kaldırır.

· Kullanıcılar yeni token emisyonuna bağlı kalmadan getiri elde ederler, bu da her türlü piyasa koşulunda sürdürülebilir olmasını sağlar.

Piyasa Yapıcılığı ve MEV: Piyasa yapıcılığı geçen yıl 2 milyar doların üzerinde kazanç elde etti ve tek başına Ethereum'daki MEV karları 686 milyon dolara ulaştı.

Gerçek Dünya Varlıkları (RWA): Çoğu stablecoin, 40 trilyon dolarlık bir pazar olan şirket tahvillerini göz ardı ediyor. Bazıları hazine tahvillerini kullanırken, merkezi saklama kuruluşlarına güvenirler.

CAP, geleneksel finansal aracı kurumlara dayanmaz; bunun yerine, RWA getiri akışlarını ve MEV ve arbitraj gibi kripto yerel stratejilerini entegre eder. İşletmeciler sermayeyi tahvillere, risk ağırlıklı varlıklara ve yapılandırılmış gelir ürünlerine yatırabilirken, ipotek verenler risk teminatı sağlar.

Bu yaklaşım, sürdürülemez DeFi teşviklerine güvenmeden daha yüksek, daha tutarlı getiriler sağlıyor; gerçek finansı DeFi'ye bağlıyor.

Puanlar ve Airdrop Planı

CAP'in şu anda net bir puan sistemi bulunmamaktadır.

@ResolvLabs - USR

Resolv, ABD dolarına sabitlenmiş ve ETH tarafından tamamen desteklenen bir stablecoin olan USR'yi ihraç eden bir stablecoin protokolüdür. Geleneksel sabit kripto paraların (fiat rezervleri veya hazine bonoları) aksine Resolv, sürekli vadeli işlemler yoluyla ETH fiyat oynaklığına karşı koruma sağlarken sistemini zincir üzerinde tutuyor.

USR, %100 ETH tarafından desteklenmekte ve RLP (Resolv Liquidity Pool) aracılığıyla aşırı teminatlandırılmıştır.

· ETH desteği: Protokol, ETH teminatını tutar ve vadeli işlemleri kısaltarak fiyat riskini dengeler.

· Zincir üstü staking: ETH'nin çoğu gelir elde etmek için staking edilir.

· Kurumsal saklama: Bir kısmı vadeli işlemlerde teminat olarak kullanılır.

Temel Veriler

· Toplam Kilitli Değer (TVL): 545 milyon ABD doları

· stUSR Getirisi (APR): yaklaşık %2

· RLP Getirisi (APR): yaklaşık %1,5

· Yeni gelir kaynağı: Lagoon Finance, WETH mevduatları için yaklaşık %11'lik bir temel APR sağlıyor

Gelir ve Kar Dağıtımı

Kullanıcılar ödül kazanmak için USR (stUSR) yatırabilirken, RLP sahipleri ek bir risk primi alır. Karlar şunlardan gelir:

· ETH staking ödülleri

· Vadeli işlem pozisyonları

· Protokol ücretleri (anında geri alımlarda %0,05)

Protokol zarar ederse, RLP sahipleri zararları üstlenecek ve böylece sabit kripto paranın tam olarak desteklenmesi sağlanacaktır.

Puan ve Airdrop Programı

Resolv, kullanıcı etkinliğine göre puan veren bir puan sistemine sahiptir.

· Temel oran: Günlük 1 USR başına 15 sent

· İlk benimseyenler için %150 ekstra puan, günlük USR başına toplam 37,5 sent

· Bonus puanlar: Kullanıcılar, ayrıntıları Resolv'un sosyal medya kanallarında paylaşılan çeşitli etkinlikler yoluyla daha fazla puan kazanabilirler.

Son Güncellemeler ve Entegrasyonlar

· Anında Kullanım: Artık beyaz listeye eklenen kullanıcılar için günlük 1 milyon USR üst sınırıyla kullanılabilir.

· Superstate Endüstri Komitesi Üyesi: Geleneksel finans ile DeFi arasındaki bağlantıyı güçlendirin.

· Binance Cüzdan Entegrasyonu: Resolv'a basitleştirilmiş erişim.

Resolv, ETH tarafından tamamen destekleniyor ve daha güvenli ve sürdürülebilir olacak şekilde tasarlandı.

· Fiat para rezervlerine güvenmek yerine ETH'yi aşırı teminatlandırarak.

· Delta nötr stratejisiyle ETH fiyat dalgalanmalarına karşı koruma sağlayın.

· Token emisyonu yerine, stake etme ve vadeli işlemlerden gerçek getiri sağlayın.

· Varlıkların çoğunluğunu zincir üzerinde tutarak saklama riskini en aza indirin.

@noble_xyz - USDN

Noble, sadece tutarak getiri elde eden bir stablecoin olan USDN'yi ihraç ediyor. USDN, kısa vadeli ABD Hazine Bonoları tarafından tamamen desteklenmektedir; bu da fonlarınızın güvende olduğu ve herhangi bir şeyi stake etmenize veya kilitlemenize gerek kalmadan gerçek dünya getirisi elde ettiğiniz anlamına gelir.

USDN, M^0 protokolü aracılığıyla ABD Hazine Bonoları tarafından %100 teminatlandırılmıştır.

· ABD Hazine Bonoları tarafından tamamen desteklenmektedir - algoritmik destek veya riskli varlıklar yoktur.

· Varlık yönetim şirketleri tarafından denetlenen ve doğrulanan teminat.

· Hiçbir kısıtlama yok - istediğiniz zaman USDN satın alın, satın, transfer edin veya bozdurun.

· Teminat (ABD Hazineleri): 158,3m

· Yükümlülükler): $ 152.6m

· Rezerv Buffer: 5.

· Günlük ödenen toplam verim: 3,216.41 $

USDN ile Verim Nasıl Kazanılır

· Temel APY %4,2'dir – USDN'yi elinizde tuttuğunuz andan itibaren tahakkuk eder.

· Gelişmiş Getiri Kasası - Puan kazanmak için fonları kilitleyen kullanıcılardan ek getiri elde etmek için USDN yatırın.

Puan ve Airdrop Programı

Noble, puan kazanmak için fonlarını Puan Kasası'nda kilitleyen USDN sahiplerine ödül veriyor.

· Günlük her 100 USDN için 1+ puan

· Tutma süresine göre çarpanları artırın:

 30-59 gün: x1

 60-89 gün: x1,25

 90-119 gün: x1,5

 120+ gün: x1,75

· USDN'nin toplam kilitli değeri (TVL) 10 milyon $, 50 milyon $ ve 100 milyon $ gibi dönüm noktalarına ulaştığında ek ödüller kazanın.

Son Güncellemeler ve Entegrasyonlar

· USDN StableSwap Başlatıldı — Sabit varlıklar arasında yerel takaslar için destek.

· Zincirler arası transferler — Wormhole NTT aracılığıyla tamamen çok zincirli.

· Denetlenmiş ve Şeffaf – Önde gelen bir güvenlik şirketinin desteğiyle.

@levelusd - lvlUSD

Level, USDC ve USDT tarafından tamamen desteklenen bir stablecoin olan lvlUSD'yi çıkaran merkezi olmayan bir stablecoin protokolüdür. Geleneksel stablecoin'lerden farklı olarak lvlUSD, teminatını Aave ve Morpho gibi borç verme protokollerine sağlayarak DeFi'ye özgü getiri üretir.

Bu getiriler kullanıcılara geri döner ve lvlUSD'yi DeFi'ye sorunsuz bir şekilde entegre edilecek şekilde tasarlanmış getiri üreten bir sabit para haline getirir.

lvlUSD, getiri sağlamak için birinci sınıf DeFi borç verme protokollerine dağıtılan rezervlerle %100 USDC ve USDT tarafından desteklenmektedir.

· Kredi geliri: USDC ve USDT, Aave ve Morpho gibi kredi piyasalarına yatırılır.

· Yeniden Hisse Senedi Ödülleri: Kredi makbuzu tokenlerinin bir kısmı (örneğin USDC) ek ödüller kazanmak için Symbiotic'te yeniden hisse senedine dönüştürülür.

· Zincir üzerinde tam şeffaflık: Kullanıcılar rezervleri istedikleri zaman doğrulayabilirler.

LVLUSD ile nasıl gelir elde edilir

· LVLUSD'yi bağışlayarak SLVLUSD elde edin ve otomatik olarak gelir biriktirin.

· DeFi'de lvlUSD kullanın: birden fazla platformda değişim yapın, ticaret yapın veya likidite sağlayın.

· Ek yeniden stake etme ödülleri – Symbiotic ve EigenLayer yeniden stake etme varlıklarından elde edilen ek gelir.

Puan ve Airdrop Programı

Level, aktif kullanıcılar için puan tabanlı bir ödül sistemi olan Level XP sunar.

XP kazanma yolları:

· XP çiftliğine lvlUSD yatırın

· Pendle, Spectra veya Curve LP token'larını tutun

· Morpho'da teminat olarak lvlUSD kullanın

· Çoklu sistem:

 LP veya YT token'ları 40x XP kazandırır

 slvlUSD 20x XP kazandırır

 lvlUSD 10x XP kazandırır

· Ortak protokollerden ek XP: Kullanıcılar Resolv, Frax, Elixir ve Angle'dan XP kazanır Diğer anlaşmalarda ekstra puan kazanın.

Son Güncellemeler ve Entegrasyonlar

· Kredi geliri kaynaklarının genişletilmesi — Aave'ye ek olarak, yakında daha fazla protokol geliyor.

· Yeniden stake etme entegrasyonu – lvlUSD getirileri artık Simbiyotik yeniden stake etme ödülleriyle artırıldı.

· Zincirler arası genişleme - lvlUSD, DeFi ekosisteminde daha fazla birleştirilebilir hale geliyor.

Sırada ne var?

Açıkçası, bu stablecoin'lerin kârlarının çoğu yeni varlıklardan elde edilmiyor. MEV ve hedge fon hazine stratejileri hariç, çoğu mevcut oyuncularla rekabet ediyor ve aynı tür üretken varlıkları kullanıyor.

Stabilcoin protokollerinin yeni varlık türlerine (hem somut hem de soyut) nasıl taşınacağını ve zincir üstü yerel servete yeterli ilgi olup olmadığını görmek ilginç olacak.

Örneğin, geçmişte özel kredi veya KOBİ kredileri yoluyla gelir elde etmeye çalışan bazı projeler gördük, ancak sonuçlar ideal değildi. Zincir dışı parçaların büyük miktarı, protokolün zincir içi sermaye çarkı yaratma yeteneğini engelliyor ve kripto yerlisi balinalardan yeterli ilgi yok (kripto yerlisi olmayan balinaların bu maruziyetleri elde etmek için zincir içi raylara ihtiyacı yok).

Stabil kripto paralar, değer depolamak için güvenli bir yer olmaktan çok uzak bir noktaya geldi. Yeni nesil stablecoin'ler, üretken varlıklardan gerçek getiriler sağlayarak oyunu değiştirmeyi hedefliyor. DeFi olgunlaştıkça, getiri üreten sabit kripto paralar, kripto ile geleneksel finans arasındaki boşluğu kapatarak temel finansal ilkeller haline gelecek.

Ancak, bu getiri üreten stablecoin'i yeni zirvelere taşımak için başka hangi tür varlıkların edinilebileceği henüz bilinmiyor. Belki de yeni varlık türleri sunmadan onu genişletmemiz gerekiyor, bunu zaman gösterecek.

「Orijinal bağlantı」

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia