Orijinal Başlık: "Borsayı Geçemeyen, Değerli Metali Alt Edebilen, Kripto Gerçekten Boğa Piyasasının 'Dışındaki Kişi' mi?"

Orijinal Yazar: Nancy, PANews

Dün akşam (29 Aralık), Bitcoin bir kez daha "volatilite kapısı"ndan çıktı. Bu sürekli olarak çekişmeli fiyat hareketine karşı, piyasanın sinirleri artık körelmiş gibi gözüküyor.

Bitcoin'in zirveden geri çekilmesinden bu yana henüz üç ay bile geçmemiş olmasına rağmen, yatırımcılar uzun bir kışın içinde olduklarını hissediyor gibi. Bu psikolojik savunma hattının çöküşü, sadece kayıtlı varlıkların geri çekilmesinden değil, aynı zamanda güvenin sarsılmasından da kaynaklanıyor; hisse senetleri tırmanıyor, endeksler rekor seviyelere yükseliyor, altın ve gümüş çılgınca fiyatlanıyor...

Geleneksel varlıklar bir kutlama eşliğinde, kripto varlıklar beklenmedik bir şekilde geride kaldı. Bu büyük makasın altında, oyuncular ayaklarını oylayarak (-piyasa hakkındaki düşüncelerini netleştirerek), zarar realize ederek, ellerindeki varlıklardan tamamen çıkarak, kripto piyasası eşi benzeri görülmemiş bir hayatta kalma kaygısına saplanmış durumda.

Cehennem Modunu Başlatma, İşlem Hacmi Dondurucu Noktaya Düştü

Beklemede olmak ve savunma yapmak, kripto piyasasının yıl sonu teması haline geliyor.

Aslında, şu anda stabil kripto paraların piyasa değeri sessiz sedasız 3 trilyon doları aşmış durumda. Tecrübe gösteriyor ki, bu kadar büyük bir off-chain (blokzincir dışı) fon havuzu, boğa piyasasının yakında başlayacağını ve büyük ölçekli bir balon balığı piyasasının işaretini vermesi gerektiğini temsil etmeliydi. Ancak, gerçek şu ki, kripto piyasası kolektif bir kutlama ile karşılanmak yerine, cehennem modunu başlattı.

Yıl boyunca kripto piyasasının fiyat eylemine bakıldığında, yatırımcıların güveni büyük ölçüde sarsıldı. Bitcoin ve Ethereum bu yıl tarihi zirvelere ulaşmış olmalarına rağmen, bu ivmeyi sürdüremediler ve ikisi de aşağı yönlü döndü. Altcoin piyasası ise daha da feci bir durumda, hatta yeni listelenen paralar bile kurtulamıyor ve likidite kuruması artık norm haline geldi.

Bu etkileyici fiyat hareketi sürecinde, hem eski yatırımcılar hem de yeni başlayanlar kaçınılmaz olarak etkilendi. Hatta Bitcoin sahiplerinin bile günleri pek parlak değil; mevcut olarak Bitcoin'in %30'unun üzerindeki bir kısmı zararda. Bu tür bir arz zararı son olarak 2023 Ekim'inde görülmüştü, o zaman BTC'nin fiyatı yaklaşık 26,000 dolar civarındaydı.

Fiyatlar düşük seyrederken, sermaye hızla çekiliyor. Matrixport verilerine göre, kurumsal bir gösterge olan Bitcoin spot ETF'si son 9 haftadır sürekli sermaye çıkışları yaşadı ve toplamda yaklaşık 6 milyar dolarlık bir çıkış gerçekleşti. Eğer bu ay net çıkışlarla sonlanırsa, bu, 2024 yılı Ocak ayından bu yana görülen en belirgin sermaye çıkış döngüsü olacak.

İşlem hacmi de dondurucu noktaya düştü. The Block verilerine göre, kasım ayında küresel kripto para borsalarının spot işlem hacmi 1.59 trilyon dolara gerileyerek, Haziran ayından bu yana en düşük seviyeyi kaydetti.

Ve piyasa ilgisi de hızla düştü. Perakende yatırımcı duyarlılığının bir göstergesi olarak, Google Trends verilerine göre, "kripto para" terimi küresel arama hacminde sürekli bir düşüş yaşadı ve ABD bölgesinde bir yıldır en düşük seviyeye geriledi.

CryptoQuant analisti Darkfost ayrıca, medya makaleleri, X platformu verileri vb. temel alınarak oluşturulan bir piyasa duyarlılık endeksi ile şu anki kripto piyasasının genel görüşünün olumsuza döndüğünü belirtti. Ancak aynı zamanda, ortak bir görüş oluşturulduğunda, genellikle piyasanın tersine döneceğini ve çoğunluğun yanlış olduğunu kanıtlayacağını söyledi.

Hisse senedini geçemez, kıymetli metali yenemez

Kripto piyasası zayıf seyrini sürdürürken, birçok geleneksel varlık ise aşırı güçlüydü.

Bu yıl komşu şehirdeki ana borsalar "kısa sıkıştırma" rallisi yaşadı. A hisselerindeki yeni çıkışlar güçlü bir performans sergilerken, ortalama ilk gün artışı %256'nın üzerindeydi ve hiçbiri halka arz fiyatının altına düşmedi; Hong Kong borsası toparlandı ve 40'tan fazla hissenin fiyatı ikiye katlandı; ABD'nin üç büyük endeksi güçlü bir şekilde kapandı, S&P 500 endeksi neredeyse %18, Dow Jones endeksi %14,5 ve Nasdaq endeksi ise %22 artış kaydetti; Kore KOSPI borsa endeksi ise inanılmaz bir yükselişle %76'nın üzerinde değer kazandı.

Perakende yatırımcılar koşarak piyasaya giriyorlar. Bir örnek olarak, ABD hisseleri için, KobeissiLetter verilerine göre, bu dönem ABD hisse senedi piyasasındaki yükseliş tarihi bir başarı olarak değerlendirilebilir, ABD hanehalkının net varlıklarındaki hisse senedi oranı gayrimenkulü aşmış durumda, bu son 65 yılda yalnızca üç kez meydana gelen bir durum; JPMorgan analistleri de 2025 yılında ABD hisse senedi piyasasına perakende yatırımlarının %53 artış göstererek 303 milyar dolara ulaşacağını ve piyasanın yükselmesinde ana itici güç haline geleceğini belirtti.

Korunma amaçlı varlıklar arasındaki mücadelede, fiziksel kıymetli metaller de Bitcoin'i geride bıraktı. Altın, gümüş, platin gibi metaller son günlerde tarihi zirveler kaydetti, ani düşüşler yaşansa da yılın tamamında önemli artışlar gerçekleşti. Buna karşın, "dijital altın" konumundaki Bitcoin ciddi bir şekilde zorlanıyor. BTC'nin altın ve gümüş karşısındaki oranı sırasıyla 2023 Kasım ve Eylül aylarından bu yana yeni düşük seviyelere geriledi.

Bu durum da dışarıdan alay konusu oldu. Örneğin, altın hayranı Peter Schiff, 2025'in en iyi işlemlerinden birinin "Bitcoin satıp gümüş almak" olduğunu açıkça belirtti, kripto için Noel rallisinin gerçekleşmediğini, Bitcoin'in fırlatma rampasının arızalandığını ve kıymetli metallerin yükseldiğini ifade etti. Eğer Bitcoin teknoloji hisseleri yükselirken yükselmiyorsa, altın ve gümüş yükselirken de yükselmiyorsa, o zaman belki de asla yükselmez.

Sadece bir ay önce, Peter Schiff, CZ ile "Altın ve Bitcoin Değerleri" konulu tartışmasında bir süre geride kaldı.

Bu yıl umutla beklenen politika kazancı yılı, ancak sonunda Bitcoin'in yıllık hareketli ortalamasının düşüşüyle sona erdi, diğer kripto varlıkların performansı ise daha da kötüydü. CoinGecko verilerine göre, yalnızca RWA, Layer1 ve ABD Yerli Anlatı Bloğu bu yıl yükseliş kaydederken, diğer yarış pistlerinin hepsi çift haneli düşüş yaşadı, piyasada para kazanma etkisi yok.

Paranın her zaman kazanç amaçlı olduğu unutulmamalıdır. Geleneksel piyasa daha güvenilir getiri sunduğunda, kripto varlıkların çekiciliği büyük ölçüde azalır. Likiditeyi ve kullanıcıları elinde tutabilmek için birçok kripto platformu, Binance, Kraken, Bitget, Hyperliquid, Robinhood gibi platformlar da dahil olmak üzere ilgili geleneksel varlıkları sunmaya başladı; blockchain tabanlı emtialar da yükselişte, tokenleştirilmiş altın işlemleri katlanarak arttı; bazı kripto DAT şirketleri hatta altını rezerv varlık olarak kabul etmeye başladı ve bilançolarının dirençliliğini artırmak için.

Kapasite çemberini koru, masadaki "aptal" olma

Kripto fonlar ve dikkat çıkıyor, hatta "kripto ticaretinin büyük ülkesi" Güney Kore'de bile belirgin bir soğuma belirtisi var, bireysel yatırımcılar kriptodan çıkıp hisseye geçiyor, daha istikrarlı ve sürdürülebilir getiri arayışında daha büyük havuza yöneliyorlar.

Ancak, Buffett'ın masadaki aptal teorisi olduğu gibi, yeni bir arenaya girmek, masada kalma niteliğine sahip olmak anlamına gelmez.

Örnek olarak ABD hisse senetleri için, çoğu insan için bir hesap açmak sadece birkaç dakika sürer, ancak bu gerçekten eşi benzeri olmayan düşük bir eşik anlamına gelmez. Kripto piyasasıyla karşılaştırıldığında, ABD hisse senetleri yüksek derecede olgunlaşmış, derinlemesine kurumsallaşmış bir sistemdir. Çoğu bireysel yatırımcı bilgi, kaynak, araçlar, deneyim ve risk yönetimi konularında tam kapsamlı bir saldırı ile karşı karşıyadır.

Kripto alanında, bireysel yatırımcılar hala topluluk, sosyal medya ve blockchain verileri aracılığıyla birinci dereceden duyguları ve yapısal değişiklikleri yakalayabiliyorlar, hatta bazı anlarda akıl hocası ile dans edebiliyorlar. Ancak hisse senedi piyasasında, karşılarında genellikle kantitatif modellere, deneyimli analist ekibine, endüstri araştırma kanallarına ve uzun vadeli veri birikimine sahip profesyonel kuruluşlar bulunmaktadır, rekabet zorluğu aynı seviyede değildir.

Dahası, kripto piyasasından hisse senetlerine geçen birçok yatırımcı, bilişsel çerçevenin yükselmesini eş zamanlı olarak tamamlayamamıştır. Finansal tablolar, endüstri engelleri, iş modelleri, makro politikalar gibi karmaşık değişkenlerle karşılaştıklarında, hala duygusal oyun ve kısa vadeli düşünceyi benimsemeye devam ediyorlar ve tam iş döngüsünü anlama ve kavrama becerisinden yoksundurlar.

Ve ABD hisse senetlerinin uzun vadeli boğa piyasasına nasıl çıktığına gelince, bu daha çok şirketlerin sürekli artan karlılık kabiliyetinden, net ve istikrarlı hissedar geri dönüş mekanizmasından ve uzun vadeli rekabetçi çevreden kaynaklanmaktadır. Microsoft, Amazon, Google, Apple gibi şirketler hepsi birkaç dönemlik testten geçmiş, sonunda dalgalanmayı aşmış ve değer biriktirmeyi tamamlamıştır.

Daha da önemlisi, çoğu yeni yatırımcı ciddi bir sağ kalan yanılsaması içindedir. 2009 mali kriz sonrası karanlık günlerden bu yana, ABD hisse senetleri tarihinin en uzun boğa piyasasını başlattı. Bu, genç yatırımcıların derin bir ayı piyasasını gerçekten tecrübe etmedikleri anlamına gelir, rüzgarları arkalarına alarak piyasanın getirdiği yükselişi abartmış bir şekilde, genel piyasa yükselişinden gelen Beta getirisini, kendi yetenekleriyle yarattıkları Alfa olarak algılamışlardır. Coinbase'in yakın zamanda yayımlanan raporuna göre, ABD'li kripto varlığı sahiplerinin yaklaşık %45'i genç kesimden oluşmaktadır.

Sanki her yer altınla kaplıymış gibi görünse de, aslında her adım tehlikeli olabilir, gerçek engeller daha çok bilişsel alandadır. Anlatı tarafından yönlendirilmek yerine, kendi yetenek alanınızı korumak, beklentilerinizi düşürmek ve sabırla fırsatları beklemek daha iyidir.

Orjinal Makale Bağlantısı

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia