Orjinal Metin Başlığı: "Robinhood L2'ye Sert Dalış Yaptı, RWA Tokenization'a Odaklandı"

Orjinal Metin Yazarı: KarenZ, Foresight News

2026 yılının Ocak sonunda, Robinhood CEO'su Vlad Tenev, sosyal medyada, beş yıl önce Wall Street'i sarsan "GameStop Kısa Sıkıştırma Olayı"nı tekrar gündeme getirdi ve açıkça belirtti: Eğer o zamanlar anlık blok zinciri yerleşim kapasitesine sahip olsaydık, sayısız bireysel yatırımcıyı kızdıran o "fişi çekme" anı kaçınılabilirdi.

Sadece iki hafta sonra, Robinhood resmi olarak Arbitrum'a dayalı Robinhood Zincir'i başlatma ve hisse senetleri, ETF'ler, özel sermaye varlıkları ve diğer finansal araçlar da dahil olmak üzere tokenleştirilmiş gerçek varlıkları destekleme kararını duyurdu.

Mimarlık Seçimi: Neden Arbitrum?

Mimarlık seçiminde, Robinhood, Ethereum Layer 2 ağı olan Robinhood Zincir'i inşa etmek için Arbitrum Orbit'e dayalı bir mimari seçti, veri erişilebilirliğini sağlamak için Ethereum Blob'u kullandı ve ETH'yi yerel Gas tokenı olarak kullandı.

Robinhood, kendi tekerleğini yeniden icat etmeye gerek olmadığının farkındaydı. Arbitrum, EVM uyumluluğu sağlar, mevcut DeFi protokolleri ve cüzdan altyapısının neredeyse maliyetsiz bir şekilde taşınmasını sağlar. Daha da önemlisi, Arbitrum Orbit, Robinhood'un hem bağımsız yönetim ve özel mantığa (örneğin, uyumluluk denetimi) sahip bir "özel zincir" inşa etmesine izin verirken Ethereum ana ağın o güçlü güvenlik uzlaşmasını paylaşmasına olanak tanır.

Bu, finansal düzenlemelere uyum sağlaması gereken Robinhood için hayati derecede önemlidir. Zincir üzerinde uyumluluk kurallarını uygulayabilir, belirli cüzdan adreslerinin erişimini sınırlandırabilir ve aynı zamanda Ethereum'un en büyük fon havuzundan kopmadan işlem yapabilir.

Daha da önemlisi, 2025 yılının ortalarında, Robinhood hisse senedi tokenleştirme işini Arbitrum üzerinde test etmeye başlamıştı. Şimdi kendi zincirini Arbitrum'da başlatması, tam anlamıyla beklenen bir gelişmedir.

Robinhood Hisse Senedi Tokenleştirme Denemeleri

Robinhood Zincir test ağı başlatılmadan önce, Robinhood Avrupa pazarında 8 ay süren "hisse senedi tokenleştirme" deneyini gerçekleştirdi.

Robinhood Crypto Genel Müdürü Johann Kerbrat, Consensus 2026 Konferansı'nda yaptığı açıklamada, Robinhood'un Avrupa pazarında yaklaşık 2,000 tokenleştirilmiş hisse senedi ve ETF ürünü başlattığını ve ana akım ABD hisse senetleri ve ETF'leri kapsadığını belirtti. Gelecekte, özel sermaye, gayrimenkul ve sanat gibi gerçek dünya varlıklarının tokenleştirilmesini planlıyor, böylece 7/24 işlem ve anında mutabakat sağlanacak.

Dune verilerine göre, 9 Şubat'a kadar, Robinhood'un tokenleştirilmiş hisse senetlerinin toplam değeri şu anda 15.1 milyon dolar ve toplam işlem hacmi 74.43 milyon dolara ulaştı. Elbette, bu hacim pek büyük görünmüyor.

İşleyiş Gerçeği: Robinhood'un tokenleştirilmiş hisse senetleri nasıl ABD hisselerini "zincire" yerleştirdi?

· Altyapı: Bu tokenleştirilmiş hisse senetleri başlangıçta Arbitrum'da piyasaya sürüldü ve ileride tamamen Robinhood Zinciri'ne taşınacak.

· Temel Özellik: Bu tokenleştirilmiş hisse senetleri aslında gerçek mülkiyet belgeleri değil, bir varlık olarak hisse senedi veya ETP fiyatına bağlı türev sözleşmelerdir. Bu, kullanıcıların tuttuğu jetonun ABD hisselerinin performansına göre değişeceği anlamına gelir, ancak kullanıcıların ilgili hisseye sahip olmadığı anlamına gelir.

· Piyasaya Sürme ve İmha Mekanizması: Kullanıcılar Robinhood'da bir ABD hisse senedi türev sözleşmesi aldığında, platform hemen karşılık gelen standartlaştırılmış jetonu blok zincirinde oluşturur; bu jeton, bu sözleşmeye sahip olduğunuzu temsil eder, ancak bu jeton başka birine devredilemez. Sözleşmenizi kapattığınızda, platform blok zincirindeki bu jetonu doğrudan imha eder, blok zincir kaydını hemen günceller ve bu jeton tamamen geçersiz hale gelir.

· Temettü Geçirgenliği: Kullanıcılar hisse senedi sahipliğine sahip olmasalar da, Robinhood temettü geçirgenliğini sağlar. Temeldeki hisse senedi temettüsünü paylaştığında, sistem otomatik olarak temettüyü nakit olarak yatırımcının hesabına gönderir.

· Uyum Kalkanı: Robinhood, Avrupa'da tokenleştirilmiş hisse senetlerini yasal olarak piyasaya sürme yeteneğine sahiptir ve bunu büyük ölçüde düzenleyici hazırlık sayesinde başarmıştır:

1. Haziran 2025'te, Robinhood, 200 milyon dolar nakit karşılığında Bitstamp'ı satın aldı. Bu satın alma işleminin temel değeri, Bitstamp'ın sahip olduğu Slovenya MiFID Çok Taraflı İşlem Tesisi (MTF) lisansıdır.

2. 2025 yılının ortasında, Robinhood Avrupa Birliği'nin MiCA (Kripto Varlık Piyasa Düzenlemesi) lisansını ve Litvanya'nın MiFID aracı kurum lisansını aldı.

Bunun sonucunda, Robinhood tokenize edilmiş hisseleri Bitstamp tarafından güvence altına alındı.

İşlem eşiği ve ücretler açısından, bu tür tokenize edilmiş hisselerin eşiği çok düşüktür, sadece 1 Euro ile başlangıç yapılabilir; işlem saatleri 5*24 kapsamında olup, işlem yapılmayan saatlerde kullanıcılar önceden emir verebilir ve piyasa açıldığında otomatik olarak gerçekleşir. Ücretler açısından, Robinhood sıfır işlem komisyonu, sıfır alış-satış farkı politikası benimsemekte olup, yalnızca işlem sırasında %0.1 döviz dönüşüm ücreti almakta ve kullanıcıların işlem maliyetini en aza indirmektedir.

Finansal Demokrasi'nin "İkinci Yarı"su

Eğer Robinhood'un ilk yarısı "Sıfır Komisyon" ile ünlendiği dönem ise, ikinci yarısı "Zaman ve Uzay Engellerinin Ortadan Kaldırılması" olacaktır.

Robinhood Chain'in temel hikayesi, RWA'nın (Gerçek Dünya Varlıkları) kapsamlı bir şekilde blok zincirine taşınmasıdır. Anlamı üç boyutta yansıtılmaktadır:

· 24/7 Piyasa: Robinhood Chain, hisse senetlerini Kripto'nun zaman boyutuna taşımış, sermayenin hareketini artık Wall Street'in iş saatlerine bağlı olmaktan kurtarmıştır.

· Anında Mutabakat: Daha hızlı işlem onayı süreleri.

