Hyperliquid açık pozisyon hacmi yılın en yüksek seviyesine ulaştı, ancak protokol gelirinin dört çeyrek üst üste düşmesi bekleniyor.
BlockBeats haberine göre, 10 Ağustos'ta Hyperliquid işlem aktivitesi artmaya devam ediyor, ancak protokol gelirleri art arda düşüş gösteriyor. 13 Temmuz'da açık pozisyon hacmi 11 milyar doların biraz üzerine çıkarak 2026'nın en yüksek seviyesine ulaştı; son 30 günlük sürekli sözleşme işlem hacmi yaklaşık 178 milyar dolara yaklaştı ve şu anda küresel sürekli sözleşme açık pozisyonlarının yaklaşık %9'unu oluşturuyor. Bu arada DefiLlama verilerine göre, protokolün toplam geliri 2025'in üçüncü çeyreğinde yaklaşık 357 milyon dolarla zirve yaptıktan sonra art arda düşüş gösterdi ve 2026'nın ikinci çeyreğinde yaklaşık 202 milyon dolara gerileyerek zirveye göre %43 düştü.
Gelir düşüşü HIP-3 piyasa genişlemesiyle ilgili. Ekim 2025'ten bu yana, 500.000 HYPE stake eden geliştiriciler Hyperliquid emir defterinde kendi sürekli sözleşme piyasalarını dağıtabiliyor ve işlem ücretlerinin en fazla %50'sini elinde tutabiliyor. Bu yılın başında bu tür piyasalar platformun sürekli sözleşme işlem hacminin yalnızca yaklaşık %2'sini oluşturuyordu; şu anda bu oran yaklaşık yarıya yükseldi. Aynı dönemde, Hyperliquid'in gelir maliyetinin toplam gelire oranı da 2025'in ikinci çeyreğindeki %6'nın altından bir yıl sonra %18'e yükseldi.
En hızlı büyüyen RWA sürekli sözleşmeleri oldu. Ham petrol, altın, Nvidia, Tesla, Nasdaq 100 endeksi ve SpaceX gibi halka açık olmayan şirketlerle ilgili sözleşmeler, bu ay açık pozisyon hacminde rekor kırarak 3,6 milyar dolara ulaştı ve Bitcoin'i geçerek platformun en büyük piyasası haline geldi. 13-19 Temmuz arasında tokenize hisse senedi ve emtia işlem hacmi 25 milyar dolara ulaşarak o haftaki toplam işlem hacminin %52'sini oluşturdu ve ilk kez kripto sürekli sözleşmelerini geride bıraktı. Ancak Trade.xyz, tüm HIP-3 açık pozisyonlarının %90'ından fazlasını oluşturuyor ve bu da platformun yeni işlem aktivitesini tek bir dağıtıcıya yüksek oranda bağımlı hale getiriyor.
Hyperliquid'in işlem ücretlerinin yaklaşık %97'si Assistance Fund'a gidiyor ve bu fon açık piyasada HYPE satın alıp yakıyor; şu ana kadar toplam arz yaklaşık 44,5 milyon azaltıldı. Ancak gelirler düştükçe, geri alım ölçeği de 2025'in üçüncü çeyreğindeki yaklaşık 290 milyon dolardan 2026'nın ikinci çeyreğinde yaklaşık 149 milyon dolara geriledi. Bu arada, 6 Ağustos'ta çekirdek katkıda bulunanlara yaklaşık 10 milyon HYPE kilidi açıldı ve o zamanki fiyata göre yaklaşık 550 milyon dolar değerindeydi; benzer aylık kilit açılımları 2027'ye kadar sürecek. Üçüncü çeyreğin ilk dört haftasındaki yaklaşık 45 milyon dolarlık gelir artış hızı devam ederse, bu çeyreğin toplam geliri yaklaşık 150 milyon dolar olabilir ve art arda dördüncü çeyrekte düşüş gösterebilir.
