Hyperliquid'in Amerika'ya giriş yolu: Kraken'in ana şirketi devreye girdi, HIP-3 aracılığıyla ABD'ye erişim sağlanıyor

Bu makaleyi okumak için 11 Dakika

Öncelikle Bitnomial, NinjaTrader gibi mevcut düzenleyici lisanslara ve altyapıya sahip platformlar aracılığıyla, zincir üstü işlemleri mevcut kuralların kapsayabileceği bir çerçeveye yerleştirmek.

Orijinal başlık: "Hyperliquid'in ABD'ye giriş yolu açıklandı, kısıtlamalar hâlâ çok sıkı"
Orijinal yazar: Azuma, Odaily Star Daily

Pekin saatiyle 16 Eylül akşamı, Kraken'in ana şirketi Payward resmi bir duyuru yayınlayarak şirketin Hyperliquid ile iş birliği yöntemini ve ikincisinin ürün hizmetlerini ABD pazarına sokma yolunun ayrıntılarını açıkladı.

Duyuruya göre Payward, bünyesindeki ticaret ve takas kuruluşu Bitnomial ile vadeli işlem komisyoncusu NinjaTrader Clearing aracılığıyla Hyperliquid ana ağında HIP-3 tabanlı özel bir sürekli vadeli işlem sözleşmesi piyasası oluşturmayı ve bu piyasanın ticaret hizmetlerini uygun koşulları taşıyan ABD'li kullanıcılara açmayı planlıyor.

Trump'ın ön duyurusu nihayet hayata geçiyor

Hyperliquid'in ABD'ye girişiyle ilgili en erken ipucu, geçen ay Trump'ın Beyaz Saray'daki konuşmasına kadar uzanıyor.

Daha önce Hyperliquid'in offshore niteliği, uyumluluk açısından zayıf halkası olarak görülüyordu; ancak Trump'ın bizzat "Michael (CFTC Başkanı Michael Selig) da Hyperliquid'in tamamen uyumlu ve yasal bir şekilde ABD'ye girmesini teşvik etmek için çalışıyor" demesiyle piyasa, Hyperliquid'in dünyanın en büyük finans piyasasına tam olarak hangi yöntemle gireceğini tahmin etmeye başladı.

Trump'ın konuşmasından sonraki gün, Blockworks analisti Shaunda Devens'in araştırması, "Kraken HIP-3 test DEX" adlı bir dağıtıcının Hyperliquid test ağında yetki yönetimi işlevini (Star gating) etkinleştirdiğini ve 19 Ağustos'ta test yayınına başladığını ortaya koydu. Devens buradan yola çıkarak Kraken'in Hyperliquid ile iş birliği yapan ilk ABD merkezi borsalarından biri olabileceğini öne sürdü.

Ardından 1 Eylül'de Bloomberg, söz konusu tahmini doğrulayan haberini yayınladı — Hyperliquid, Kraken'in ana şirketi Payward ile derin müzakereler yürütüyor; ilgili iş birliği nihayetinde düzenleyici onay alırsa, ABD'li kullanıcılar Bitnomial üzerinden Hyperliquid blokzincirindeki token fiyatlarına bağlı bazı sürekli vadeli işlem sözleşmelerini işlem görebilecek.

Dün itibarıyla Payward, Hyperliquid ile iş birliğinin ayrıntılarını resmen doğruladı. Duyuruya göre, Payward bu sefer Hyperliquid'ı bir bütün olarak ABD'ye getirmek yerine HIP-3'ten başlayarak Hyperliquid kamu zinciri üzerinde ABD kullanıcılarına yönelik izinli bir sürekli vadeli işlem piyasası kurmayı tercih etti.

Spesifik olarak, Payward bünyesinde CFTC tarafından düzenlenen Bitnomial, Hyperliquid üzerinde HIP-3 piyasasını kurmaktan ve piyasanın oluşturulması, sahipliği, yönetimi ile sözleşmelerin takas ve mutabakatından sorumlu olacak; yine Payward bünyesinde yer alan ve CFTC'ye kayıtlı vadeli işlem komisyoncusu NinjaTrader Clearing ise ABD'li müşteri hesaplarını yönetecek. İlgili kuruluşlar da kendilerine karşılık gelen düzenleyici ve uyum yükümlülüklerini ayrı ayrı üstlenecek.

Yani, işlemlerin kendisi hâlâ Hyperliquid'ın kamu zincirinde gerçekleşiyor, emirler Hyperliquid'ın zincir üstü emir defteri tarafından eşleştirilip kaydediliyor; ancak ABD'li kullanıcıların bu piyasaya erişim hesabı, takas ve uyum sistemi Payward bünyesindeki düzenlenmiş kuruluşlar tarafından yönetiliyor. Payward'a göre, ABD'li müşteriler kayıtlı komisyoncuları aracılığıyla vadeli işlem hesabı açabilir ve ardından Hyperliquid üzerinde bu yeni sürekli vadeli işlem sözleşmelerini işlem yapabilir; ilgili ürünler düzenleyici onay alındıktan sonra Bitnomial'ın kurallarına göre devreye alınacak.

Bu açıdan bakıldığında, Hyperliquid'ın bu ABD'ye girişi aslında zincir üstü altyapısını ABD'nin uyumlu türev ürünler çerçevesine yerleştirmenin bir yolunu bulmuş oldu — Hyperliquid alttaki kamu zincirini, emir defterini ve işlem altyapısını sağlarken, Payward gibi ABD'li uyumlu kuruluşlar ABD'li kullanıcıları, komisyoncuları, takası ve düzenleyici gereklilikleri sisteme bağlamaktan sorumlu.

Kısıtlamalar hâlâ mevcut

Duyurudaki göz ardı edilmemesi gereken bir diğer ayrıntı, Hyperliquid'ın bu ABD'ye girişinin sunulabilecek ürün ve hizmetler açısından hâlâ belirgin kısıtlamalar içermesidir.

Öncelikle, Hyperliquid'ın başlangıçta açık olan işlem deneyiminin ABD pazarında hâlâ sıkı bir erişim mekanizmasıyla kaplanması gerekiyor. Payward duyuruda açıkça, yalnızca NinjaTrader tarafından incelenmiş ve aynı zamanda hem NinjaTrader hem de Bitnomial beyaz listesine girmiş hesapların bu piyasalarda işlem yapabileceğini belirtti. Başka bir deyişle, ABD'li kullanıcılar diğer bölgelerdeki kullanıcılar gibi doğrudan Hyperliquid'a girip serbestçe işlem yapamaz; önce düzenlenmiş bir hesap sisteminden geçmeleri gerekir.

İkinci olarak, şu anda açıklanan kapsam yalnızca Bitnomial tarafından konuşlandırılan HIP-3 piyasasıdır ve Hyperliquid ana ağında mevcut olan tüm kalıcı sözleşmeler değildir. Bu, gelecekte ürün resmi olarak onaylansa bile, ABD'li kullanıcıların hangi varlıkları işlem yapabileceği, ne kadar kaldıraç kullanabileceği ve sonrasında Hyperliquid'deki diğer piyasalara erişip erişemeyeceğinin yalnızca Hyperliquid protokolünün kendisi tarafından değil, Payward, Bitnomial ve ABD düzenleyici çerçevesi tarafından belirleneceği anlamına gelir. Bu nedenle bu işbirliği için daha doğru bir ifade, Payward'ın Hyperliquid üzerinde ABD'li kullanıcılara yönelik bir "uyumluluk bölgesi" oluşturduğudur.

Dolayısıyla bu işbirliğinin gerçekte açtığı şey, ABD düzenleyici sistemi ile Hyperliquid'in zincir üstü işlem altyapısı arasında bir bağlantıdır; ABD pazarının Hyperliquid'e tamamen açılması değildir.

Yasama engellendi, düzenleme öncülük ediyor

İlginç olan şu ki, Payward'ın Hyperliquid'in ABD'ye giriş yolunu açıklamasıyla aynı gün, ABD kripto düzenleme ortamı daha az iyimser bir haberle karşılaştı — Pekin saatiyle 16 Eylül sabahı erken saatlerde, ABD Senatosu 49'a 50'lik bir usul oylaması sonucuyla CLARITY yasa tasarısını ilerletemedi. Bu yasa tasarısı başlangıçta Kongre yasaması yoluyla dijital varlıkların düzenleyici sınırlarını daha da netleştirmeyi ve SEC ile CFTC'nin farklı dijital varlık piyasalarındaki düzenleyici sorumluluklarını ayırmayı amaçlıyordu.

Ancak bakışı Kongre'den uzaklaştırırsak, ABD kripto düzenlemesinin fiili ilerleyişi bu nedenle tamamen durmadı. Bu yıl boyunca SEC ve CFTC, yorumlar, rehberlik belgeleri, No-Action Letter gibi mevcut düzenleyici araçlar aracılığıyla bazı dijital varlıkların ve türevlerin düzenleyici sınırlarını sürekli olarak netleştirdi.

Dün gerçekleşen bu iki olayı bir araya koyduğumuzda, mevcut ABD kripto düzenlemesinin gerçek durumunu tam olarak ortaya koyuyor — Kongre düzeyinde eksiksiz kurallar hâlâ yürürlüğe girmemiş olsa da, düzenleyici kurumlar mevcut yetkilerini kullanarak zincir üstü işlemler, kalıcı sözleşmeler ve benzeri ürünler için adım adım uygulanabilir uyumluluk yolları arıyor.

Hyperliquid açısından, Payward ile bu işbirliği belki de bu düzenleyici ortamın bir yansımasıdır. ABD pazarını kendisine açacak eksiksiz bir yeni yasayı beklemedi; bunun yerine önce Bitnomial, NinjaTrader gibi mevcut düzenleyici lisanslar ve altyapıdan yararlanarak zincir üstü işlemleri mevcut kuralların barındırabileceği bir çerçeveye yerleştirdi. Dolayısıyla Hyperliquid'in "ABD'ye girdiğini" söylemekten ziyade, nihayet ABD'ye girmeyi deneyebileceği bir yol bulduğunu söylemek daha doğru olur. Bu yolun ne kadar ileri gidebileceği nihai olarak düzenleyici onaya, işlem yapılabilir varlık kapsamına ve ABD'nin gelecekte nasıl bir kripto piyasa yapısı oluşturacağına bağlıdır.