· Varlıkların Bileşimi: Bu, en büyük hayal gücü alanıdır. Hayal edin, gelecekte Tesla hissesine sahip olabilir ve onu Aave veya Compound protokollerine teminat olarak yatırabilir, USDC almak için ödünç verebilirsiniz. Varlıkların özellikleri tamamen serbest bırakıldı. Tabii ki, şu anda Robinhood'daki hisse senedi tokenları diğer dijital cüzdanlara veya ticaret platformlarına transfer edilememektedir.

· İzin Gerektirmeme: Robinhood Chain'in tasarım felsefesi izin gerektirmeyen ve geliştiricilere dost bir yapıdadır. Herkes ağ ile etkileşime geçebilir, uygulamalar oluşturabilir ve akıllı sözleşmeleri dağıtabilir.

· Global Yatırım Engellerinin Ortadan Kaldırılması: Güneydoğu Asya'daki bir yatırımcı, Robinhood Chain aracılığıyla son derece düşük sürtünme maliyetiyle küresel lider şirketlerin büyüme kazancına katılabilir.

Kaçınılmaz Zorluklar ve Değişkenler

Ancak, yeni kıtaya doğru yapılan yolculuğun hala birkaç "yüksek duvarı" bulunmaktadır:

· Varlık Tanımının Hukuki Çıkmazı: Şu anda doğrudan temel değerli kağıdın jetonlaştırılması yerine hala "türev ürün" şeklinde mevcuttur, bu da hukuki şeffaflık açısından hala bir engel oluşturmaktadır.

· Tek Karşı Taraf Robinhood Europe'dur: Robinhood Europe, bu finansal türev ürünün tek karşı tarafıdır, karşı tarafın konsantrasyonu potansiyel likidite ve kredi riskini beraberinde getirebilir. Bununla birlikte, Robinhood'un resmi belgeleri, Robinhood'un, ihraç ettiği ABD hisse senedi türev ürününün riskini dengelemek için ABD hisse senetlerini veya ETF'leri 1:1 oranında satın alacağını göstermektedir.

· Ekosistemin Kapalılığı: Robinhood Chain şu anda oldukça merkezi kontrol özellikleri sergilemekte olup, hizmet şartları platformun belirli bir cüzdana erişim iznini her zaman sıfırlama, kısıtlama veya iptal etme hakkını açıkça belirtmektedir. Bu tasarım zorunlu uyumluluk gereksinimlerini karşılamak için gereklidir, ancak Web3'ün merkezsizleşme temel ruhu ile çelişmektedir, bu da onu "uyumluluk ve merkezsizlik dengesizliği" tartışmasına sokmaktadır. Ancak, merkezsizlik ve uyumlu olma bir ölçüde çatışmalıdır, bu da makul bir durumdur. Son aylarda, Robinhood'un jetonlaşma hisse senetlerine yönelik açık fikri de sürekli olarak genişlemektedir.

· Üçüncü Taraf Şirketlerin Direnci: Daha önce OpenAI, belirli tokenleştirilmiş hisse senetlerinin yasallığını "tanımadığını" açıklamıştı. Bu, RWA'nın temel çatışmasını ortaya çıkardı: Üçüncü taraf şirketler ile varlık jetonlaştırma platformu (Robinhood) arasındaki hak sahipliği tanımlanması.

Özet

Robinhood Chain'in test ağı başlatılmasına rağmen, kripto endüstrisinde coşkuya neden olmadı, ancak bu muhtemelen sessiz devrimin işaretidir.

Robinhood gibi geleneksel perakende finans devi, blok zincirine ciddi şekilde yatırım yapmaya başladığında ve gerçek dünya varlıklarının zincir üzerinde temsil edilmesini ve ticaretinin yapılmasını teşvik ettiğinde, geleneksel finans ile kripto finans arasındaki net sınır giderek belirsizleşmekte ve silikleşmektedir.

Robinhood Chain'in, geleneksel finans ile Web3 arasında bir köprü olup olmayacağı, yoksa aşırı uyumluluk odaklı olduğu için kapanmış bir "ada"ya mı dönüşeceği, henüz bir cevap beklemektedir.

Orjinal Makale Bağlantısı

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia