Coinbase - Wall Street Karşılaştırması, ABD Finansal Sisteminin Sonraki Adımını Kim Belirleyecek?
Orijinal Başlık: Wall Street'in Halk Düşmanı Haline Gelen Kripto CEO'su
Orijinal Yazar: Amrith Ramkumar, Dylan Tokar, Gina Heeb, Wall Street Journal
Çeviri: Peggy, BlockBeats
Editör Notu: Kripto endüstrisi bankacılık ve ödeme gibi finansal çekirdek alanlara gerçekten dokunduğunda, çatışma artık bir fikir anlaşmazlığı değil, çıkar çatışması haline gelir. Bu yazı, Brian Armstrong'un Wall Street ile pozitif bir çatışmasını temel alarak, "CLARITY Kanunu"nun bankalarla ve kripto platformları arasındaki oyunun doğasını ortaya koyuyor. Bu sadece stablecoin getirisinin yasal olup olmadığıyla ilgili değil, aynı zamanda gelecek nesil finansal sistem kurallarının kim tarafından belirleneceğiyle ilgilidir.
Aşağıda orijinal metin bulunmaktadır:
Geçen hafta, İsviçre Davos'ta düzenlenen Dünya Ekonomik Forumu sırasında, ABD'nin en büyük kripto para şirketinin CEO'su Brian Armstrong, İngiltere eski Başbakanı Tony Blair ile birlikte kahve içerken, Jamie Dimon aniden karıştı.
"Safsın," uzun süredir kripto paralara şüpheyle yaklaşan, Bitcoin'i "bir dolandırıcılık" olarak nitelendiren Jamie Dimon, aynı anda parmağını Armstrong'un yüzüne doğru uzatarak dedi.
Bilgilendirilen kişilere göre, Dimon'un temel anlamı oldukça basitti: Armstrong'un televizyona çıkıp yalan söylemesine izin vermemek. Bir hafta önce, Armstrong, bankaların yeni bir düzenleyici çerçeve oluşturmak için çaba gösteren bir yasayı bozmaya çalıştığını iddia ettiği birçok iş programında bankaları suçlamıştı.
Bu açık çatışma açıkça Davos'un "küresel liderler arasında işbirliği teşvik etme" amacıyla uyuşmuyordu.
Amerikan kripto endüstrisinin hızla ABD ana akım finans sistemine girmesiyle, Wall Street'in bazı ağır topları tehdidin yaklaştığını fark etmeye başladı. Bankalar kripto varlıkları bir noktada kabul etmiş olsalar da - örneğin müşterilere Bitcoin yatırımı yapmalarında yardımcı olması veya dijital varlıkları kullanarak sınır ötesi ödemelerin verimliliğini artırması gibi - kripto işi çekirdek alanlarına geldiğinde bankalar sınırları belirlemeyi seçti: yerleşiklerin hesapları.
Bir kilit konu etrafında, bankalar ve Coinbase'in pozisyonu doğrudan çatışıyor: Kripto borsalarının kullanıcılara "holding ödülü" sunmalarına izin verilmeli mi? Bu tür "ödül", genellikle stabilcoin sahiplerine düzenli aralıklarla belli bir oranda geri ödeme yapmayı içerir, örneğin yıllık %3,5. Stabilcoin, dolar gibi gerçek dünya para birimlerine bağlı dijital varlıkların bir türüdür.
Amerikan Bankası CEO'su Brian Moynihan ve JPMorgan CEO'su Jamie Dimon.
Bankalar, bu tür kullanıcı ödemelerinin, temelde banka hesabı faiziyle aynı olduğunu düşünmektedir. Bankaların sunduğu getiri oranının çok daha düşük olmasından dolayı - vadeli hesap faiz oranı genellikle %0.1'in altındadır - endişeleri, sonucun birçok tüketicinin parayı kripto varlıklara transfer etmesi olacağı yönündedir. Bu tür bir sermaye çıkışının, bankaların yaşam gücünü zayıflatacağını ve şirketlere kredi sağlamayı etkileyeceğini iddia etmektedirler.
Diğer yandan Brian Armstrong ve diğer kripto endüstrisi profesyonelleri, serbest piyasanın işleyişine izin verilmesi gerektiğini düşünmektedir: Bankalar, mevduat faizini artırarak ve stabilcoin'lerle rekabet ederek veya stabilcoin işine girmek suretiyle karşı önlem alabilirler.
Adı "Netlik Yasası" (Clarity Act) olan bu yasa, günlük finansal hizmetlerin geleceğini, banka hesapları ve elektronik ödemeleri de içerecek şekilde yeniden şekillendirebilir.
Bilgilere göre, uzlaşma arayışının en son turunda, Beyaz Saray'ın pazartesi günü bankacılık ve kripto endüstrisi grupları arasında bir toplantı düzenleyeceği ve Trump yönetiminin yapay zeka ve kripto işlerinden sorumlu başkan yardımcısı David Sacks'ın katılmasının beklendiği ifade edildi. Coinbase'in ABD politika sorumlusu Kara Calvert de davet edilenler arasında yer alıyor.
2012 yılında Coinbase'i ortaklaşa kuran ve şu anda 43 yaşında olan Armstrong, kripto endüstrisinin yasallığını ve anaakım kabulünü teşvik etmede önemli bir rol oynamıştır. Yaklaşık 55 milyar dolarlık bir piyasa değerine sahip bir şirketin lideri olarak Armstrong, özellikle Washington'da yürütülen bu mücadelede etkili bir sesi olan önemli bir figürdür.
Bir Senato komitesinin bir yasa tasarısının bir versiyonu üzerinde oy kullanmaya hazırlandığı günün akşamında - bu versiyon, Coinbase gibi şirketlerin müşterilere kazanç sağlamasını etkili bir şekilde yasaklayabilir ve potansiyel kayıp milyarlarca dolara çıkabilir - Armstrong, X platformunda şunları yazmıştır: "Kötü bir yasa istemeyiz, bir yasa olmasın, bu yasa kötü bir yasa olsun."
Birkaç saat sonra, bu oylamanın aniden ertelendiği duyurulmuş ve finans sektöründe büyük bir sürprize yol açmıştır.
Dijital varlık ticaret şirketi Wintermute'un politika ve girişim sorumlusu Ron Hammond, "Şu anda, bu daha çok Coinbase'in bankalara karşı olduğu bir mücadele gibi görünüyor ve artık kripto endüstrisinin bankalara karşı olduğu bir durum değil." dedi.
Armstrong'un tepkisi 14 Ocak'taki X yazısında durmadı. Daha sonra televizyon programında görüşlerini tekrarladı ve Bloomberg röportajında, banka lobicilerinin "rakipleri susturmaya çalıştığını" belirtirken, bankaları "aslında müşteri izni olmadan mevduatlarını kredi vermek için kullandıkları" şeklinde suçladı.
Bilgilere göre, bu sözler doğrudan Davos'ta birkaç banka CEO'su ile rahatsız edici bir çatışmaya neden oldu.
"Eğer bir banka olmak istiyorsanız, o zaman direkt olarak bir banka olun." Brian Moynihan, geçen hafta Davos ana etkinliğinde Armstrong ile yaptığı 30 dakikalık toplantı sırasında dedi. Bu toplantının havası dostane görünse de biraz gergin görünüyordu.
Citigroup CEO'su Jane Fraser, Armstrong'a bir dakikadan az bir süre verdi. (Coinbase aynı zamanda Citigroup ve JPMorgan'ın müşterisi olup birçok banka ile iş ilişkileri bulunmaktadır.)
Bu "bir dakika" bile Wells Fargo CEO'su Charlie Scharf'ın verdiği zamandan daha fazlaydı. Armstrong ona gittiğinde Scharf, ikisinin "tartışacak bir şeyi olmadığını" açıkça belirtti. Bu sahne yaşanırken, Scharf'ın eski patronu Dimon da yakındaydı.
“Banka Değiştirici”
Armstrong, Houston'daki Rice Üniversitesi'nde okudu ve ekonomi ile bilgisayar bilimi eğitimi aldı, dijital para birimi ve blok zinciri fikrine erken bir destekçi oldu. 2008'de takma ad Satoshi Nakamoto tarafından yayınlanan Bitcoin beyaz kağıdını okudu; 2011 yılında Airbnb'de çalışırken Güney Amerika'ya para gönderme konusundaki zorluklar nedeniyle derin rahatsızlık yaşadı.
Bu deneyimler, Coinbase'in doğuşuna zemin hazırladı. Şirket ilk başta, dijital varlıkların güvenli bir şekilde depolanabileceği bir yerin olmamasından muzdarip kripto yatırımcılarının temel sorununa çözüm bulmaya çalıştı. Sonrasında, bazı kullanıcılar sadece Bitcoin'i "muhafaza" etmek istemediklerinde Coinbase, bir borsaya dönüşerek gelişti.
Coinbase, hızla San Francisco'daki küçük bir daireden (şirketin ilk ofisi) büyüdü. 2017'ye gelindiğinde, diğer kurucu ortak şirketten ayrıldığında Armstrong, tartışmasız bir şekilde şirketin lideri haline gelmişti.
Önceki meslektaşları, Armstrong'un içine dönük bir kişiliğe sahip olduğunu, bazen çalışanlarla iletişim kurarken zorlandığını ve astlarına yüz yüze eleştiri yapmak konusunda pek yetenekli olmadığını belirtmişlerdir. Bazı eski çalışanlar, onun davranışının, "Star Trek" serisinde sakin ve ölçülü olarak bilinen "Vulcan"lardan esinlendiğini düşünmüşlerdir.
2014 yılında Coinbase CEO'su Brian Armstrong.
Ancak Armstrong, Coinbase'in hırsını hiç gizlemedi. Coinbase'i ABD'de kripto parayı ana akıma taşıyan bir şirket olarak konumlandırdı. Bugün Coinbase'in iş alanı, elektronik ödemelerden hisse senedi ticaretine, emtia ve tahmin piyasalarına kadar birçok alana yayılmış durumda.
「Temelde, bir bankanın yerine geçmeyi umuyoruz,」 dedi geçen yıl Fox Business programında, 「Her türlü finansal hizmeti sunan bir süper uygulama oluşturmak istiyoruz.」
İş genişledikçe, Armstrong milyonlarca dolar yatırım yaparak endüstrideki en büyük lobici makinesini oluşturdu. Birkaç kripto pazarı bozgunu ve bolluğu yaşadıktan sonra, Coinbase 2021 yılında halka arz oldu, piyasa değeri bir ara 1000 milyar dolara ulaştı, Armstrong'un kişisel hisse değeri de kısa süreliğine yaklaşık 13 milyar dolara yükseldi.
2022 yılındaki sektör çöküşünü ve 2023 yılındaki Biden hükümeti dönemindeki düzenleyici baskıyı atlattıktan sonra, Armstrong güçlü bir karşı saldırı başlattı ve kendi sesini giderek bulmaya başladı. Bir zamanlar kulaklık takmayı, ofiste kod yazmayı tercih eden, açık konuşmalardan kaçınan kurucu, artık Washington'daki kripto endüstrisinin en etkin sözcüsü haline geldi — ve ABD siyasetinin kripto paraya yönelik tutumu da ciddi bir değişim geçiriyor.
Coinbase, çoklu süper politik eylem komitesi (Super PAC) ağı aracılığıyla, 2024 seçim döneminde yaklaşık 75 milyon dolar yatırım yaptı, şüpheci adaylara karşı mücadele etmeyi ve kripto ile ilgili yasalar için halk desteği sağlamak için temel oluşturmayı hedefledi. Bu süper PAC grubu Çarşamba günü, şu anda elinde bulunan fon büyüklüğünün 193 milyon dolar olduğunu açıkladı.
2024'te Trump'ın seçilmesi, Armstrong için on yıldır takip ettiği politika penceresini açtı. Trump'ı 「kripto yeni çağın şafağı」 olarak övdü ve Trump'ın göreve başlamasından önce ve sonra, Snoop Dogg'un performans sergilediği bir "Crypto Ball" etkinliğine katıldı. Şu anda bu yönetici, en az iki ayda bir tanıdık T-shirt'ünü ve siyah ceketini çıkarıp takım elbise giyiyor ve Kongre'deki politikacıları ziyaret ediyor.
「ABD'deki tüm kripto ile ilgili konularda Coinbase en önde yer alıyor,」 SkyBridge Capital kurucusu, uzun vadeli kripto yatırımcısı Anthony Scaramucci böyle değerlendiriyor.
Geçen yaz, Trump, Genius Act'i imzalayarak yasalaşmasını sağladı ve çeşitli şirketlerin stablecoin çıkarmasının yolunu açtı. Bu yasa, stablecoin faaliyetlerinin hızla büyümesini tetikledi. Yasak, çıkaran tarafın doğrudan kullanıcılara faiz ödemesini engelliyor, ancak borsalar veya Coinbase gibi üçüncü tarafları kapsamıyor. Bu "atlanma", bankacılık endüstrisi grupları tarafından bir düzenleme boşluğu olarak görüldü ve mevcut Clarity Act etrafındaki çatışmanın kıvılcımı haline geldi.
Uzun Bir Yasama Yolculuğu
Geçen yıl Temsilciler Meclisi, kendi Clarity Act versiyonunu kabul etti, ancak Senato'da ilerlemesi genellikle daha zor olarak kabul edildi, çünkü kripto şirketlerinin hangi kurallara uyması gerektiği konusunda ciddi anlaşmazlıklar vardı. Tarım Komitesi tarafından denetlenen ve Commodity Futures Trading Commission ile ilgili maddeleri içeren Senato, kendi versiyonunu Perşembe günü ilerletti. Yasama organları sonunda Senato genel kurulunda bir metin sürümünü kabul etmek zorunda kalacak ve Temsilciler Meclisi versiyonu ile uzlaşmaya varacaklar.
Bilgilendirilmiş kişilerin belirttiğine göre, Brian Moynihan'ın Armstrong'a yönelik temel görüşü şudur: Eğer Coinbase gibi kripto şirketleri benzeri mevduat hizmetleri sunmak istiyorsa, birçok banka tarafından, bankalarla aynı düzenleyici yükümlülüğü kabul etmeleri gerektiği düşünülmektedir. Bu regülatörler arasında, bankaların risk durumunu inceleyecek, işletmelerini düzenli olarak denetleyecek ve kredi ve yatırım için gereken sermaye miktarını sıkı şekilde belirleyecek olan Federal Reserve ve Office of the Comptroller of the Currency gibi kurumlar bulunmaktadır.
"'Ödül Mekanizması' etrafındaki tartışma, aslında bankalarla olan genel işbirliğimizde bir istisna," diyen Coinbase'in Baş Politika Sorumlusu Faryar Shirzad, "Bankalarla sıkı işbirliğimizi sürdürüyoruz ve bir dizi ortaklığın duyurusunu yaptık."
Coinbase, stablecoin çıkaran Circle ile karlı bir işbirliği kurdu ve bu sayede ana akım stablecoin USDC'den oldukça büyük bir gelir payı elde etmeyi başardı. Bu benzersiz düzenleme sayesinde Coinbase, bazı USDC sahiplerine %3.5 oranında getiri sağlayabiliyor ki bu endüstride pek yaygın değil. Şirket, bu tür teşviklerin kullanıcıları çekmeye ve faiz oranlarının son derece düşük olduğu bir ortamda tüketicilere daha fazla seçenek sunmaya yardımcı olduğunu belirtiyor.
"Tüketicilere faiz ödemesinin yasaklanması için hiçbir neden yok," geçen yıl The Wall Street Journal'a verdiği röportajda Armstrong söyledi.
15 Ocak 2026'da, Brian Armstrong Kongre Tepesi'nde ortaya çıktı.
《Netliklik Yasası》'nın giderek Kongre oylamasına ilerlemesiyle, bankalar arka planda yoğun bir lobiyi başlattı. Bankalar tarafından referans gösterilen bir hükümet tahminine göre, ilgili kısıtlamaların kaldırılması durumunda yaklaşık 6.6 trilyon dolarlık mevduat geleneksel finansal sistemden "çekilebilir". Bu lobinin hızla sonuç verdiği görüldü: yaklaşık 300 sayfalık tasarının içine, Armstrong'a göre kripto endüstrisinin hüsranıyla eşdeğer olan bir dizi madde ve olası değişiklik eklendi. O hemen desteğini çekti ve Senato Bankacılık Komitesi Başkanı Tim Scott (Cumhuriyetçi, Güney Carolina) de planlanan oylamayı birkaç saat sonra iptal etti.
Bilgilere göre, Armstrong'un çıkmaza nasıl son vereceği konusunda bir fikri var. Brian Moynihan'a, kullanıcılara faiz ödemesi yapmalarına izin verildiği daha katı düzenleyici standartları karşılayan yeni bir stablecoin ihraççısı kategorisi oluşturulabileceğini söyledi. Böylece, bankalar teorik olarak da Coinbase gibi kurallar çerçevesinde rekabete girebilir.
Bazı diğer öneriler ise genel olarak faiz ödemelerini yasaklamayı, ancak Coinbase gibi kurumlar için küçük bir istisna kullanım senaryosu bırakmayı savunmaktadır.
Sonuç olarak, nihai plan ne olursa olsun, yasalaşmanın ilerlemesi neredeyse tamamen Armstrong'un onayına bağlı görünüyor.
“Şu anda durum şu ki, herkes bu yasal düzenlemeyi geçip geçmeyeceğine, neredeyse Coinbase’in onayına bağlıymış gibi düşünüyor,” Amerikan Üniversitesi Hukuk Fakültesi profesörü, Menkul Kıymetler Hukuku uzmanı ve aynı zamanda kripto karşıtı olan Hilary Allen diyor, “Bu gerçekten şok edici bir gerçek.”
BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:
Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats
Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App
Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia
