Doğu ve Batı'daki VC'lerin bakış açısından kripto piyasası: Anlatı uğruna anlatı, cehennem kadar sıkıcı
Orijinal başlık: "Doğu ve Batı'nın Birinci Düzey Perspektiflerinden Piyasa ve Bazı Düşünceler"
Orijinal yazar: Lao Bai, ABCDE Yatırım Araştırma Ortağı
Bu arada, Twi'nin kesintiye uğradığı en uzun zaman bu gibi görünüyor. Sebebi basit. Reklam kabul etmeyen bir blog yazarı olarak, her bir şey yazdığımda, esasen kendimi ifade etme arzusuyla yönlendirilmem gerekiyor. Ancak, son aylardaki pazar, insanların bu hissi yaşamasını zorlaştırdı. İkincil piyasanın durgun performansı kesinlikle büyük bir orana tekabül ediyor, ancak birincil piyasanın verdiği his, ifade etme isteğinin olmamasının ana nedeni olabilir.
Ancak, son zamanlarda bazı fenomenler gözlemledim ve nispeten uzun olabilecek bazı düşüncelerim var, bu yüzden bunları üç veya dört makaleye bölmeyi planlıyorum. Ana bölümler "Doğu ve Batı VC'lerinin birincil perspektifinden piyasa", "RWA'nın yeni belirtileri" ve "ETH ve Solana hakkında bahsetmeye değer bazı şeyler"
Bugün ilk konu hakkında konuşalım
Geçtiğimiz birkaç haftada Asya'daki birkaç meslektaşımla konuştum ve herkesin bir "duraklama" veya "muhafazakar" yatırım moduna girdiğini gördüm
En son hareketimiz Ocak ayındaydı ve birkaç meslektaşım da benzer şekilde, iki veya üç ay veya daha uzun süre hiçbir hareket yapmadı. Her yerdedir
Piyasanın hissiyatına gelince, "sıkıcı" kelimesi en uygun sıfat veya geçici bir "mutabakat" olabilir
Bu can sıkıntısı hissi tamamen ikincil piyasayla bağlantılı değildir. Luna'nın çöküşünden sonra ikincil pazarın durgun olmasına rağmen, birincil pazarda iyi tartışılan ZK, yani yenilikçi Defi, Gamfi, AI gibi genişleme projelerinin herkes tarafından heyecanla karşılandığını net bir şekilde hatırlıyorum. Ancak 2025 yılına girildiğinde bu heyecan duygusu yavaş yavaş kaybolacaktır.
Birkaç günden fazla bir süre hiçbir anlatıya ilgi duymayan ikincil pazarın düşüşü, doğal olarak birincil pazar üzerinde bir etki yaratıyor. Ancak daha endişe verici olan şey şu ki, "kolayca elde edilebilecek" şeylerin toplandığı ve bundan sonra uzun bir ayarlama, keşif, dönüşüm ve buna karşılık gelen şiddetli acı dönemine girdiğimiz bir aşamaya mı girdik? Bu konuyu en sonunda ayrıntılı olarak ele alacağım çünkü Batı'daki VC'lerin mevcut durumu Doğu'dakinden biraz farklı.
Her şey geçen yıl Pre-seed turunda yatırım yaptığımız bir Defi projesiyle başladı ve şu anda Seed turunu yükseltiyor. Başlangıçta, mevcut birincil ve ikincil piyasalarda yeterli fon toplayabilirsem tatmin olacağımı düşünüyordum. Beklenmedik bir şekilde fona birkaç milyon ABD doları tutarında talep geldi ve çok sayıda Avrupalı ve Amerikalı girişim sermayedarı yatırım yapmak için harekete geçti. Bu sonuç beni şaşırttı. Projenin kendisi iyi ama S seviyesinde kalitede değil.
Avrupa ve Amerika Birleşik Devletleri neden hala "ateş ediyor" da biz Asya'da "sessiz" kalıyoruz? Bu değerlemede tetiği çekmeye cesaret etmelerinin sebebi nedir?
Dahili olarak tartıştık ve
1, Asya'da bizimkinden farklı bir zamanda kuruldu. Daha az, verim açısından ya da en azından BTC'den daha iyi performans gösteriyorlar. Ploy fonu ihtiyaçları, bu tura yatırım yaptıktan sonra, bir sonraki tur için hızlı bir şekilde fon toplayabilirler, esas olarak yönetim ücretleri toplayabilirler
Özel sebep bilinmiyor ve şu anda sadece tahmin edebilirim, bu yüzden önümüzdeki birkaç hafta içinde bir grup Avrupa ve Amerikan VC ortaklarıyla randevu aldım. Araştırmacıyla sohbet ederken, piyasa hakkındaki görüş alışverişinde bulunmanın yanı sıra, yukarıdaki soruyu doğrudan şahsen sormak istiyorum. Bilgi topladıktan sonra Twi'de güncelleme yapacağım. Sonra geri dönüp kolayca ulaşılabilecek şeylerden bahsedeceğim. Ayrıca bu fırsatı değerlendirerek sizinle Kripto'nun geleceğinin nerede olduğunu tartışmak istiyorum. Öncelikle, ister ben ister ABCDE olayım, Kripto'nun uzun vadeli yükselişine olan inancımız hiçbir zaman sarsılmadı. Bu bir tür "inanç" olarak bile düşünülebilir, aksi takdirde bu kariyere tam zamanlı olarak katılmazdım.
Ancak orta ve kısa vadede, gerçekten bir kavşaktayız, 2019'daki Defi Yazı'ndan önceki kavşağa benzeyip benzemediğinden emin olmadığım bir kavşak, bu yüzden bunu herkesle tartışmaya açtım
Her şey son zamanlarda AlliaceDAO'nun Podcast'ini dinlememle başladı ve içindeki üç bakış açısı bende çok yankı buldu
1. Qiao, şu anki hissinin 2019'daki hissine benzer olduğunu ve Kripto'ya bundan sonra ne olacağını bilmediğini söyledi. 2020'de Defi Yazı ortaya çıkana kadar gözleri parladı ve yönü buldu.
2. Kripto'nun tüm bu yıllarda yalnızca bir PMF bulduğuna inanıyorlar, bu da finans, daha spesifik olmak gerekirse ticaret (Dex, Cex, Perp), borç verme, sabit paralar ve Mint (varlık ihracı, örn. Pumpfun)
3. AI x Crypto Startup önerilerinin çoğunu verdiler. Projedeki Crypto unsurları çok uçuksa, Crypto'yu kaldırıp doğrudan saf AI'ya geçmek daha iyidir. Sonuç olarak, projelerin %30'u gerçekten Crypto'yu kaldırdı ve saf Web2 projeleri haline geldi
Yaklaşık 1 - 2019'da bu işe girmiş olsam da, sadece kripto paralarla ilgili spekülasyon yapıyordum. Dürüst olmak gerekirse, o zamanlar VC'lerin şu anki kadar "sıkıcı" olup olmadığından emin değilim, ancak benim izlenimime göre, en azından IEO hala popülerdi, EOS yön arıyordu, Starkware ZK konseptini önerdi ve 2020 Defi Yazındaki birçok proje 2018-2019'da kurulmuş ve yatırım yapılmış olmalıydı. Teoride, birincil pazarın şu ankinden daha iyi bir hissiyata sahip olması gerekirdi. Başka bir deyişle, o zamanlar, herkesin "büyük şeyler geliyor" gerçeğine olan inancı şu ankinden daha yüksek olmalıydı?
2 hakkında - 1'in yankısı ve aynı zamanda kısa ve orta vadedeki en büyük endişem, yani - 2019'da kolayca elde edilebilecek şeylerin büyük ölçüde toplandığı dönemden farklı bir yol ayrımına mı geldik?
Fayda açısından Kripto'nun en büyük PMF'si finans ise, Defi Summer + sonraki yıllarda yinelemeye devam eden mikro yenilikler bugün temelde bir sınıra ulaşmış durumda
Ve faydanın tersi de Kripto'nun iyi olduğu şeydir - yani anlatı yönü. Meme şüphesiz en iyi temsilcidir. Pump.FUN bu yönü 2024'te bir sınıra taşıdı
Geçtiğimiz birkaç yılda, fayda ve anlatı ne yapacağından emin olmadığında, çemberimiz en azından Infra'yı devreye sokabilirdi. ETH'den EOS'a, Solana'ya, sonra Aptos'a, Sui'ye... Düşünüyordum, Solana'nın bu yıl Firedancer'ı var, Monad ve MegaETH büyük ihtimalle ana ağda yayınlanacak, blockchain altyapısının genişlemesi açısından sınıra mı ulaştık?
3 Hakkında - Bir kavşakta, üç yol da sınıra ulaşmış, o halde sadece bir yol kalmış, yani yukarıda belirtilen üçüncü noktayla ilgili olan "blok zinciri modülerliği". YC'nin Podcast'inde de benzer bir içgörü duydum
Burada belirtilen modülerlik Celestia'nın modülerliği değil, blok zinciri teknolojisinin bir bütün olarak bir modüle soyutlanmasıdır, bu da AI'ya benzer bir işlev olarak bir Start-Up'a eklenir
Şu anda gördüğümüz Kripto projelerinin büyük çoğunluğu tamamen Kriptoya veya Kripto uğruna Kriptoya dayanmaktadır ve gerçek dünyadaki bir sorunu çözmeyi amaçlamamaktadır. Güzel bir şekilde ifade etmek gerekirse, buna Crypto Native denir, ancak açıkça söylemek gerekirse, çemberin dışına hiç çıkmamıştır ve sadece çemberin içinde kendi kendini tatmin etmiştir.
Web2 AI girişim sermayesi çemberinin de benzer sorunları olması muhtemeldir. Birçok proje, belirli bir gerçek dünya sorununu çözmeye çalışmaktan ziyade "AI uğruna AI" gibi görünmektedir.
Gelecekte birincil pazarda Web2 ve Web3 arasında bir tür füzyon veya karşılaşma olacak mı? Gerçek dünyada bir sorunu çözmek için bir proje var olmalıdır. Sorunu çözme sürecinde, eğer Kripto gerekiyorsa, Kripto öğeleri eklenecek ve eğer AI gerekiyorsa, AI öğeleri eklenecektir, ancak orijinal niyet ve amacın Kripto ve AI ile hiçbir ilgisi yoktur. Tıpkı Meituan Takeout'un 5G, platform yazılımı, büyük veri, yapay zeka görev dağılımı kullanması gibi... ama özünde yeme sorununu çözmek için oluşturulmuş bir projedir.
Kripto'nun bir sonraki büyük aşaması bu şekilde olursa, sıkıcı bulur musunuz? Crypto Native endüstriyel zincirine dayalı mevcut Crypto VC, ticaret platformları, stüdyolar vb. formları devam edebilir mi?
Şu anda birincil pazarda, az çok 3 fikrine uyan Ödeme ve RWA ile ilgili giderek daha fazla proje var. Son zamanlarda Ondo'nun Küresel Pazarını inceledim ve birkaç RWA projesinden bahsettim. Bir sonraki makale özellikle RWA yolunun yeni yönünden bahsedecek.
BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:
Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats
Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App
Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia
