Bitunix analisti: Fed faiz artırımına ara verdi ancak anlaşmazlıklar büyüyor, yapay zeka yatırımları ve enerji enflasyonu politika alanını zorluyor

BlockBeats haberine göre, 29 Ekim'de ABD Merkez Bankası (Fed), federal fon oranını 10'a karşı 2 oyla %3,75 ile %4 aralığında sabit tuttu; ancak iki yetkili 25 baz puanlık faiz artışını savunarak enflasyon riskinin politika ayrışmasını derinleştirdiğini gösterdi. Fed, ABD ekonomik faaliyetinin hâlâ güçlü, yurt içi harcamaların dirençli olduğunu, enflasyonun ise yüksek seyretmeye devam ettiğini belirtti; bu nedenle hareketsiz kalmak, sıkılaştırma döngüsünün sona erdiği anlamına gelmiyor ve sonraki adımlar fiyatlar ile finansal koşullardaki değişimlere bağlı olacak.

Bu politika tartışmasının merkezinde, AI yatırımlarının yüksek faiz oranlarına dayanıp dayanamayacağı yer alıyor. Büyük teknoloji şirketlerinin bol nakdi olsa da veri merkezi işletmecileri ve altyapı tedarikçileri hâlâ dış finansmana bağımlı; borçlanma maliyetlerindeki artış sermaye harcamalarını kademeli olarak sıkıştırabilir. AI yatırımları faiz oranlarına duyarlıysa, sınırlı bir sıkılaştırma bile soğuma etkisini genişletebilir; yatırımlar güçlü kalmaya devam ederse Fed, konut piyasası, tüketim ve kurumsal talebi baskılamak zorunda kalarak daha yüksek bir büyüme maliyeti ödeyebilir. Yüksek enerji fiyatları enflasyonun yapışkanlığını artırarak politika değerlendirmesini daha da karmaşık hale getiriyor.

Avrupa Merkez Bankası da enflasyon ile büyüme arasındaki çekişmeyle karşı karşıya; piyasa bu toplantıda mevduat faizinin %2,5'te sabit tutulmasını bekliyor ancak Aralık'ta yeniden faiz artırımı olup olmayacağını izliyor. Enerji maliyetleri fiyat risklerini yukarı çekerken euro bölgesinde büyüme ivmesi yavaşlıyor; Fransa tahvil getirileri ve risk primlerindeki artış, finansman maliyetleri üzerinden ekonomiyi daha da sıkılaştırabilir. Tahvil piyasası baskısı sürerse, merkez bankası enflasyonla mücadele duruşunu korusa bile finansal ayrışmanın büyüme üzerindeki etkisini tartmak zorunda kalacak.

Piyasalar açısından kilit soru artık merkez bankasının bu toplantıda faiz artırıp artırmayacağı değil, yüksek faizlerin talebi etkili şekilde dizginleyip dizginleyemeyeceği ve yatırım ile krediyi beklenmedik şekilde çökertip çökertmeyeceğidir. Enerji enflasyonu sürer ve AI finansman maliyetleri eşzamanlı olarak artarsa küresel finansal koşullar daha da sıkılaşabilir; büyüme enflasyondan önce soğursa politika yapıcılar aşırı sıkılaştırma riskiyle karşılaşacak. Gelecekteki enflasyon verileri, kurumsal finansman koşulları ve ABD-Avrupa tahvil piyasası spreadleri, politika rotasını değerlendirmede önemli ipuçları olacak.