Orijinal Başlık: "Binance'in 'Hapse Giren' ABD Hisse Senedi Jetonu: Tesla Vadeli İşlemi Yeni Bir Yükseliş Getirecek mi?"

Orijinal Yazar: ChandlerZ, Foresight News

Binance, 28 Ocak'ta Tesla (TSLA) vadeli işlem kontratını başlatacağını duyurdu ve en fazla 5x kaldıraç sunacak. Bu kontrat, Tesla şirketinin (NASDAQ hisse senedi kodu: TSLA) fiyatını takip edecek.

Bu, Binance'ın 2021 yılında hisse senedi jeton hizmetini durdurmasından sonra, açık bir ürün formuyla ilk kez ABD hisse senedi piyasasına dönüşünü temsil ediyor. Ürün formu değişikliğinin arkasındaki, kripto devlerinin uyumluluk duvarının altında, geleneksel finans sınırlarına karşı bir kez daha dikkatli ancak cesurca yapılan bir deneme olduğunu yansıtıyor.

Bir Gecelik "Hisse Senedi Jetonu" Deneyi

2021 Nisan ayında, Binance, Tesla'yı ilk hedef olarak belirleyen hisse senedi jetonunu başlattı ve temel hikaye, kullanıcıların daha düşük bir eşikle ABD hisse senedi fiyatı dalgalanmalarına maruz kalmasına ve bölünmüş işlem yapmasına olanak tanımaktı. O dönemdeki açıklamalarına göre, hisse senedi jetonu, geleneksel finans hisse senedinin fiyat performansını izleyen ve fiziksel hisse senedi tarafından desteklenen bir token idi.

Binance'ın duyurusuna göre, Binance'deki Tesla hisse senedi jetonunun minimum işlem hacmi, hisse senedi jetonunun %1'ini alıp satma imkanı sağlıyor, Binance'deki her Tesla hisse senedi jetonu, Tesla hisse senedinin bir hissesini temsil ediyor ve o dönemde Tesla'nın 760 dolarlık hisse fiyatına göre, Binance'ın yatırımcıları en az 7.6 dolardan alım yapabiliyordu. Tesla hisse senedi jetonu işlem çifti "TSLA/BUSD" üzerinde gerçekleşiyor ve BUSD cinsinden fiyatlandırılıyor, takas ediliyor ve teminat olarak kabul ediliyor. Kullanıcıların 2. seviye KYC'yi geçmeleri gerekiyor (Alman kullanıcılar için 3. seviye) ve Çin, ABD, Türkiye gibi ülkelerin kullanıcılarının işlem yapması yasaktır.

Binance, hisse senedi jetonunu başlattıktan sonra, düzenleyici makamların tepkisi hızlı ve şiddetli oldu. İngiltere Finansal Davranış Otoritesi (FCA) öncülüğünde soruşturma başlatıldığına dair haberler, Alman Finansal Denetleme Kurumu BaFin'in daha sonra Binance'ın menkul kıymetler yasasını ihlal ettiğine dair makul şüpheleri olduğunu açıklayan bir duyuru yayınladı. O dönemdeki düzenleyici makamların gözünde, bir varlık hisse senedinin kazanç hakkına ve temettü hakkına sahipse, o zaman o sıfatla o varlık, blok zinciri kılığına bürünmüş olsa bile ya da "jeton" adını taşısa bile, esasen bir menkul kıymettir ve en katı menkul kıymetler yasasına tabi olmalıdır.

Bu düzenleyici baskıda, Binance uzlaşmak zorunda kaldı. Ürünü sadece üç ay sonra piyasaya sürdükten sonra Binance, hisse senedi tokenlerini desteklemeyi durduracağını 16 Temmuz 2021'de duyurdu ve aynı yılın Ekim ayında bu işi tamamen sonlandırdı. Bu, DeFi'nin TradFi'ye karşı olumlu bir hamle yapmasının acı bir yenilgi olarak görüldü.

İş ve uyum açısından çapraz bir bakış açısından bakıldığında, o yılın baskısı tipik özelliklere sahipti. Birincisi, hisse senedi tokenleri menkul kıymet ihraçı, aracı dağıtımı, ticaret yerleri ve yatırımcı koruması gibi birçok aşamayı kapsayan, tek bir platformun farklı yargı alanlarının gereksinimlerini aynı lisans setiyle karşılaması zordu.

İkincisi, yatırımcılar hisse senedi tokenizasyonunda haklar konusunda kolayca hayal kırıklığına uğrayabilirler, oy hakkı, temettü hakkı, geri ödeme mekanizması, depo düzenlemesi gibi ayrıntılar belirsiz ifade edildiğinde tartışmaları ve yasal yaptırım risklerini artırabilir. Üçüncüsü, o zamanlar küresel düzenleyicilerin kripto endüstrisine karşı duyarlı bir genişleme döneminde olduğu, platformun bir kez geleneksel finansal varlıklara uzanması durumunda genellikle daha fazla düzenleyici ilgi gördüğüdür.

Düzenleyici Değişiklikler, Hisse Senedi Tokenizasyon İşini Yeniden Başlatma

Beş yıl sonra bugün, piyasanın açıkça büyük bir değişim geçirdiği görülüyor. Hisse senedi tokenizasyon toplam piyasa değeri 1 milyar doları aşmış durumda ve geçtiğimiz yılda 50 katından fazla büyüdü, burada xStock'un 6 milyar doları aşan piyasa değeri %58.3'lük pazar payını oluşturuyor; Ondo Global Markets ise BNB Zinciri'nde hisse senedi tokeni piyasa değerinde hızlı bir artış gösterdi ve şu anda 50 milyon doları aşarak Ethereum ile birlikte %39'luk pazar payına sahip.

Geçtiğimiz günlerde, New York Borsası, kurumsal varlıkların dijital jeton olarak ihraç edilmesine izin vermek için düzenleyici kurumlardan onay talep edeceğini duyurdu. Mevcut New York Borsası'nın yalnızca iş günlerinde açık olduğu ve gece kapalı olduğu geleneksel modelinin aksine, yeni platform "7*24 saat" kesintisiz işlem hizmeti sunacak. Ayrıca, bu platform anlık uzlaşmayı destekleyecek ve yatırımcıların işlem yapmak için dolara sabitlenmiş stabil kripto paraları kullanmalarına izin verecek.

Baron's dergisine göre, New York Borsası'nın ekosistemini desteklemek için, Intercontinental Exchange (ICE), New York Mellon Bankası ve Citigroup dahil olmak üzere bankalarla iş birliği yapıyor ve mevduatlarının jetonlaştırılmasını desteklemek için takas evinin parasal hizmetlerini desteklemektedir.

Bu arada, Trump yönetiminin kripto endüstrisine daha dostane bir politikaya kaydığı bir bağlamda, TradFi, DeFi'nin teknik avantajlarını aktif bir şekilde benimsemektedir.

Nasdaq, Eylül 2025'te Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) tokenleştirilmiş hisse senetlerin alım satımına izin verilmesi için bir başvuruda bulunmuştu. Daha geniş bir varlık yönetimi alanında, ABD Menkul Kıymetler Takas Kurumu (DTCC) iştiraki Depo Kurumu Şirketi (DTC), gerçek dünya varlıkların jetonlaştırma hizmetlerini kontrol edilen bir ortamda sunmasına izin verilmesi için ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'ndan (SEC) olumlu cevap almıştı. DTC'nin bu hizmeti 2026'nın ikinci yarısında piyasaya sürmeyi planladığı belirtiliyor. JPMorgan Chase, Goldman Sachs, New York Mellon Bankası (BNY Mellon) ve State Street Bank, müşterilerin fonun payını temsil eden dijital jetonları tutmalarına izin veren jetonlaştırılmış para piyasası fonu projelerini başlatmıştır.

Binance, TSLA Vadeli İşlem Sözleşmelerini piyasaya sürdü, geçen yılın hisse kripto para birimlerine kıyasla, daha çok geleneksel türev ürün riskine yakın. Platform için, bu yol, anlatı açısından hala TradFi varlıklarını kripto alanına getirmenin yolunu gösterirken, yasal ve uyum açısından ürünü türev ürün çerçevesi tartışmasına daha kolay dahil etme eğilimindedir, bu da menkul kıymet ihracı ve satışı gibi hassas konularla daha az doğrudan çatışma yaşanmasına neden olur.

Yeni bir ralli getirecek mi? Sinyal, mali değişkenden daha anlamlıdır

Sorunu tekrar piyasa işlem seviyesine geri getirirsek, TSLA Vadeli İşlem Sözleşmeleri daha çok bir sinyal gibidir. Kripto para birimi işlem platformları hala geleneksel varlıklara bağlanmış artışı arıyor, özellikle daha tanıdık bir pist olan türev ürünlerde. İkincisi, tokenleştirilmiş hisse senetleri anlatısı endüstri içinde hala canlıdır ve daha uyumlu kurumlar tarafından devralınmaktadır.

Nihai olarak, piyasa ne kadar bir prim sağlayacak, kripto piyasası Binance'in ABD hisse senedi tabanlı ürünü ile bağımsız bir ralliye çıkacak mı, bunlar, fonların bunu yeni bir risk taşıyıcı olarak görmesine ve düzenleyicilerin bu tür ürünlerin daha geniş bölgelerde, daha fazla varlık ve daha yüksek kaldıraç seviyelerinde yayılmasına izin verip vermeyeceğine bağlıdır.

Üstünlükten bakıldığında, bu tür ürünler geleneksel varlık oynaklığını ve olaya dayalı anlatıyı kripto alana getirerek işlem seçeneklerini ve sermaye verimliliğini arttırabilir ve blok zincirindeki varlık tablosuna daha fazla teminat fiyatı referansı sağlayabilir. Risk açısından, vadeli işlem sözleşmesi mekanizması kendiliğinden yayılma, fonlama oranı ve aşırı oynaklık altında pozisyon kapatma riski getirir, işlemciler türev ürün mikro yapı riskini de üstlenirler.

Orijinal makale bağlantısı

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia