Japonya devlet tahvilleri satış dalgasıyla karşı karşıya, 10 yıllık getiri son 30 yılın en yüksek seviyesine ulaştı, merkez bankası "2027 siyasi penceresi" baskısıyla karşı karşıya.

BlockBeats haberine göre, 19 Ağustos'ta Japonya devlet tahvili piyasası son dönemde büyük bir satış dalgasıyla karşı karşıya kaldı. Salı günü, Japonya'nın 10 yıllık devlet tahvili getirisi bir ara %2,945'e yükselerek 1990'ların ortalarından bu yana yaklaşık 30 yılın en yüksek seviyesine ulaştı ve Çarşamba günü hâlâ %2,89 civarında seyretti.

Piyasada, 10 yıllık Japon devlet tahvili getirisinin %3'ü aşması durumunda, bunun Japon hükümetinin mali varsayım seviyelerinin belirgin şekilde üzerine çıkacağı ve borç finansman maliyetlerini daha da artıracağı, Başbakan Takaichi Sanae'nin mali genişleme politikalarını destekleme çabaları üzerinde baskı oluşturacağı endişesi hakim.

Japon hükümeti şu anda borç geri ödemesi için yaklaşık 31 trilyon yen ayırmış durumda. Getiriler yükselmeye devam ederse, gelecekteki borç servis maliyetleri önemli ölçüde artabilir. Maliye Bakanlığı, 2029 mali yılına kadar 10 yıllık devlet tahvili getirisinin %3,6'ya yükselmesi durumunda, Japonya'nın yıllık borç servis maliyetinin 41 trilyon yene çıkabileceğini öngörüyor.

Bu arada, Takaichi hükümeti vergi indirimleri ve yatırımlarla ekonomiyi canlandırmayı planlıyor; ancak gıda vergisi indirimi gibi politikalar zaten kamu gelirlerinde azalmaya yol açtı. Piyasa, hükümetin borç ihracını daha da genişletebileceği ve iktidar partisi içinde mali disiplin konusunda tartışmalara yol açabileceği endişesini taşıyor.

Enflasyon baskısı ve yen değer kaybı riski karşısında, Japonya Merkez Bankası'nın faiz artırım beklentileri giderek güçleniyor. Piyasa verilerine göre, işlemciler Japonya Merkez Bankası'nın en erken gelecek yıl Ocak ayı civarında iki kez 25 baz puanlık faiz artırımı yapmasını ve politika faizinin %1,5'e yükselebileceğini bekliyor.

Japonya Merkez Bankası eski yönetim kurulu üyesi Kadomatsu Kazuo, bu faiz artırım döngüsünün son noktasının yaklaşık %1,75 seviyesine ulaşabileceğini belirtti; bazı analistler ise nihai faiz seviyesinin %2'ye yaklaşabileceğini düşünüyor.

Piyasa ayrıca 2027'deki merkez bankası personel değişikliği penceresine de odaklanmış durumda. Japonya Merkez Bankası gözlemcileri, faiz artırımını destekleyen politika kurulu üyelerinin 2027 yazında kademeli olarak görevden ayrılacağını, bu nedenle merkez bankasının ana faiz artırım adımlarını bu tarihten önce tamamlamak isteyebileceğini ve gelecekteki politika kurulu tutum değişikliklerinin sıkılaştırma sürecini etkilemesini önlemek isteyebileceğini düşünüyor.

Şu anda, Japon hükümeti ve merkez bankası devlet tahvili baskısıyla başa çıkmada ikilemle karşı karşıya. Bir yandan, mali genişleme enflasyonu ve tahvil getirilerini daha da yükseltebilir; diğer yandan, merkez bankasının piyasaya müdahale etmek için büyük ölçekli tahvil alımları yapması, sıkılaştırma politikasının güvenilirliğini zayıflatabilir.