ASTER, Binance'in ivmesini kullanarak Hyperliquid'e rakip olarak bir haftada 4 kat arttı
Orijinal Başlık: Aster Counterstrike
Orijinal Kaynak: Token Dispatch
Orijinal Çeviri: LenaXin, ChainCatcher
Arka Plan
18 Eylül 2025'te Changpeng Zhao, Bitcoin veya BNB olmayan bir fiyat grafiği yayınladı.
Grafik, bir önceki gün piyasaya sürülen merkezi olmayan sürekli bir borsa olan ASTER'in yerel tokenini temsil ediyordu.
"Harika iş! Harika bir başlangıç. İyi çalışmalar!" diye ilan etti.
ASTER tokeni, birkaç saat içinde halka arz fiyatından %400 arttı. Piyasa, eski Binance CEO'sunun sadece tebrik etmediğini; Hyperliquid'e savaş açtığını açıkça anlamıştı. HYPE token sahipleri Hyperliquid varlıklarının tüm zamanların en yüksek seviyesi olan yaklaşık 60 dolara yükseldiğini izlerken, Changpeng Zhao'nun dikkatlice hesaplanmış tweeti tam isabet oldu. Zhao, Binance'i işletmekten men edilmiş olabilir, ancak piyasayı sarsmaktan men edilmemiş; Hyperliquid'in en güçlü rakibini tam olarak destekliyor. Ancak savaş makinesi çoktan başladı. YZi Labs (eski adıyla Binance Labs), ASTER'in geliştirilmesini sessizce finanse ediyor. BNB Chain ortaklık ağı faaliyete geçiyor. Dünyanın en büyük kripto imparatorluğu, türevlerde pazar payı ele geçirmeye cesaret eden bu merkezi olmayan yeni yetmeye karşı topyekûn bir kampanya başlatıyor. Bu, merkezi olmayan sürekli takas ticaret platformları için verilen savaşın ilk hamlesi ve Binance'in pes etmeye hiç niyeti yok. (I) ASTER nedir? ASTER, iki büyük DeFi protokolü olan Astherus ve APX Finance'in Aralık 2024'te birleşmesiyle doğdu. Bu entegrasyon, Hyperliquid'in büyüyen pazar payıyla doğrudan rekabet etmek üzere tasarlanmış birleşik bir ticaret altyapısı oluşturdu. (Not: Astherus, getiri üreten ürünler için çok varlıklı likiditeye odaklanırken, APX Finance merkezi olmayan, sürekli bir borsadır.) ASTER, BNB Chain, Ethereum, Solana ve Arbitrum Networks'ü destekleyen çok zincirli, merkezi olmayan bir borsadır. Çok zincirli likiditeyi bir araya getirerek, manuel zincirler arası işlemler olmadan sorunsuz zincirler arası ticarete olanak tanır. Mart 2025'teki lansmanından bu yana ASTER, 2 milyon kullanıcı için 514 milyar doların üzerinde işlem hacmi gerçekleştirdi. Token lansmanının ardından, platformun toplam kilitli değeri kısa bir süre için 2 milyar dolara ulaşmış, ancak Eylül 2025'te 655 milyon dolara gerilemişti.Yalnızca spot ticarete odaklanan merkezi olmayan borsaların aksine, ASTER hem spot hem de sürekli vadeli işlem piyasaları sunan kapsamlı bir ticaret platformu olarak konumlanmıştır. Sürekli türevler temel faaliyet alanı olsa da, platform spot ticareti de sunmaktadır ve piyasaya sürülen ilk işlem çifti, kendi token'ı olan ASTER/USDT'dir. (II) ASTER, önden işlem yapma ve likidasyon manipülasyonunu nasıl ele alıyor? ASTER'in temel mimarisi, çok zincirli DeFi'yi etkileyen likidite parçalanmasını ele almaya adanmıştır. Platform, kullanıcıları zincirler arasında varlık transfer etmeye zorlamak yerine, zincirler arası emir defterlerini bir araya getirerek "birleşik likidite" oluşturur. "Gizli emir" sistemi özellikle öne çıkar ve emirlerin boyutunu ve yönünü gerçekleşene kadar gizler. Bu karanlık havuz tarzı tasarım, zincir içi ticaretin temel sorunları olan önden işlem yapma ve likidasyon manipülasyonunu etkili bir şekilde ele alır. Changpeng Zhao daha önce bu özellik hakkında yorum yaparak, "diğer zincir içi DEX'lerde görülen likidasyon manipülasyonu sorununu" ele aldığını belirtmişti. Platformun marj sistemi, hem ayrılmış hem de çapraz teminatlı ticareti destekleyerek kullanıcıların BNB veya ekosistem stablecoin'leri gibi likit teminat token'larını marj olarak kullanmalarına olanak tanır. Bu sermaye tasarruflu yenilik, yatırımcıların aktif pozisyonlarını korurken teminatlarından pasif gelir elde etmelerini sağlar. ASTER ekosisteminin merkezinde, delta-nötr bir pozisyonla desteklenen ekosistem tabanlı bir stablecoin olan USDF yer alır. Kullanıcılar, desteklenen varlıkları yatırarak USDF basabilir ve bu stablecoin'i alım satım için teminat olarak kullanarak getiri elde edebilirler. Bu, stablecoin sahiplerinin doğal olarak likidite sağlayıcısı haline geldiği kendi kendini dolaşan bir likidite sistemi yaratır. ASTER yol haritası, gelişmiş gizlilik için sıfır bilgi kanıtlarının entegrasyonunu ve alım satım için optimize edilmiş özel bir Katman 1 blok zinciri olan Aster Chain'in geliştirilmesini içerir. Bu özellik, Haziran 2025'te beta sürümünde sınırlı sayıda yatırımcıya açılmış ve platformun Hyperliquid'in özelleştirilmiş L1 mimarisiyle rekabet edebilmesini sağlamıştır. (III) ASTER ve Hyperliquid Arasındaki Zirve Mücadelesi ASTER ve Hyperliquid, merkezi olmayan sürekli sözleşme ticaretine iki farklı yaklaşımı temsil eder. Hyperliquid, tamamen zincir içi bir emir defteri kullanarak, merkezi işlem platformlarıyla karşılaştırılabilir bir performans elde ederek, kendi özel Katman 1 blok zincirini sıfırdan kurmuştur. Bu dikey entegrasyon, Hyperliquid'i işlem yürütme verimliliği ve kullanıcı deneyimi açısından bir sektör ölçütü haline getirmiş olsa da, onu tek bir ekosistemle sınırlandırmaktadır.ASTER, çoklu zincir dağıtımıyla kapsamı ve likidite erişimini en üst düzeye çıkararak zıt bir yaklaşım benimsiyor. Bu, teknik karmaşıklığı artırırken, mevcut DeFi ekosisteminden yararlanmasına ve belirli zincirleri tercih eden kullanıcı gruplarına hizmet vermesine olanak tanıyor. Hyperliquid, yaklaşık %70 pazar payıyla, 15 milyar dolarlık açık pozisyon ve 800 milyon doları aşan sürekli yüksek ortalama günlük işlem hacmiyle DeFi sürekli takas piyasasına hakim durumda. Ancak, ASTER'in çoklu zincir stratejisi, Hyperliquid'in taklit etmekte zorlandığı avantajlar sunuyor. Pendle ve Venus gibi getiri protokolleriyle entegrasyonu, Hyperliquid'in izole L1 mimarisinin elde edemeyeceği sermaye verimliliği fırsatları yaratıyor. ASTER kullanıcıları aynı anda BNB staking ödülleri, USDT mevduat faizi ve işlem ücretleri kazanabiliyor. Kaldıraç yapılandırmaları da önemli ölçüde değişiklik gösteriyor. Hyperliquid kaldıracı 40x ile sınırlandırırken, ASTER çoğu işlem çiftinde 100x kaldıracı destekliyor ve belirli varlıklar 1001x'e kadar ulaşabiliyor. ASTER'in ABD hisse senedi sürekli sözleşmeleri, geleneksel borsa piyasasına 7/24 maruz kalma sağlayarak erişimini kripto para yerlisi yatırımcıların ötesine genişletiyor. (IV) Token Akışları Rekabetçi Ortamı Ortaya Çıkarıyor ASTER'in token ekonomisi modeli, topluluk teşviklerine ve uzun vadeli sürdürülebilirliğe öncelik veriyor. Toplam 8 milyar token arzı belirli bir orana göre tahsis ediliyor: %53,5 airdrop'lar ve topluluk ödülleri için, %30 ekosistem geliştirme için, %7 hazine için, %5 ekip için ve %4,5 likidite ve işlem platformu lansmanı için. Bu topluluk tahsisi, toplam arzın %50'sini aşarak DeFi alanındaki en yüksek tahsisler arasında yer alıyor. Kilit açma mekanizması, token'ların %25'inin üretim etkinliğinin hemen ardından serbest bırakılmasını ve kalan token'ların üç aylık bir kilitleme süresinin ardından dokuz ay boyunca doğrusal olarak serbest bırakılmasını içeriyor.
Bu token, ekosistem içinde yönetişim hakları, ücret indirimleri, stake geliri ve gelişmiş özelliklere erişim dahil olmak üzere birden fazla işleve sahiptir. Gelir paylaşımı, ücret geri alımlarıyla sağlanır ve işlem ücretlerinin bir kısmı, işlem hacmi arttıkça deflasyonist baskı yaratacak şekilde ASTER token'larını satın almak ve potansiyel olarak imha etmek için kullanılır.
Kullanıcılar, ASTER token'larını stake edebilir ve ekosistemin bu token'ların türevlerini işlem teminatı olarak kullanabilirler. Bu, tek bir holdingin birden fazla değer akışı oluşturmasını sağlar.
(V) Token Karşılaştırması: ASTER ve HYPE'ın Kapsamlı Bir Analizi
(Not: USDF, ASTER'in ekosistem stabil kripto parasıdır)
Benzer şekilde, asBNB, kaldıraçlı pozisyonlar için teminat olarak kullanıldığında staking getirisi (yıllık yaklaşık %5-7) sağlayabilir. Bu, tek bir yatırımın birden fazla gelir akışı oluşturmasına olanak tanır: staking geliri, işlem kârları ve token ödülleri. Bu da kullanıcıları platformda uzun vadede daha fazla fon tutmaya teşvik ederek likidite havuzunu doğal olarak derinleştirir.
YZi Lab'ın yatırım zaman çizelgesi, Binance'in stratejik düzenine dair önemli bir dipnot sunar. Yatırım şirketi, Hyperliquid'in Binance'in türevlerdeki baskın konumuna önemli bir rekabet tehdidi oluşturduğu bir dönemde, Kasım 2024'te Astherus'a (ASTER'in öncülü) yatırımını tamamladı. BNB Chain temsilcisine göre, YZi Labs kuluçka programının önemli bir projesi olan ASTER, mentorluk, ekosistem deneyimi ve teknik pazarlama kaynakları alarak BNB Chain'deki en büyük sürekli sözleşme DEX'i konumunu sağlamlaştırdı. Hyperliquid'in işlem hacminin 2024 ile 2025 yılları arasında istikrarlı bir şekilde artmaya devam etmesi bekleniyor. Binance mutlak işlem hacminde önemli bir liderliğini korurken, Hyperliquid'in neredeyse sıfırdan önemli bir pazar payına doğru büyüme eğilimi, Binance yatırımcılarını doğrudan çalmak yerine bağımsız bir pazar oluşturmadaki başarısını gösteriyor. MYXFinance gibi diğer projelere yaptığı yatırımlarla birlikte, YZi Labs'ın yatırım stratejisi giderek daha net hale geliyor. Bu yatırımlar, BNB Chain üzerinde DeFi altyapısı oluşturmak ve diğer zincirlerdeki başarılı protokollere alternatifler oluşturmak için koordineli bir çabayı gösteriyor. (Not: MYX Finance, BNB zinciri üzerinde sürekli bir sözleşmedir ve DEX'i de patlayıcı bir büyüme yaşadı.) Binance'in genel stratejisi, doğrudan rekabetten ziyade ekosistem savunmasına odaklanıyor. Hyperliquid'in özelleştirilmiş L1 çözümünü basitçe kopyalamak yerine, mevcut ekosisteminin avantajlarından yararlanıyor: düzenleyici ilişkiler, itibari para erişimi, kurumsal ortaklıklar ve derin bir likidite havuzu. ASTER, bu ağ etkilerinin avantajlarından yararlanırken, deneyimli yatırımcılar tarafından giderek daha fazla tercih edilen merkezi olmayan bir ticaret deneyimi sunuyor. Merkezi olmayan protokolleri görmezden gelinmesi veya dışlanması gereken bir tehdit olarak görmek yerine, Binance, ekosisteminin etki alanı dahilindeki DeFi alternatiflerine aktif olarak yatırım yapıyor ve bunları destekliyor. (VII) Sonuç? ASTER'in yükselişi, merkezi olmayan türev ticareti için bir dönüm noktası olacak veya Changpeng Zhao'nun rakiplerine söylediği en pahalı "Ben de yapabilirim" sözü olacak.Yüzeysel olarak bakıldığında, platform başarı için gereken tüm unsurlara sahip gibi görünüyor: çoklu zincir likiditesi, ekosistem teminatı, sürekli ABD hisse senedi sözleşmeleri ve güçlü destek. Türev işlemlerle gelir elde etme fikri kulağa hoş gelse de, kripto para dünyasında gerçek olamayacak kadar iyi görünen yeniliklerin çoğu zaman gerçek olmadığını belirtmek önemlidir. Toplam kilitli değerin 2 milyar dolarlık zirveden 655 milyon dolara ani düşüşü uyarıcı bir hikaye olabilir: İlk heyecan ile sürekli benimsenme arasında temel bir fark vardır. TVL tek bir günde %67 düştüğünde, bu rakamların gerçek kullanıcıları mı yoksa sadece hızlı çözüm getiri çiftçilerini mi temsil ettiğini sorgulayabiliriz. Token ekonomisi modeli, kısa vadeli değer yakalamak yerine uzun vadeli topluluk oluşturmaya öncelik verir; bu strateji vizyoner veya naif olarak değerlendirilebilir. Bakış açınıza bağlı. Hyperliquid'in kanıtlanmış gelir geri alım makinesinin aksine, ASTER'in değer önerisi, kullanıcıların 100x kaldıraçlı pozisyonlarda %3 marj getirisi sağlayan bir iş modelinin sürdürülebilirliğine inanmasını gerektiriyor. Asıl test, platformun yatırımcıları Hyperliquid'in kanıtlanmış altyapısını terk edip, 2022 FTX çöküşüne yol açan aynı ekosistem tarafından desteklenen çok zincirli bir deneye geçmeye ikna edip edemeyeceği olacak. Dünyanın en büyük işlem platformu bir DeFi rakibini desteklemek zorunda hissettiğinde, bu, merkezi modelin bir zamanlar inanıldığı kadar sarsılmaz olmadığını gösteriyor. Bu hamlenin ASTER'i bir kazanan mı yoksa sadece pahalı bir koruma aracı mı yapacağı ise henüz belli değil. Orijinal bağlantı
BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:
Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats
Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App
Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia
İlgili Makaleler
