Orijinal Başlık: Tahmin Piyasalarının Durumu: 2026
Orijinal Yazar: Jack Haldorsson
Çeviren: Peggy

Editör Notu: Tahmin piyasaları, kripto dünyasının dar bir uygulamasından çıkarak daha yaygın finansal ve bilgi piyasalarına doğru ilerliyor.

2024 ABD seçimleri, Polymarket ve Kalshi'nin geniş kitlelerce fark edilmesine neden oldu, ancak sektör hikayesini gerçekten değiştiren şey, seçim sonrası işlem hacminin hızla azalmamış olmasıydı. Spor, teknoloji, ekonomi vb. alanlardaki piyasalar, akışı yakaladı ve tahmin piyasalarının uzun vadeli talebinin yalnızca siyasi olaylardan kaynaklanmadığını kanıtladı.

Bu makale, 2026 yılının tahmin piyasasının temel dinamiklerini ele alıyor: Bir yanda, zincir üzeri işlemlere, USDC uzlaşmalarına ve medya dağıtımına dayanan etkileyiciliğini genişleten Polymarket ve Kalshi arasında bir duopol oluştu; diğer yanda, kısa vadeli işlemlere, spor tahminlerine, medya entegrasyonuna, zincir üzeri doğal göstergelere ve altyapı katmanına odaklanan yeni platformların fırsatlar aradığı görülüyor.

Dikkate değer bir diğer nokta, tahmin piyasasındaki rekabetin artık yalnızca işlem hacmiyle sınırlı olmadığı, aynı zamanda likidite, dağıtım gücü ve düzenleyici yolun birleşik bir mücadele haline geldiğidir. Aynı anda, işlem hacmi manipülasyonu, token dağıtımı beklentisi ve eyalet düzeyindeki düzenleyici baskılar, bu yarışın hala oldukça belirsiz bir aşamada olduğunu göstermektedir.

Tahmin piyasaları artık yalnızca DeFi deneyi değil. Bu, finansal işlemler, medya içeriği ve algoritmik stratejilerin buluştuğu yeni bir varlık sınıfı haline gelmektedir. Gelecekte gerçekten öne çıkma şansı bulacak olanlar, genelleştirilmiş kopyalar değil, belirli dikey sahnelere ve dağıtım avantajlarına sahip platformlar olabilir.

Aşağıda orijinal metin yer almaktadır:

2022 yılında hemen hemen hiç kimsenin duymadığı iki platform, geçen yıl gerçekleştirdikleri nominal işlem hacmi ile Yeni Zelanda GSMH'sini aşmış durumda.

2025 yılında, Kalshi ve Polymarket'ın toplam işlem hacmi 440 milyar doları buldu. 2026 yılının mayıs ayında, Kalshi, 220 milyar dolarlık bir değerleme ile 1 milyar dolarlık bir finansman turunu tamamladı. New York Menkul Kıymetler Borsası ana şirketi ICE, Polymarket'a 90 milyar dolarlık bir değerleme ile 20 milyar dolar yatırım yapma sözü verdi. AI Agent, şu anda %30'dan fazlasını zincir üzerinde gerçekleştiriyor. Aynı zamanda, Base, Solana, Hyperliquid ve Arweave üzerinde, belirli dikey alanlara özel platformlar oluşturan yeni bir ekip bulunmaktadır - tüm bu platformlar, şu bir kanaate yatırım yapmaktadır: Bu iki dev, tüm kategorileri tek başına domine edemez.

Bu, şu anda Tahmin Piyasası Oluşturucu Ekosistemi hakkında en kapsamlı genel bakış olabilir.

Anlatıyı Yeniden Yazma Rakamları

2024, Tahmin Piyasasının doğrulama anıdır. Sadece ABD Başkanlık seçimi tek bir pazarı, Polymarket'e 33 milyar dolarlık işlem hacmi getirdi. Seçim kampanyası sırasında neredeyse tüm ana finans haber odaları, tahmin piyasası oranlarını raporlamaya başladı. Bloomberg, Politico ve FiveThirtyEight, bu verileri analizlerinde kullandı.

Ancak 5 Kasım'dan sonraki gelişmeler birçok kişiyi şaşırttı: İşlem hacmi önceki baz seviyeye düşmedi. Spor pazarı bu akışın bir kısmını aldı.

