This article was originally published on March 4 and updated on March 9

Doğu Amerika Saati ile 28 Şubat sabahı 1:12'de, borsa kapalıyken, Polymarket'teki ABD'nin İran'a saldırıp saldırmayacağıyla ilgili tahmin sözleşmesinin işlem hacmi arttı.

Kaynak: @yenwod_

1:13'te, Twitter'da ilk hava saldırısı hakkında açık kaynak istihbaratı ortaya çıktı.

Bir dakika sonra, Trade.xyz'deki Hyperliquid'ın Petrol Vadeli İşlem sözleşmesi fiyatı ve işlem hacmi sıradışı hareketlendi.

Manşet haberler yayıldıktan sonra, Hyperliquid platformunda Petrol Vadeli İşlem sözleşmesi %5 yükseldi, Açık İlgi (OI) 50 milyon dolara yükseldi. HYPE fiyatı %13 arttı ve en değerli ilk 25 jeton arasında öne çıktı.

Geçen hafta sonu sadece geçmişteki Habur Boğazı kapanış haberi, petrol ticaretine biraz daha ateşledi. TradeXYZ, CL sözleşme fiyatını hafta sonunda COMEX kapanış fiyatının %110'una çıkararak platformdaki "limit artışı" mekanizmasını tetikledi.

HIP-3 borsasındaki petrol sözleşmesi toplam açık pozisyonu da hafta sonu istikrarlı bir şekilde arttı ve zirveye yaklaşık 200 milyon dolara ulaştı.

7/24 İşlem

Geçen bir yılda, on önemli yüksek oynaklıkta makroekonomik olaydan sekizi hafta sonunda meydana geldi. Hyperliquid gibi 24 saat süren fiyat keşfi mekanizması, geleneksel finans piyasalarının ilgisini çekiyor.

Bloomberg, son günlerde Hyperliquid hakkında yayımladığı iki raporda, kripto pazarının geleneksel finansla bütünleşmesiyle Wall Street'in Hyperliquid gibi platformlara yakından ilgilendiğini belirtti. Geleneksel piyasaların kapalı olduğu hafta sonlarında, zincir üstü türetilmiş ürünler sürekli risk fiyatlaması yeteneği sağlıyor. Bloomberg, piyasa uzmanlarının ifadesine atıfta bulunarak, bu 24 saat süren fiyatlama mekanizmasının, piyasa verimliliğini artıran yapısal bir güncelleme olduğunu belirtti. Hafta sonu piyasa aktivitesi, tüm varlık sınıflarının 24 saat süren zincir üstü işleminin finansal piyasanın doğal bir sonraki adımı olduğunu doğruladı.

Veriler aynı zamanda, Hyperliquid'in hafta sonu sürecinin, piyasa davranışında "fiyat keşfi"ni desteklediğini doğrulamaktadır.

Hisse senetleri, emtialar ve endeks ETF'leri dahil olmak üzere otuz beş varlığı izleyen bir analize göre, Hyperliquid'in hafta sonu eğilimi, Pazartesi günü geleneksel piyasa açılışındaki boşluğun yönünü %90 doğrulukla tahmin etmektedir. Yalnızca 3 hata, açılışta hafif dalgalanmalar nedeniyle olmuştur ve CME'deki fiyat değişimleri %0.05'in altında kalmıştır. En net fiyatlandırma sinyali, UTC saatine göre 20:00'de, yani Chicago Ticaret Borsası'nın açılışından üç saat önce ortaya çıkmaktadır.

Decoupling

Geleneksel pazar işlemlerini destekleyen HIP-3'ün büyümesiyle birlikte, HYPE'ın fiyat performansı artık kripto pazarının varsayılan referansı olan Bitcoin'den ayrışmaya başlamıştır. Bu saldırı haberleri yayıldığında, Bitcoin fiyatı bir süre düşüşe geçti ve dalgalanma yaşadı. Bununla karşılaştırıldığında, değerli metal, hisse senedi işlemleri gibi talepleri karşılayan HYPE ise bağımsız bir eğilim sergilemiştir.

Ocak ayının sonlarında, gümüş 100 doları aşarken ve altın 5500 doları aşarken, HIP-3 borsası tradexyz'de yalnızca gümüş tek varlık için işlem hacmi 1.2 milyar dolara ulaştı, bu da HYPE'ı üç gün içinde %55 yükseltti, bu süre zarfında Bitcoin sadece %3 yükseldi.

Trade.xyz'de altın, gümüş, bakır vadeli işlem hacmi, Ocak ayından itibaren patlamaya başladı

Tokenomics, HYPE'ın güçlü performansının nedenini açıklamaktadır. Hyperliquid'in HIP-3 protokolü, tüm HIP-3 borsalarından elde edilen ücret gelirinin %50'sinin Hyperliquid resmi yardım fonuna gideceğini ve HYPE geri alımı için kullanılacağını belirtmektedir. Makro dalgalanma işlem hacmini arttırdı, işlem hacmi geri alım boyutunu arttırdı ve HYPE jetonuna güçlü alım getirdi.

HIP-3 Borsalarından Elde Edilen Ücret Geliri

Son otuz günde, Hyperliquid DeFiLlama'nın protokol geliri sıralamasında Tether ve Circle gibi yalnızca stabilcoin yayıncılarının ardında olmak üzere 53.11 milyon dolar gelir elde etti.

HYPE sahipleri, Hyperliquid'i bir offshore Perp DEX'in büyümesine bahis yapmakla kalmayıp aynı zamanda jeopolitik belirsizliği de long pozisyon almaktadır.

Hyperliquid sadece bu hikayenin şimdiye kadar en net ifadesi, ve nihayet piyasa bu durumu yansıtmaya başladı.

Fark

Bununla birlikte, on-chain türev ürünler hala geleneksel kuruluş standartlarından uzaktır.

Hyperliquid'in mevcut avantajı şu anda küçük ve orta ölçekli perakende emirlerindedir. Blockworks Research'e göre, normal işlem saatlerinde, gümüş kontratının spread'ı COMEX'in minyatür kontratıyla karşılaştırılabilir seviyededir. Ancak derinlik açısından büyük farklar bulunmaktadır. COMEX'in 5 baz puanın altında derinliği 13 milyon doları bulurken, Hyperliquid yaklaşık 230 bin dolar civarındadır.

COMEX ve Hyperliquid'in Derinlik Karşılaştırması
Kaynak: Blockworks Research

Yoğun fiyat düşüşü piyasalarında, on-chain likiditenin gerileme riski daha belirgin hale gelir. Hyperliquid'in %1'lik gümüş işleminde slippage, 50 baz puanı aşarken COMEX'in bu tür durumlardaki işlem maliyeti halen daha iyidir.

COMEX ve Hyperliquid'in İşlem Slippage Karşılaştırması
Kaynak: Blockworks Research

Şu anda, Hyperliquid'in likiditesi ve fund rate modeli büyük fonların gereksinimlerini karşılamıyor, Kinetiq'teki petrol kontratlarının yıllık fund rate'i dün %5842'ye ulaşarak uzun pozisyon alanlar için büyük bir maliyet oluşturdu. Ancak diğer taraftan, fark sözleşmesi ticaretine (fund rate arbitrajı) muazzam kar fırsatları yarattı.

Hyperliquid Üç Petrol Vadeli İşlemi için Yıllık Finansman Oranı

Bunun yanı sıra, kurumsal düzeyde rekabet edebilmek için, blok zincir tabanlı platformların KYC sorununu çözmesi gerekmekte ve hatta geleneksel takas kuruluşlarıyla uyumlu teknik ve işbirliği yapıları kurması gerekmektedir. Birçok endüstri uzmanı halen, Chicago Ticaret Borsası (CME)’nin sürekli işlemi başlatması durumunda, doğal riskten korunma avantajına ve güven temeline sahip olacağını düşünmektedir.

Ancak her durumda, geleneksel finansal piyasaların riski kontrol etmek için fiziksel kapanma zamanına dayalı modeline bağımlılığı gerçekten sınırlılıklarını ortaya koymuştur. Riski fiyatlandırmak için pazartesi açılışını beklemek zorunda olmadığınız sürekli olarak, Hyperliquid gibi offshore borsaların temel değerini oluşturmaktadır.

Piyasa fiyatlandırma gücü blok zincire doğru bir geçişin uzun bir süreç olacağı kanısındadır. Hayal etmekten vazgeçmemek gerekir; ya gerçekleşirse.

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia