Orijinal Başlık: "300 Milyon Dolarlık Finansman Sağlandı, CFTC Onayladı, Kalshi Tahmin Hakimiyeti İçin Çabalıyor"

Orijinal Yazar: 1912212.eth, Foresight News

Kripto ve finansın kesiştiği noktada, tahmin piyasaları geleceğin milyar dolarlık sektörü haline geliyor. ABD merkezli, düzenlenmiş bir tahmin piyasası platformu olan Kalshi, 10 Ekim'de 300 milyon doları aşan bir finansman turunu tamamlayarak değerlemesini 5 milyar dolara çıkardı. Bu tura Sequoia Capital ve a16z liderlik etti ve Paradigm gibi mevcut yatırımcılar da katıldı. Kalshi ayrıca 140'tan fazla ülkedeki müşterilerinin web sitesi üzerinden bahis oynamasına olanak sağlamayı planlıyor.

Sadece dört ay önce, Kalshi'nin değerlemesi Haziran ayında 185 milyon dolarlık bir turda 2 milyar dolardı. Bu oran, yatırımcıların tahmin piyasalarına olan coşkulu güvenini yansıtacak şekilde iki katına çıktı. Kalshi, Tarek Mansour ve Luana Lopes Lara tarafından kuruldu. MIT mezunu ve kantitatif ticarette deneyimli olan Mansour, daha önce Chicago Ticaret Borsası'nda (CME) türev fiyatlandırması ve risk yönetimi konusunda uzmanlaşarak üst düzey yöneticilik pozisyonlarında bulundu. Brezilya fintech alanında deneyimi olan Lara, daha önce Morgan Stanley'de gelişmekte olan piyasalar stratejisine liderlik etti. İkili, geleneksel finans alanında göz ardı edilen "olay sözleşmeleri" alanını, yani gelecekteki olayların tahminlerine dayalı bahisleri hedef aldı. Polymarket'in blok zinciri tabanlı yaklaşımının aksine, Kalshi, sıfırdan uyumlu bir platform oluşturmayı seçti ve Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu'ndan (CFTC) düzenleyici onay alarak Amerika Birleşik Devletleri'ndeki ilk düzenlenmiş tahmin piyasası oldu. a16z Growth Fund ortağı Alex Immerman'ın da belirttiği gibi, bu "zorlu ama sorumlu yol", Kalshi'nin düzenleyici fırtınanın ortasında öne çıkmasını sağladı. Kalshi'nin temel rekabet gücü ekibinde yatıyor. Kalshi, kurucu ikilisinin yanı sıra çok sayıda Wall Street elitini ve teknik uzmanı da cezbetti. Baş Teknoloji Sorumlusu (CTO) Eli Levine, platformun düşük gecikme süresi ve yüksek verimini garanti altına alan büyük ölçekli veri altyapısı projelerine liderlik ettiği Google Cloud'dan aramıza katıldı. Ürün Yöneticisi Sarah Chen ise, Kalshi'nin spor ve siyaset piyasalarına açılmasına öncülük ederek karmaşık parlay bahislerini sorunsuz bir şekilde entegre ettiği Coinbase'den aramıza katıldı.

Önemli bir şekilde, Trump'ın en büyük oğlu Donald Trump Jr., Ocak 2025'te Kalshi'nin danışma kuruluna katıldı. Bu en büyük oğul, yalnızca siyasi içgörüler sunmakla kalmıyor, aynı zamanda platformun seçim pazarındaki patlayıcı büyümesini de destekliyor. 2024 ABD seçimlerinde, Kalshi'nin başkanlık zaferi tahminleri %85'lik bir doğruluk oranına ulaşarak geleneksel anketleri çok aştı. Ekip, nicel modelleme, uyumluluk ve kullanıcı büyümesi konularını kapsayan 150'den fazla kişiye ulaştı ve sektörde ortalama 10 yılı aşkın deneyime sahip. Bu hibrit "Wall Street + Silikon Vadisi" modeli, Kalshi'nin ürün yinelemelerinde lider olmasını sağladı: tek etkinlikli sözleşmelerden spor, hava durumu ve ekonomik veriler gibi çok boyutlu pazarlara genişledi ve ortalama günlük aktif kullanıcı tabanı 100.000'i aştı.

Finansman turu, tahmin pazarlarının stratejik değerini vurgulayan muhteşem bir girişim sermayesi portföyüne sahip. Airbnb ve Stripe'ı da içeren bir portföye sahip olan Silikon Vadisi efsanesi Sequoia Capital, bu tura liderlik etti ve Kalshi'nin düzenleyici avantajlarına erken yatırım yaptı. Kripto tabanlı bir fon olan a16z'nin kurucusu Marc Andreessen, Kalshi'yi "olay odaklı finansı yeniden icat ettiği" için alenen övdü. Haziran ayında 185 milyon dolarlık bir tura öncülük eden Paradigm, yatırımını artırarak toplam yatırımını 200 milyon doların üzerine çıkardı. Diğer yatırımcılar arasında, eski a16z ortağı Mary Meeker liderliğindeki ve veri odaklı platformlara odaklanan Coinbase Ventures ve Bond Capital yer aldı. Kalshi'nin toplam finansmanı üç turda yaklaşık 591 milyon dolara ulaştı: 2021'de 15 milyon dolarlık tohum turu (SV Angel liderliğinde), 2023'te 50 milyon dolarlık Seri A ve mevcut Seri D.

Kalshi'nin rakibi Polymarket, 2020 yılında Shayne Coplan tarafından kuruldu. Polygon zincirinden yararlanarak kullanıcıların doğrudan USDC ile bahis oynamasına olanak tanıyan, kendisini blok zinciri tabanlı bir tahmin pazarı olarak konumlandırıyor. Polymarket, 7 Ekim 2025'te New York Borsası'nın ana şirketi olan Intercontinental Exchange'den (ICE) 2 milyar dolara kadar yatırım aldığını duyurdu.

Polymarket ile Karşılaştırma

Kalshi'nin fon toplama çalışmaları performansa dayanmaktadır. Kalshi'nin likidite havuzu, sektör ortalamasından önemli ölçüde düşük olan %0,1'den az bir ortalama derin kayma oranına sahiptir. Finansal açıdan platform, 2025'in ilk yarısında 200 milyon doları aşan geliriyle kârlıdır ve bu gelir, esas olarak %0,5-1 oranındaki işlem ücretlerinden elde edilmiştir. Dune verilerine göre, Kalshi'nin haftalık piyasa işlem hacmi tahmini, Polymarket'i takip etmekten hızla geçerek onu geride bırakmıştır.Kalshi, Polymarket'i birçok boyutta eziyor. İlk olarak, düzenleyici uyumluluk: Kalshi, ABD'li kullanıcılar için VPN ihtiyacını ortadan kaldıran bir CFTC Belirlenmiş Sözleşme Piyasası'dır (DCM). Polymarket, 2022 yasağı nedeniyle ABD trafiğini kaybetti ve yalnızca yurtdışındaki kullanıcılara güvendi. Yakın zamanda QCX LLC'nin satın alınmasıyla ABD'ye geri döndü, ancak belirli lansman tarihi bilinmiyor. İkinci olarak, kullanıcı deneyimi: Kalshi, ABD doları mevduatlarını destekliyor ve KYC'yi basitleştirerek kurumlar için uygun hale getiriyor. Polymarket, daha yüksek gas ücretleri ve oynaklığa neden olan kripto cüzdanlarına güveniyor. Pazar kapsamı açısından: Kalshi, ABD pazar payının büyük çoğunluğuna sahip, ancak diğer bölgelerdeki payı nispeten küçük ve daha zengin bir spor ve ekonomi sözleşmeleri seçkisi var. Polymarket daha çok politikaya ve kripto etkinliklerine odaklanıyor, ancak uyumluluk endişeleri nedeniyle ABD penetrasyonu düşük kalıyor.

Polymarketanalytics'ten gelen son veriler, Kalshi'nin toplam işlem hacminin yalnızca 400 milyon dolar olduğunu, Polymarket'in çok gerisinde kaldığını, ancak tahmin piyasası sayısı ve toplam açık pozisyon sayısı bakımından Polymarket'i geride bıraktığını gösteriyor.

Zaman dilimini daraltırsak, Kalshi'nin hızlı büyümesini görebiliriz. Artemis tarafından izlenen veriler, geçen yıl Kalshi'nin piyasa işlem hacminin 135 kat artarak 956,3 milyon dolara ulaştığını, Polymarket'in ise yalnızca 464,6 milyon dolar olduğunu gösteriyor.

The Block'tan gelen son veriler, günlük aktif kullanıcı sayısına sahip Kalshi tahmin piyasası sayısının 75.000'i aşarak rekor seviyeye ulaştığını gösteriyor.

Kalshi'nin 6 Kasım 2024'te Apple App Store'un ücretsiz listesinde Polymarket'i geride bırakarak zirveye yerleştiğini belirtmekte fayda var. Bu yılın Ekim ayında, Kalshi'nin kripto para birimi başkanı John Wang, Singapur'daki Token2049 konferansında The Block'a verdiği demeçte, Kalshi'nin önümüzdeki 12 ay içinde "tüm büyük kripto para uygulamalarında ve borsalarında" yer alacağını söyledi.

Polymarket'in kurucusu bir zamanlar Twitter'da POLY token'ının piyasaya sürüleceğini ima etmişti ve piyasa, Kalshi'nin gelecekte de bir token piyasaya sürüp sürmeyeceğini merak etmeye başladı. Gelecekte tokenleştirmeyi araştırabileceğine dair birkaç piyasa söylentisi olsa da, resmi kanallarda veya finansman duyurularında bir token lansmanından bahsedilmedi.

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia