8 ETF'yi kapatıp, çalışanlarının %14'ünü işten çıkardıktan sonra Bitwise hâlâ yeni ürünler tanıtıyor.

Bu makaleyi okumak için 10 Dakika

Bitwise, stake etme, Hyperliquid ETF ve tokenize fonlar alanında yatırımlarını sürdürmeye devam ediyor.

Orijinal Başlık: 《8 ETF'yi Kapatıp, Çalışanların %14'ünü İşten Çıkaran Bitwise Neden Hâlâ Yeni Ürünler Tanıtıyor?》
Orijinal Yazar: ChandlerZ, Foresight News

Bloomberg'in 12 Ağustos tarihli haberine göre, kripto varlık yönetim şirketi Bitwise, çalışanlarının yaklaşık %14'ünü işten çıkardı. Bitwise daha sonra e-posta ile doğrulama yaparak çalışan sayısının yaklaşık 180'den 155'e düştüğünü, iki grup yaklaşık hesabıyla yaklaşık 25 pozisyonun azaldığını belirtti. Şirket, etkilenen belirli departmanları, tazminat planlarını ve sonraki düzenleme planlarını açıklamadı.

Bitwise CEO'su Hunter Horsley yanıtında, yeniden yapılandırılan ekibin şirketin sekiz yıllık tarihindeki en büyük ekip olduğunu ve şirketin kripto varlıkların küresel ekonomiye entegrasyonuyla büyümeye devam edeceğini öngördüğünü söyledi. Şirket hâlâ uzun vadeli büyümeye olumlu bakıyor, ancak mevcut personel ve ürün yapılandırması sıkılaşmaya başladı.

Bu yıl birçok kripto şirketi de ekiplerini küçülttü. Coinbase, Mayıs ayında küresel çalışanlarının %14'üne denk gelen yaklaşık 700 kişiyi işten çıkardı; resmi açıklamada piyasa dalgalanmaları, maliyet kontrolü ve yapay zekanın getirdiği organizasyonel yeniden yapılanma belirtildi. Zincir üstü veri platformu Dune aynı ay çalışanlarının %25'ini işten çıkardı; CEO'su da yapay zeka verimliliğinden bahsetti. BitGo, Haziran ayında çalışanlarının %15'ini işten çıkararak kaynaklarını güvenlik, ticaret, stablecoin, takas ve yapay zeka altyapısına yoğunlaştırdı. Bitwise, bu turdaki işten çıkarmaların spesifik nedenini henüz açıklamadı ve bunu yapay zekaya bağlamadı. Bu personel azaltımı ile ürün düzenlemeleri arasında organizasyonel düzeyde bir ilişki olup olmadığı şu anda doğrulanamıyor.

Müşteri Varlıkları En Az 4 Milyar Dolar Azaldı, Ardından Sekiz ETF Sahneden Çekildi

Personel düzenlemelerinden önce, Bitwise'ın açıkladığı müşteri varlık rakamlarında belirgin değişiklikler görüldü. Bitwise, 3 Şubat'ta ürün duyurusu yaparken müşteri varlıklarının 15 milyar doları aştığını söyledi; 1 Mayıs'ta yayınlanan başka bir duyuru ise 1 Nisan itibarıyla müşteri varlıklarının 11 milyar dolar olduğunu gösterdi. Şirketin kendi açıkladığı iki rakama göre, defter farkı en az 4 milyar dolar. Bitwise, bu değişimin ne kadarının kripto fiyatlarından, ne kadarının alım-satım işlemlerinden ve ne kadarının istatistik kapsamından kaynaklandığını açıklamadı.

Müşteri varlıkları, hem piyasa fiyatından hem de fon akışından etkilenen bir istatistik ölçüsüdür; kripto fiyatlarındaki artış veya düşüş varlık piyasa değerini değiştirir, müşteri alım ve itfaları yönetilen payları değiştirir, yeni eklenen veya sonlandırılan ürünler de istatistik kapsamını değiştirebilir; iki zaman noktasındaki veriler bu faktörlerin her birinin katkısını ayıramaz. Bitwise ilgili alt kalemleri açıklamadığı için, en az 4 milyar dolarlık azalmanın doğrudan müşteri net itfasına eşit olduğu söylenemez.

Bitwise'in iş kolları arasında ETF'ler, özel fonlar, ayrı yönetilen hesaplar, stake hizmetleri ve zincir üstü yatırım ürünleri yer almaktadır. Çeşitli ürünlerin ücretlendirme standartları ve hesaplama esasları birbirinden farklıdır ve şirket, iki sayım dönemi arasındaki varlık kompozisyonundaki değişiklikleri de açıklamamıştır. Bitwise'ın açıkladığı müşteri varlık tabanı, iki zaman noktası arasında belirgin şekilde daralmış ve varlık yönetimi işinin ücrete tabi varlık büyüklüğü baskı altına girmiştir.

Ürün çıkışları neredeyse aynı dönemde gerçekleşmiştir. 30 Nisan'da Bitwise Funds Trust yönetim kurulu, Bitwise Web3 ETF ve Bitwise Trendwise BTC/ETH and Treasuries Rotation Strategy ETF fonlarının tasfiyesine karar vermiş; iki fon Mayıs ayında işlem görmeyi durdurmuş ve tasfiye edilmiştir. 30 Haziran'da yönetim kurulu, dayanak varlıkları sırasıyla Coinbase, MARA, Strategy, GameStop, Circle ve Ethereum'a bağlı altı adet opsiyon geliri ETF'sinin tasfiyesine tekrar karar vermiş; ilgili fonlar Ağustos ayında işlem görmeyi durdurmuş ve tasfiye ödemeleri dağıtılmıştır.

Yaklaşık üç ay içinde Bitwise, sekiz ETF'yi toplu olarak piyasadan çıkarmıştır.

İlk iki fon sırasıyla Web3 temalı hisse senetlerini ve Bitcoin, Ethereum ile ABD Hazine tahvilleri arasındaki rotasyon stratejisini kapsarken, son altı fon tek hisse senedi veya Ethereum'a bağlı opsiyonlardan gelir elde etmiştir. Sekiz ürünün yatırım mantıkları farklıdır; ortak noktaları sürekli işlem, uyum, değerleme ve bilgi açıklama desteği gerektirmeleridir. Tasfiye, bakımı gereken ürün sayısını azaltabilir; ancak gelir etkisi yine de her fonun tasfiye öncesi varlık büyüklüğüne ve ücret oranına bağlıdır.

Eski ürünler çıkarken, yeni kaynaklar stake ve tokenize fonlara yöneliyor

Sekiz ETF'nin piyasadan çekildiği dönemde Bitwise, diğer alanlarda ürün eklemeye devam etmiştir. Nisan ayında şirket, Avrupa pazarında dahili stake düzenlemesine sahip Avalanche ETP'sini piyasaya sürmüş; Mayıs ayında Hyperliquid ETF resmi olarak listelenmiştir; Haziran ayında şirket, Superstate'in 267 milyon doları aşan Crypto Carry Fund fonunu devralarak tokenize fon yönetimi alanına girmiştir.

Bu yeni ürünler de saklama, stake, uyum ve dağıtım ihtiyaçları doğurmaktadır. Ürün yönündeki değişiklik, doğrudan genel operasyonel yükün azaldığı anlamına gelmez. Bu durum, şirketin yeni alanlara kaynak ayırmaya hâlâ istekli olduğunu gösterir ve işten çıkarmalar ile ürün genişlemesinin aynı iş listesinde bir arada yer almasına yol açar.

Bitwise, 30 Haziran'da yayımladığı duyuruda şirketin 70 yatırım ürününe sahip olduğunu, 5.500'den fazla özel servet yönetimi ekibi, kayıtlı yatırım danışmanı ve aile ofisine hizmet verdiğini ve 20'den fazla banka ve broker-bayi ile iş birliği yaptığını belirtmiştir. Ürün sayısı, şirketin sürekli olarak uyum, saklama, işlem desteği, bilgi açıklama ve müşteri hizmetleri gibi operasyonel işleri üstlenmesi gerektiği anlamına gelir. Ekip yaklaşık yedide bir oranında azaldıktan sonra, ürün yapısı kalan personelin bakımını yapması gereken iş karmaşıklığını doğrudan etkileyecektir.

Sekiz ETF'nin merkezi tasfiyesini aynı dönemdeki yeni ürünlerle birlikte incelediğimizde, Web3 temalı fonlar ve tek bir dayanak varlık üzerine kurulu opsiyon getiri stratejileri piyasadan çıkarken, doğrudan kripto varlıkları takip eden, stake getirisi sunan ve fon paylarını zincire taşıyan tokenize ürünler yatırım almaya devam ediyor.

Personel sayısı 180'den 155'e düşürüldükten sonra, kalan ürünler daha küçük bir ekip tarafından yönetilecek. Bitwise, hangi pozisyonların ürün düzenlemeleriyle ilgili olduğunu henüz açıklamadı ve tek seferlik işten çıkarma maliyetini de ifşa etmedi.