Partnered With:

SignalPlus Makro Analizi: Riskten kaçınma yoğunlaşmaya devam ediyor, hisse senetleri, tahviller ve kripto para birimleri düşüyor

Bu makaleyi okumak için 9 Dakika

Kısa vadede oynaklığın bir süre daha devam etmesi mümkün.

Orijinal başlık: "SignalPlus Makro Analizi (20240403): Riskten kaçınma yoğunlaşmaya devam ediyor, hisse senetleri, tahviller ve kripto paralar düştü"

Orijinal kaynak: SignalPlus

Bir önceki gün başlayan riskten kaçınma yoğunlaşmaya devam etti ve hisse senetleri, tahviller ve kripto paralar düştü. Politika cephesinde, Fed yetkilileri Powell'ın Mart ayındaki FOMC toplantısındaki ılımlı yorumlarından geri adım atmaya devam ederken, Loretta, Mester ve Daly yakın bir faiz indirimi beklentisini geri çekmeye çalıştılar.

Fed'in davranışı şaşırtıcı değil. Daha önce bahsedilen yüksek enflasyon verilerine ek olarak, Citi'nin Küresel Ekonomik Sürpriz Endeksi de devam eden güçlü ekonomik performans nedeniyle bir yıllık zirveye çıktı.

MOVE Tahvil Volatilite Endeksi'nin dünkü düşük seviyelerden sert bir şekilde toparlanması, 10 yıllık getirinin %4,50'ye doğru ilerlemesi ve Haziran ayında faiz indirimi ihtimalinin artık %50 görünmesiyle, tahvil yatırımcıları tedirgin olmaya başlamış olabilir. Faiz indirimi beklentilerine rağmen şirketler borçlanma oranlarını sabitlemek için tahvil ihraç piyasasını doldurmaya devam ediyor. Bu hafta yaklaşık 20 milyar dolar, bu ay ise 100 milyar dolara kadar yeni borç bekleniyor. Bu miktar geçen yılın aynı dönemine göre %50'den fazla bir artışa işaret ediyor.

Riskten kaçınma tarafında, petrol fiyatları bu yıl %20 artarak sessizce 2023 zirvesi olan varil başına 85 dolara ulaştı. Bu muhtemelen tüketicilerin gerçekten önemsediği ana TÜFE göstergesidir. Ayrıca, Powell'ın ılımlı dönüşüne ve bu yıl altın ve BTC gibi zıt yönlü hareket eden varlıkların kazanımlarına rağmen, USD çoğu önemli para birimine karşı ters bir şekilde değer kazandı (Avrupa'da enflasyonun beklentilerin altında kalması, Japonya Merkez Bankası'nın sıfır faiz oranı politikasından çıkması, Çin'in ekonomik sıkıntıları), bu da RMB gibi para birimleri üzerinde önemli bir değer kaybı baskısı yarattı ve piyasalar Çin ekonomisinin durumu konusunda endişeli olmaya devam ederken, RMB döviz vadeli işlemlerine ilişkin prim halihazırda 2023'teki en kötü seviyesinin üzerine çıktı.

Borsa cephesinde, faiz indirimlerine ilişkin beklentilerin azalmasına ek olarak endeks, beklentileri önemli ölçüde kaçıran oldukça zayıf birinci çeyrek sonuçları bildiren Tesla (-%7) tarafından da aşağı çekildi; araç teslimatlarında keskin bir düşüş (-%14), fabrika kapanışlarına ilişkin endişeler, artan envanterler ve BYD ve Çinli otomobil üreticilerinden gelen artan rekabete ilişkin endişeler, hisse senedi etrafındaki olumsuz hissiyatı artırdı. Piyasa faiz indirimi beklentilerini "yakalarken" SPX Nisan ayında düşük performans mı gösterecek? Yoksa bir çeyrek daha refah içinde mi yaşayacağız?

Riskten kaçınma konusundan bahsetmişken, kripto para fiyatları düştü; BTC dün 69 binden 64,5 binlik düşük seviyeye geriledi ve 18 saat içinde yaklaşık 400 milyon dolarlık vadeli işlem pozisyonu tasfiye edildi. Düşüş, her zamanki gibi Asya işlem seansında gerçekleşti. Bu düşüş, muhtemelen ABD kapanışının ardından açıklanan ETF net giriş verilerinin (-86 milyon) yanı sıra Asyalı yatırımcıların çoğunlukla uzun pozisyonlarda bulunmasının bir sonucuydu.

Bu stop dalgası nedeniyle, gelecekteki pozisyonlar daha net olmalı, sürekli fonlama oranları da keskin bir şekilde düştü ve spot fiyat momentumu önemli ölçüde zayıflarken, kısa vadeli put opsiyonu eğrisi yoğunlaştı.

Kısa vadede oynaklık bir süre daha devam edebilir. Blockchain analiz şirketi Arkham, hükümet kontrolündeki bir cüzdanın etkinleştirildiğini ve Coinbase'e birkaç test transferi gerçekleştirdiğini bildirdi; bunun daha büyük ölçekli transferlerin öncüsü olması bekleniyor. ABD hükümeti, itibari para karşılığında token satabilir. Ayrıca, ETF ihraççısı Proshares, bireysel yatırımcılar için birkaç kaldıraçlı Bitcoin ETF'si (BITU ve SBIT) piyasaya sürdü, keyfini çıkarın!