Editör notu: Son dönemde kripto piyasasının dikkat çeken bir özelliği, fiyat hareketleri, sosyal duyarlılık ve zincir üstü yatırımcı davranışları arasında bir ayrışmanın ortaya çıkmasıdır.

24 Ekim'de zincir üstü veri analiz platformu Santiment, son güvenlik olaylarının tetiklediği piyasa paniğini ve farklı yatırımcı türlerinin tepki biçimlerini analiz eden en son haftalık piyasa raporunu yayınladı.

Çoğu altcoin'in zayıf performans sergilediği bir ortamda, gizlilik coin'leri Monero (XMR) ve Zcash (ZEC) sırasıyla %6,6 ve %6,2 yükselerek haftanın en güçlü performans gösteren iki büyük kripto varlığı oldu. Aynı zamanda Monero'nun sosyal tartışma hacmi önceki haftaya göre yaklaşık %50 arttı ve bu da piyasanın gizlilikle ilgili anlatılara olan ilgisinin belirgin şekilde arttığını yansıtıyor.

Ancak duyarlılıktaki değişim tutarlı bir fon çıkışına yol açmadı. Santiment verilerine göre, 10 ila 10.000 BTC tutan büyük cüzdanlar son dört ila beş haftada toplamda yaklaşık 110 bin BTC biriktirerek bu yılın en hızlı sürekli birikim hızını kaydetti. Ethereum'da ise 22 Ekim'de yaklaşık 170 bin ETH'lik günlük borsa net çıkışı yaşandı ve bu en az üç aydır görülen en yüksek seviye oldu.

Öte yandan, Bitcoin sosyal duyarlılığı güvenlik olayının etkisiyle kısa süreliğine kötümserleşse de olumlu-olumsuz tartışma oranı hızla toparlandı ve MVRV gibi zincir üstü değerleme göstergelerinde de belirgin uç sinyaller görülmedi.

Santiment'in analizi, piyasa paniğinin, sosyal ilginin ve zincir üstü fon davranışlarının her zaman eşzamanlı değişmediğini gösteriyor. Fiyat düşüşü tüm yatırımcıların çekildiği anlamına gelmediği gibi, tartışma hacmindeki artış da mutlaka sürekli fon girişine karşılık gelmiyor.

Bu ayrışma özellikle altcoin yatırımcılarının dikkatini çekmeye değer: Piyasa duyarlılığının haberlere kolayca tepki verdiği dönemlerde, fiyat, sosyal tartışma hacmi ve zincir üstü aktivite arasındaki ilişki, yalnızca fiyat değişimlerini izlemekten daha fazla referans değeri taşıyabilir.

Aşağıda orijinal metin yer alıyor:

Gizlilik coin'leri trende karşı liderlik ediyor, altcoin piyasa duyarlılığı belirgin şekilde ayrışıyor

Santiment, bu hafta kripto piyasa duyarlılığının güvenlik olaylarının etkisi altında kaldığını, ancak farklı varlıkların performansında belirgin bir ayrışma görüldüğünü belirtti.

21 Ekim'de PHP, her ikisi de 9,2 ciddiyet puanına sahip iki güvenlik açığını gideren acil bir güvenlik yaması yayınladı. İlgili güvenlik açıkları saldırganların uzaktan kod yürütmesine olanak tanıyabilir ve bazı teknik ayrıntılar yama yayınlanmadan önce sızdırılmıştı.

Bu olay Bitcoin protokolünü doğrudan etkilemese de piyasada kripto varlıkla ilgili web siteleri ve altyapı güvenliğine ilişkin endişelere yol açtı.

Haberlerin etkisiyle çoğu kripto varlık zayıf bir performans sergiledi. Bitcoin bu hafta %0,3 düşerken Ethereum %1,1 geriledi; Quant (QNT) %10,3, Uniswap (UNI) ise %3,8 değer kaybetti.

Buna karşılık gizlilik coinleri, yükselen az sayıdaki sektörden biri oldu.

Monero (XMR) bu hafta %6,6, Zcash (ZEC) %6,2 yükselerek en dikkat çekici performansı gösteren iki büyük kripto varlık oldu. Aynı zamanda Monero'nun sosyal medya tartışma hacmi önceki haftaya göre yaklaşık %50 arttı.

Santiment'e göre bu performans, güvenlik riskleri arttığında piyasanın gizlilik korumasıyla ilgili varlıklara olan ilgisinin arttığını yansıtıyor. Yatırımcıların endişeleri fiyat dalgalanmalarından veri ve bilgi güvenliğine kaydığında, gizlilik coinlerinin anlatı çekiciliği de güçleniyor.

Ancak sosyal ilginin artması, sürekli alım talebi anlamına gelmiyor. Santiment, başka bir altcoin veri setinde bu ayrışmayı gözlemledi.

8-15 Ekim tarihleri arasında Basic Attention Token (BAT) fiyatı 0,1026 dolardan 0,2157 dolara yükselerek bir haftada %100'ün üzerinde artış gösterdi; ancak bu yükselişin arkasında belirgin bir büyük haber katalizörü yoktu.

Zincir üstü veriler, fiyatın hızlı yükselişinin ilk aşamasında BAT aktif adres sayısının artış hızının fiyat artışını bile aştığını ve piyasa katılımının hızla arttığını gösterdi. Ancak 13 Ekim'de BAT aktif adres sayısı zirveye ulaştı ve bu, fiyat zirvesinden iki gün önce gerçekleşti. 20 Ekim'e gelindiğinde aktif adres sayısı zirveye göre %46 düşerken, fiyat aynı dönemde yalnızca yaklaşık %10 geriledi.

Bu, fiyat hâlâ görece yüksek seviyede olsa da zincir üstü katılım ilgisinin belirgin şekilde azaldığı anlamına geliyor.

Santiment bu değişimi dikkate değer bir ayrışma olarak değerlendiriyor: Fiyat hareketi zincir üstü katılım değişimlerinin gerisinde kalabilir; aktif adresler önce düştüğünde kısa vadeli yükselişin katılım temeli zayıflamaya başlamış olabilir.

Duygu odaklı altcoin piyasası için bu örnek, sosyal tartışmanın artması, fiyat yükselişi ve zincir üstü kullanıcı katılımının aynı kavramlar olmadığını gösteriyor. Fiyat hâlâ yükselirken aktif adresler ve gerçek katılım azalmaya başladığında, piyasanın yüzeydeki gücü iç momentumun zayıflamasını gizleyebilir.

Ancak tek bir tokenin aktif adres değişimi doğrudan fiyat zirvesi sinyali olarak kullanılamaz; işlem hacmi, fon akışları ve tokenin kendi kullanım senaryolarıyla birlikte kapsamlı şekilde değerlendirilmesi gerekir.

Balinalar BTC biriktirmeye devam ediyor, ETH fon akışları farklı sinyaller veriyor

Altcoin piyasasındaki duygu dalgalanmalarının aksine, Bitcoin'in büyük sahipleri hâlâ token biriktirmeye devam ediyor. Santiment verilerine göre, 10 ila 10.000 BTC tutan cüzdanlar şu anda toplamda yaklaşık 13,71 milyon Bitcoin'e sahip.

Dört ila beş hafta öncesine kıyasla bu grubun toplam varlığı yaklaşık 110 bin BTC arttı ve 2026'nın en hızlı sürekli birikim hızını kaydetti. Santiment, bu yıl içinde yalnızca Şubat-Nisan arasındaki birikim aşamasının bu seviyeye yaklaştığını belirtiyor.

Dikkat çeken nokta, küçük cüzdanların da belirgin bir çekilme işareti göstermemesi. 0,01 BTC'den az tutan cüzdan sayısı hâlâ artıyor; bu da büyük sahipler ile küçük sahiplerin eşzamanlı olarak birikim yaptığını, basitçe perakende yatırımcıların satıp balinaların devraldığı bir durumun olmadığını gösteriyor. Bu, kısa vadeli piyasa paniğiyle tezat oluşturuyor. Güvenlik olayının olumsuz tartışmalara yol açtığı ve Bitcoin fiyatının baskı altında olduğu bir dönemde bazı büyük cüzdanlar hâlâ pozisyonlarını genişletiyor.

Ancak cüzdan varlıklarındaki artış, tamamen bağımsız yatırımcıların net alımlarına eşit değildir. Bir kuruluş birden fazla adresi kontrol edebilir; borsaların ve saklama kurumlarının iç transferleri de ilgili verileri etkileyebilir.

Bu nedenle Santiment verileri, Bitcoin fiyatının yakında yükseleceğine dair doğrudan bir yargı için değil, daha çok token dağılımını ve pozisyon yapısındaki değişimleri gözlemlemek için daha uygundur.

Ethereum ise borsa fon akışları açısından dikkate değer bir başka sinyal verdi. 22 Ekim'de yaklaşık 170 bin ETH merkezi borsalardan net olarak çıktı ve en az üç aydır görülen en büyük günlük net çıkış rekorunu kırdı. Bu zamanlama, piyasa panik duygusunun en belirgin olduğu dönemle çakıştı.

Hafta genelinde borsalardan kümülatif net çıkış yaklaşık 75.600 ETH oldu; bu da bazı işlem günlerindeki girişlerin o günkü büyük çıkışları dengelediğini gösteriyor. Santiment, bu ölçekteki bir günlük fon transferinin yalnızca sıradan perakende faaliyetini değil, büyük cüzdanları da kapsamasının muhtemel olduğunu düşünüyor.

Buna karşılık Bitcoin, yedi günün altısında borsalara net giriş gösterdi ve kümülatif net giriş yaklaşık 10.600 BTC oldu. Böylece iki varlık farklı fon akışları sergiliyor: ETH borsalardan çıkarken BTC borsalara girmeye devam ediyor.

Genellikle bir varlığın borsalardan çıkması, kendi kendine saklamaya veya diğer tutma kanallarına aktarıldığı anlamına gelebilir; borsalara giriş ise işlem için mevcut varlık arzını artırabilir. Ancak bu veriler doğrudan alım veya satım davranışına karşılık gelmez. Kurumsal saklama geçişleri, cüzdan yönetimi ve diğer varlık transferleri de büyük ölçekli akışlara yol açabilir.

Santiment ayrıca, bu değişimlerin iki varlığın toplam arzına kıyasla hâlâ küçük olduğunu hatırlatıyor. Tek haftalık borsa bakiyesi değişiminin kendi başına gelecekteki fiyatlar için öngörü değeri sınırlıdır.

Piyasa paniği henüz tam bir çıkışa dönüşmedi

Bu hafta olumsuz haberler piyasa oynaklığına yol açsa da, sosyal duygu verilerine bakıldığında yatırımcıların karamsarlığı sürekli genişlemedi. Santiment verilerine göre, bu hafta Bitcoin ile ilgili olumlu ve olumsuz sosyal medya gönderilerinin ortalama oranı 1,09 olup önceki haftanın 0,97'sinin üzerindedir.

Bu gösterge 20 Ekim'de 1,32'ye ulaştı, ardından güvenlik olayının etkisiyle 22 Ekim'de 0,96'ya düştü. Gösterge 1'in altına düştüğünde, olumsuz tartışmaların sayısının kısa süreliğine olumlu tartışmaları aştığı anlamına gelir. Ancak bu karamsarlık dalgası uzun sürmedi. Yaklaşık 24 saat sonra olumlu-olumsuz tartışma oranı yeniden 1,08'e yükseldi.

Aynı zamanda, Bitcoin'in genel sosyal medya tartışma hacmi önceki haftayla temel olarak aynı seviyede kaldı. Bu, piyasa duyarlılığının kısa süreliğine kötüleştiğini ancak tartışma ölçeğinde belirgin bir genişleme yaşanmadığını, paniğin sosyal platformlarda yayılmaya devam etmediğini gösteriyor.

Zincir üstü değerleme göstergeleri de görece nötr bir durum sergiliyor. Santiment verilerine göre, Bitcoin'in 30 günlük MVRV'si -%2,5, 365 günlük MVRV'si +%0,6'dır. MVRV esas olarak bir varlığın mevcut piyasa değerinin zincir üstü elde tutma maliyetine göre değişimini ölçer ve farklı elde tutma dönemlerindeki yatırımcıların ortalama kâr-zarar durumunu gözlemlemek için kullanılabilir.

Şu anda, kısa vadeli sahipler genel olarak hafif bir gerçekleşmemiş zarar durumunda, daha uzun vadeli sahiplerin kâr-zararı ise temel olarak başabaş noktasına yakın. Bu, piyasanın henüz belirgin bir aşırı kâr veya zarar aralığına girmediği anlamına geliyor. Santiment, olumlu-olumsuz tartışma oranının kısa süreliğine 0,96'ya düşmesinin ve yaklaşık 24 saat içinde toparlanmasının, tipik bir piyasa teslimiyeti olayından ziyade kısa vadeli bir duygu şokuna daha yakın olduğunu düşünüyor.

Bu haftanın verileriyle birlikte değerlendirildiğinde, piyasa üç farklı değişim sergiliyor.

Bir yandan, olumsuz haberler piyasa risk iştahını etkiliyor ve çoğu altcoin baskı altında kalıyor, ancak XMR, ZEC gibi gizlilik coinleri ilgili anlatılar sayesinde daha fazla piyasa ilgisi görüyor; diğer yandan, Bitcoin'in büyük cüzdanları alım yapmaya devam ediyor ve Ethereum'da da büyük ölçekli borsa net çıkışı görülüyor, bu da zincir üstü pozisyon davranışının kısa vadeli karamsarlıkla tamamen senkronize olmadığını gösteriyor.

Aynı zamanda, sosyal duygunun hızla toparlanması ve nötr MVRV göstergeleri, piyasanın darbe almasına rağmen henüz tam bir çıkış özelliği oluşmadığını gösteriyor.

Sonraki piyasa hareketleri açısından, yalnızca piyasa duyarlılığının iyileşip iyileşemeyeceği değil, daha da önemlisi, duygu iyileşmesinin gerçek sermaye talebi ve zincir üstü aktivite tarafından sürdürülebilir şekilde desteklenip desteklenemeyeceği dikkate değerdir.

Santiment'in bu haftaki verilerinin ortaya koyduğu temel sorun şudur: Piyasa paniği, fonların tamamen çekildiği anlamına gelmeyebilir; sosyal ilgi ve fiyat artışı da gerçek katılımın aynı ölçüde güçlendiği anlamına gelmez.

Özellikle altcoin piyasasında fiyat, kamuoyu algısı ve zincir üstü davranış arasındaki ayrışma, kısa vadeli piyasa yapısındaki değişimleri gözlemlemek için önemli bir ipucu olabilir.

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia