Orijinal Başlık: Başkan Trump'ın ÇATIŞMA Oyun Kitabı, Yatırımcılar için Adım Adım Kılavuz
Orijinal Yazar: @KobeissiLetter
Çeviri: Peggy, BlockBeats

Editör Notu: Sürekli yükselen İran krizi ve piyasa dalgalanması içinde, yatırımcıların en kolay hata yaptığı şey, doğrudan haberin duygusal yorumu olabilir. Ancak daha uzun bir zaman diliminde, Trump yönetimi etrafında yaşanan çeşitli ticaret çatışmaları, jeopolitik sürtüşmeler ve politika oyunları genellikle benzer bir yol haritası gösterir: önce açık sözlü tehditler ve gözdağıyla baskı kurar, sonra adımlarını yükseltir ve en sonunda risk ve kozlar yeterince biriktikten sonra müzakere masasına geri döner.

Bu makale, bu "Çatışma-Yükseltme-Fiyatlandırma-Müzakere" yapısı üzerinden hareket ederek, Trump yönetiminin geçen bir yılın üzerindeki karar alma modelini düzenlemeyi amaçlamaktadır ve bunu gözlemlenebilir bir pazar ritmi setine dönüştürmektedir. Finansal piyasa için gerçek anahtar olaylar kendileri değil, pazarın en kötü senaryoyu nasıl fiyatladığı ve belirsizlik kaybolduğunda nasıl hızla tersine döndüğüdür.

Bu çerçeve içinde, petrol fiyatları, hisse senedi volatilitesi ve güvenli liman varlıklarının fon akışı genellikle sadece riski yansıtmakla kalmaz, aynı zamanda politik oyunun bir parçası haline gelir. Bu mantığı anlamak, belirsizlik dolu bir ortamda, haberlerin arkasındaki pazar mekanizmalarını daha iyi anlamanıza yardımcı olabilir.

Aşağıda orijinal metin bulunmaktadır:

İran savaşı tırmanıyor. Geçen 12 ay boyunca, Trump Başkanı ile ilgili tüm jeopolitik çatışmaları sistemli bir şekilde analiz ettik. Bundan sonraki süreçte neler olacak? Aşağıdaki net rehber, gelecekte olabilecek durumları ve bu değişikliklerin yatırımcılar ve finansal piyasa için ne ifade ettiğini açıklayacaktır.

Başlamadan önce, lütfen bu makaleyi favorilere ekleyin - bu, gelecekteki 2 ila 4 haftalık piyasa trendleri için önemli bir başvuru kaynağı haline gelecektir.

2026 yılı 17 Ocak tarihinde, ilk "Oyun Kitabı" adlı rehberimizi yayınladık, adı "Gümrük Tarife Oyun Kitabı" (Tariff Playbook) idi. O zamanlar, Trump Başkan, AB'ye karşı gümrük baskısını sürekli artırırken, aynı zamanda Grönland'ı satın alma stratejisini destekliyordu. Gerçek şu ki, bu makale neredeyse tarihsel olarak Trump'ın son gümrük savaşının sonucunu doğru bir şekilde tahmin etti. Peki, bunu nasıl başardık?

2016 yılı 20 Ocak'tan beri Trump Başkanlık görevini yürütürken, yüzlerce saat harcadık ve Trump'la ilişkili jeopolitik ve ticaret savaşı haberlerinin dinamiklerini sistemli bir şekilde analiz ettik. Bu araştırmalar sayesinde, Trump'ın belirli bir ekonomik veya askeri hedefe ulaşmaya çalıştığında, genellikle Amerika'nın müttefikleri ve rakiplerine karşı benzer bir müzakere ve baskı yaklaşımı izlediğini belirledik.

2025 ve 2026'nın başlarında, bu model tanımayı yatırım stratejimizin önemli bir parçası olarak sürekli kullandık. Bugün, bu yaklaşımı X Platformu ve genel olarak halkla paylaşmanın uygun bir zaman olduğunu düşünüyoruz. Umuyoruz ki bu, herkesin piyasa dalgalanmaları sırasında bir referans çerçevesi bulmasına yardımcı olacaktır.

Adım 1: Tüm Çatışmaların Başlangıç Noktası Neredeyse Aynıdır

İlk olarak, İran Savaşı'nın nasıl başladığını gözden geçirmemiz gerekiyor.

Bu çatışma, İran'a ilk saldırının 28 Şubat'ta gerçekleştiği zamandan başlamadı - aslında, çatışma iki ay önce kök salmıştı.

Savaşın patlak vermesinden önceki haftalar boyunca, Başkan Trump, birçok kez "Devasa bir Armada'nın İran'a doğru ilerlediğini" belirten tweet'ler attı ve sürekli olarak İran'ı "anlaşma yapmaya" davet etti.

Başkan Trump—Truth Social (28 Ocak 2026)

İran Savaşı, Başkan Trump'ın ikinci döneminde yer aldığı en büyük çaplı savaştı. Ancak son 6 ila 8 haftayı gözden geçirirseniz, Trump'ın kullandığı stratejinin, daha önce başlattığı ticaret savaşı ve hatta Maduro'yu tutuklama hamlesiyle neredeyse tamamen aynı mantığı izlediğini göreceksiniz.

Bunu neden söylüyoruz?

Elbette, ABD askeri açısından, bu iki durum tam olarak aynı değil. Ancak müzakere ve baskı altındaki strateji açısından, altta yatan taktiklerin aynı tarihsel modeli takip ettiğini göreceksiniz.

Örneğin, aşağıdaki 29 Kasım 2025 tarihli paylaşıma bir göz atın: Bu sırada Trump, "Venezuela'nın hava sahasını tamamen kapattıklarını" duyurdu. Dikkat edilmesi gereken nokta, bu açıklamanın, ABD'nin Maduro'yu nihai olarak yakalamasından bir aydan fazla bir süre önce yapılmış olmasıdır. Başka bir deyişle, gerçek eylemin gerçekleşmesinden önce, Trump, gerilimi önceden yüksek sesle duyurarak ve askeri işaretler göndererek güçlü bir baskı uygulamıştı.

Başkan Trump—Truth Social (29 Kasım 2025)

Sonraki olarak, Truth Social'da yayınlanan bu Donald Trump'ın paylaşımına bir göz atalım. Aslında, 1 Ocak ile 18 Ocak tarihleri arasında, Trump'ın benzer içerikte birçok paylaşım yaptığını gördük.

Bu paylaşımlarda, Trump "Şimdi Grönland'ı satın alma zamanı (it is time)" dedi ve sürekli olarak Danimarka'yı baskı altına alarak tehditler savurdu. Birkaç gün sonra, Trump Başkanı AB'ye geniş kapsamlı gümrük vergileri uyguladı.

Donald Trump—Truth Social (18 Ocak 2026)

Görünüşe göre, Trump'ın "Savaş Oyun Kitabı"nın ilk adımı, hedefe yoğun sözlü baskı uygulayarak açık açık anlaşmaya zorlamaktır.

Adım İki: Stratejik Duruş ve Gerçek Yerleşim

İkinci adım genellikle görünür stratejik hazırlıkla karakterize edilir: tam anlamıyla harekete geçmeden önce, askeri veya politika eylemleriyle caydırıcılığı ve güvenilirliği pekiştirme.

İran konusunda, bu adım şunları içerir: askeri kuvvetlerin yeniden konuşlandırılması; müttefiklerle açık koordinasyon; ve Trump'ın Ortadoğu'ya gönderdiği sözde "Armada".

Benzer bir örüntü Venezuela olayında da ortaya çıktı. O zaman, ABD önce hava sahasını kapattıklarını ve bölgesel askeri yerleşim yaptıklarını duyurdu, Maduro'ya yönelik gerçek eylem ise daha sonra gerçekleşti.

Ticaret savaşında, bu yol da açıktır: genellikle önce soruşturma, idari gözden geçirme ve açık bildirimler yapılır, ardından gerçek gümrük vergisi önlemleri uygulanır.

Örneğin, 11 Ağustos 2025 tarihli bir habere bakın. O zamanlar Trump Başkan, Intel CEO'su Lip-Bu Tan ile bir araya geldi. Sadece birkaç gün önce, Trump Truth Social'da, Lip-Bu Tan'ın "ciddi çıkar çatışması yaşadığını ve derhal istifa etmesi gerektiğini, başka çözüm olmadığını" belirten bir yazı yayınladı.

Birkaç gün sonra, Trump Hükümeti, Intel ile %10 hisse satın alarak bir "anlaşmaya" vardıklarını duyurdu. Aşağıdaki metinde de görüleceği gibi, bu yatırım yaklaşık iki ay içinde %80'in üzerinde getiri sağladı.

Yeniden vurgulamak gerekirse, Başkan Trump'ın hedefi neredeyse her zaman bir "anlaşma" yapmaktı.

Bazı durumlarda, çatışma ikinci aşamada sona erer. İlk tehdit ve baskı tamamlandıktan sonra taraflar müzakere yoluyla anlaşmaya varır ve durum bu aşamada çözülür.

Eğer çözülmezse, üçüncü adıma geçilir.

Üçüncü Adım: Cuma Gecesi "Vur-kaç"

Başkan Trump'ın ilk baskısı sonuç vermediğinde, genellikle eylemleri daha da tırmandırır, askeri güce veya ekonomik savaş araçlarına yönelir.

Trump'ın tırmanma modelinde çok istikrarlı bir taktik özellik, zaman seçimidir. Birçok önemli duyuru, kilit darbe veya ani politika değişikliği genellikle Cuma akşamı gerçekleşir — bu zaman diliminde ABD borsası kapanmışken, vadeli piyasaların likiditesi henüz tam olarak oluşmamıştır.

Neden bu zaman dilimi seçiliyor? Çünkü Trump finansal piyasaların sert dalgalanmalarına son derece duyarlı.

İşte Cuma gecesi veya Cumartesi sabahı gerçekleşen bazı önemli eylemler:

ABD, İran'ın nükleer tesislerine ortak hava saldırısı düzenledi — 21 Haziran

ABD ordusu Karayip Denizi'nde uyuşturucu taşıyan gemilere saldırdı — 1 Eylül

Çin'e %100 gümrük vergisi uygulanması tehdidi — 10 Ekim

Venezuela hava sahasının kapatılması — 29 Kasım

Nijerya askeri operasyonu — 25 Aralık

ABD'nin İran'a hava saldırısı — 28 Şubat

Aslında, 2025'ten bu yana birçok jeopolitik veya politika eylemi, Cuma kapanışından sonra gerçekleşti, bu zaman seçiminin kasti bir strateji olduğu düşünülmektedir.

Eğer büyük bir jeopolitik olay işlem saatlerinde meydana gelirse, piyasanın fiyat keşif mekanizması genellikle hızla bozulur: Piyasa likiditesi anında düşer, niceliksel işlem algoritmaları dalgalanmayı büyütür, gün içi şiddetli dalgalanma panik benzeri zincirleme tepkilere yol açabilir

Buna karşılık, Cuma akşamı açıklanan eylemler bir tampon süreci oluşturabilir.

Yatırımcılar, kurumlar ve hükümetler tüm hafta sonunu değerlendirebilir: Bilgiyi sindirmek, riskleri değerlendirmek, danışmanlara başvurmak, çeşitli senaryoları değerlendirmek

Piyasa tekrar açıldığında, taraflar durumu daha kapsamlı bir şekilde değerlendirmiş olacaklar.

İran olayı için bu kritik an, 28 Şubat'tır. Genellikle, aynı haftanın Pazar gününde (vadeli işlemler başlamadan önce), Trump genellikle piyasaya "anlaşmaya varılabilir" sinyali verir, bu da piyasaya bir rahatlama beklentisi sağlar.

Ancak bu sefer açıkça böyle bir şey olmadı, bu yüzden durum dördüncü aşamaya girdi.

Dördüncü Aşama: Risk Priminin Çeşitli Varlıklara Yayılması

Üçüncü aşama şok olayının ardından, Pazar akşamı 6'da (Doğu Amerika zamanı) vadeli piyasalar açıldığında, çeşitli varlık fiyatlarında genellikle sert dalgalanmalar görülür.

Ancak genellikle piyasa çatışmanın uzun süreli olup olmayacağı konusunda hala şüpheler taşır.

Nedeni çok basittir: Herkes Trump'ın nihayetinde bir anlaşma yapmayı umduğunu bilir. Bu nedenle, hisse senetleri, emtia ve tahvil piyasalarının ilk etapta yaşadığı sert dalgalanmalar, genellikle Pazartesi borsasının açılmasından önce kısmen geri çekilir.

Örneğin, piyasanın 2 Mart'taki performansına bakabiliriz (yazıyı yazdığımız gün): o zamanki ham petrol fiyatı ve S&P 500 endeksi hareketi, tipik bir piyasa tepki modelini yansıtmaktadır.

S&P 500 ve WTI Ham Petrol — 2 Mart 2026

WTI ham petrol fiyatı %70'in üzerinde bir geri çekilme yaşarken, S&P 500 endeksi dün hatta kısmen yükseldi. Ancak bugün, bu trend tekrar tersine döndü — petrol fiyatları yeni bir yüksek belirlerken, hisse senetleri aşağı yönlü hareket etti.

Bu değişimin nedeni, Trump'ın piyasanın da bildiği gibi genellikle "anlaşma yapmayı" tercih ettiği gerçeğinden kaynaklanmaktadır. Bu nedenle, piyasa bir süre çatışmanın hızla sona ereceğine bahse girse de, gerçeklik genellikle çatışmanın hala tırmanmaya devam ettiğini gösterir.

Şimdi, durum beşinci aşamaya girmiştir.

Beşinci Aşama: Trump Çatışmanın Uzun Süre Devam Edebileceğini İma Ediyor

Yatırımcılar genellikle Trump'ın hızla geri adım atacağını ve bu nedenle hemen dip avladığını beklerken, piyasa genellikle beklenmedik bir değişiklikle şaşırır. Haber başlıkları kötüleştikçe, birçok insan Trump'ın hedefine baskısını hızlıca azaltacağını düşünür. Ancak gerçek durum genellikle tam tersidir.

2 Mart'taki açıklamasında olduğu gibi, Trump şimdi "Savaşın sonsuza dek devam edebileceğini" ve ABD'nin "sonsuz miktarda orta-üst düzey silaha" sahip olduğunu söylüyor.

Dikkat edilmesi gereken nokta, "sonsuz (forever)" kelimesinin tırnak içinde olmasıdır. Aslında bu taktiksel bir ifade tarzıdır: Trump'ın iletmek istediği mesaj, savaşın gerçekten sonsuza kadar sürmesini istemediği, ancak gerektiğinde ABD'nin buna tamamen muktedir olduğudur.

Bu aynı zamanda bir müzakere stratejisidir.

Başkan Trump — 2 Mart 2026 & 3 Mart 2026

İran'la ABD arasındaki çatışma patlak verdiğinden bu yana, hatta savaşın henüz başlamadığı bir zamanda bile, değerlendirmemiz her zaman şuydu: Başkan Trump uzun vadeli bir savaştan fayda sağlamayacaktı. Son zamanlarda "sonsuza dek savaş (forever war)" ifadesiyle ilgili tartışmalar olsa da, bu görüşümüzü sürdürüyoruz.

Neden mi? Çünkü Trump yönetiminin şu anda en önemli üç politika hedefi şunları içeriyor: "Barış Başkanı" olmak; enflasyonu düşürmek; ABD'deki benzin fiyatını galon başına 2 doların altına çekmek.

Ve İran'la uzun vadeli bir savaşa girmek, bu temel politika hedeflerine tamamen aykırı olacaktır. Özellikle kritik bir orta seçim yılında, kısa vadeli patlak veren ve devam eden çatışmalar, bu gündemlere açıkça zarar verecektir.

Altıncı Adım: Piyasa Uzun Vadeli Çatışmayı Fiyatlandırmaya Başlıyor

3 Mart itibariyle, bu "Eylem Planı" dizisinde altıncı adımın zaten belirgin hale geldiği görünüyor.

Aşağıdaki piyasa performansına bir göz atın:

Brent petrol fiyatı 85 dolar/varilin üzerine çıktı, yaklaşık iki yılın en yüksek seviyesi;

Amerikan hisse senetleri önceki kazançlarını geri verdi ve haftalık en düşük seviyeyi gördü;

Piyasa kaçınma eğilimi hızla artarken, fonlar riskli varlıklardan hızla çekiliyor.

O gün Dow Jones endeksi yaklaşık 1100 puan düştü.

ABD Piyasaları ve Emtia — 3 Mart 2026

Şu anda, piyasa artık bunun sadece kısa süreli sembolik bir askeri çatışma olmadığını varsaymıyor.

Petrol fiyatları varil başına 85 dolardan fazlaya yükseldiğinde, yansıttığı şey hafta sonu doğası gereği kısa süreli bir sürtüşme değil, tedarik zinciri riskine, petrol tankeri sigorta maliyetlerinin artmasına ve Hürmüz Boğazı'nın kısmen kapanabileceği olasılığına karşı fiyatlandırma yapılmıştır.

Aynı zamanda, ABD borsası yeni haftalık düşük seviyelere gerilediğinde, bu sadece anlık bir haber başlığına verilen tepki değildi, aynı zamanda çatışmanın süresi riskinin tekrar değerlendirilmesiydi.

Bu tam da Trump'ın stratejisinin yaratmaya çalıştığı psikolojik bir dönüm noktasıdır.

İlk düşüş meydana geldiğinde, genellikle yatırımcılar dip avcılığı yapmayı seçer çünkü anlaşmanın çok yakında gerçekleşeceğine inanırlar. İkinci düşüş geldiğinde, yatırımcılar hala alım yapacaklar çünkü durumun sadece geçici olduğuna inanırlar. Ancak üçüncü düşüş geldiğinde, piyasanın pozisyon yapısı gerçek anlamda ayarlanmaya başlar.

Sözde "Akıllı Para", genellikle pazar duyarlılığının aşırı bir yöne kaydığının sürekli farkına varabilir, özellikle bireysel yatırımcıların katılım oranı sürekli artarken.

2025 yılında, yatırım stratejimiz büyük ölçüde bu temele dayanmaktadır: Trump'ın ekonomik çatışmalardaki tarihsel modelini tanıyarak, piyasanın bir sonraki dönüşünü önceden nasıl değerlendireceğimiz.

Aşağıdaki gibi, 2020'den bu yana yatırım stratejimizin getirisi S&P 500 endeksine neredeyse beş katına yaklaştı. Sadece 2025 yılında, S&P 500 için yaptığımız işlem stratejisi endeksin kendi performansını belirgin şekilde geride bırakarak %21.8 getiri elde etti. Bunun nedeni, hisse senedi piyasasının duygusal durumu ve trendindeki önemli değişiklikleri önceden tanıyabilmemizdir.

《Kobeissi Mektubu》 Strateji Performansı (2020–2025)

Bu bizi yedinci adıma getiriyor.

Yedinci Adım: "Koşullu Düşüş Sinyali" Ortaya Çıkıyor

Bu adımı açıklamadan önce, şunu belirtmek önemlidir: Altıncı adımdan yedinci adıma olan zaman aralığının büyük belirsizliği vardır. Örneğin, 2025'in başındaki ticaret savaşında, bu aşama aylarca sürdü ​​ve nihayetinde 9 Nisan'da gümrük vergilerinde "mola" göründü. Bu dönüş noktası büyük ölçüde ABD Hazine tahvili getirilerinin hızla yükselmesinden kaynaklanmıştır, aşağıdaki gibi açıklanmıştır.

Genellikle, Trump'ın elini çabuk tutmasına veya durumu hafifletmesine yol açacak bir tetikleyici faktör ortaya çıkar. Bu faktör şunlar olabilir:

Çatışmanın hedef tarafı tarafından "anlaşmaya varılması" teklif edilmesi;

veya finansal piyasalarda önemli bir değişiklik veya baskı sinyalinin ortaya çıkması.

10 Yıllık ABD Hazine Tahvili Getirisi — 9 Nisan Gümrük Vergisi "Askıya Alındı"

Hisse senetleri, emtialar ve sabit gelir piyasasındaki risk primi belirgin şekilde genişledikten sonra, Trump genellikle özenle tasarlanmış bir hafifletme sinyali vermeye başlar. Bu tür bir açıklamanın genellikle gerçek bir geri adım anlamına gelmediğini unutmamak önemlidir.

İran savaşı durumunda, durumun iki tür bir dönüş yaşaması muhtemeldir: ya İran hükümetinde bir değişiklik olur ya da ABD ve hatta küresel ekonomi üzerinde yapısal bir etkiye sahip önemli bir olay meydana gelir.

Bu aşamada, resmi açıklamalar giderek şartlı bir çözüm yoluna yönelecektir. Bildiriler, belirli koşulların karşılanması durumunda müzakerenin mümkün olduğunu vurgulamaya başlar; aynı zamanda, "görüşmeler", "müzakereler" veya "çerçeve anlaşması" gibi ifadeler de zamanla gelişime dahil olur. Bu aşamanın temel amacı, stratejik üstünlüğü terk etmeden, karşılıklı rakibin ve finansal piyasanın tepkisini test etmektir.

Son zamanlardaki örnekler şunları içerir:

2025 Ekim'inde Çin'le varılan gümrük vergisi anlaşması;

2026 Ocak'ında AB'yle Grönland ile ilgili anlaşma;

9 Şubat 2026'da Hindistan'la varılan ticaret anlaşması.

Bu anlaşmalar neredeyse hepsi benzer bir yol izler: önce tehdit → ardından eyleme geçme → daha da ileri gitme → sonunda durumu adım adım çözme.

Son Adım: Piyasa ve Siyaset Arasındaki Geri Besleme Döngüsü

Bu stratejide genellikle göz ardı edilen bir faktör şudur: Finansal piyasalar kendileri zamanla müzakere ortamının bir parçası haline gelir. Trump defalarca, piyasa performansı, enerji fiyatları ve enflasyon beklentilerine büyük önem verdiğini göstermiş ve bu faktörleri daha geniş politik anlatının bir parçası olarak görmüştür.

Eğer çatışma uzun sürer ve petrol fiyatları büyük ölçüde artarsa, bu doğrudan üzerinde yoğunlaşan üç temel politika hedefini etkiler: kendisini barışa adamış bir lider olarak konumlandırma; enflasyon baskısını azaltma; benzin fiyatlarını düşürme.

Enerji maliyetindeki artış hızla tüketicilerin duygularına ve enflasyon verilerine yansıyabilir, bu göstergeler de orta vadeli seçim dönemlerinde siyasi manzaraya önemli bir etki yapabilir.

J.P. Morgan'ın tahminine göre, Hormuz Boğazı kapanırsa, petrol fiyatları varil başına 120-130 doları bulabilir. Bu, ABD TÜFE enflasyon oranının yaklaşık %5'e yükselebileceği anlamına gelir.

ABD'deki en son %5'lik enflasyon oranı, Fed'in agresif faiz artırım döneminde olduğu 2023 yılının Mart ayında gerçekleşmişti.

Şu anda, bazı önemli göstergelerin yakından izlenmeye değer olduğu ortamda: Brent petrol fiyatının varil başına 90 doların üzerinde seyretmesi, enflasyon endişelerini belirgin şekilde artırabilir; hisse senetlerinde %5 veya daha fazla düşüş, yatırımcı duygusunu önemli ölçüde değiştirebilir; benzin fiyatlarının %10'dan fazla artması, tüketicinin güvenine ciddi şekilde zarar verebilir.

Bu eşik değerlerine ulaşıldığında veya yaklaşıldığında, pazarlıkla ilgili haberlerin piyasada belirgin şekilde artma olasılığı yüksektir.

Önemli Not: İşte "akıllı paranın" alım yapmaya başladığı zaman tam da budur — çünkü bu noktada genellikle bireysel yatırımcı duygusal olarak tümüyle çökmüştür.

Adım Dokuz: Anlaşmaya Varma ve Anlatı Şekillendirme

İran'ın savaş durumunda, Adım Dokuz belirli koşullara bağlıdır.

Eğer İran hükümeti çökerse, ABD ve İsrail muhtemelen görevin başarıyla tamamlandığını ve askeri hedefin gerçekleştirildiğini ilan edecektir. Bu durumda, bu "Gümrük Tarife Eylem Planı" tarzındaki strateji, Adım Dokuz'da görünmeden önce sona erecektir.

Eğer yukarıdakiler gerçekleşmezse, o zaman bir sonraki aşamaya geçilir: bu çerçevede, neredeyse tüm büyük çatışmalar sonunda müzakere sonucunda sonuçlanır ve stratejik bir zafer olarak şekillendirilir. Belirli anlaşma yapıları duruma göre değişebilir, ancak anlatı mantığı genellikle tutarlı kalır: "en yüksek baskı" karşı tarafa taviz vermeye zorlar.

Geçmiş ticaret anlaşmazlıklarında, elde edilen anlaşmalar genellikle ekonomik avantajların kanıtı olarak tanımlanmıştır (örneğin, Çin, AB, Hindistan, Vietnam, Japonya ile yapılan ticaret anlaşmaları).

Kurumsal çatışmalarda genellikle önce açıkça baskı uygulanır, ardından hisse satın alma veya yapısal düzenlemelerle bir anlaşma sağlanır (örneğin Intel ve nadir topraklarla ilgili anlaşmalar).

Jeopolitik çatışmalarda ise ateşkes anlaşmaları veya çerçeve anlaşmaları genellikle şu şekilde yorumlanır: sert tutum karşı tarafa taviz vermek zorunda bırakır (örneğin, 2025 yılında sona eren Trump dönemindeki birçok çatışma).

Eğer İran anlaşmazlığı mevcut kalıplar doğrultusunda gelişirse, gerçek bir çözüm genellikle yeterli koz ve baskı sergilendikten sonra ortaya çıkar.

Bu çözüm yolu, çoğu zaman nükleer meseleye taviz verilmesiyle ilişkilendirilmiş ateşkes anlaşması; uygulama mekanizması olan bölgesel güvenlik düzenlemesi; veya uygunluk koşullarına dayalı yaptırım düzenlemesi planı içerebilir.

Anlaşmanın belirli yapısı en önemli olmayabilir, asıl önemli olan anlaşmaya varılan zamanlama ve anlatım şeklidir.

Adım On: Güçlü Varlık Yeniden Fiyatlandırması ve Siyasi "Zafer Anlatısı"

Trump'ın bu çatışma stratejisinin son aşaması, bir anlaşma duyurulmasıyla bitmez. Gerçek son nokta, piyasanın anlaşmaya verdiği tepki ve sonrasında oluşan siyasi anlatıdır.

Tarihsel deneyime göre, net bir çözüm çerçevesi ortaya çıktığında finansal piyasalar genellikle yavaş bir düzeltme yaşamaz, ancak hızlı ve şiddetli bir şekilde yeniden fiyatlandırılır. Bunun temel nedeni, piyasa pozisyon yapısındaki değişimdedir.

Müzakere gerçekten güvenilir hale geldiğinde, yatırımcılar genellikle son derece defansif bir pozisyon alır: enerji varlıklarına ağırlık verilir; hisse senedi riskine maruziyet önemli ölçüde azalır; belirsizlik yüksek olduğundan piyasa volatilitesi yüksektir.

Ve bu belirsizlik aniden kaybolduğunda, bu pozisyonlar hızla kapatılır ve buna bağlı olarak fiyatlarda ciddi bir tersine dönüş meydana gelir.

Benzer durumlar daha önce Nisan 2025, Ağustos 2025, Ekim 2025 ve Ocak 2026'da birçok kez meydana gelmiştir, aşağıda belirtildiği gibi.

Geçmiş ticaret savaşlarında, gümrük vergilerinin askıya alındığı veya belirli bir çerçeve anlaşmasının sağlandığı duyurulduğunda, genellikle hisse senetleri hızla yükselirdi, hatta daha derin yapısal sorunlar aslında çözülmemiş olsa bile. Benzer şekilde, jeopolitik çatışma tırmanma dönemlerinde, pazarın gemi trafiğinin açılacağını teyit ettiği veya çatışmanın bölgesel düzeyde daha fazla genişlemeyeceğini doğruladığı durumlarda, genellikle petrol fiyatları hızla düşer.

Bu tür fiyat yeniden değerlendirmeleri genellikle çok şiddetli olur, çünkü pazarı değiştiren şey, temel durumun aniden düzelmesi değil, risk priminin hızla azalmasıdır. Piyasanın yükselmesinin nedeni her şeyin mükemmel hale gelmesi değil, en kötü senaryonun gerçekleşme olasılığının büyük ölçüde azalmasıdır.

Bir kez daha vurgulamak gerekirse, piyasaları geçici olarak "en kötü senaryo" üzerinden fiyatlandırmaya zorlamak, Trump'ın müzakere stratejisinin çok önemli bir parçasıdır.

Hâlâ şuna inanıyoruz: Eğer önümüzdeki günlerde veya haftalarda Amerika'nın İran'a yönelik askeri eylemi İran hükümetinin çökmesine neden olmadıysa, o zaman müzakereler eninde sonunda masaya dönecektir.

Trump, "Sürekli Savaş" adını verdiği bir durumu görmek istemiyor; bu durum, herhangi bir ekonomik hedefiyle uyuşmuyor.

Önümüzdeki 2–4 Haftada Neler Olabilir

Şu anda durum, tırmanan söylemlerin zirve yaptığı ve koşullu yumuşama sinyallerinin verilmeye başlandığı bir geçiş aşamasında gibi görünüyor. İlk hava saldırısının gerçekleştiği zamana kıyasla, piyasa şu anda daha uzun vadeli bir çatışmaya fiyatlanmaya başladı.

Petrol fiyatları yukarı yönlü bir kırılma yaşadı, hisse senetleri önceki kısa süreli istikrar toparlanmasını kaybetti ve savunmacı fon akışı belirgin bir şekilde hızlandı.

Tarihî deneyime dayanarak, bu genellikle bir aşamadır: karamsarlık duygusu piyasada geniş çapta yerleşmeye başlar. Ancak aynı zamanda, pazarlık yapma olasılığı da yüzeyin altında sessizce artar ve "akıllı para" genellikle bu aşamada işlem fırsatları aramaya başlar.

Bu nokta, şu anda gümüş ve altın fiyatlarında zaten görülmüştür. İki metal de belirgin bir şekilde düşüş yaşadı, özellikle gümüş son 24 saatte yaklaşık %20 oranında düştü, genel piyasa hâlâ risk primini yeniden fiyatlandırıyor olsa bile.

Bu açıkça gösteriyor ki, piyasada büyük çapta bekleyiş çıkışları görülmektedir ve nakit tutma, giderek daha fazla yatırımcı tarafından en doğrudan kaçınma seçeneği olarak görülmektedir.

Ve "akıllı para" genellikle bu fon akışlarını izler.

Altın ve Gümüş — 2026 Mart 3

Son Not: Gerçek Hedefi Unutmayın

Önümüzdeki haftalar boyunca yaklaşık üç ana senaryo var gibi görünüyor.

İlk senaryo şudur: Çatışma kısa süreli bir tırmanmaya neden olur, petrol fiyatlarını daha da yukarı iter, hisse senetleri devam eder, daha sonra ifade birdenbire değişir ve müzakerelerle ilgili haberler ortaya çıkmaya başlar. Bu durumda, pazarın önceki pozisyonunun aşırı savunucu olmasından dolayı, müzakere sinyali göründüğünde varlık fiyatları hızla tersine dönebilir.

İkinci senaryo şudur: Çatışma kontrol altında ancak sürekli bir şekilde ilerler. Petrol fiyatları yüksek seviyede kalır, ancak büyük bir yükseliş olmaz; hisse senetleri yüksek oynaklık içinde dalgalanarak işlem görür, durumun daha da netleşmesini bekler. Bu durumda, çözüm muhtemelen ayın daha sonlarına doğru, devam eden baskıdan sonra ortaya çıkacaktır.

Üçüncü senaryo şudur: Bölgesel çatışma önemli ölçüde genişler, örneğin deniz yollarında önemli bir kesinti meydana gelir veya daha fazla ülke doğrudan çatışmaya dahil olur. Bu durumda, petrol fiyatları üç haneli seviyelere yükselerek küresel risk varlıklarının daha derin bir şekilde fiyatlandırılmasına neden olabilir. Tarihsel deneyimler ve mevcut kritik orta vadeli seçim yılı göz önünde bulundurularak, bu sonucun olasılığının nispeten düşük olduğuna, ancak tamamen imkansız olmadığına inanıyoruz.

Sonuç olarak, şu gerçeği unutmayın: Trump'ın göreve başlamasından bu yana yaklaşık 13 ay boyunca, onunla ilgili neredeyse her önemli çatışma, sonunda bir anlaşmaya varılarak sonuçlandı.

Temelde, bir gerçeği unutmayın: Trump esasen müzakereci ve ticaret uzmanı biridir (dealmaker). Bu kalıbı tanımlayabilir ve takip edebilirseniz genellikle bundan faydalanırsınız.

Stratejimiz Hakkında

Şu anki bu kadar belirsizlik dolu piyasa ortamında, tarafsız kalmayı başaran ve sistematik bir yaklaşımı sıkı bir şekilde izleyen yatırımcılar, son yılların en çekici işlem ortamlarından birine tanıklık ediyor.

Tam da bu tarafsız ve sistematik yatırım yaklaşımı, stratejimizin sürekli olarak piyasa ölçütlerini geride bırakmasını sağlıyor. Aşağıdaki gibi, 2020 yılından bu yana yatırım stratejimizin birikimli getirisi neredeyse S&P 500 endeksinin beş katına yaklaştı.

[Orjinal Metin Bağlantısı]

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia