Orijinal başlık: Neobankalar Artık Bankacılıkla İlgili Değil

Orijinal yazar: Vaidik Mandloi, Token Dispatch

Orijinal çeviri Chopper, Foresight News tarafından yapılmıştır.

Dijital bankacılığın gerçek değeri nereye gidiyor?

Dünyanın önde gelen dijital bankalarına baktığımızda, değerlemelerinin yalnızca kullanıcı sayısıyla değil, müşteri başına gelir yaratma kapasiteleriyle de belirlendiğini görüyoruz. Revolut bunun en iyi örneklerinden biri: Brezilyalı dijital banka Nubank'tan daha az kullanıcısı olmasına rağmen, değerlemesi Nubank'ı geride bırakıyor. Bunun nedeni, Revolut'un gelir akışlarının çeşitlendirilmiş olması ve döviz ticareti, menkul kıymet ticareti, varlık yönetimi ve üst düzey üyelik hizmetleri de dahil olmak üzere birçok sektörü kapsamasıdır. Buna karşılık, Nubank'ın iş genişlemesi öncelikle banka kartı ücretlerinden ziyade kredi ve faiz gelirine dayanmaktadır. Çin'in WeBank'ı ise farklı ve özgün bir yaklaşım benimseyerek, aşırı maliyet kontrolü ve Tencent ekosistemine derin entegrasyon yoluyla büyüme sağlamıştır.

Önde gelen gelişmekte olan dijital bankaların değerlemesi

Şu anda kripto para bankaları da benzer bir gelişim aşamasına ulaşıyor. "Cüzdan + banka kartı" kombinasyonu artık geçerli bir iş modeli değil; herhangi bir kurum bu tür hizmetleri kolayca başlatabilir. Bir platformun farklılaştırılmış rekabet avantajı tam olarak seçtiği temel gelir elde etme yönteminde yatmaktadır: bazı platformlar kullanıcı hesap bakiyelerinden faiz kazanırken; bazıları stablecoin ödeme işlemlerinden kar elde ediyor; ve birkaçı da büyüme potansiyellerini stablecoin'lerin ihraç ve yönetimine dayandırıyor, çünkü bu piyasadaki en istikrarlı ve öngörülebilir gelir kaynağıdır.

Bu durum, stablecoin sektörünün artan önemini açıklıyor. Rezerv destekli stablecoin'ler için temel kar, rezervlerin yatırım gelirinden, özellikle de rezervlerin kısa vadeli devlet tahvillerine veya nakit eşdeğerlerine yatırılmasından elde edilen faizden gelir. Bu gelir, kullanıcılara yalnızca stablecoin tutma ve harcama işlevleri sağlayan dijital bankaya değil, stablecoin ihraççısına aittir. Bu kar modeli kripto endüstrisine özgü değildir: geleneksel finansta, dijital bankalar da kullanıcı mevduatlarından faiz kazanamaz; bu gelirin gerçek alıcısı, fonları yöneten ortak bankadır. Stablecoin'lerin ortaya çıkışı, bu "gelir sahipliğinin ayrılması" modelini daha şeffaf ve merkezi hale getiriyor. Kısa vadeli devlet tahvillerini ve nakit eşdeğerlerini elinde bulunduran kuruluş faiz geliri elde ederken, tüketiciye yönelik uygulamalar öncelikle kullanıcı edinimi ve ürün deneyimi optimizasyonundan sorumludur.

Stabil kripto paraların benimsenmesi genişlemeye devam ederken, bir çelişki ortaya çıkıyor: Kullanıcı edinimi, işlem eşleştirme ve güven oluşturmadan sorumlu uygulama platformları, genellikle altta yatan rezervlerden kâr elde edemiyor. Bu değer açığı, şirketleri dikey sektörlere entegre olmaya, basit ön uç araçlarının ötesine geçmeye ve fon saklama ve yönetimi gibi temel unsurları kontrol etmeye odaklanmaya zorluyor.

Bu düşünceden hareketle, Stripe ve Circle gibi şirketler stablecoin ekosistemine yaptıkları yatırımı önemli ölçüde artırdılar. Artık sadece stablecoin dağıtmakla yetinmiyorlar, aynı zamanda sistemin temel kar getiren yönleri olan ödeme ve rezerv yönetimine de yöneliyorlar. Örneğin, Stripe, özellikle düşük maliyetli ve anlık stablecoin transferleri için tasarlanmış kendi blok zinciri Tempo'yu piyasaya sürdü. Ethereum ve Solana gibi mevcut halka açık zincirlere güvenmek yerine, Stripe ödeme sürecini, ücret fiyatlandırmasını ve işlem hacmini kontrol etmek için kendi işlem kanallarını oluşturdu; bunların hepsi doğrudan daha iyi ekonomik faydalar sağlıyor.

Circle da benzer bir strateji benimseyerek USDC için kendi özel ödeme ağı olan Arc'ı oluşturdu. Arc sayesinde, kurumlar arası USDC transferleri, halka açık blok zinciri ağında tıkanıklığa neden olmadan veya yüksek işlem ücretleri ödemeden gerçek zamanlı olarak tamamlanabiliyor. Esasen Circle, Arc aracılığıyla bağımsız bir USDC arka uç sistemi kurarak, harici altyapıya olan bağımlılığından kurtuldu.

Gizlilik koruması, bu stratejinin bir diğer önemli motivasyonudur. Prathik'in "Blok Zincirini Yeniden Keşfetmek" başlıklı makalesinde açıkladığı gibi, halka açık blok zincirleri her stablecoin işlemini şeffaf bir defterde kaydeder. Bu özellik açık finansal sistemler için uygundur, ancak maaş ödemeleri, tedarikçi ödemeleri ve hazine yönetimi gibi iş senaryolarında dezavantajları vardır. Bu senaryolarda, işlem tutarları, karşı taraflar ve ödeme yöntemleri hassas bilgilerdir.

Pratikte, halka açık blok zincirlerinin yüksek şeffaflığı, üçüncü tarafların blok zinciri gezginleri ve zincir içi analiz araçları kullanarak bir şirketin iç finansal durumunu kolayca yeniden oluşturmasına olanak tanır. Öte yandan, Arc Network, kurumlar arası USDC transferlerinin halka açık blok zincirinin dışında gerçekleştirilmesine izin vererek, stablecoin'ler için yüksek hızlı ödeme avantajlarını korurken işlem bilgilerinin gizliliğini de sağlar.

USDT ve USDC arasındaki varlık rezervlerinin karşılaştırılması

Stablecoin'ler eski ödeme sistemini alt üst ediyor.

Eğer stablecoin'ler değerin özünü oluşturuyorsa, geleneksel ödeme sistemleri giderek daha da eskimiş görünüyor. Mevcut ödeme süreçleri birden fazla aracı gerektiriyor: ödeme ağ geçitleri fonları topluyor, ödeme işlemcileri işlemleri yönlendiriyor, kart kuruluşları işlemleri onaylıyor ve her iki tarafın bankaları da nihayetinde takası gerçekleştiriyor. Her adım maliyetlere ve işlem gecikmelerine neden oluyor.

Stablecoin'ler bu uzun zinciri tamamen atlıyor. Stablecoin transferleri kart kuruluşlarına veya ödeme kuruluşlarına bağlı değildir, toplu ödeme pencerelerini beklemeyi de gerektirmez; bunun yerine, temel ağa dayalı doğrudan eşler arası transferler gerçekleştirirler. Bu özellik, dijital bankalar üzerinde derin bir etkiye sahiptir çünkü kullanıcı beklentilerini temelden değiştirir; kullanıcılar diğer platformlarda anında para transferi yapabiliyorlarsa, dijital bankalardaki zahmetli ve pahalı transfer süreçlerine asla tahammül etmeyeceklerdir. Dijital bankalar ya stablecoin işlem kanallarını derinlemesine entegre etmeli ya da tüm ödeme zincirindeki en verimsiz halka haline gelmelidir.

Bu değişim, dijital bankaların iş modelini de yeniden şekillendirdi. Geleneksel sistemde, dijital bankalar banka kartı işlemlerinden istikrarlı komisyon geliri elde edebiliyordu çünkü ödeme ağı, işlem akışının temel bağlantılarını sıkı bir şekilde kontrol ediyordu. Ancak, stablecoin'lerin hakim olduğu yeni sistemde, bu kar marjı önemli ölçüde daraldı: stablecoin'ler arası transferlerde komisyon ücreti alınmıyor ve yalnızca banka kartı harcamalarına dayalı kar elde eden dijital bankalar, tamamen komisyonsuz bir rekabet ortamıyla karşı karşıya kalıyor.

Bu nedenle, dijital bankaların rolü kart ihraç eden kuruluşlardan ödeme yönlendirme katmanlarına doğru kaymaktadır. Ödeme yöntemleri banka kartlarından doğrudan stablecoin transferlerine doğru evrildikçe, dijital bankalar stablecoin işlemlerinde temel düğümler haline gelmelidir. Stablecoin işlem akışlarını verimli bir şekilde işleyebilen dijital bankalar piyasaya hakim olacaktır, çünkü kullanıcılar bunları fon transferleri için varsayılan kanal olarak benimsediklerinde, diğer platformlara geçmeleri zorlaşacaktır.

Kimlik doğrulama, yeni nesil hesap taşıyıcıları haline geliyor.

Stabil kripto paralar ödemeleri daha hızlı ve ucuz hale getirirken, bir diğer önemli darboğaz da giderek daha belirgin hale geliyor: kimlik doğrulama. Geleneksel finans sisteminde kimlik doğrulama ayrı bir süreçtir: bankalar kullanıcı belgelerini toplar, bilgileri saklar ve doğrulamayı arka planda tamamlar. Ancak, cüzdanlarda anlık para transferlerini içeren senaryolarda, her işlem güvenilir bir kimlik doğrulama sistemine bağlıdır; bu sistem olmadan, uyumluluk incelemesi, dolandırıcılık önleme kontrolü ve hatta temel erişim yönetimi imkansız hale gelir.

Bu nedenle kimlik doğrulama ve ödeme işlevleri hızla birleşiyor. Piyasa, çeşitli platformların parçalı KYC süreçlerini kademeli olarak terk ederek, hizmetler, ülkeler ve platformlar genelinde kullanılabilen taşınabilir bir kimlik doğrulama ve kimlik sistemine doğru ilerliyor .

Bu dönüşüm Avrupa'da gerçekleşiyor ve AB'nin dijital kimlik cüzdanı şu anda uygulama aşamasında. Her bankanın ve uygulamanın bağımsız kimlik doğrulaması yapmasını gerektirmek yerine, AB, tüm sakinler ve işletmeler tarafından kullanılabilen, hükümet tarafından desteklenen birleşik bir kimlik cüzdanı oluşturdu. Bu cüzdan sadece kimlik bilgilerini saklamakla kalmıyor, aynı zamanda çeşitli onaylı kimlik bilgilerini (yaş, ikametgah belgesi, lisanslar, vergi bilgileri vb.) de barındırıyor, kullanıcıların elektronik belgeleri imzalamasına destek oluyor ve yerleşik ödeme işlevselliği içeriyor. Kullanıcılar, tek bir işlemde kimlik doğrulamasını tamamlayabilir, talep üzerine bilgi paylaşabilir ve ödeme yapabilir; böylece tüm süreç boyunca sorunsuz bir entegrasyon sağlanır.

AB'nin dijital kimlik cüzdanı başarıyla hayata geçirilirse, tüm Avrupa bankacılık sistemi yeniden yapılandırılacak: kimlik doğrulama, finansal hizmetlere giriş noktası olarak banka hesaplarının yerini alacak. Bu durum, kimlik doğrulamasını kamu yararı haline getirecek ve geleneksel bankalar ile dijital bankalar arasındaki çizgileri bulanıklaştıracak; tabii ki bu güvenilir kimlik sistemine dayalı katma değerli hizmetler geliştiremezlerse.

Kripto para sektörü de aynı yönde ilerliyor. Zincir üzerinde kimlik doğrulama deneyleri yıllardır sürüyor ve henüz mükemmel bir çözüm olmasa da, tüm araştırmalar aynı hedefe işaret ediyor: kullanıcılara, bilgileri tek bir platformla sınırlamadan kimliklerini veya ilgili gerçekleri doğrulamanın bir yolunu sağlamak.

İşte birkaç tipik örnek:

Worldcoin: Kullanıcı gizliliğinden ödün vermeden kullanıcının gerçek insan kimliğini doğrulayan küresel bir kimlik doğrulama sistemi oluşturmak.

• Gitcoin Passport: Yönetişim oylaması ve ödül dağıtımı sırasında Sybil saldırıları riskini azaltmak için birden fazla itibar ve doğrulama kimlik bilgisini entegre eder.

• Polygon ID, zkPass ve ZK-proof çerçeveleri: Kullanıcıların altta yatan verileri ifşa etmeden belirli gerçekleri kanıtlamalarını sağlar.

• Ethereum İsimlendirme Hizmeti (ENS) + Zincir Dışı Sertifikalar: Kripto cüzdanlarının yalnızca varlık bakiyelerini göstermesine değil, aynı zamanda kullanıcıların sosyal kimliklerini ve kimlik doğrulama özelliklerini de ilişkilendirmesine olanak tanır.

Kriptografik kimlik doğrulama projelerinin çoğunun ortak bir amacı vardır: kullanıcıların kimliklerini veya ilgili gerçekleri bağımsız olarak kanıtlamalarını sağlamak ve kimlik bilgilerinin tek bir platform tarafından kilitlenmesini önlemek. Bu, AB'nin dijital kimlik cüzdanlarına yönelik çabasıyla da örtüşmektedir: tek bir kimlik bilgisi, tekrar tekrar doğrulama gerektirmeden farklı uygulamalar arasında kullanıcıya serbestçe eşlik edebilir.

Bu trend, dijital bankaların işletme modelini de değiştirecektir. Şu anda dijital bankalar, kimlik doğrulamasını temel bir kontrol noktası olarak görüyor: kullanıcı kaydı, platform doğrulaması ve nihayetinde platforma ait bir hesap. Ancak, kimlik doğrulaması kullanıcıların kendilerinin taşıyabileceği bir kimlik belgesi haline geldiğinde, dijital bankaların rolü, bu güvenilir kimlik sistemine bağlanan bir hizmet sağlayıcıya dönüşüyor. Bu, kullanıcı hesabı açma sürecini basitleştirecek, uyumluluk maliyetlerini azaltacak, gereksiz doğrulamaları azaltacak ve şifrelenmiş cüzdanların, kullanıcı varlıklarının ve kimliğinin temel taşıyıcısı olarak banka hesaplarının yerini almasına olanak sağlayacaktır.

Gelecekteki Gelişim Trendleri

Sonuç olarak, dijital bankacılık sisteminin temel unsurları rekabet güçlerini giderek kaybediyor: kullanıcı sayısı artık bir avantaj değil, banka kartları artık bir avantaj değil ve hatta basit bir kullanıcı arayüzü bile artık bir avantaj değil . Gerçek rekabet avantajı üç boyutta yatıyor: dijital bankaların seçtiği karlı ürünler, güvendikleri fon transfer kanalları ve entegre oldukları kimlik doğrulama sistemi. Bunların ötesinde, diğer işlevler de giderek birleşerek birbirinin yerine geçebilir hale gelecek.

Geleceğin başarılı dijital bankaları, geleneksel bankaların hafifletilmiş versiyonları değil, cüzdan odaklı finansal sistemler olacaktır. Bu sistemler, platformun kar marjını ve rekabet avantajlarını doğrudan belirleyen temel bir kar motoruna dayanacaktır. Genel olarak, temel kar motorları üç kategoriye ayrılabilir:

Faiz odaklı dijital bankalar

Bu platformların temel rekabet gücü, kullanıcıların stablecoin'lerini saklamak için tercih ettiği kanal haline gelmelerinde yatmaktadır. Çok sayıda kullanıcı bakiyesini çekebildikleri sürece, platform, geniş bir kullanıcı tabanına bağlı kalmadan, rezerv destekli stablecoin faizi, zincir içi ödüller, staking ve re-staking yoluyla gelir elde edebilir. Avantajları, varlık tutmanın karlılığının varlık dolaşımından çok daha yüksek olmasında yatmaktadır. Görünüşte tüketici odaklı uygulamalar olan bu dijital bankalar, aslında cüzdan kılığında modern tasarruf platformlarıdır ve temel rekabet güçleri, kullanıcılara sorunsuz bir para yatırma ve faiz kazanma deneyimi sunmaktır.

Ödeme akışına dayalı dijital banka

Bu platformların değeri, işlem hacimlerinden kaynaklanmaktadır. Kullanıcıların stablecoin alıp harcamaları için birincil kanal haline gelirler ve ödeme işleme, satıcılar, itibari para biriminden kripto para birimine dönüşüm ve sınır ötesi ödeme kanallarını derinlemesine entegre ederler. Kâr modelleri, küresel ödeme devlerinin modeline benzer: işlem başına kâr küçüktür, ancak kullanıcıların fon transferleri için tercih edilen kanal haline geldiklerinde, devasa işlem hacimleri sayesinde önemli miktarda gelir elde edebilirler. Rekabet avantajları, kullanıcı alışkanlıkları ve hizmet güvenilirliğinde yatmaktadır; bu da onları, kullanıcıların fon transferi yapmaları gerektiğinde varsayılan tercih haline getirmektedir.

Stablecoin altyapısı dijital bankalar

Bu, en derin ve potansiyel olarak en karlı sektördür. Bu dijital bankalar sadece stablecoin dolaşımı için kanallar değildir; stablecoin'lerin veya en azından altta yatan altyapılarının kontrolünü hedeflemektedirler. İş kapsamları, stablecoin ihracı, geri alımı, rezerv yönetimi ve ödeme gibi temel unsurları içerir. Bu alan en yüksek kar marjlarını sunar çünkü rezervlerin kontrolü doğrudan kar dağıtımını belirler. Bu dijital bankalar, tüketiciye yönelik işlevselliği altyapı hedefleriyle entegre ederek, basit uygulamaların ötesine geçerek tam teşekküllü bir finansal ağa doğru ilerlemektedir.

Özetle, faiz odaklı dijital bankalar kullanıcıların para yatırmasıyla, ödeme akışı odaklı dijital bankalar kullanıcıların para transferiyle para kazanırken, altyapı tabanlı dijital bankalar kullanıcıların ne yaptığına bakılmaksızın sürekli kar elde edebilir.

Tahminimce piyasa iki kampa ayrılacak: Birinci kamp, ağırlıklı olarak mevcut altyapıyı entegre eden, basit ve kullanımı kolay ürünler sunan ve kullanıcı geçiş maliyetlerinin son derece düşük olduğu tüketici odaklı uygulama platformlarından oluşacak; ikinci kamp ise değer toplama alanına yönelerek, stablecoin ihracı, işlem yönlendirme, ödeme ve kimlik doğrulama entegrasyonu gibi işletmelere odaklanacak.

İkincisi artık yalnızca uygulamalarla sınırlı kalmayacak, bunun yerine tüketici odaklı kuruluşlar kılığında altyapı hizmet sağlayıcıları olacak. Zincir içi fon transferleri için temel sistem haline sessizce gelecekleri için son derece yüksek kullanıcı bağlılığına sahip olacaklar.

Orijinal bağlantı

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia