WSJ: Billion-Dollar Crypto Gambler Rides Bitcoin Whales
Orijinal Başlık: En Çılgın Bitcoin Bahsinden Milyarlar Kazanan Adam
Orijinal Yazar: Gregory Zuckerman, WSJ
Orijinal Çeviri: Luffy, Foresight News
MicroStrategy CEO'su Michael Saylor
Michael Saylor'ın şirketi popüler bir ürün veya hizmet sunmamaktadır. O ve MicroStrategy'nin yaptığı şey, şirket tarihinde nadir görülen bir hızda yeni hisse ve tahvil satışı gerçekleştirmek ve sonra tüm fonları Bitcoin'e yatırmak ve bunu sürekli tekrarlamak.
Son bir yılda MicroStrategy'nin hisse fiyatı yaklaşık %690 arttı. 59 yaşındaki CEO, şirketin yaklaşık %10'unu elinde bulundurmakta olup bu hisselerin değeri yaklaşık 9.7 milyar dolar, ayrıca kişisel olarak yaklaşık 1.9 milyar dolar değerinde Bitcoin'e sahip.
Saylor, son dönemdeki Bitcoin çılgınlığının halka açık temsilcisi haline geldi ve X platformunda (eski adıyla Twitter) yaklaşık 4 milyon takipçiye sahip. Bitcoin'in 10.000 doları aşmasını kutlamak için Saylor, Miami kıyısındaki malikanesinde bir yeni yıl partisi düzenledi ve kripto topluluğundan yüzlerce kişiyi davet etti; lüks yatı da yakındaki limana demirlemişti. Partide, altın kıyafetler giyen altı dansçı zarif bir şekilde dans etti. Etkinlikte çeşitli sektörlerden ünlüler ve yatırım dünyasının önde gelen isimleri bir araya geldi, aralarında eski Legg Mason fon yöneticisi Bill Miller, Fortress Yatırım Grubu Başkanı Peter Briger ve Capital Group'un kilit yatırım portföy müdürü Mark Casey de bulunmaktadır. Etkinlik, YouTube aracılığıyla on binlerce Bitcoin hayranına canlı yayınlandı ve Saylor, siyah ceket ve Bitcoin temalı T-shirt'ü giyerek bu partiye ev sahipliği yaptı.
İnsanların Saylor'ın şirketine olan ilgisi o kadar yüksekti ki, anlaşılmaz bir durum ortaya çıktı: MicroStrategy, yaklaşık 47 milyar dolar değerinde Bitcoin'e sahipken, hisse senedi piyasa değeri 97 milyar dolara ulaştı. Bu, yatırımcının 1 dolarlık bir banknot için 2 dolar harcaması gibi bir duruma benziyor. Aynı şekilde şaşırtıcı olan bir diğer nokta ise; deneyimli yatırımcıların en büyük alıcılar arasında olmasıydı, bunlar arasında güçlü bir yatırım fonu şirketi olan Capital Group, 30 Eylül itibarıyla MicroStrategy'nin yaklaşık %8'ine sahipti ve 1.5 trilyon dolarlık varlığı yöneten Norveç Egemen Varlık Fonu Norveç Bankası Yatırım Yönetimi şirketi de MicroStrategy'nin yaklaşık %1'ine sahipti.
Hayranlar, bu primin, Saylor'ın Bitcoin'e yönelik bahsine devam ederek kar elde edeceğine inandıklarını ifade ettiler. Bitcoin'in toplam arzının 21 milyonla sınırlı olması nedeniyle bu seyrekliğin değeri artıracağını düşünüyorlar. SYZ Capital ortağı Richard Byworth, MicroStrategy hissesine sahip ve Saylor'ın yüksek fiyatla hisse senedi ihraç etmesi ve şirkete tahvil satışında indirimli koşullar sunmasıyla, MicroStrategy'nin Bitcoin rezervlerini genişletirken hissedarlara değer yaratabileceğini belirtiyor.
「Bu prim makul ve sürekli olacak,」 Morgan Stanley'de çalışmış Wall Street'in deneyimli ismi Jordi Visser, son zamanlarda MicroStrategy hissesi aldığını belirterek şöyle konuştu: 「Yaptığı işi hiçbir şirket yapamaz. Yaklaşık %2'lik bir Bitcoin arzına sahipler, başka kim bu kadar çok sahip olabilir ki?」
Ancak, Saylor'ın stratejisi büyük riskler de beraberinde getiriyor. O, yatırım çılgınlığında savrulmuş, çoğu zaman bir gün içinde kişisel servetinin milyarlarca dolarını kaybetmiş ve dibe vurmuştu.
Saylor, bu makaleye yorum yapmayı reddetti.
Saylor, hayatı boyunca evlenmemiş ve önümüzdeki ay 60 yaşına girecek. Kariyeri boyunca zorluklarla karşılaşmış, finansal düzenleyici kurumlarla da çatışma yaşamıştı. Geçen yıl, Washington DC'ye bir gelir vergisi anlaşmazlığını çözmek için 40 milyon dolar ödemeyi kabul etti. Daha önce, Washington yetkilileri aslında eyaletinin Florida veya Virginia değil, Washington DC'de yaşadığını iddia etmişlerdi, bu nedenle DC vergisi ödemesi gerektiğini söylemişlerdi.
Saylor'ın babası bir profesyonel Hava Kuvvetleri subayıydı. Saylor, Havacılık ve Uzay Bilimleri alanında Massachusetts Teknoloji Enstitüsü'nde eğitim aldı ve Hava Kuvvetleri Yedek Subay Eğitim Koluna katıldı. Mezuniyetinden birkaç yıl sonra, 1989'da, üniversite arkadaşıyla birlikte Virginia'nın Tyson's Corner bölgesinde MicroStrategy'yi kurdu, başlangıçta bir veri madenciliği yazılım şirketi oldu.
1990'ların sonundaki İnternet balonu döneminde, MicroStrategy hızla yükseldi. Saylor'ın sahip olduğu hisselerin değeri yaklaşık 10 milyar dolardı, bu para çalışanlar ve diğer kişiler için lüks partiler düzenlemek, Karayip Denizi'nde kruvaziyer turları düzenlemek için yeterliydi. MicroStrategy, Mike.com, Michael.com, Hope.com ve Voice.com dahil olmak üzere birçok alan adını satın aldı ve Voice.com'u 30 milyon dolara sattı.
Ancak, 2000 yılında İnternet balonu patladığında, her şey çöktü. Denetim kurumlarının sektör gelirini nasıl kaydettiğini incelemesiyle, MicroStrategy'nin gelirini ve kazancını yeniden bildirmesi zorunlu hale geldi. Bu trajik başarısızlık büyük bir dramatizmle gerçekleşti ve hatta gazete manşetlerine konu oldu: 2000 yılında mart ayında, New York Daily News, "Bir Günde 60 Milyar Dolar Zarar" başlıklı bir haberi yayınladı ve 35 yaşındaki Saylor'ın resmini ekledi, o zamanlar temiz yüzlü, takım elbise kravat giymiş ve şaşkın bir ifadeyle fotoğraftaydı.
Saylor her zaman Bitcoin'in tanınmış bir figürü olmuştur, yukarıdaki resimde 2023 yılındaki bir konuşması görülmektedir
Aynı yılın ilerleyen zamanlarında, Saylor ve diğer iki yönetici ve şirket, maliyenin yeniden düzenlenmesiyle ilgili olarak ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) tarafından getirilen muhasebe dolandırıcılığı suçlamalarını çözmek için 11 milyon dolar ödedi. ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, şirketin geliri ve kazancını abarttığını, kar değil zarar gösterdiğini iddia etti, ancak Saylor ve diğerleri bu suçlamaları ne kabul etti ne de reddetti.
2002 yılının Temmuz ayında, MicroStrategy'nin hisse senedi fiyatı 45 sentte kapanarak, 2000 yılındaki 313 dolarlık zirveden büyük düşüş yaşadı, şirket ayrıca borç sorunuyla karşı karşıya kaldı.
New York'taki Bridgehampton malikanesinde birlikte öğle yemeği yerken, risk sermayedarı Rick Rickertsen Saylor'a sempatisini dile getirdi ve şirketini kaybetme endişesi taşıyıp taşımadığını sordu.
「Belki,」 Saylor şöyle dedi, 「ama yeniden başlarım.」
Saylor, MicroStrategy'nin borcunu yapılandırdı ve krizi atlatmak için 1'e 10 ters hisse bölünmesi uyguladı. Yıllar boyunca, Saylor her zaman bir sonraki büyük fırsatı aradı. Bir dönem, Google ve Apple gibi hisselere yatırım yaparak kişisel olarak büyük kazançlar elde etti, ancak Bitcoin'e önem vermedi ve 2013 yılında Bitcoin'in "günleri sayılı" olduğunu Twitter'da belirtti.
2020 yılına gelindiğinde, MicroStrategy'nin hisse fiyatı yıllar içinde neredeyse hiç değişmedi ve büyüme potansiyeli belirsizdi. Şirketin piyasa değeri sadece 15 milyar dolar, ancak şirket hala karlıydı ve yaklaşık 500 milyon dolar nakiti bulunmaktaydı.
2020 yılındaki COVID-19 salgını sırasında, Saylor evinde şirketin nakitini nasıl kullanacağını düşündü. Hükümetin ekonomik istikrarı sağlamak için büyük harcamalar yapmasının enflasyona neden olabileceği endişesiyle, Saylor Bitcoin'i tekrar araştırdı ve bir Bitcoin destekçisi haline geldi. Kısa sürede, şirketin nakitini Bitcoin satın almak için yönetim kuruluna önerdi, yönetim kurulu bu öneriyi kabul etti, çünkü şirketin daha iyi bir seçeneği olmadığı görülüyordu. En azından bu adımın bazı faydalı ilgi çekeceğini düşündüler.
「Şirket o zamanlar hiç ilerleme kaydetmiyordu, neredeyse Wall Street'in ilgisi yoktu,」 dedi Rickertsen, daha sonra şirket yönetim kurulu üyesi olan, 「gelecek çok karanlıktı.」
O yıl, Saylor şirketin yarısını, yaklaşık 250 milyon doları her biri yaklaşık 11 bin dolar olan birim fiyatla Bitcoin satın almak için kullandı. Kendisi de 100 milyon doların üzerinde yatırım yaptı. Ancak, Bitcoin fiyatı hemen 9,000 dolara düştü ve MicroStrategy'nin bilançosu yaklaşık 40 milyon dolarlık bir zarar kaydetti.
"Çoğu yönetim kurulu üyesi, 'Tanrım, ne yaptık, dava edileceğiz' dedi," Rickertsen dedi, "Saylor da endişeliydi."
Bu panik hali çok uzun sürmedi. Bitcoin fiyatı yükselmeye başladı ve 2020 yılının sonunda 26 bin doları geçti. MicroStrategy, daha fazla Bitcoin satın almak için milyarlarca dolar borç aldı, bunlardan biri o dönemde zorlu kredi koşulları olan, 205 milyon dolar ve %8.27 faiz oranına sahip değişken faizli bir krediydi.
Ardından, 2022 yılının sonunda kripto para borsası FTX battı, Bitcoin fiyatı 17,000 doların altına düştü, MicroStrategy'nin hisse fiyatı da yaklaşık 17 dolara geriledi. Şirketin elindeki Bitcoin'in maliyeti yaklaşık 30,000 dolar olduğu için bir karşılaştırma zararı oluştu. Şirketin zor durumda olduğu rivayet edilmeye başlandı. Ancak Saylor ve şirket bahse büyük yatırım yaptılar.
Saylor'ın hisse ve tahvilleri satıp Bitcoin alımına yönelik stratejisini artırmasıyla ve Bitcoin fiyatının sürekli yükselmesiyle, şirketin hisse fiyatı yükselmeye başladı. Yatırım bankası Benchmark Company analisti Mark Palmer'a göre, sadece 2024 yılında MicroStrategy, hisse ve tahvil satışlarıyla 23.2 milyar dolar topladı.
Saylor'ın tanıtım söylemi biraz tekrarlayıcı ve basit olabilir, ancak Bitcoin'e olan inancı daima sağlam kaldı. Bitcoin'in sınırlı arzını vurgulayan Saylor, bu özelliğin dolar ve hatta altından farklı olduğunu belirtiyor. Saylor'a göre, bu durum Bitcoin'in enflasyona karşı daha iyi performans göstermesini sağlıyor. Ayrıca, dijital niteliği sayesinde Bitcoin'in sahipleri için depolama ve kullanımının daha pratik ve maliyetinin daha düşük olduğunu, aracı kurumlara ihtiyaç duyulmadan gerçekleştirilebilen bir "devrimci" para birimi şekli olduğunu iddia ediyor.
Bazı yatırım fonları ve diğer kuruluşlar, Bitcoin ve Bitcoin ETF alımını yasaklayan iç politikalara sahip oldukları için, MicroStrategy'nin hisseleri onlar için Bitcoin'e dolaylı yatırım yapmanın bir yolu haline geldi. Hatta bazı büyük muhafazakar yatırımcılar, bu hisseyi, kripto para birimlerine girmek istemeyen rakiplerine göre avantaj elde etme potansiyeli olan bir potansiyel fırsat olarak görüyor.
Gerçek şu ki, Saylor farklı türde hisse ve borç yatırım ürünleri yaratma konusunda ustaydı, banka kredileri, dönüştürülebilir tahviller, adi hisse senetleri vb. gibi, ve bu sayede sürekli olarak fon akışını sağlamayı başardı.
「Onun öne çıkan özelliği, farklı izleyiciler için farklı ürünler yaratmasıdır,」 dedi Point72 Ventures yöneticisi Brett Messing, şirket tarafından yönetilen fonlar büyük miktarda Bitcoin'e yatırım yaparken, MicroStrategy hissesine sahip bir fonun danışmanlık hizmeti almaktadır.
Son bir ayda, Saylor televizyon programlarında, tanınmış podcast'lerde, endüstri konferanslarında ve diğer etkinliklerde MicroStrategy ve Bitcoin'i güçlü bir şekilde tanıtıyor. 「Eğer Bitcoin'i zirveden almazsanız, para kazanma fırsatını kaçırıyorsunuz,」 diye yakın zamanda bir tweet'te belirtti.
「Halka açık konuşmalarında coşkulu bir üslup benimserken, özel ortamlarda daha incelikli oluyor,」 dedi kripto varlık yönetim şirketi Bitwise'ın baş yatırım sorumlusu Matt Hougan, geçen yaz, 12 yatırımcının katıldığı bir akşam yemeğinde Saylor'ın konuşmasını dinledi. Şirketi, MicroStrategy hissesi bulunduran bir ETF'i yönetmektedir.
Eğer Bitcoin fiyatı devam ederse yükselirse, MicroStrategy hissesi taşıyan bir prim oluşmaya devam edebilir. Ancak, Bitcoin fiyatı sert bir şekilde düşerse, MicroStrategy hisse fiyatı da düşebilir. Prim ortadan kalksa bile, Bitcoin fiyatı istikrarlı kaldığı sürece, hisse fiyatı etkilenebilir. Şüpheci olanlar, benzer yatırım araçlarının, kapalı uçlu fonlar gibi, genellikle varlıklarının değerinden daha düşük bir fiyata işlem gördüğünü ve prim oluşmadığını belirtiyor.
Ancak, şirket muhtemelen iflasla karşı karşıya kalmayacak. MicroStrategy şu anda 7.26 milyar dolarlık teminatsız borca sahip, büyük çoğunluğu çok düşük bir faizle ihraç edilmiştir. Şirket, 450,000 Bitcoin'e sahip, ortalama maliyeti yaklaşık 62,000 dolar. Yalnızca Bitcoin fiyatı 16,000 doların altına düşerse ve borç süresince bu seviyede kalırsa, şirketin sahip olduğu Bitcoin'in değeri borcundan düşük olacaktır.
Bir haftadan biraz fazla bir süre önce, Saylor, MicroStrategy'nin Bitcoin satın alma planını desteklemek için yatırımcılardan sermaye toplamasını sağlayan yepyeni bir yol açıkladı. Şirketin bu çeyrekte 2 milyar dolarlık "sonsuz öncelikli hisse senedi" satışı yapacağını duyurdu. Bu haber, analist Palmer'ın MicroStrategy hissesi için 650 dolar hedef fiyatını tekrar belirtmesine yol açtı, bu mevcut hisse fiyatından yaklaşık %65 daha yüksektir.
BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:
Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats
Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App
Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia
