Orijinal Metin Başlığı: Bitcoin'in 1 Milyon Dolara Ulaşması

Orijinal Yazar: Matt Hougan, Bitwise Baş Yatırım Sorumlusu

Orijinal Çeviri: Saoirse, Foresight News

Birkaç gün önce bir mali danışman bana sordu: "Matt, gerçekten bir Bitcoin'in 1 milyon dolar değerinde olabileceğini mi düşünüyorsun? Bu rakam çok çılgınca."

Onun düşüncesini anlıyorum. 1 milyon dolar oldukça abartılı geliyor. Bu, Bitcoin'in şu anki fiyatından 14 kat daha değerlenmesi gerektiği anlamına geliyor.

2018'de kripto sektörüne tam zamanlı geçtiğimde, böyle bir şey duysam sadece gülerdim. O zamanlar Bitcoin yaklaşık 4.000 dolardı, 1 milyon dolar hedefi —benim için bile— son derece saçma görünüyordu.

Ama artık böyle düşünmüyorum. Bu varlığı daha derinlemesine araştırdıkça fark ettim ki: Ben ve mali danışman arkadaşım, Bitcoin'in potansiyelini analiz ederken çok temel bir hata yaptık.

Bu haftaki not defterinde, bu hatayı açıklamak ve oldukça tutucu varsayımlarla nasıl Bitcoin'in 1 milyon dolara ulaşabileceğini göstermek istiyorum.

Bitcoin'in Değerini Tahmin Etme

Ben Bitcoin'i yeni bir değer saklama varlığı olarak görüyorum. Rolü altınla benzerlik gösterir — insanların geleneksel fiat para birimleri ve bankacılık sistemleri dışında varlıklarını tutmalarını sağlar, sadece sayısal olarak mevcuttur. Fiyatı daha fazla dalgalıdır, tarihi daha kısa olsa da, altınla aynı pazarı hedeflemektedir.

Bu çerçeve içinde, değerini tahmin etmenin temel mantığı oldukça basittir:

· Değer saklama pazarının toplam büyüklüğünü tahmin et;

· Bitcoin'in sahip olabileceği payı tahmin et;

· 21 milyon (Bitcoin'in maksimum toplam miktarı) ile böl.

Bu şekilde gizli fiyatını bulabilirsin.

Günümüzde, değer saklama pazarının büyüklüğü yaklaşık 38 trilyon dolara yaklaşıyor:

· Altın: 36 trilyon dolar

· Bitcoin: 1.4 trilyon dolar

Bu ölçekte, Bitcoin şu anda pazarın sadece %4'ünden azını oluşturuyor.

Bu, birçok insanın "Bitcoin 1 milyon dolar"ın gerçekçi olmadığını düşündüğü ve benim de yıllardır inanmadığım nedenlerden biridir.

Mevcut piyasa büyüklüğüne göre, Bitcoin'in 1 milyon doları görmesi için değer saklama pazarının %50'den fazlasını ele geçirmesi gerekiyor, bu da çok yüksek bir eşik.

Ancak çoğu insanın göz ardı ettiği ana nokta şudur: Değer saklama pazarı sabit değildir. Aslında, son 20 yılda büyük ölçüde genişledi. Ve insanların fiat para birimlerinin değer kaybı endişelerinin yayılmasıyla, bu genişlemenin devam edeceğine inanıyorum.

Altın Kısa Tarihi

Ben ilk kez gerçekten altına ilgi gösterdiğimde, 2004 yılında ABD'nin ilk altın ETF'sinin piyasaya sürüldüğü zamandı. O zamanlar altın piyasasının toplam değeri yaklaşık 25 trilyon dolar civarındaydı - şu anki Bitcoin piyasasından çok daha küçüktü.

O yıllarda, altın piyasası neredeyse 40 trilyon dolara kadar büyüdü, yıllık bileşik büyüme oranı %13. Bu artışın arkasındaki nedenler şunlardır: hükümet borcu, jeopolitik riskler, gevşek para politikalarına duyulan endişe gibi konular sürekli artmaktadır.

Altın Piyasa Değeri, 2004'ten Bugüne

Kaynak: Bitwise Asset Management, veriler World Gold Council ve Bloomberg'den alınmıştır.

İnsanların Bitcoin potansiyelini değerlendirirken yaptığı hatalardan biri, bu büyümeyi göz ardı etmektir.

Eğer bu büyüme hızı devam ederse, 10 yıl sonra küresel "değer saklama pazarı" yaklaşık 121 trilyon doları bulacaktır. Bu hacimde, Bitcoin'in sadece pazarın %17'sini ele geçirmesi yeterli olacak ve bir Bitcoin 1 milyon dolara ulaşabilecektir.

%4'ten %17'ye çıkmak hala büyük bir büyüme olsa da, Bitcoin'in son yıllardaki ilerlemelerini düşündüğümüzde, bu hedef tamamen erişilebilirdir.

Birkaç yıl önce, ABD'de hâlâ Bitcoin ETF yoktu, kurumsal sahipler çok azdı, Bitcoin aşırı oynak olduğundan neredeyse hiç kimse %1'in üzerinde pozisyon almak istemiyordu.

Şimdi:

· Bitcoin ETF, tarihteki en hızlı büyüyen ETF oldu;

· Harvard Bağış Fonu'ndan Abu Dabi Egemen Servet Fonu'na kadar çeşitli kurumlar sahip;

· Bitcoin'in uzun vadeli oynaklığı azaldı, birçok profesyonel yatırımcı %5lik bir pozisyonı düşünmeye başladı.

Yol hala uzun, ancak bu trendler altında, 10 yıl içinde değer saklama pazarının %17'sini elde etmek, aşırı değil, mevcut trendlerin doğal bir uzantısı gibi görünüyor.

Olası Riskler

Elbette, sorunun iki yönünü de kapsamlı bir şekilde düşünmeliyiz.

Küresel değer saklama pazarının, geçmiş 20 yılda olduğu gibi sürekli genişlemesi devam etmeyebilir. Geçmiş 20 yılda küresel finansal krizler, nicel genişleme, uzun vadeli düşük faiz oranları yaşandı, bu ortamların gelecekte tekrarlanması garantili değil, altın fiyatları gerileyebilir.

Bir diğer risk ise: Bitcoin'in pazar payını genişletememesi olabilir.

Ancak benim görüşüme göre, bu tahminler aynı şekilde aşırı korumacı olabilir: Hükümet borçlarından duyulan endişe insanlar arasında kriz seviyesine ulaştıkça, değer saklama pazarının gelecekte daha hızlı büyüyeceği ve 10 yıl sonra Bitcoin'in alacağı payın bugünkünden çok daha yüksek olabileceği düşünülebilir.

Bana göre, referans senaryo şudur:

· Değer saklama pazarı, geçmişte olduğu gibi genişlemeye devam eder; Bitcoin, mevcut durumda olduğu gibi pazar payını arttırır.

· Bu, Bitcoin'in fiyatını bugünkü seviyelerin çok üzerine taşıyacaktır.

Notlar

(1) Eski okuyucular belki hatırlar, ben 2023 yılında benzer bir konu hakkında yazmıştım. O zamandan beri, görüşlerim daha net hale geldi.

(2) Değinmeye değer: Eğer gümüş, platin, paladyum da hesaba katarsak, değer saklama pazarı daha geniş olurdu, ancak karşılaştırma yapabilmek için bu yazıda sadece altını ve Bitcoin'i karşılaştırdım.

Orijinal Makale Bağlantısı

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia