Gelecek hafta Fed'in faiz toplantısında iletişim mekanizmasında "büyük bir revizyon" yaşanabilir, piyasa fiyatlama mantığı yeniden yapılanma ile karşı karşıya.
BlockBeats Haberi, 12 Haziran - Pacific Investment Management Company, yaklaşan Fed toplantısının yalnızca faiz kararlarıyla ilgili olmadığını, aynı zamanda politika iletişim çerçevesinde bir dönüşümün işareti olabileceğini belirtti. Yeni Başkan Kevin Warsh'ın ileriye dönük yönlendirmeyi azaltması ve "nokta grafiğini" zayıflatması bekleniyor; bu durumda piyasa, faiz yolunu kendi başına belirlemek zorunda kalabilir.
Pimco'nun eski Fed Başkan Yardımcısı ve şu anki Küresel Ekonomi Danışmanı Richard Clarida, yatırımcıların hâlâ Warsh'ın iletişim tarzına alışmaya çalıştığını ve politika anlayışının kademeli olarak bilgi açıklamalarının sıkılaştırılmasına yansıyabileceğini ifade etti. Warsh, duruşma aşamasında "ileriye dönük yönlendirmeye inanmadığını" açıkça belirtmişti; piyasa da bu doğrultuda Fed'in açıklamalarını kısaltmasını, nokta grafiğine referansı azaltmasını ve hatta iletişim sıklığını düşürmesini bekliyor.
Pimco Baş Yatırım Sorumlusu Daniel Ivascyn, iletişim daralmasının piyasa oynaklığını artırabileceğini ancak aynı zamanda aktif yatırım için fırsatlar yaratabileceğini düşünüyor. Mevcut faiz seviyelerinde nokta grafiği gibi araçların referans değerinin belirgin şekilde düştüğünü ve piyasanın daha güçlü bir öz fiyatlama kapasitesine sahip olduğunu vurguladı.
Ivascyn ayrıca, bilanço düzenlemelerinin iletişim yöntemlerindeki değişikliklerden daha somut bir etkiye sahip olacağını belirtti. Şu anda Fed'in bilançosu yaklaşık 6,7 trilyon dolar seviyesinde; eğer bilanço küçültme ile faiz yolu birlikte ayarlanırsa, getiri eğrisi yapısı üzerinde önemli bir etki yaratabilir.
Piyasa uzmanları, enflasyon ve büyüme belirsizliğinin hâlâ yüksek olduğu bir ortamda, Fed'in ileriye dönük yönlendirmeyi daha da zayıflatması durumunda kısa vadeli faiz oranları ile uzun vadeli getirilerin birbirinden kopabileceğini ve küresel varlık fiyatlamasının karmaşıklığını artırabileceğini belirtiyor.
