Partnered With:

RWA Piyasası Neden Bir Rehberlik Fonuna İhtiyaç Duyar?

Bu makaleyi okumak için 15 Dakika

RWA Yönlendirici Fonu, aslında bir RWA yenilikçiliği kuluçka ve proje kamplamasıdır.

Orijinal Başlık: "RWA Piyasasının Bir Rehberlik Fonuna Neden İhtiyacı Var?"

Orijinal Yazar: Yekai (WeChat/Twitter: YekaiMeta)

RWA Piyasası bu kadar uzun süredir sadece RWA kavramıyla jetonlaştırılan yarış pisti (Crypto Fund'a sahip) ve ardından Wall Street finans kuruluşlarının Bitcoin spot ETF'leri ve para piyasası fonu tokenizasyonu ile tanınıyordu. Aslında T-RWA ve Hong Kong uyumlu RWA pazarları, gelişim için bir RWA Rehberlik Fonu eksikliği yaşamaktaydı.

RWA Rehberlik Fonu, Eski Parayı Yönlendirme, Standartlaştırma ve Perakendeleştirme için Anahtardır

Bitcoin ve diğer token pazarları için, çeşitli memecoin, DePIN, AI vb. yarış yollarını içeren pazarlarla ilgili olarak, CryptoFund kritik bir itici rol oynamıştır, hem birinci seviye hem de ikinci seviye, nicel ve arbitraj vb. yöntemlerde. Kripto paranın özgünlüğü, kendisi zaten özel bir hedge fonu varlığı gibi davranır; örneğin Bitcoin'in yüksek oynaklığı, yönetilen varlık yönetimi aracılığıyla kontrol edilebilir: kısa vadeli dalgalanma, aralık nicel arbitrajla karşılanabilir; uzun vadede oynaklık olmadan sadece değer artışı varsa, enflasyon ve durgunluğa karşı hedge yapılır.

Kripto Varlık Pazarı için CryptoFund'a denk gelen itici değerine karşılık, RWA Rehberlik niteliğinde özel yatırım fonu veya kısa vadeli likidite fonu, RWA jetonlaştırma platformuna eski parayı ve fonları yönlendirmek, alternatif varlıkların jetonlaştırılması için hayati öneme sahiptir.

Geleneksel RWA ürünlerine bakacak olursak, BlackRock'un BUIDL Para Piyasası Fonu tokenizasyonu gibi, doğrudan kendi para piyasası fonunu jetonlaştırmaktadır; ayrıca MakerDAO, Ondo, Ethena Labs vb. gibi kredi defi ürünleri gibi, genellikle Amerikan bono veya ETF gibi gerçek dünya varlıklara getiri sağlayabilen bir kısmı, bazıları ise özel sermaye fonları vasıtasıyla sağlanan stabilcoin rezerv fonu.

Bu eğilim, Web3.0 ürünlerinin de Web2.5'in bir parçası olan profesyonel yönetim yeteneğine ve nispeten istikrarlı getirilere sahip RWA varlıklarını temel teminat olarak kullandığı ürünleri kullanmaya başlamış olmasını gösterir, bu da kendi finansal legolarını tasarlamak üzere tekrar tasarım anlamına gelir.

Bir ana akım broker olan FalconX, BlackRock'un dolar cinsinden RWA Fonu'nu (BUIDL) müşteri işlemleri ve swap pozisyonları için teminat olarak kabul etmektedir. Bu, hem FalconX, yatırım müşterileri, hem de RWA platformu Securitize için değer artışı anlamına gelir, daha fazla FalconX müşterisinin istikrarlı coinleri ve nakiti BUIDL'e dönüştürerek chainde getiri elde etmek istemeleri muhtemeldir, bu da daha fazla sermayeyi ve katılımcıyı RWA ekosistemine çekecektir. BlackRock'un bu BUIDL tokenizasyon fonu da bir RWA Rehberlik Fonudur.

Standart finansal varlıkların (FA) dışında, gerçek dünya varlıklarının çoğu alternatif varlıklardır. Bu standart olmayan alternatif varlıklar, bir rehberlik fonuna ihtiyaç duyar. Bu fon, varlığı standart bir yatırım ürünü haline getirmek için gereklidir. Bu durumda, paylar, getiri oranı, varlık havuzu, işlem kuralları ve getiri kuralları gibi unsurlar ortaya çıkar. Ayrıca, rehberlik fonu, dağıtılmış açık bir platform olarak da işlev görür, ayrıca gerçekleştirilebilir hale getirme ve artırma gibi işlevleri yerine getirebilir.

Ayrıca, kurumsal pazardan perakende pazarına geçiş yaparken de bir rehberlik fonuna ihtiyaç vardır. RWA rehberlik fonu, sanal bir kurumsal müşteri veya işlem koltuğuna benzer bir şekilde, daha fazla perakende bireysel yatırımcıyı bir araya getirir ve onlara iyi bir RWA ürünü yatırımı sunar. Rehberlik fonunun yöneticileri, perakende bireysellere daha fazla yatırım araştırma kapasitesi, risk direnci ve uzmanlık kazandırabilir.

Uyumlu bir RWA ürünü bir fon olarak kabul edilir

Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu'nun fonlar ve tokenleştirme güvenliği fonları için ilgili düzenlemelerine atıfta bulunarak, özellikle basit ürünler, bir fon ürünü formunda kayıt altına alınmalı ve daha sonra dağıtımı yapılmalıdır. Fon ürünleri, Hong Kong'un LPF, OFC, 9 Numara Varlık Yönetimi Lisansı, VA Yetkisi vb. konularını içerebilir.

Hong Kong'daki fonlar genellikle LPF, OFC gibi fonlar içerir. İlk olarak, LPF, Kaiman Adaları'nın sınırlı ortaklık fonuna benzeyen basit bir fona yeterlidir; OFC ise bir özel sermaye fonu şirketine daha fazla benzer. Genellikle, LPF basit fonları ihraç etmek için yeterlidir, OFC biraz daha karmaşık fon ürünleri ihraç edebilir, örneğin şemsiye yapılı fonlar veya kapalı uçlu fonlar veya açık uçlu fonlar olabilir. Eğer 9 Numara lisanslı bir varlık yönetim şirketi ise, daha açık ve karmaşık olabilir, bir halka arz fonu şirketi gibi davranabilir ve ayrıca portföy ve varlık yönetimi ürünleri ihraç edebilir. Bu iki işlem için de, lisanslı bir varlık yönetim şirketine ihtiyaç vardır, fon yöneticisinin net varlık değeri güncellemesi, ardından fonun bir güvenlik bankasına veya SFC'ye kaydedilmesi gerekir.

Şu anda uyumlu RWA ürünleri genellikle basit tahviller veya hisse senetleri olarak sunulmaktadır. Karmaşık ürünler, güven fonları, ABS fonları veya fon tahvilleri gibi olabilir. Önce fon yapısı tasarlanır, ardından 9 Numaralı lisanslı varlık yönetimi şirketi fonu yönetir ve dağıtımı gerçekleştirir, SFC ile kayıt ve iletişim sağlar, menkul kıymetler kanalını finansman ve dağıtım kanallarıyla entegre eder, ardından fonu tokenleştirir ve lisanslı borsa ve SFC ile iletişime geçerek listeler. Listelendikten sonra, dağıtım ve satın alma işlemleri, özel müşteri yatırımları, ikincil piyasa likiditesi ve fon çıkışı ve ödemesi gibi yatırım sonrası yönetimi gerçekleştirilir.

Varlıkla desteklenen fon ürünleri, varlık kaynakları, pazar yapısı ve geleneksel fonlardan farklılık gösterebilir, örneğin temel varlıkları açıkça açığa çıkarabilir, bilgi açıklaması ve varlık net değeri veri panelleri belirli bir blockchain formatında güvenilir bir şekilde sunulabilir.

引导性基金 Bir Büyük Fon Havuzu

Bir yönlendirme fonu ayrıca fon tarafındaki önemi de son derece kritiktir. RWA, gerçek dünya ile kripto dünya arasındaki köprü olarak, gelişimi ve likiditeyi artırmak için büyük miktarda sermaye ve fon gerektirir. Bitcoin spot ETF'ye kıyasla, Wall Street'in yüz milyarlarca dolarlık fonunun gelişi, Bitcoin fiyatında küçük bir boğa piyasasına yol açtı. Şu anda, uyumlu RWA piyasasının merkezi aynı zamanda fon tarafıdır. Gerçek dünya varlıklarının tokenleştirilmesi etrafında dönen RWA piyasasının fon tarafı neye ihtiyaç duyuyor? LP'lerin kaynakları ve sınıflandırılması nedir? İyi bir konumlandırma ve analize ihtiyaç var.

Global family offices, yurtdışındaki aile ofislerindeki fonlar, Bitcoin yatırımı yapmaya başladı; bunların arasında, geleneksel fiziksel varlıklara yatırım yapan fonların bir kısmı, fiziksel varlık tokenleştirmesini içeren RWA ürünlerine yatırım yapmaya başladı.

Bu temelde, Ortadoğu'nun off-shore RMB ve kripto para fonları, Singapur ve diğer yerlerdeki aile ofis/soy fonları, yeterince büyük ölçekte olduğunda, RWA yönlendirme fonuyla Hong Kong'a çekilebilir. Bu, RWA piyasasını teşvik etmek için iyi bir fırsattır: Bir kısmı işlem yapmak ve yatırım yapmak ve ardından anakaraya döviz dökmek için, bir kısmı Hong Kong'da yatırım yapmak ve dış üstün varlıklara sahip olmak (Bitcoin maden çiftliği veya kaliteli gayrimenkul gibi) veya anakara üstün varlıklara veya işletme nakit akışı varlıklarına sahip olmak için, bunlar bir RWA yönlendirme fonunun yapabileceği şeylerdir.

Yönlendirme fonu, fonu içeri çekerek, RWA ürünlerinin likiditesini artırırken, yeterince büyük çapta bir yönlendirme fonunun teşvikiyle, daha fazla ana aracı, melek erken aşama özel sermaye fonu, dağıtım kanalı, arbitraj fonu, PR trafiği ve benzeri dahil olacak.

Ortadoğu fonları, aile ofis fonları, off-shore RMB vb. için, bir RWA yönlendirme fonu, bir büyük fon havuzu gibi, devamlı yatırım, işlem ve RWA varlıklarını elinde tutmayı sağlayabilir.

RWA Fonu Bir Potansiyel ATS Borsasıdır

Hong Kong'un uyumlu RWA'sı lisanslı borsaya ihtiyaç duyar, uyumlu iletişim ve liste alma işlemleri ve ikincil piyasanın gelişimi oldukça karmaşıktır ve uzun sürer; ancak güvenlik kategorisinde tasarlanmış RWA tokenleştirme, off-shore borsalarına listelenebilir, ancak genel olarak uyumluluk ve para yatırma/çekme avantajlarını kaybedebilir.

Doğru şekilde tasarlanırsa, bir RWA yönlendirme fonu, bir potansiyel ATS borsası olabilir. Uyumluya kayıtlı RWA ürünleri olarak başlayabilir ve sınırlı bir ikincil piyasaya (örneğin PI müşteri yatırımı) izin verilebilir ve ardından likidite, toplu ticaret, OTC ve noktadan-noktaya ticaret gibi şeyler, fonun karşılık gelen bir "ATS likidite havuzu" altyapı hizmetinde çözülebilir.

Aynı zamanda, RWA İndirgeme Fonu da bir hedge arbitraj fonudur ve yatırım bankasının yaratımıyla, RWA ürünlerinin hata eşleştirme arbitrajı, Maker vb. yoluyla gerçekleşebilir, böylece RWA jetonunun likiditesini artırabilir. Bir indirgeme fonunun arkasında genellikle bir yatırım bankası bulunur ve daha yüksek toplam getiri elde etmek için genellikle endüstriyel bir zincirdeki sermaye işlemleri yoluyla hareket etmesi gerekir, aynı zamanda RWA alanında çeşitli alanlara iyi bir kuluçka ve itici güç sağlar.

RWA Fonu, bir RWA inovasyon kuluçka atölyesi

Nihayet, RWA İndirgeme Fonu aslında bir RWA inovasyon kuluçka atölyesi ve proje eğitim kampıdır. İndirgeme fonları genellikle lisanslı üst düzey finansal kuruluşlar veya lisanslı borsalar vb. ile iyi ilişkilere sahip olduğundan, kuluçka atölyesi ve eğitim kampı aracılığıyla iyi RWA varlıklarını ve projelerini keşfedebilir ve kuluçka yapabilir, RWA ürün oluşturmayı ve erken aşama yatırımını teşvik edebilir ve projeleri keşfetmek ve tanıtmak için çeşitli rehberlik etkinlikleri ve seminerler düzenleyebilir.

En önemlisi, indirgeme fonları farklı yarış alanlarındaki endüstri lideri şirketlerle derinlemesine işbirliği yapar, tüm endüstri zincirini RWA için güncelleştirir; veya RWA jetonlaştırması için uygun olan alanlarda derin kaynaklara ve varlıklara sahip şirketlerle işbirliği yapar, RWA protokolünü veya platform ürününü yenilikçi hale getirir.

Hong Kong merkezli RWA Black Ops R01Labs zaten kuruldu, ilgilenen kuruluşları ve potansiyel ortakları oluşturmaya davet ediyor; ayrıca RWA uygulamalı tartışma grubuna katılmak için YekaiMeta WeChat hesabına eklemenizi ve RWA projeleri ve ürünleri hakkındaki belirli tartışmalara katılmanızı bekliyoruz.