Artık Alpha'ya takıntı yapmayı bırakın, Piyasa size verdiği Beta daha önemli

Orjinal Başlık: Alfa İçin Değil, Beta İçin Dua Edin

Orjinal Yazar: Nick Maggiulli, Just Keep Buying Yazarı

Orjinal Çeviri: Felix, PANews

Yatırım dünyasında genel olarak, alfa (Alpha) olarak bilinen fazla getiri, yani piyasayı geçme yeteneği, yatırımcıların hedeflemesi gereken bir şeydir. Bu tamamen mantıklıdır. Diğer koşullar eşit olduğunda, Alpha her zaman iyidir.

Ancak, bir Alfa'ya sahip olmak her zaman daha iyi bir yatırım getirisi anlamına gelmez. Çünkü sizin Alfa'nız her zaman piyasanın performansına bağlıdır. Eğer piyasa iyi performans göstermiyorsa, Alfa'nız sizi karlı çıkarmayabilir.

Örneğin, iki yatırımcı olduğunu hayal edin: Alex ve Pat. Alex yatırım konusunda çok iyidir, her yıl piyasayı %5 geçmeyi başarır. Diğer yandan Pat kötü bir yatırımcıdır ve her yıl piyasayı %5 geriden takip eder. Eğer Alex ve Pat aynı zamanda yatırım yaparlarsa, Alex'in yıllık getirisi her zaman Pat'ten %10 daha yüksektir.

Ancak, Pekat ve Alex'in yatırıma başlama zamanları farklı olursa ne olur? Acaba şöyle bir durum var mı: Alex daha yetenekli olmasına rağmen, Pat'ın getirisi Alex'in üzerine çıkar?

Cevap kesinlikle evettir. Aslında, eğer Alex 1960-1980 yılları arasında ABD hisse senedi piyasasına yatırım yaparsa ve Pat 1980-2000 yılları arasında yatırım yaparsa, 20 yıl sonra Pat'ın yatırım getirisi Alex'in üzerinde olacaktır. Aşağıdaki grafik bunu göstermektedir:

1960-1980 ve 1980-2000 ABD hisse senetleri için 20 yıllık gerçek yıllık bileşik getiri karşılaştırması

Bu durumda, Alex'in 1960-1980 yılları arasındaki yıllık getirisi %6.9'dur (1.9% + 5%), Pat'ın ise 1980-2000 yılları arasındaki yıllık getirisi %8'dir (13% - 5%). Pat'ın yatırım yetenekleri Alex'ten daha zayıf olabilir, ancak enflasyona göre düzeltilmiş toplam getiri açısından, Pat'ın performansı daha iyidir.

Ancak Alex'in rakibi gerçek bir yatırımcı ise ne olacak? Şu anda Alex'in rakibinin Pat olduğunu varsayalım, yılda %5 geride kalan biri. Ancak gerçekte Alex'in gerçek rakibi her yıl piyasayla aynı getiri sağlayan endeks yatırımcısı olmalı.

Bu senaryoda, Alex'in 1960-1980 yılları arasında yılda %10'dan fazla piyasayı geçmesine rağmen, 1980-2000 yılları arasındaki endeks yatırımcısının gerisinde kalacaktır.

Bu son derece aşırı bir örnek olmasına rağmen (yani, bir aykırı değer), Alpha'ya sahip olmanın tarih performansına göre geride kalma olasılığının oldukça yüksek olduğunu göreceksiniz. Aşağıdaki grafikte gösterildiği gibi:

ABD Hisse Senedi Piyasası, 1871-2005 yılları arasındaki tüm 20 yıllık dönemlerde, alpha büyüklüğü ile endeksi geride bırakma olasılığı karşılaştırması

Gördüğünüz gibi, Alpha'nız olmadığında (%0), endeksi geçme olasılığı temel olarak paranın atılmasıyla eşdeğerdir (yaklaşık %50). Bununla birlikte, Alpha getirisi arttıkça, getirinin bileşik etkisi endeksi geride bırakma sıklığını azaltacaktır, ancak artış miktarı hayal edildiği kadar büyük değildir. Örneğin, 20 yıllık bir süre boyunca yıllık %3 Alpha getirisi elde etseniz bile, ABD pazarının tarihinde diğer dönemlerde endeks fonundan geri kalma olasılığı hala %25 olabilir.

Elbette, bazıları nispeten getirinin en önemli faktör olduğunu iddia edebilir, ancak kişisel olarak bu görüşü desteklemiyorum. Söyleyin, normal bir dönemde pazarın ortalama getirisini mi almayı tercih edersiniz yoksa Büyük Buhran döneminde sadece başkalarından "biraz daha az zarar etmeyi" mi tercih edersiniz (yani, pozitif Alpha getirisi elde etmek)? Ben kesinlikle endeks getirisini seçerim.

Sonuçta, çoğu durumda, endeks getirisi oldukça güzel getiriler sağlar. Gerçekten de aşağıdaki grafikte gösterildiği gibi, ABD hisselerinin on yıllık getirisi değişkenlik gösterse de çoğunlukla pozitiftir (Not: 2020'lerin verileri 2025'e kadar olan getirileri göstermektedir):

Bütün bunlar, yatırım becerilerinin önemli olmasına rağmen, çoğu zaman piyasanın performansının daha da önemli olduğunu gösteriyor. Başka bir deyişle, Beta'ya dua edin, Alpha'ya değil.

Teknik bir açıdan, β (Beta), bir varlığın getirisinin piyasa oynaklığına göre ölçüsüdür. Bir hissenin Beta'sı 2 ise, pazar %1 yükseldiğinde, bu hissenin %2 yükseleceği beklenir (tersi de geçerlidir). Ancak, genellikle, pazar getirisini Beta olarak adlandırmak daha basit olduğundan, genellikle pazar getirisine Beta denir (yani Beta katsayısı 1'e eşittir).

İyi haber şu ki, eğer bir piyasa belirli bir dönemde yeterli miktarda "Beta" sunmamışsa, bu durum bir sonraki dönemde telafi edebilir. Bu durumu aşağıdaki grafikten görebilirsiniz, bu grafik 1871'den 2025'e kadar ABD hisse senetlerinin 20 yıllık dönemsel reel getirisini göstermektedir:

Bu grafik, getirinin zayıf bir dönemden sonra nasıl güçlü bir şekilde toparlandığını açıkça göstermektedir. ABD hisse senetleri tarihine atıfta bulunarak, eğer 1900 yılında ABD hisse senetlerine yatırım yapmışsanız, sonraki 20 yılda reel getiri yıllık bazda yaklaşık %0 olacaktır. Ancak, eğer 1910 yılında yatırım yaparsanız, sonraki 20 yılda reel getiri yıllık bazda yaklaşık %7 olacaktır. Benzer şekilde, 1929'un sonlarında yatırım yaparsanız, yıllık getiri yaklaşık %1 olacaktır; ancak 1932 yazında yatırım yaparsanız, yıllık getiri %10'a kadar yükselecektir.

Bu büyük getiri farklılığı, genel piyasa performansının (Beta) yatırım becerisine (Alpha) göre ne kadar önemli olduğunu bir kez daha kanıtlamaktadır. Belki de şunu sorabilirsiniz: "Piyasanın nasıl hareket edeceğini kontrol edemem, bu yüzden bu neden önemli?"

Bu önemlidir, çünkü bu bir tür kurtuluştur. Sizi "piyasayı yenmek zorundayım" baskısından kurtarır ve gerçekten kontrol edilebilir olan şeylere odaklanmanızı sağlar. Piyasanın sizin emrinizde olmadığından kaynaklanan bir endişe yerine, onu üzerinde durmanız gereken bir sorun olmadığını düşünün. Onu, zaten sizin optimize edemeyeceğiniz bir değişken olarak görün.

Peki yerine neyi optimize etmelisiniz? Kariyerinizi, tasarruf oranınızı, sağlığınızı, ailenizi ve benzeri şeyleri. Uzun vadeli yaşam dengesinde, bu alanların yaratıcı olduğu değer, yatırım portföyünüzde birkaç puan fazladan getiri elde etmeye çalışmaktan çok daha anlamlıdır.

Basit bir hesap yapın, %5 zam veya stratejik bir kariyer değişikliği size hayat boyu gelirinizi altı rakama, hatta daha fazlasına çıkarabilir. Benzer şekilde, iyi bir sağlık durumu sürdürmek de etkili risk yönetimidir ve gelecekteki tıbbi harcamaları önemli ölçüde dengeleyebilir. Aileye verilen destek, onlar için doğru bir model oluşturabilmenin önemlidir. Bu kararların getirdiği faydalar, çoğu yatırımcının piyasayı geçme çabasından elde etmeyi umduğundan çok daha fazladır.

2026'da, lütfen doğru şeylere odaklanın, Alpha'yı değil Beta'yı takip edin.

Orjinal Metin Bağlantısı

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia