Federal Rezerv'de yaklaşık 32 yıldır ilk kez iki muhalif oy çıktı. Bu durum ne gibi sinyaller veriyor?

Orijinal Başlık: "İki karşı oy mu? Fed hâlâ faiz oranlarını düşürmeyecek."

Orijinal Kaynak: Jinshi Data

Perşembe günü Pekin saatiyle 02:00'de, Federal Rezerv faiz oranlarını beşinci kez sabit tuttu ve referans hedef aralığını piyasa beklentileri doğrultusunda %4,25-%4,50 aralığında tuttu. Fed'in kararı, Beyaz Saray'ın Başkan Powell'a faiz oranlarını düşürmesi yönündeki güçlü siyasi baskısının ardından geldi.

Fed, daha yüksek tarifelerin maliyetlerinin ithalatçılar, perakendeciler ve tüketiciler arasında nasıl paylaşılacağını değerlendirirken, referans politika faizini %4,25 ile %4,5 aralığında tuttu. Gümrük vergilerinin yükünü kimin üstleneceği konusundaki hararetli tartışmanın sonucu, enflasyon ve istihdamın bu yılın ilerleyen dönemlerindeki seyrini belirleyebilir ve potansiyel olarak merkez bankasının önümüzdeki aylarda faiz indirimlerine devam edip etmeyeceğini ve ne zaman devam edeceğini belirleyebilir.

Fed, politika açıklamasında çok az değişiklik yaptı ve şu anda yakın vadede herhangi bir faiz indirimi sinyali verme niyetinde olmadığını gösterdi. Faiz oranlarını sabit tutma kararı, Valiler Waller ve Bowman'ın derhal 25 baz puanlık bir faiz indirimi çağrısında bulunmasıyla iki yetkiliden nadir görülen bir muhalefetle karşılaştı. Bu, 2020'den bu yana ilk kez bir toplantıda Powell'ın kararına birden fazla Fed yetkilisinin muhalif olduğu ve 1993'ten bu yana ilk kez iki Yönetim Kurulu üyesinin muhalif olduğu durumdu. Vali Waller, iki hafta önce faiz indirimine destek vermiş ve önümüzdeki baharda Powell'ın yerine Fed başkanlığına aday olma potansiyeliyle uyumlu hale gelmişti. Bu ayın başlarında, enflasyonu artıracak ivmeden yoksun bir ekonomi için yüksek faiz oranlarının sürdürülmesinin çok yüksek olduğu yönündeki endişesini dile getirmişti. Bu görüş bazı ekonomistler ve eski Fed yetkilileri tarafından da paylaşılıyordu. Daha önce Eylül ayındaki ilk faiz indirimlerine karşı çıkan ve kararlı bir şahin olan Vali Bowman, dikkat çekici bir dönüş yaptı.

Powell ve meslektaşları, artan emtia fiyatlarının enflasyonu üst üste beşinci kez Fed'in %2 hedefinin üzerine çıkarabileceği yönündeki yaygın endişeler arasında, tarifelerin enflasyon verilerinde nasıl görüneceğini inceliyorlar. Enflasyon 2021-2023 zirvesinden önemli ölçüde gerilemiş ve birçok ekonomistin öngördüğü resesyondan kaçınmış olsa da, Fed yetkilileri faiz oranlarını çok erken düşürüp fiyat baskılarını yeniden alevlendirmekten çekinmeye devam ediyor.

Birçok işletme, tarifeler yürürlüğe girmeden önce stok biriktirdi ve enflasyondan etkilenen tüketicileri kaybetme korkusuyla fiyatları artırma konusunda isteksiz davrandı. Ancak bazı ekonomistler, daha düşük kâr marjına sahip işletmelerin tarife öncesi stoklarını tükettikçe ve daha yüksek maliyetlerle karşı karşıya kaldıkça, bu maliyetleri tüketicilere yansıtmaya giderek daha fazla eğilimli olabilecekleri konusunda uyarıyor.Trump'ın atadığı ve Powell'ın eski yardımcısı olan Richard Clarida şunları söyledi: Powell'ın şu anda yapması gereken çok şey var, ancak söylediği ve eleştirmenlerinin tam olarak anlamadığı bir şey var: Gümrük vergileri bazı fiyat endekslerine yansımış durumda. Hizmet fiyatlarının istikrarlı kalması sayesinde enflasyonist baskılar kontrol altına alındı. Çarşamba günü erken saatlerde açıklanan ekonomik veriler karışık sinyaller vererek Fed'in temkinli olmasını açıkladı. İkinci çeyrekteki GSYİH büyümesi beklentileri %3,0 oranında aşarken, özel sektör ve tüketici talebi ölçümleri bir önceki çeyrekteki %1,9'dan %1,2'ye düştü ve bu geçen yıl sonundaki %2,9'un oldukça altında kaldı. Ekonomistler bu düşüşü yavaşlayan işgücü büyümesine ve gümrük vergilerinin etkisine bağladı. Diğer yeni veriler, tüketici harcamalarının ithalatın daha yüksek maliyetinin perakende fiyatlarına yansımasından önce istikrara kavuşmuş olabileceğini gösteriyor. Ancak Trump yönetimi, gümrük vergilerinin yüksek ücretli imalat işlerini artırarak uzun vadede Amerika Birleşik Devletleri'ni daha zengin yapacağını savunuyor. Federal Rezerv, Trump yönetiminin ekonomik politikalarına ilişkin anlayışında "iki adım ileri, bir adım geri" döngüsüne yakalandı. Japonya ve Avrupa Birliği ile yapılan son ticaret anlaşmaları, gümrük vergilerini %15 olarak belirledi. Bu oran, Trump'ın Nisan ayındaki tehditlerinden düşük, ancak yıl başındaki piyasa beklentilerinden hala yüksek. Trump'ın öngörülemezliği, gelecekte gümrük vergilerinde artış olasılığını ve yasal itirazların bunları geçersiz kılma riskini de açık bırakıyor. Mali alanda, Trump bu ay önemli bir vergi indirimi tasarısını imzaladı. Bazı Cumhuriyetçi milletvekilleri, Fed'in tam istihdama yakın olduğuna inandığı bir ekonomiye yeni bir canlanma sağlayabilecek tüketicilere yönelik indirimleri görüşüyor. İşgücü piyasası bu nedenle istikrarlı kalırsa, Fed yetkilileri faiz oranlarını çok erken düşürmekten pişman olabilir. Yatırımcılar şu anda Fed'in Eylül toplantısında faiz indirimi olasılığını yaklaşık üçte iki olarak değerlendiriyor, ancak bu, gümrük vergilerinin enflasyon üzerindeki etkisinin sınırlı kalıp kalmayacağına ve işgücü piyasasında daha fazla zayıflık belirtisinin ortaya çıkıp çıkmayacağına bağlı. Önümüzdeki aylarda, Fed içindeki anlaşmazlıkların, tarifelerin ekonomiye enflasyonu artırmasından daha hızlı zarar verip vermeyeceği ve bu gerçekleşmeden önce aceleci davranmanın politika yanlış hesaplamalarına yol açıp açmayacağı konusunda yoğunlaşması muhtemel. Bir görüşe göre, mevcut faiz oranları ekonomik koşullar için uygun aralığın zaten üzerindeyken, temel enflasyonist baskılar yetersiz. İstihdam artışı durursa, Fed, Beyaz Saray ve diğerlerinin "geri kalmış" olduğu yönündeki eleştirilerini doğrulayacaktır. Ancak bir diğer görüş ise, tarifelerden kaynaklanan fiyat baskılarının yaz aylarında yoğunlaşacağı bir dönemde faiz indirimlerinin erken olabileceği ve mali teşvikler ile canlı finans piyasalarının birleşimiyle ekonomiye beklenmedik bir ivme kazandırabileceği endişesini taşıyor.Veriler Eylül ayına kadar net bir gidişat gösterirse, karar nispeten kolay olabilir: Enflasyon inatçı kalır ve büyüme güçlü kalırsa, faiz indirimi ertelenebilir; ekonomi önemli ölçüde zayıflarsa, faiz indirimi haklı görülebilir. Ancak mevcut belirsizlik devam ederse, Powell daha zor bir kararla karşı karşıya kalacak. Trump tarafından atanan ve eski Powell yardımcısı Richard Clarida, "Veriler mevcut hızında gelişmeye devam ederse, çok zorlaşacak; ne faiz indirimini gerektirecek kadar iyi ne de zafer ilan edecek kadar iyi." dedi. Bu nedenle, Powell'ın görev süresinin kalan altı politika toplantısında faiz oranlarını değiştirmeden beklemesi ve değiştirmemesi, bazılarının düşündüğünden daha olası. Orijinal bağlantı

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia