Orijinal başlık: Kripto verileri kazançları nasıl bilgilendiriyor
Orijinal kaynak: Kaiko Araştırma Ekibi

Orijinal çeviri: TechFlow

Kuzey Amerika tarife anlaşmazlığını hızla çözerken, küresel pazar yavaş yavaş istikrara kavuşuyor. Aynı zamanda ABD, kendi egemen varlık fonunu kurma çalışmalarını aktif olarak yürütüyor. Kripto para düzenleyicisi David Sacks ise dijital varlıkların "altın çağ"a gireceğini iyimser bir şekilde öngörüyor.

Bu hafta, aşağıdaki konulara derinlemesine bir dalış yapacağız:

· Kazanç açıklamasından önce Coinbase'in piyasa performansı

· Binance'te USDC'nin işlem hacmi önemli ölçüde arttı

· Altcoin piyasasındaki likidite eğilimleri

Kripto verileri kazanç performansını tahmin etmek için nasıl önemli bir araç haline geliyor

Coinbase kazanç önizlemesi: piyasa verileri erken içgörüler sağlıyor

Coinbase, 2024 dördüncü çeyrek kazanç raporunu bu Perşembe, 13 Şubat'ta yayınlayacak. O zamana kadar piyasa verilerini analiz ederek performansı hakkında bazı ilk ipuçları elde edebiliriz. Analistlerin kazanç beklentileri ve görünümleri hisse senedi fiyatlarını doğrudan etkilerken, kripto para piyasası verileri genellikle borsaların sağlığının önemli bir göstergesidir.

Veriler, Coinbase'in dördüncü çeyrekteki haftalık işlem hacminin iki yılın en yüksek seviyesine çıktığını gösteriyor. Bu eğilim, platformun ABD seçimleri sonrasında yaşanan piyasa toparlanmasından büyük ölçüde yararlandığını gösteriyor.

Son yıllarda, Coinbase'in gelir kaynakları giderek çeşitlendi ve "abonelik ve hizmetler" işi (staking ödülleri, saklama ücretleri ve USDC faizi dahil) toplam gelirdeki payını önemli ölçüde artırdı.

Ancak, ticaret geliri Coinbase'in temel işi olmaya devam ediyor. 2023'teki bir çeyrek hariç, işlem gelirleri toplam gelirlerin sürekli olarak %50'sinden fazlasını oluşturdu.

Abonelik ve hizmet gelirlerinin kripto para piyasasının genel faaliyetiyle yakından ilişkili olduğu ve riskleri çeşitlendirmeye hizmet etmediği unutulmamalıdır. Dolayısıyla düşük işlem hacmi veya düşen piyasa fiyatları durumunda abonelik ve hizmet gelirleri de önemli ölçüde etkilenecektir.

Örneğin, 2024'ün üçüncü çeyreğinde Coinbase'in blockchain ödül geliri, ETH ve SOL fiyatlarının düşmesi nedeniyle %16 düştü.

Kaiko'nun blok zinciri izleme aracı aracılığıyla, Ethereum işaret zincirindeki net trafiğin 2024'ün dördüncü çeyreğinde azaldığı görülebilir. Lido'dan sonra en büyük ikinci ETH staking kuruluşu olan Coinbase, bu düşüş eğilimine en büyük katkıda bulunanlardan biri. Veriler, Coinbase'in staking pazarındaki payının son altı ayda %3,8 düştüğünü ve aynı dönemde 1,29 milyon ETH'lik net çıkış yaşandığını gösteriyor.

Bu trend, Coinbase'in staking alanında hala önemli bir konuma sahip olmasına rağmen, pazar payının diğer rakipler tarafından yavaş yavaş aşındırıldığını gösteriyor. Bu durum, şirketin uzun vadeli gelir büyümesini ve rekabet gücünü olumsuz etkileyebilir.

ETH ve SOL'un çeyrek boyunca fiyat artışı, azalan staking'in etkisini bir nebze olsun hafifletmiş olsa da genel veriler, Coinbase'in blockchain ödül gelirinin dördüncü çeyrekte düşmüş olabileceğini gösteriyor. Özellikle ETH staking pazarında Coinbase'in pazar payı %3,8 düştü ve bu durum staking ile ilgili gelirlerine doğrudan yansıdı.

Coinbase'in Circle ile yaptığı ticari anlaşma, USDC ile ilgili gelirlerden istikrarlı bir gelir akışı elde etmesini sağlıyor. Circle'ın Binance ile yaptığı yeni ortaklık ve rekor seviyedeki USDC işlem hacmi, staking gelirlerindeki düşüşü bir nebze olsun telafi etmiş olabilir. Bu durum, özellikle staking ve ticaret gelirlerinin baskı altına girdiği şu dönemde Coinbase'e ek bir gelir avantajı sağlıyor.

En yüksek işlem ücretlerini ödeyen perakende yatırımcıların işlem hacmindeki payları, 2021'deki %40'tan şu anda %18'e önemli ölçüde düştü. Coinbase'in blok zinciri ödülleri ve saklama hizmetleri gibi abonelik işlerindeki büyümeye rağmen, perakende yatırımcıların kaybı hala şirketin işlem geliri üzerinde önemli bir baskı oluşturuyor.

Coinbase'in "alma oranı" (perakende yatırımcılardan aldığı gelirin oranı) 2023 ortasındaki zirvesinden bu yana, 2022'nin ilk yarısındaki Terra Luna çöküşünden bu yana en düşük seviyeye düştü.

Gelirdeki düşüş, ABD pazarındaki rekabetin yoğunlaştığı bir zamanda meydana geliyor. Bazı platformlar işlem ücretlerini önemli ölçüde düşürerek kullanıcıları cezbediyor ve bu durum Coinbase gibi platformlar üzerindeki baskıyı daha da artırıyor.

Coinbase, ABD'deki en likit borsalardan biri olmaya devam ederken ve ücret yapısı (piyasa yapıcıları alıcılardan daha fazla kayırır) nispeten istikrarlı kalırken, perakende yatırımcılardaki düşüş şüphesiz bu gelir kaynağı üzerindeki baskıyı artırdı.

Ayrıca, Coinbase ürün kategorilerini zenginleştirmeye ve ürünler arası sinerjilerden daha fazla fayda elde etmeye devam etse de, ABD'deki sıkı düzenleyici ortam nedeniyle yeni varlık listeleme faaliyetleri önemli ölçüde yavaşladı.

Aşağıdaki grafik, SEC'nin Haziran 2023'te Binance.US ve Coinbase'e dava açmasından bu yana, her iki platformdaki aktif işlem çiftlerinin sayısının önemli ölçüde azaldığını gösteriyor. Ancak gelecekte düzenleyici ortam iyileşirse Coinbase listeleme sürecini yeniden hızlandırabilir ve bu da perakende yatırımcılar için cazibesini artırabilir.

Veri Noktaları

USDC İşlem Hacmi Tüm Zamanların En Yüksek Seviyesine Ulaştı: Binance'in Hakimiyeti

Binance artık dünyanın en büyük USDC işlem piyasası haline geldi ve haftalık işlem hacmi Ocak 2025'te 24 milyar dolara ulaşarak dünyanın toplam USDC işlem hacminin %49'unu oluşturdu. Bu, Eylül 2022'den bu yana en yüksek pazar payı. Bu önemli büyüme, Binance'in 2024'ün sonlarında USDC'nin daha geniş çapta benimsenmesini teşvik etmeyi amaçlayan Circle ile yaptığı stratejik iş birliği anlaşmasından kaynaklanıyor.

Bunun aksine Bybit'in pazar payı, Ekim 2023'te %38'den şu anda %8'e önemli ölçüde düştü.

Aynı zamanda Bullish platformu hızla yükseldi ve %32'lik pazar payıyla Binance'in başlıca rakiplerinden biri haline geldi.

Piyasa manzarasındaki bu değişim, stabilcoin'ler arasındaki yoğunlaşan rekabete de yansıyor. Veriler, yeni listelenen USDT işlem çiftlerinin oranının 2023'te %77'den 2024'te %63'ün altına düştüğünü ve 2025'te şu ana kadar bu oranın %50'ye düştüğünü gösteriyor.

Euro tarafından desteklenen işlem çiftlerinin giderek piyasanın dikkatini çektiğini belirtmekte fayda var. Bu durum, 2024 MiCA düzenlemesinin yürürlüğe girmesiyle birlikte AB pazarının toparlanma yaşadığına işaret ediyor olabilir. Euro piyasası eğilimlerinin daha detaylı analizi için son araştırma raporumuzu inceleyin.

Altcoin Likiditesi: Merkeziyet Eğilimi ve Küçük Token'ların Yükselişi

ABD seçimlerinden bu yana, piyasa görünümü ve altcoin'lere yönelik duygu önemli ölçüde iyileşti. Bu olumlu duygu, çok sayıda yeni altcoin ETF başvurusunun yanı sıra işlem faaliyetlerinde de artışa yol açtı.

Veriler, günlük altcoin likidite göstergelerinin (en iyi 50 token'ın %1'lik piyasa derinliğiyle ölçülmüştür) Eylül 2023'ten bu yana neredeyse iki katına çıkarak 960 milyon dolara ulaştığını göstermektedir.

Ancak likidite dağılımı dengeli değil ve hala toplam piyasa derinliğinin %64'ünü oluşturan ilk 10 altcoin'de oldukça yoğunlaşmış durumda. Buna karşılık, orta ölçekli token'ların (20-30. sırada yer alan) likidite payı azalırken, küçük ölçekli token'lar (50. sırada yer alan) şaşırtıcı bir büyüme gösterdi; likidite payları, yüksek ölçekli grubun (40. sırada yer alan) likidite payını bile aştı.

Ancak, piyasa likiditesi oldukça yoğunlaşmış durumda ve ilk 10 altcoin, toplam piyasa derinliğinin %64'ünü oluşturuyor. Buna karşılık, orta ölçekli token'ların (20-30. sıralarda yer alan) pazar payında düşüş yaşanırken, küçük ölçekli token'lar (ilk 50) beklenmedik bir şekilde büyüdü ve likidite payları, daha büyük token grubunu (ilk 40) bile geride bıraktı.

Orijinal bağlantı

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia