Analiz: Bitcoin, ilk kez bir "hash gücü ayı piyasası" yaşıyor; büyük madencilik şirketleri için ölçeklenmiş madencilik fırsatı öne çıkıyor.
BlockBeats haberine göre, 2 Eylül'de Twenty One Capital CEO'su ve Elektron Energy kurucusu Rapha Zagury, Bitcoin Asia 2026 konuşmasında Bitcoin ağının tarihinde ilk kez bir hash oranı (Hashrate) ayı piyasası yaşadığını belirtti. Bitcoin ağının hash oranı geçen yılın sonunda 1,3 ZH/s seviyesine yaklaşmıştı, ardından kademeli olarak gerilemeye devam etti ve şu anda tarihi zirveden bu yana en uzun süreli düşüş kaydedildi.
Zagury, Bitcoin madenciliğinin basit bir "iyi iş" veya "kötü iş" olmadığını, anahtarın madencilik şirketlerinin maliyet eğrisindeki konumuna bağlı olduğunu düşünüyor. Enerji maliyeti düşük ve madenci verimliliği yüksek olan şirketler yüksek kar marjlarını koruyabilirken, enerji maliyeti yüksek ve ekipman verimliliği düşük olan şirketler kapanmak zorunda kalabilir. Şu anda Bitcoin hash fiyatı (Hash Price) önceki döneme göre iyileşmiş olsa da, tarihsel seviyelere göre hala nispeten düşük bir konumda.
Bitcoin fiyatının artış hızı, ağ hash oranının büyüme hızını aştığında, madencilik sektörünün BTC'yi geride bırakma olasılığı daha yüksektir. Şirketler için, risk ayarlı en iyi tahsisin sadece "BTC satın almak" veya "madencilik yapmak" arasında seçim yapmak olmadığını, ikisinin bir kombinasyonu olduğunu düşünüyor; ancak yalnızca 1 dolar tahsis edilebilecekse, öncelikle BTC satın almayı öneriyor.
Enerji konusunda Zagury, enerji tüketiminin kendisinin israf anlamına gelmediğini, enerjinin ekonomik kalkınma ve insan ilerlemesinin temeli olduğunu belirtti. Bitcoin madenciliğinin en büyük özelliklerinden birinin yük düzeyindeki esneklik olduğunu, maden makinelerinin enerji arzına göre hızlıca açılıp kapanabildiğini, bu nedenle şebekenin atıl veya fazla elektriğini emmeye yardımcı olabileceğini ve bir ölçüde şebeke istikrarını artırabileceğini düşünüyor.
Ayrıca, Bitcoin madenciliğinin geçmişte belirgin olmayan "opsiyon değeri" ürettiğini düşünüyor; buna enerji kullanımı, pazar payı, Bitcoin protokolüne yakınlık ve altyapı gibi unsurlar dahil. Yapay zeka ve yüksek performanslı hesaplama (HPC) talebinin artmasıyla birlikte, madencilik şirketlerinin mevcut enerji ve veri merkezi altyapısı, AI hesaplama gücü gibi ek uygulama senaryoları da kazanabilir. Şu anda büyük ölçekli halka açık madencilik şirketleri arasında, büyük ölçekli Bitcoin madenciliğine devam edebilen şirket sayısı giderek azalıyor ve sektör, enerji devrimi ile Bitcoin devriminin kesiştiği kritik bir aşamada bulunuyor.