2025 sonuna gelindiğinde, spor pazarı Kalshi'nin işlem hacminin %85'ini, aynı zamanda Polymarket'in işlem hacminin %39'unu oluşturuyordu. Teknoloji ve bilim pazarı %1.637 artarken, ekonomi pazarı %905 büyüdü. Oysa bir zamanlar tahmin piyasasının temel güdüsü olarak kabul edilen siyaset pazarı sadece %43 büyüdü.

Tahmin piyasası uzun vadeli motorunu buldu ve bu seçim değil.

Çift Başlılık Durumu

Polymarket, Polygon üzerinde çalışıyor, USDC ile uzlaşıyor ve çoğu pazarda ücret almadan işlem hacmi avantajı kurmayı hedefliyor. Ekim 2025'te ICE, yaklaşık 90 milyar dolarlık bir yatırım sonrası değerlemeye sahip, 20 milyar dolarlık stratejik bir yatırım yaptı. Haziran 2025'te X, Polymarket'i resmi tahmin pazarı ortakları ilan etti. Şubat 2026'da Substack, Polymarket'ın canlı oran verilerini doğal olarak entegre etti; birkaç hafta içinde, Substack'in gelir sıralamasında ilk 250 yayınından beşte biri bu verileri kullanmaya başladı. Platformun CMO'su ayrıca POLY jetonunun ve havuzunun yakında piyasaya sürüleceğini doğruladı. Tam işlevselliğe geçtikten sonra, tahmini yıllık ücret gelirinin 2 milyar doları aşması bekleniyor.

Kalshi, CFTC tarafından belirlenmiş bir sözleşme pazarı niteliği aldı, bu da onu bu tür bir nitelik alan ilk olay sözleşmesi platformu haline getirdi ve bunu bir dağıtım engeline dönüştürdü. Bu uygunluk niteliği sayesinde Kalshi, Robinhood'a girmeyi başardı. Sadece 2025 yılında, Robinhood, 40 milyarın üzerinde olay sözleşmesi işlemini gerçekleştirdi. Ocak 2025'te, Kalshi, Super Bowl ile ilgili pazarları başlattı. Sadece 12 ay içinde, spor pazarının işlem hacmindeki payı yaklaşık %10'dan %85'in üzerine fırladı. Mayıs 2026'da Kalshi, 10 milyar dolarlık bir finansman turunu tamamladı, değerlemesi 220 milyar dolara ulaştı, Coatue liderliğinde, Sequoia, a16z, Paradigm, Morgan Stanley ve ARK katıldı. Finansman tamamlandığında, Kalshi'nin aylık aktif kullanıcı sayısı yaklaşık 2 milyon, yıllık işlem hacmi yaklaşık 1.780 milyar dolar, yıllık geliri yaklaşık 15 milyar dolar.

2025 yılında, bu iki şirket toplamda tahmin piyasası endüstrisinin yaklaşık %97.5'ini kontrol etti.

Ekosistem Haritası

Meydan Okuyanlar

İki başlılık dışında, onlarca ekip yeni bir tahmin piyasası platformu kurmaktadır. Her biri belirli bir boşluğa odaklanmaktadır.

@trylimitless Base üzerinde faaliyet göstermekte olup kısa vadeli piyasaları hedeflemekte olup 15 dakika, saatlik ve günlük piyasaları içermekte ve hızlı uzlaşma arzulayan kripto para ve hisse ticaretçilerine yöneliktir. Bu proje 1confirmation, Coinbase Ventures, F-Prime, DCG ve Arrington gibi kuruluşlardan toplamda 10 milyon dolarlık bir yatırım almıştır. 2026 yılının ilk çeyreğinde aylık işlem hacmi 1.1 milyar doları geçmiştir. $LMTS jetonu piyasaya sürüldükten sonra tamamen seyreltilmiş değerlemesi 800 milyon dolara kadar yükselmiştir.

@MyriadMarkets Abstract zinciri üzerinde çalışmakta olup Linea, Celo ve BNB'yi entegre etmiştir. Bu platform "medya odaklı" tahmin piyasasına odaklanmaktadır. İlk dağıtım ortaklığı 2025 Aralık ayında gerçekleşti ve o zaman platform Trust Wallet'a tahmin işlevselliğini entegre etti. Şu anda 430 binden fazla kullanıcıya sahiptir ve toplamda 1.7 milyondan fazla tahmin gerçekleştirilmiştir. Bu proje, Decrypt ve Rug Radio arkasındaki ekip tarafından kurulmuştur.

KASH, kullanıcıların referans gönderilerinde tahmin piyasaları oluşturmasına ve ticaret yapmasına izin veren X üzerinde @kash_bot ile entegre olmuştur. 2026 yılının Şubat ayında KASH, Big Brain Holdings, Spartan, Coinbase Ventures, Animoca ve Sui Foundation gibi kuruluşlardan toplamda 2 milyon dolarlık bir yatırım almıştır. Temel inançları şudur: Hangi platform kullanıcıların zaten bulunduğu sahneye en kısa yoldan girebilirse, o tahmin piyasasını kazanır.

@DriftProtocol ise 5 milyar dolarlık Solana likidite havuzuna dayalı olarak inşa edilmiştir. 30'dan fazla teminat varlığını destekler, çapraz teminat pozisyonlarına izin verir ve FUEL ödülleri sunar.

@HedgehogMarket, Base işlem ücreti, fonlama oranı, doğrulayıcı performansı gibi zincir içi doğal göstergelere odaklanırken aynı zamanda Solana ve Eclipse'te genel ikili opsiyonlar sunar. Platform lisansa gerek duymadan pazar oluşturmayı destekler ve TVL'nin zirvesi yaklaşık 20 milyon doları bulmuştur.

@HyperliquidX'nin HIP-4'ü 2 Mayıs 2026'da, Kalshi kripto işi lideri John Wang'ın ortak tasarımıyla çevrimiçi oldu. Bu mekanizma tamamen USDH'ye dayalı olarak, CLOB emir defteri modelini kullanmakta ve açılış ücreti almamaktadır. İlk pazar Hyperliquid tarafından dağıtılmış olup, BTC sonuca odaklanmıştır ve çevrimiçi ilk gün işlem hacmi 6 milyon ABD dolarına ulaşmıştır. Şu anda, @Outcomexyz, HIP-4'ün ana arayüzü olup, katkı sağladığı işlem hacmi diğer tüm arayüzlerin 10 katından fazladır.

@azuroprotocol, genel tüketiciye yönelik bir ön uç ürünü değil, altyapı gibi görünmektedir. Diğer takımlara spor tahmin pazarı katmanı sağlamakta olup, Likidite Ağacı likidite havuzu tasarımını kullanmaktadır. Bu proje, Delphi Digital, Gnosis ve Arrington Capital gibi kurumlardan 11 milyon ABD doları fonlanmıştır.

@Overtime_io, Optimism, Arbitrum ve Base üzerinde çalışmaktadır. Protokolün tüm geliri $OVER token geri alımına gitmektedir.

@RobinhoodApp, Kalshi'nin arka ucundan destek almakta olup, yalnızca 2025'in üçüncü çeyreğinde, 20 milyardan fazla olay sözleşmesi işlemine aracılık etmiştir.

Altyapı katmanı da ısınmaya başlamıştır. Ağustos 2025'te, @theclearingco, Union Square Ventures, Haun Ventures, Coinbase Ventures ve Variant dahil olmak üzere yatırımcıların katılımıyla 15 milyon ABD doları tohum turunu tamamlamıştır. Şirket, Polymarket ve Kalshi'nin eski yöneticileri tarafından kurulmuştur. Sermaye temin etmek, genellikle bir varlık sınıfının olgunluğa doğru ilerlediği anlamına gelmektedir.

2026'nın Ana İttirici Gücü

Düzenlenen platformlar, zincir üstü izlemeyi aramaktadır. Kalshi, pazarı tokenleştirmekte ve Solana'ya dağıtmaktadır, Polymarket, QCEX'i satın alarak ABD CFTC'yi uygun hale getirmekte, Hyperliquid'in HIP-4'ü ise Kalshi'nin ortak tasarımıyla çevrimiçi olmuştur — bu hareketler hepsi aynı yöne işaret etmektedir: Altyapı, küresel likidite katmanını temsil ederken, üst katman farklı bölgelerin düzenleyici kabuğunu eklemektedir.

AI Ajanı, tahmin pazarı faaliyetinde göz ardı edilemeyecek bir hal almıştır. Analitik platform LayerHub'ın verilerine göre, Polymarket'te bulunan cüzdanların %30'dan fazlası AI Ajanı çalıştırmaktadır. Olas'ın Polystrat Ajanı, piyasaya sürüldüğü ilk ayda 4200'den fazla işlem gerçekleştirmiş olup, tek bir pozisyonun en yüksek getirisi %376'ya ulaşmıştır. Elastikler, ayrıca 2 milyon ABD doları fon toplamayı başarmış olup, doğal dil ticaret arayüzü oluşturmaya çalışmaktadır.

Hangi platform ekibi tasarımın başlangıcından itibaren olup olmadığına bakılmaksızın, tahmin piyasası bir algoritmik ticaret yerine dönüşmektedir.

Medya platformları, tahmin oranlarını yüksek yapışkanlı içerik olarak görmektedir. X'in resmi iş ortaklığı anlaşması, Substack'in doğal entegrasyonu ve Google Finans'ın gerçek zamanlı oranları sergilemesi, temelde aynı işlevi yerine getirmektedir: Finansal konuları tartışılabilir medya etkinliklerine dönüştürerek doğal müşteri edinmeyi teşvik etmek.

Spor en sürdürülebilir dikey pisttir. 2024 Amerika başkanlık seçimi ilk kullanıcı dalgasını getirdi ancak spor onları elinde tutan oldu. 2026 yılında finansman alan, ancak spor stratejisi olmayan yeni bir platform, ya derin altyapı oluşturmakta ya da belirli bir niş alana yüksek yoğunluklu bir bahis yapmaktadır.

Gerçek Zorluk

Düz bir şekilde belirtilmeye değer üç risk bulunmaktadır.

İlk olarak, işlem hacmi ölçüsü kendisi tartışmalıdır. Paradigm'in 2025 Aralık ayında yayınladığı analize göre, Polymarket'ın NegRisk yapısı çoğu üçüncü taraf veri izleme aracında tekrarlı hesaplamalara neden olmaktadır. CertiK, 2024 yılı Polymarket'ın işlem hacminin bir kısmında, hacim yükseltme işlemlerinin %60'a yaklaştığı zirveyi tahmin etmektedir. Bu nedenle, 440 milyar dolarlık bu rakam, kesin bir veri değil, öznel bir referans olarak daha uygundur.

İkinci olarak, eyalet düzeyindeki yasal sürtünmeler gerçektir. 2026 yılının Ocak ayı itibarıyla, ilgili federal davalarda 19'u aşkın dava mevcuttur. 2026 yılının Mart ayında, Ohio eyaleti Kalshi'nin spor ürününü kumar olarak sınıflandırdı. Wisconsin ve Arizona Başsavcıları da iki büyük platforma karşı aksiyon almışlardır. CFTC'den federal düzeyde rüzgar alırken, eyalet düzeyindeki güçlü dirençle birlikte var olan bu gerilim hızlıca kaybolmayacaktır.

Üçüncü olarak, jeton spekülasyonu platform etkinliğini artırmaktadır. 2025 ve 2026'nın başlarında, işlem hacminin önemli bir kısmı POLY'nin havuzlama beklentileriyle ilgilidir. Herhangi bir platform, güzel işlem hacmi rakamlarını açıkladığında, ancak bu bağlamı açıklamadığında, okuyucuları yanıltmaktadır.

Sonuç

2024 yılında tahmin piyasası, "ilginç DeFi deneyi"nden finansal varlık sınıfına geçişini tamamladı. 2025 yılına gelindiğinde, kurumsal düzeyde boru hattı oluşturmaya başladı: Borsa ana şirketinin stratejik yatırımları, CFTC ile ilgili uzlaşmalar, Robinhood entegrasyonu ve hakemlik seviyesi tohum turu finansmanı.

2026 yılına gelindiğinde, bu yarış pisti gerçekten cevaplanması gereken soruya dönüştü: Kalshi ve Polymarket dışında kim kazanma şansına sahip?

Şu anda verilen cevap şudur: Dikey alanda derinlemesine çalışan, net bir dağıtım avantajına sahip olan ve düzenleyici koruma yolunu veya zincir üstü likidite yoğunluğunu bulabilen ekipler.

Genelleme kopyaları için artık fırsatlar sona erdi. Bunun dışında, diğer yollar hala açık.

Eğer sen de bu alanda bir şeyler inşa ediyorsan ve dikey yarış pistin için uygun büyüme mimarisini bulmak istiyorsan, konuşmaktan memnuniyet duyarım.

[Orijinal Tweet]

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia