Anlatı bir sonraki tura satılabilmeli ki içini yakmasın.

Orijinal başlık: "Anlatı bir sonraki tura satılabilmeli ki içini yakmasın"
Orijinal yazar: Dongcha Beating

Birincil piyasada iki şey açıkça enflasyona uğradı. Biri narrative, diğeri outlier.

Uzun zamandır yatırımcılar ve girişimcilerle sohbet ettikten sonra hafif bir gerçeklik algısı kaybı yaşıyoruz. Herkes ürün detaylarından, kullanıcı tutundurmadan giderek daha kısa süre bahsediyor, "anlatı"dan ise giderek daha uzun süre. Sanki bir şirket, sektörde "konsensüs" haline gelen en yeni anlatıyı üzerine geçirmediği sürece sokağa çıplak çıkmış gibi oluyor ve IC'ye kesinlikle sunulamıyor.

Anlatıyla birlikte fiyatı artan bir diğer şey de Silikon Vadisi ve yurt içi VC çevrelerinde popülerleşen bir oyuncu seçimi estetiği: ne kadar tuhaf outlier varsa o kadar kapış kapış gidiyor.

Birçok yatırımcının dilinde sıradan mükemmellik artık yeterince seksi değil. Sanki bir kişi yeterince sıra dışı, yeterince tartışmalı olduğu sürece, kuralların ve ahlakın sınırında yürüse bile, hatta kötü niyetle zehirleyip meslektaşlarının model eğitmesini engellese bile, bazı VC'lerin ağzında "içinde bir cevher var" diye nitelendirilebiliyor.

Daha da incelikli olanı, masa etrafındaki tepkiler. Bir kurum sıra dışı bir tuhaf kişiye ağır para yatırdığında, genellikle bazı seyircilerden alkış alabiliyor, buna konsensüse karşı durma cesareti deniyor.

Burada aslında gizlice yer değiştirilmiş bir nedensellik var. O büyük girişimcilerin geride bıraktığı tuhaflıklar, aslında sadece işi başardıktan sonra yerde sürüklenen gölgeleriydi; şimdi bazı sermayedarlar gölgenin şekline göre insan seçmeye başladı. Gölgenin altında duranın dahi mi yoksa alçak mı olduğu, gerçekten bir şey olup olmadığı ise daha az kişi tarafından sorgulanıyor.

Anlaşılır da. Eğer bir yatırımın amacı artık bir şirketle birlikte gerçekten kullanıcı buy-in'i olan bir ürün ortaya çıkarmak değil de, sadece altı ay sonra değerlemesi iki katına çıkmış halde payı bir sonraki turdaki alıcıya satmaksa, ürünün gerçekten işe yarayıp yaramaması gerçekten o kadar önemli değil. Anlatı bir sonraki tura satılabildiği sürece içini yakmaz.

Hatta defterlerdeki temel operasyonel rakamlar bile kurucunun ağzından çıkan bir cümleye bakıyor.

AI girişimi Cluely'nin kurucusu Roy Lee tam da bunu yaptı. Temmuz 2025'te medyaya şirketin ARR'sinin bir hafta içinde iki katına çıkarak 7 milyon dolara ulaştığını açıkladı.

Bu rakam tam sekiz ay boyunca teknoloji medyasının başlıklarında ve sayısız benzer şirketin fonlama karşılaştırma tablolarında öylece dolaştı. Kaç startup bunu çarpan referansı olarak kullandı, kaç yatırımcı bunu yatırım karar toplantılarında AI uygulamalarının büyümesinin ne kadar hızlı olduğunu kanıtlamak için kullandı.

Mart 2026'ya gelindiğinde Roy Lee, X'te rakamların uydurma olduğunu ancak hafif bir dille itiraf etti. O gün tesadüfen bir yabancı kadının arayıp işletme verilerini sorduğunu, kendisinin de aklına geleni söyleyiverdiğini belirtti. TechCrunch daha sonra o röportajın Cluely'nin halkla ilişkiler ekibinin talebiyle ayarlandığını, telefondaki "yabancı kadının" da TechCrunch muhabiri olduğunu ortaya koydu.

Ağızdan çıkan uydurma bir rakam neden yarım yıl boyunca hiçbir engelle karşılaşmadan yayılabildi ve başkalarının değerlemesinde referans noktası haline gelebildi? Çünkü bu üretim hattında hikaye uyduranlar, hikayeyi yayanlar ve hikayenin bedelini ödeyenler çoktan aynı ekip haline gelmişti.

Sadece birkaç ay önce Cluely'ye yatırım yapan a16z, bu mantığı hiç çekinmeden bir makaleye döktü. Kasım 2025'te 2009'da kurulmuş bu köklü fon yeni bir medya ekibi oluşturdu ve "Yeni Medya Nedir" başlıklı uzun bir yazı yayımladı. Yazının ilk cümlesinde fonun kurulduğu ilk günden beri yapmak istediği şeyin "teknoloji sektörünün CAA'sı" olmak olduğu yazıyordu.

CAA, Hollywood'un en büyük ajanslarından biri; günlük işi yıldızlar adına ücret pazarlığı yapmak ve imajlarını yönetmek. a16z'nin yeni medya hizmetleri listesinde ise doğrudan "İnterneti bir günlüğüne kazanmak" (Win the Internet for a Day) adında bir hizmet var. Fon, kuruculara çevrimiçi anlatı savaşını kazanmak için gereken her şeyi — meşruiyetten momentuma kadar — hazırlama ve sosyal medya zaman tünelini talep üzerine yönetme sözü veriyor. Aynı yıl a16z, Erik Torenberg'in kurduğu podcast ağı Turpentine'i doğrudan satın aldı; Erik Torenberg de bu vesileyle fonun GP'si oldu.

Birinci sınıf bir risk sermayesi kurumu hem para basma makinesini hem de televizyon kanalını işletmeye karar verdiğinde, anlatı artık anlatı olmaktan çıkar.

Han Byung-Chul, 2023'te yayımlanan "Anlatının Krizi" kitabında storyselling diye bir kavram kullandı. Bir hikaye yalnızca satmak için kullanıldığında artık gerçek dünyaya karşı sorumluluk taşımaz; sadece bir sonraki turda bedeli ödeyecek olanlara hizmet eder.

Fırlatma Kulesi

"VC'lerin medyalaşması" mantığından aşağı doğru bakınca, teknoloji dünyasının son yıllardaki en hareketli altyapısı, hesaplama kümeleri dışında, muhtemelen içerik merkezleri oldu.

Eskiden girişimciler ve yatırımcılar hikaye anlatmak için geleneksel teknoloji medyasına başvurmak zorundaydı; şimdi herkes aracıların hem çok yavaş hem de yeterince itaatkar olmadığından şikayet ediyor.

Nisan 2026'da OpenAI yüz milyonlarca dolar harcayarak teknoloji podcast programı TBPN'i doğrudan satın aldı. Satın alma şartları oldukça ilginç: programın editoryal bağımsızlığı korundu, ancak mevcut reklam işi kapatıldı ve ekibin yeni bağlı olduğu kişi Chris Lehane oldu. Bu yönetici, kariyerinin erken döneminde Clinton'ın Beyaz Saray'ında başkan adına skandalları yönetmekle görevliydi.

Yatırım kuruluşlarının kendilerinin bizzat profili uzun makaleler yazması daha da erken başladı. 2022年9月，Sequoia özel olarak bir serbest yazara 1.3万字lık bir profil uzun makalesi yazdırdı ve bunu Sequoia'nın resmi web sitesine yüksek profilli bir şekilde astı; başlık dini bir müjde kitabı gibiydi: 《Sam Bankman-Fried'de kurtarıcı kompleksi var, belki sende de olmalı》.

İki aydan kısa bir süre içinde FTX iflas başvurusunda bulundu, bu makale acilen resmi web sitesinden kaldırıldı ve Sequoia'nın yatırdığı 150 milyon dolar tamamen sıfıra indirildi.

SBF'nin çöküşü Silikon Vadisi'ne sağlam bir ders verdi: kurucuyu aziz gibi gösteren olumlu övgülerin maliyeti çok yüksek ve bir kez patlak verdiğinde, bağlantılı kurumların itibarı bile paramparça olur.

Madem olumlu övgüler kolayca işe yaramıyor, o zaman daha ucuz bir yakıt kullanın: halkın öfkesi.

Dikkatin değerleme olduğu formülde, tüm ağ tarafından övülmek ile tüm ağ tarafından yerilmek, dönüştürülen trafik ağırlığı açısından aynıdır. Yeter ki şirketin adı yatırımcıların bilgi akışına sokulabilsin; kara ün de ündür, yerilmek de paraya dönüşebilir.

Artisan'ın San Francisco'da yayınladığı «Stop Hiring Humans» sokak reklamı

Görsel kaynağı: Artisan／San Francisco Chronicle

Son iki yılda pek çok örnek oldu. Önce AI satış temsilcilerine odaklanan girişim şirketi Artisan, San Francisco SoMa bölgesindeki Tenth Street ve Folsom Street kavşağına bir reklam panosu dikti; üzerinde «Stop Hiring Humans» (Artık insan çalışan işe almayın) yazıyordu. Kurucu Jaspar Carmichael-Jack sonradan açıkça itiraf etti: bu reklamları yayınlamanın asıl amacı dikkat çekmekti.

Tepkiler büyüdükten sonra Artisan sorunsuz bir şekilde 25 milyon dolarlık A turu yatırım aldı. O sırada «insan işe almayın» diye bağıran bu şirkette 35 insan çalışan vardı ve 22 kişi daha işe almayı planlıyordu.

2025年9月，New York metro vagonlarında 22 yaşındaki Avi Schiffmann da yaklaşık 1 milyon dolar harcayarak AI kolye ürünü Friend için 1.1万den fazla afiş yapıştırdı. Birkaç gün içinde öfkelenen metro yolcuları afişleri keçeli kalemle yoğun şekilde karaladı; birinin üzerine «AI umursamıyor ölüp kalmadığını» yazılmıştı. Duvarları kaplayan grafiti karşısında Avi Schiffmann dışarıya bunların hepsinin planın parçası olduğunu söyledi ve bir de veciz bir söz savurdu: «Kapitalizm en büyük sanat mecrasıdır.»

Silikon Vadisi elbette her zaman sıfırdan hype yaratabilen insanlara takıntılıydı. 1981'de Andy Hertzfeld Apple'ın Mac ekibine yeni transfer olduğunda, yazılım sorumlusu Bud Tribble, Jobs'un hikaye anlatma yeteneğine Star Trek'teki bir terimle "gerçeklik çarpıtma alanı" adını vermişti.

Ancak Tribble o zaman cümlenin ikinci yarısını da eklemişti: Jobs gittiğinde alan dağılacaktı. Alan dağıldıktan sonra kodun hataları Jobs'un konuşmalarını dinlemez, Mac sonunda kutuya konup gerçek bir insanın eline teslim edilirdi. Bu şeyin işe yarayıp yaramadığı, eve götürüp fişe taktığında anlaşılırdı, kimse kimseyi kandıramazdı.

Dönüm noktası 2011'de yaşandı. O yılın baharında Jobs, iPad 2 lansmanında son kez teknolojinin insanlıkla birleşmesi gerektiğinden bahsetti; beş ay sonra Marc Andreessen, Wall Street Journal'da "Yazılım Dünyayı Neden Yutuyor" başlıklı yazısını yayımladı, dört gün sonra da Jobs Apple CEO'luğundan istifa etti.

O günden sonra Silikon Vadisi'nin başrol oyuncuları değişti. Yazılım, finans ve dikkatin iç içe geçtiği yeni oyun masasında, bir ürünün gerçek alıcısı artık seçici son kullanıcı değil de fırsatı kaçırmaktan korkan bir sonraki tur kurumlar olduğunda, o "gerçeklik çarpıtma alanı" sonsuza kadar var olabilirdi.

Müzik hâlâ çalıyor

Buraya kadar yazınca kaçınılmaz bir soru ortaya çıkıyor: Bu hesaplar çevredekilerin bile duyabileceği kadar açıkken, oyun masasındaki profesyonel alıcılar bunu göremiyor mu?

Görememek değil, masadaki alıcılar herkesten iyi biliyor.

Bazı AI projelerinden bahsederken birinci sınıf yatırımcılarla konuştuğumda, genellikle acı bir gülümsemeyle karşılık verip projenin gerçekten yeterince solid olmadığını, rakamların da şişirilmiş olduğunu kabul ediyorlar. Ama "O zaman neden TS vermek için yarışıyorsunuz?" diye sorduğumda genellikle sessizlik oluyor ya da şu karşılık geliyor: "Bu turda girmezsen, sonraki tur ikiye katlanınca LP'ye ne diyeceksin?"

Bu tam da Yale Üniversitesi ekonomisti Robert Shiller'in 2019'da yayımlanan "Anlatı Ekonomisi" kitabında yazdığı sorun. Shiller, salgın modelini ödünç alarak bir anlatının ne kadar fon harekete geçirebileceğinin, yayılma hızına ve kapsamına bağlı olduğunu, hikayenin kendisinin doğru olup olmamasıyla hiçbir ilgisi olmadığını açıklamıştı.

Defter üzerindeki kârla hesap veren bir sektörde, doğruluk ancak nihai tasfiyede önem kazanır, fırsatı kaçırmak ise o çeyrekte ortaya çıkan bir sorundur. Anlatı bir sonraki tur alıcılarına hitap ettiği sürece, bayrak yarışı tur tur devam edebilir.

Bu kolektif histeri hali, 2020'deki SPAC çılgınlığında bir kez sahnelenmişti.

4 Haziran 2020'de elektrikli kamyon şirketi Nikola, SPAC yoluyla Nasdaq'ta halka arz oldu. SPAC üzerinden halka arzın büyük bir boşluk yakalanabileceği bir yol vardı; geleneksel IPO'nun sıkı denetimini atlayarak yol gösterisi materyallerine geleceğe dair çok sayıda finansal tahmin sıkıştırabiliyordu.

Halka arzdan beş gün sonra Nikola'nın piyasa değeri yaklaşık 29 milyar dolara ulaşarak Ford'u geride bıraktı; oysa o dönemde Nikola tek bir araç bile teslim etmemişti ve defterdeki geliri sıfırdı. Tam üç buçuk yıl sonra, Ocak 2024'te ABD SEC nihayet yeni kuralları kabul ederek SPAC'lerin ve halka arz hedeflerinin gelecekteki performans tahminlerine ilişkin menkul kıymet davalarındaki sorumluluk muafiyetini kaldırdı.

Temmuz 2007'de Citigroup CEO'su Chuck Prince, Japonya'da Financial Times'a verdiği röportajda bu kurumsal ikilemi son derece dürüst bir şekilde özetlemişti. O dönemki kaldıraçlı satın alma çılgınlığından bahsederken, müzik durduğunda likidite meselesinin çok karmaşık hale geleceğini, ancak müzik çalmaya devam ettiği sürece ayağa kalkıp dans etmeniz gerektiğini söyledi.

2023'teki OpenAI yönetim kurulu krizi sırasında

Sam Altman ziyaretçi kartıyla şirket ofisine dönüyor

Görsel kaynağı: Sam Altman'ın kendi X gönderisi

Dört ay sonra Chuck Prince istifa etti.

Değerleme ve defter üzerindeki gerçekleşmemiş kârlarla konuşulan birincil piyasada, ilk duran ilk elenir. Hatta biri müziği kapatmaya çalıştığında, masadaki tüm çıkar sahipleri birleşip onu iter.

2023 Kasım'ında dünyayı sarsan OpenAI iktidar mücadelesine geri dönüp baktığımızda, "AI güvenliği" ve "hızlandırılmış gelişim" üzerine tüm rota retoriğini bir kenara bırakırsak, altında yatan aslında bir değerleme savunma savaşıydı.

O dönemde OpenAI yönetim kurulu, Sam Altman'ı "iletişimde her zaman dürüst olamamakla" suçlayarak görevden aldı. Tam o sırada Thrive Capital, 86 milyar dolarlık değerleme üzerinden çalışanların eski hisselerini satın almak üzere bir teklif işlemi yönetmeye hazırlanıyordu. Görevden alma haberi çıkar çıkmaz yatırımcılar, ellerindeki OpenAI hisselerini doğrudan sıfıra indirmeyi düşündüklerine dair sinyal verdiler.

86 milyar dolarlık değerleme bir anda buharlaşmak üzereydi ve masadaki hiç kimse bu bedeli karşılayamazdı. Birkaç gün içinde OpenAI'nin yaklaşık 770 çalışanından 738'i ortak açık mektuba imza atarak yönetim kurulunun istifasını ve Sam Altman'ın geri getirilmesini talep etti; aksi halde topluca Microsoft'a geçeceklerdi. Beş gün sonra Sam Altman OpenAI'ye geri döndü ve onu görevden alan dört yöneticiden üçü ayrıldı.

Bir tuhaf tipi oynamak

Madem masanın kuralı hikayeyi bir sonraki tura satmak, o halde erken aşamadaki bir kurucu için en verimli fon toplama stratejisi nedir?

Ürün yapmak uzun bir döngü gerektirir; tuhaflıkları, hatta sınırları aşmayı sergilemek ise sadece birkaç dakika alır.

Eski Silicon Valley'de tuhaflıklar, bir şeyler başarıldıktan sonra geriye kalan yan ürünlerdi. Jobs gençliğinde ofiste yalınayak dolaşmayı severdi, hayatının ikinci yarısında neredeyse sadece Issey Miyake'nin siyah balıkçı yaka kazaklarını giyerdi. İnsanların bu detayları keyifle anlatmasının ön koşulu, onun önce Mac'i ve iPhone'u üretmiş olmasıydı.

Sonraları, taklit sırası tamamen tersine döndü.

2014 yılında siyah balıkçı yaka kazak giyen Elizabeth Holmes,

TechCrunch Disrupt etkinliğinin arka sahnesinde

Görsel kaynağı: Max Morse／TechCrunch

Bu işin kabuğunu ilk öğrenen Elizabeth Holmes oldu. Jobs gibi siyah balıkçı yaka kazak giydi; ailesini tanıyan bir kişinin hatırladığına göre, Jobs'un iPhone'u cebinden çıkarma hareketini bile birebir taklit etmişti, sadece çıkardığı şey Theranos'un mikro kan alma tüpü olmuştu.

Holmes hâlâ bireysel bir taklitçiyse, "tuhaf insan hayranlığını" sistematik bir girişimcilik dogmasına dönüştüren kişi Peter Thiel oldu. 2010'a gelindiğinde Peter Thiel, Thiel Fellowship'i kurdu ve 20 yaşın altındaki gençlere, üniversiteden ayrılıp girişim kurmaları koşuluyla kişi başı 100 bin dolar verdi. Üç yıl sonra "Sıfırdan Bire" kitabında özel olarak "Kurucunun Paradoksu" bölümünü yazdı ve başarılı kurucuların genellikle aynı anda hem iyi hem kötü uçların aşırı özelliklerini taşıdığını savundu.

On dört yıl sonra, okulu bırakmak başlı başına sunum sırasında bir artı puan haline geldi.

2025 sonundaki YC Demo Day'de giderek daha fazla kurucu, kısacık sunum süresinde ürünü anlatmaya fırsat bulamadan önce özellikle okulu yeni bıraktığını vurguladı. Moxxie Ventures ortağı Katie Jacobs Stanton, okulu bırakmanın başlı başına bir özgeçmiş olduğunu ve bir kişinin yeterince derin bir conviction'a sahip olduğunu kanıtladığını açıkça söyledi.

Girişim şirketleri üzerine yapılan çok sayıda istatistiksel araştırmanın sonucu ise tam tersini gösteriyor: Başarılı girişimlerin büyük çoğunluğunun kurucusu üniversite diplomasına sahip. Ancak sunum salonundaki FOMO atmosferinde kimse bu moral bozucu istatistiklerle ilgilenmiyor.

Son yıllarda, sadece siyah balıkçı yaka giymek ve okuldan kaydını silmek yeterince heyecan verici değil. Yeni kadro senaryosu, kurucuların "antisosyal" veya "dev bebek" gibi dramatik bir gerilim taşımasını tercih ediyor.

Mayıs 2021'de Musk, Saturday Night Live'a ev sahipliği yaptı ve açılış konuşmasında bu programı sunan ilk Asperger sendromlu hasta olduğunu, "en azından bunu kabul eden ilk kişi" olduğunu söyledi. İki yıl sonra Walter Isaacson onun biyografisini yazdıktan sonra kitabın sonunda, bazen büyük yenilikçilerin risk almayı seven, tuvalet eğitimini kabul etmeyen dev bebekler olduğunu, dünyayı değiştirebileceklerine inanacak kadar çılgın olduklarını hayıflandı.

Ancak bazı yatırımcılar sadece bu durumu kabullenmekle kalmıyor, aynı zamanda bu tür saygısızlıkları güzel bir hikaye olarak anlatmaktan da keyif alıyor.

Sequoia'nın kaldırılan uzun makalesinde bir hikaye kaydedilmişti. SBF, Zoom'da Sequoia ortaklarına yol haritasını anlatırken, toplantıdan sonra on metre ötesinde oturan bir FTX çalışanı yanına gittiğinde, onun sunum yaparken bir yandan da League of Legends oynadığını fark etti. Sıradan bir girişimci için bu görgüsüzlük ve saygısızlık olarak adlandırılır, ancak Sequoia bu kısmı güzel bir hikaye olarak görüp web sitesinde yayınlanan uzun makaleye yazdı.

"Sıra dışı" doğrudan bir çeke dönüştürülebildiğinde, kamu ahlakı ve sınırlar hızla aşılır.

Daha önce bahsedilen Cluely kurucusu Roy Lee, ilk olarak programcıların teknik mülakatlarda kopya çekmesine yardımcı olan bir araç geliştirerek ve bunu Amazon mülakatını geçmek için kullandığını gösteren bir video çekerek ün kazandı. Columbia Üniversitesi onu okuldan uzaklaştırdıktan sonra okulu bırakıp Cluely'yi kurdu ve kısa sürede a16z'den yatırım aldı.

Ne kadar aşırı bir geçmiş olursa olsun, konuşulmaya değer olduğu sürece Silikon Vadisi'nde alıcı bulabilir. 2015'te mühendis Anthony Levandowski, "Geleceğin Yolu" adında bir kilise kurdu ve yapay zeka temelli bir tanrı geliştirmeyi amaçladığını iddia etti. Daha sonra Google'ın otonom sürüş ticari sırlarını çalmaktan 18 ay hapis cezasına çarptırıldı ve Ocak 2021'de başkanlık affı aldı. 2026 baharında Travis Kalanick, onun yönettiği maden bölgesi otonom sürüş şirketi Pronto'yu satın aldı ve cesurca onu yönetimde tutarak Pronto'yu yeni şirket Atoms'un madencilik bölümünün teknoloji merkezi haline getirdi.

Daha önce döngüleri aşabilecek iyi girişimcilerden bahsederken sıkça söylediğimiz bir kriter, hırslı olmaları ama ego'larının çok büyük olmaması ve uygulanabilir işler yapmalarıydı. Ancak günümüzün hızlı para mantığında, ego'yu yeterince büyük ve yeterince sıra dışı gösterdiğiniz sürece, aykırı değer arayan yatırımcılar peşinize takılacak ve size şampiyonluk potansiyeli olduğunuzu söyleyecektir.

Bu kadro seçme mantığı Çin girişimcilik ve risk sermayesi çevrelerine de sirayet etti; örneğin son günlerde VC'lerin «içinde bir cevher var» dediği ve tartışmalara yol açan Tian Keyu gibi.

Bu konudaki görüşüm hâlâ aynı: Birinin kural tanımazlık yaptığını, başkalarına zarar veren ahlaksız işler çevirdiğini bile bile hâlâ «içinde bir cevher var» deyip ona yatırım yapmak istiyorsan, bu ancak senin de ahlaksız olduğunu kanıtlar.

Geçen gün genç bir yatırımcıyla bu görüşü konuştum; «Yatırımcının işine nasıl ahlaksızlık denir?» dedi.

Sanırım o da dünya modelinin dört yatırım yöntemini gerçekten iyi öğrenmiş.

Failing Up

Normalde, oyunculuk ve sınırları aşmayla kurulan bir düzenin er ya da geç açık vereceği düşünülür. Şirket batar, skandal patlar, hatta mahkeme kararı bile çıkar; artık bu kişinin masadan çekilmesi gerekir, değil mi?

Silikon Vadisi'nin cevabı: Sadece masadan çekilmemekle kalmaz, fişler daha da artabilir.

Silikon Vadisi'nin geçmişte gerçekten de başarısızlığa tolerans geleneği vardı; bir şirketi batıran kurucu, bir sonraki şirketinde yine yatırım bulabiliyordu. Ancak son yıllarda «başarısızlık» torbası giderek genişledi; dolandırıcılık ve iş yeri skandalları da «derslerden öğrenme» anlatısının içine tıkıldı.

London School of Economics araştırmacısı Tim White, 2026'da bu olguyu özel olarak inceleyen bir makale yayımladı ve «failing up» ifadesini kullandı. Makalesinde vardığı sonuç şuydu: Silikon Vadisi'nin önde gelen risk sermayesi sistemi, mekanizma olarak aşırı hatalar işleyen seri girişimcileri ödüllendiriyor.

Mekanizma neden büyük hata yapanları ödüllendiriyor?

Yukarıda anlatılan dikkat mantığını kavradıysanız, bu hiç de şaşırtıcı değil. Onlarca milyar dolar büyüklüğünde fonları yöneten ve büyük çekler yazmak zorunda olan bir fon için en büyük dert, kurucunun lekesi değil, projenin kıpırdamamasıdır. Yüz milyar dolarlık bir şirketi batıran ünlü bir kurucu, adı çıkmış olsa bile, sıradan bir girişimcinin on hayatta biriktiremeyeceği kıt varlıklara hâlâ sahiptir: dünya çapında ilgi, hazır medya manşetleri ve bir çağrıyla harekete geçen sermaye çevresi bağlantıları gibi.

Adam Neumann, Flow Fort Lauderdale projesinin tanıtım etkinliğinde

Görsel kaynağı: Romain Maurice／Getty Images

Adam Neumann tipik bir örnektir. Ağustos 2019'da 47 milyar dolar değerlemeye ulaşan kiralama şirketi WeWork, halka arz başvurusunu sundu; başvurunun başında şirketin misyonunun «dünyanın bilincini yükseltmek» olduğu yazıyordu. Bir aydan fazla süre sonra halka arz askıya alındı, Adam Neumann CEO'luktan istifa etti ve arkasında dağınık bir enkaz bırakan WeWork, Kasım 2023'te iflas başvurusunda bulundu.

Ancak WeWork'in iflasından bir yıldan fazla süre önce, 2022年8月, a16z yeni gayrimenkul şirketi Flow'a yaklaşık 350 milyon dolarlık bir çek yazdı ve bu, fonun tarihindeki en yüksek tek yatırım rekorunu kırdı. Marc Andreessen blogunda Adam Neumann'ı vizyoner bir lider olarak övdü ve fonun seri girişimcilerin geçmiş derslerden büyümesini görmeyi sevdiğini belirtti. 2025年4月'e gelindiğinde, Flow'un değerlemesi yaklaşık 2,5 milyar dolara yükseldi.

Aynı senaryo eski Uber kurucusu Travis Kalanick'in başına da geldi.

2017年'de Uber, bir dizi cinsel taciz ve işyeri ayrımcılığı şikayetinin ortaya çıkmasının ardından kurucu Travis Kalanick'i CEO görevinden ayrılmaya zorladı. Dokuz yıl sonra, 2026年7月22日, yine a16z, Travis Kalanick'in yeni şirketi Atoms'un 1,7 milyar dolarlık finansman turuna liderlik etti.

Aynı gün, a16z ortak kurucusu Ben Horowitz onu desteklemek için "Travis Is Back" başlıklı bir makale yayınladı ve Travis Kalanick X'te bu geri dönüşü hafifçe "a bit of unfinished business" (biraz yarım kalmış iş) olarak nitelendirdi.

Yasal sınırı yanlışlıkla aşan ve mahkeme kararı bile çıkmış olanlar da sayfayı çevirmenin başka bir kısa yolunu buldu.

Daha önce sıfır gelirle 29 milyar dolar değerlemeye ulaşan Nikola'nın kurucusu Trevor Milton, daha sonra menkul kıymet dolandırıcılığından mahkum edildi. Ancak 2024年 ABD seçimlerinden bir aydan kısa süre önce, Trevor Milton ve eşi Donald Trump'ın kampanya fonuna 1,8 milyon dolardan fazla bağışta bulundu. 2025年3月28日'de sorunsuz bir şekilde başkanlık affı aldı ve yatırımcılara ödemesi gereken yüz milyonlarca dolar tazminat da affedildi.

Suçsuz ve hafifleyen Trevor Milton hemen risk sermayesi masasına geri döndü. Aynı yılın sonunda, bir grup yatırımcıyla birlikte iflasın eşiğindeki uçak üreticisi SyberJet'i satın aldı ve 2026年 baharında, AI destekli otonom uçuş uçakları anlatısını ustalıkla benimseyerek piyasada finansman aramaya başladı.

02026 年

Bir fon hem hakem hem medya rolünü üstlendiğinde, girişimciler veri uydurup tuhaflıklar sergileyerek çek alabildiğinde ve hatta dolandırıcılık mahkumiyeti siyasi bağışlarla silinebildiğinde, bu iç döngüde geriye tek bir risk kalıyor: ya dışarıdaki düzenleyici kurumlar, etik bilimciler veya sıradan kamuoyu bu duruma daha fazla dayanamazsa?

Silikon Vadisi, dış denetim ve ahlaki incelemenin bu döngüyü kesmesini engellemek için son on yılda adım adım kendine daha büyük bir ideolojik kurşun geçirmez yelek dikti.

Bu yeleğin ilk kumaşı, 1995'te İngiliz akademisyenler Richard Barbrook ve Andy Cameron'ın "Kaliforniya İdeolojisi" makalesinde işaret ettiği o karışımdı; Silikon Vadisi, hippilerin özgürlük ruhu ile yuppilerin girişimcilik tutkusunu potada eriterek, hükümet karışmadığı sürece teknolojinin tüm toplumsal sorunları kendiliğinden çözeceğine derinden inanıyordu.

Travis Kalanick'in Twitter profil fotoğrafı bir dönem Ayn Rand'ın "Hayatın Kaynağı" romanının kapağıydı; Facebook'un "move fast and break things" (hızlı hareket et, kuralları yık) iç sloganı da 2014'e kadar kullanılmaya devam etti. Bunun anlamı şuydu: Yeterince hızlı koşarsan, kırılan şeylerin bedelini biz ödemek zorunda değiliz.

Daha sonra Peter Thiel, bu teknoloji elitlerinin dokunulmazlığını kurumsal düzeye taşıdı. 2014'te Wired dergisi, "Sıfırdan Bire" kitabından bir bölümü doğrudan "Girişiminizi Bir Tarikat Gibi Yönetmelisiniz" başlığıyla yayımladı.

Son beş yılda ise bu "elit dokunulmazlığı" doktrini, görünüşte birbirine zıt ama aslında aynı kapıya çıkan iki versiyon doğurdu.

Birincisi Etkili Fedakârlık (EA) olarak adlandırılıyor; temel mantığı, "gelecekteki büyük iyilikler" ile "şimdiki servet biriktirme yöntemlerini" muaf tutmak. 2012'de Oxford Üniversitesi filozofu William MacAskill, henüz MIT'de okuyan SBF ile tanıştı ve ona doğrudan hayır işlerine atılmak yerine önce mümkün olduğunca çok para kazanıp sonra bağışlamasını, yani sözde earn to give'i önerdi.

Bu söylem SBF'nin en iyi halkla ilişkiler siperi haline geldi. Ta ki Kasım 2022'de FTX çökene kadar; Vox muhabiri Kelsey Piper ona özel mesajla, her şeyi bir kazanma-kaybetme oyunu olarak gören biri için etikten bahsederken gerçekten çok ikna edici olduğunu sordu. Ancak o zaman SBF maskesini çıkardı ve şöyle yanıtladı: "I had to be. It's what reputations are made of, to some extent." (Öyle olmak zorundaydım. İtibarlar bir ölçüde böyle oluşur.)

Diğeri ise Etkili Hızlandırmacılık (e/acc). Madem hayırsever kılığına girmek kolayca deşifre oluyor, o halde doğrudan "para kazanmayı ve tanrı yaratmayı hızlandırmak başlı başına en yüksek ahlaktır" ilan edilsin.

2022'de anonim Beff Jezos hesabı tarafından ortaya atılan bu kavram, evrenin termodinamik açıdan enerjiyi giderek daha iyi kullanan uygarlıkları doğal olarak kayırdığını savunuyor. 16 Ekim 2023'te Marc Andreessen, "Teknolojik İyimserlik Manifestosu"nu yayımlayarak Beff Jezos'u resmen "koruyucu azizler" listesine ekledi.

Manifesto son derece saldırgan bir dille yazılmıştı; yapay zekâyı yavaşlatacak her türlü girişimin ölüme yol açacağını, yapay zekânın önleyebileceği ölümlerin «bir cinayet» olduğunu söylüyordu; «Düşman» başlıklı bölümde ise «kurumsal sorumluluk», «güven ve emniyet», «teknoloji etiği» ve «risk yönetimi» tek tek kara listeye alınmıştı.

Peter Thiel'e gelince, seküler tartışma doğrudan teolojik bir tehdide dönüşüyordu.

2025 sonbaharında Peter Thiel, San Francisco'da «Deccal» üzerine arka kapalı dört konferans verdi. Sızan kayıtlara göre, Deccal'in bilimin gelişmesini engelleyen bir yüz olarak ortaya çıkabileceğini düşünüyor ve doğrudan çevre aktivisti Greta Thunberg ile yapay zekâ güvenliği araştırmacısı Eliezer Yudkowsky'yi işaret ediyordu. 2026 Temmuz'una gelindiğinde, Sam Wolfe ile birlikte dini yayın First Things'te kaleme aldıkları yazıda Deccal'i ağzından «güvenlik, etik ve küresel koordinasyon» sözleri düşmeyen bir teknokrat olarak tasvir ediyorlardı.

«Emniyet kemerini bağla» demeyi «cinayet» ve «Deccal» olarak tanımladığınız anda, Silicon Valley'nin hesabını sormaya cesaret eden ya da hızla ilerleyen sermayenin frenine basmaya cesaret eden herkes tüm insanlığın günahkârı oluverir.

Çelik yelek giyildikten sonra para doğrudan oylara ve yasa tasarılarına akmaya başladı. 2025'te a16z ile OpenAI Başkanı Greg Brockman ve eşi, 25'er milyon dolar koyarak Leading the Future adlı süper siyasi eylem komitesinin başına geçti; amaç, 2026 ara seçimlerinde ülke çapında tek tip bir yapay zekâ düzenleme standardını ilerletmek ve eyaletlerin kendi başlarına yasa çıkarmasını engellemekti. 2026 Nisan itibarıyla bu örgüt ve bağlantılı gruplar 140 milyon doların üzerinde bağış toplamıştı; 2026'nın ilk çeyreğinde giren 25 milyon doların tamamı a16z ve iki kurucusundan gelmişti.

Uydurma ARR'lerden, medya verici kulelerinin satın alınmasından, seri tuhaf karakter üretiminden, yüz milyonlarca dolarlık siyasi bağışlarla kuralların yorum hakkının satın alınmasına kadar bu döngü sonunda tastamam aynı yolda birleşiyor: California, Menlo Park'taki Sand Hill Road, a16z'nin doğduğu yer.

Menlo Park yer adının izini sürdükçe son derece ironik bir geçmişle karşılaşırsınız.

Yarım yüzyıldan fazla bir süre önce, 1968 sonbaharında Stewart Brand yine Menlo Park'ta bu bölgede, daktilo ve makasla Whole Earth Catalog'un ilk sayısını hazırlamıştı. Dergiyi çıkarma amacında, hükümet ve büyük şirketler gibi uzaktaki iktidar odaklarının artık hastalıklı hale geldiğini, Whole Earth Catalog'un yapması gerekenin bir değerlendirme ve edinme aracı olmak, somut bireyler için işe yarar şeyleri seçmek ve kullanım geri bildirimlerini okuyucuların kendilerinin göndermesini sağlamak olduğunu söylüyordu.

O nesil Silikon Vadisi insanının zihninde teknoloji, somut insanların eline verilen bir araçtı ve aracı yapanlar araçlarına karşı bir saygı besliyordu. 2010'da ilk nesil iPad piyasaya çıktığında, New York Times muhabiri Nick Bilton, o dönem Whole Earth Catalog'dan derinden etkilenen Jobs'a çocuklarının iPad'i sevip sevmediğini sormuştu. Jobs, çocuklarının henüz dokunmadığını, evde çocukların teknoloji ürünleri kullanmasının sıkı şekilde sınırlandırıldığını söylemişti.

Aradan elli sekiz yıl geçti; yine Menlo Park'tan yola çıkan a16z, medya ekibine zaman birimini "bir günlük interneti kazanmak"a indirgedi.

Araçların sonunda insanları neye dönüştürdüğü kimsenin umurunda değil; yeter ki bugünün zaman tüneli kazanılsın, yarının değerlemesi yükselebilsin.

Oysa o yıllarda Menlo Park'ta Whole Earth Catalog'ı yapan Stewart Brand, sonradan başka bir ölçekteki zamanı hesaplamaya başladı.

Dağın içindeki on bin yıllık saatin mekanik yapısı

Görsel kaynağı: 10,000 Year Clock proje sitesi

1996'da bilgisayar bilimci Danny Hillis ve diğerleriyle birlikte Long Now Vakfı'nı kurdu; bir dağın içine on bin yıl boyunca işleyecek, yılda bir çentik ilerleyen ve her bin yılda bir guguk kuşunun başını uzattığı mekanik bir saat inşa etmeyi planladı.

Long Now Vakfı'nın tüm belgelerinde, tüm yılların önüne fazladan bir sıfır eklenir; bu, insanlara önlerindeki kararları on bin yıllık ölçekte düşünmelerini hatırlatmak içindir.

Bu yıl onların nezdinde 02026 yılı.

Orijinal bağlantı

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia