Orijinal başlık: Seul ekonomik geleceğini neden dijital varlıklara bağlıyor?
Orijinal yazar: Thejaswini M A, Token Dispatch

Orijinal çeviri: Saoirse, Foresight News

Aralık 2024'teki o tuhaf gecede, eski Devlet Başkanı Yun Suk-yeol sıkıyönetim ilan etti, Ulusal Meclis'e asker gönderdi ve hatta Kuzey Kore'ye karşı güç kullanmaya çalıştı. Muhtemelen siyasi intihar olarak adlandırılabilecek bu saçmalığın, dünyanın en radikal kripto para politika gündemlerinden birini doğuracağını hiç düşünmemişti.

Ve tam olarak da öyle oldu.

İki saatlik darbe girişimi, bir güç boşluğu yaratarak azil ile sonuçlandı. Bu boşluğu dolduran ise eski eyalet valisi (not: Çin'in eski valisine eşdeğer) Lee Jae-myung. Kendisi "bozguncu" olarak biliniyor. Birleşik bir hükümet ve net bir yetkiyle Lee Jae-myung yönetimi, göreve geldikten sadece birkaç gün sonra Dijital Varlık Temel Yasası'nı çıkardı ve sekiz yıllık kurumsal kripto para kısıtlamalarını kaldırmaya koyuldu.

Ayrıntılara girmeden önce, Güney Kore hakkında dikkat edilmesi gereken bir nokta var: Yaygın kripto para farkındalığına sahip, teknolojik olarak gelişmiş bir ekonomi olmasına rağmen, geleneksel para politikasıyla ele alınması zor yapısal ekonomik zorluklarla da karşı karşıya. Kripto para, hem mevcut ekonomik baskılara bir çözüm sunuyor hem de uzun vadeli rekabet avantajı oluşturmak için bir temel oluşturuyor.

Güney Kore'de şu anda 16 milyon kripto para hesabı bulunuyor; bu sayı, ülkenin 14,1 milyon hisse senedi yatırımcısından daha fazla. Güney Kore tarihinde ilk kez, dijital varlıklara perakende katılımı geleneksel hisse senetlerini geçti.

Güney Kore nüfusunun neredeyse üçte biri kripto para ticareti yapıyor ve 60 yaşın altındaki yetişkinlerin yarısından fazlası kripto para ticareti yapıyor. Hükümet yetkililerinin %20'si, toplamda yaklaşık 9,8 milyon dolar değerinde kripto para birimi bulundurduğunu açıkladı. Hana Finansal Araştırma Enstitüsü'nün bir raporuna göre, 20-50 yaş arası Güney Korelilerin %27'si kripto para birimine sahip ve dijital varlıklar finansal varlık portföylerinin %14'ünü oluşturuyor.

Bu, ekonomik baskılar, insanların teknolojiye aşinalığı ve nihayetinde bu değişime direnmek yerine uyum sağlamayı seçen bir siyasi sistem tarafından yönlendirilen, yıllardır artan kripto para birimi benimsemesinin bir sonucudur.

Veri kaynağı: @yna

Ekonomik Vakıf

Güney Kore'nin kripto para birimlerini benimsemesi, geleneksel politika araçlarının çözemediği gerçek ekonomik baskılardan kaynaklanıyor. Ülkenin 2025 yılı GSYİH büyüme tahmini, genellikle yalnızca büyük mali krizler sırasında görülen bir rakam olan yalnızca %0,8. Genç işsizliği Mart 2025'te %7,5'e yükseldi ve bu oran 2021'den bu yana aynı dönemdeki en yüksek seviye oldu.

Güney Kore'nin ulusal borç/GSYİH oranı %47-48'e yaklaşıyor, pandemiden sonra yükseldi ve şimdi istikrar kazanıyor. 2024 yılı sonunda, Güney Kore'nin hanehalkı borcunun GSYİH'ye oranı %90-94 ile dünyanın en yüksekleri arasında yer alırken, büyük gelişmiş ekonomiler ve Asya ülkeleri arasında da en yüksek seviyedeydi. Bu durum, devlet borcunun genellikle hanehalkı borcunu aştığı diğer büyük ekonomilerle keskin bir tezat oluşturuyor. Amerika Birleşik Devletleri'nde hanehalkı borcu %69,2 iken devlet borcu %128; Japonya'da ise devlet borcu %248 iken hanehalkı borcu yalnızca %65,1. Güney Kore'nin ters borç yapısı benzersiz ekonomik baskılar yaratıyor: politika kararları, egemen mali kaygılardan ziyade kişisel mali baskılarla yönlendiriliyor.

Faiz oranları yükseldiğinde ve ekonomik büyüme durgunlaştığında, bu borç yükü tüketici harcamalarını olumsuz etkileyecek ve para politikası tek başına bu sorunu çözemez.

Araştırmacı Eli Ilha Yune'nin de belirttiği gibi, milyonlarca genç Güney Koreli için kripto para birimi bir tür "finansal çaresizlik" anlamına geliyor. Bu, blok zinciri teknolojisine ideolojik bir destekten değil, servet yaratmanın çok az yolunun olduğu bir ekonomiye pratik bir yanıttan kaynaklanıyor. Hisse senetleri gibi geleneksel yatırımların getirisi yetersiz, gayrimenkul satın almak karşılanabilir değil ve ulusal emeklilik sisteminin uzun vadeli sürdürülebilirliği de sorgulanıyor.

Bu arka plan, Güney Kore'de kripto para birimi kullanımının diğer piyasalardan neden farklı olduğunu açıklıyor. Batılı yatırımcılar kripto para birimlerini genellikle portföy çeşitlendirme veya teknoloji spekülasyonu aracı olarak görürken, Koreli yatırımcılar bunları temel bir finansal altyapı olarak görüyor. Hükümetin kripto para birimi politikası, kripto para birimlerinin yaygın popülaritesine bir yanıt niteliğinde.

Lee Jae-myung hükümeti, Güney Kore servetinin dolar cinsinden dijital varlıklar aracılığıyla yurtdışına akmasını önlemeyi amaçlayan bir kripto para birimi gündemi geliştirdi. Şu anda, Koreli yatırımcılar stablecoin satın aldıklarında çoğunlukla USDT veya USDC'yi tercih ediyorlar ki bu aslında sermayeyi Amerika Birleşik Devletleri tarafından kontrol edilen finansal altyapıya transfer etmekle eşdeğer.

2025'in ilk çeyreğinde Güney Koreli kripto para borsaları yaklaşık 56,8 trilyon won (yaklaşık 40,6 milyar ABD doları) değerinde dijital varlığı yurtdışına transfer etti; bunun 26,87 trilyon won'u (yaklaşık 19,1 milyar ABD doları) sabit kripto paralardan geldi ve bu da tüm dijital varlık çıkışlarının yaklaşık %47,3'üne denk geliyor.

İlginçtir ki, bu sermaye çıkışı, won'un dolara karşı güçlendiği bir dönemde gerçekleşti. 2025 yılında won, dolara karşı yaklaşık %6,5 değer kazanmıştı ve Temmuz ayı itibarıyla döviz kuru dolar başına 1393-1396 won aralığında seyretti. Bu, Koreli yatırımcıların dolar sabit kripto paralarına olan tercihinin yerel para biriminin zayıflamasından değil, won cinsinden alternatiflerin eksikliğinden ve dolar ağırlıklı kripto para birimi altyapısının küresel hakimiyetinden kaynaklandığını gösteriyor.

Dijital Varlık Temel Yasası, Koreli şirketlerin won'a sabitlenmiş sabit kripto paralar ihraç edebilmeleri için düzenleyici bir çerçeve oluşturuyor. Sabit kripto para piyasasına girmek için gereken sermaye 500 milyon won'dur (yaklaşık 370.000 $). Bu düşük eşik, temel standartları korurken yerel rekabeti teşvik etmeyi amaçlıyor.

Bu won-stablecoin stratejisi gerçekten sermaye çıkışlarını önleyecek mi? Koreliler ABD doları varlıklarını elinde tutmak isterlerse, won'larını USDC'ye çevirebilirler. Dolayısıyla bu stratejinin asıl amacı, benzer avantajlar (programlanabilirlik, merkezi olmayan finans erişimi, 7/24 işlem) sunarak yabancı stablecoin'lere olan ihtiyacı azaltmaktır. Üstelik bu strateji, para birimi dönüştürmeye gerek kalmadan, benzer avantajlar (programlanabilirlik, merkezi olmayan finansa erişim, 7/24 işlem) sağlar. Daha da önemlisi, finansal altyapıyı ülke içinde tutar; ücretler, saklama hizmetleri vb. Circle veya Tether yerine Kore kurumlarına gider. Bu, bir sermaye kontrolünden ziyade davranışsal bir rehberdir ve finansal işlemleri Kore gözetimi altında tutarken KRW cinsinden seçeneği daha kullanışlı hale getirir.

Güney Kore'nin en büyük sekiz bankası, 2025 sonu veya 2026 başında piyasaya sürmeyi hedefleyerek won'a endeksli bir stablecoin geliştirmek için iş birliği yapmaya başladı. İttifakta KB Kookmin Bank, Shinhan Bank, Woori Bank, Nonghyup Bank, Kore Kalkınma Bankası, Suhyup Bank, K Bank ve IM Bank yer alıyor. Amaçları yalnızca USDT ve USDC ile rekabet etmek değil, aynı zamanda Kore ekonomik faaliyetlerini yerel sistem içinde tutabilecek bir finansal altyapı oluşturmak.

Bu stablecoin stratejisi, dijital finans sektöründe ABD dolarının hakimiyetiyle ilgili daha geniş endişeleri yansıtıyor. Şu anda dünyadaki stablecoin'lerin %99'u ABD dolarına sabitlenmiş durumda ve bu durum ABD finans kurumlarına ve düzenleyicilerine dijital varlık altyapısı üzerinde büyük bir etki sağlıyor.

Kore Merkez Bankası, özel sektör tarafından ihraç edilen stablecoin'ler konusunda endişelerini dile getirerek, bu tür para birimlerinin "para politikasının etkinliğini ciddi şekilde zayıflatabileceği ve sistemik riskler oluşturabileceği" konusunda uyardı. Bu anlaşmazlık, yetkililerin özel alternatiflerin benzer işlevleri daha verimli bir şekilde yerine getirebileceği bir ortamda devlet tarafından işletilen bir CBDC'nin gerekli olup olmadığını sorgulamasıyla, Güney Kore merkez bankasının dijital para (CBDC) projesinin Haziran 2025'te askıya alınmasına yol açtı.

Kurumsal Dönüşüm

2017 yılında Güney Kore, spekülasyon ve kara para aklama endişeleri nedeniyle işletmelerin, kurumların ve finansal şirketlerin kripto para borsalarında hesap açmasını yasaklayan kısıtlamalar getirdi. Yalnızca bireyler, doğrulanmış gerçek ad hesaplarını kullanarak kripto para ticareti yapabilir. Kurumsal ve şirket hesapları yasaklandı ve bankalar sıkı uyum yükümlülükleriyle karşı karşıya kaldı. Mevcut hükümet bu kısıtlamaları kaldırmak için aşamalı bir süreç başlattı.

İlk aşamada (2025 ortası), kâr amacı gütmeyen kuruluşlar ve bazı kamu kurumları, Kore wonu cinsinden doğrulanmış gerçek isimli borsa hesapları kullanmak ve dahili inceleme komiteleri kurmak gibi sıkı uyumluluk gerekliliklerini karşılamaları koşuluyla, bağış veya el koyma yoluyla elde edilen kripto paraları nakde çevirebilirler.

Hükümet, 2025 yılı sonuna kadar, bir pilot proje aracılığıyla kripto para borsası hesapları için uygunluğu yaklaşık 3.500 halka açık şirket ve profesyonel kurumsal yatırımcıya genişletecek. Bu hesapların gerçek isimleri doğrulanmalı ve sıkı kara para aklama önleme (AML) ve KYC protokollerine uymaları gerekmektedir. Finans otoriteleri, borsada işlem gören şirketlerin nihayetinde doğrudan kripto para ticaretine katılmalarına izin verileceğini duyurdu; bu da kurumsal düzeyde büyük ölçekli benimsemeyi teşvik edecek.

Büyük yerel borsalar, büyük şirketlerden ve profesyonel yatırımcılardan beklenen artan taleple başa çıkmak için "kurumsal düzeyde" ürünler, saklama çözümleri ve destek hizmetleri başlattı veya güncelledi.

Şu anda, bankalar, varlık yönetim şirketleri ve aracı kurumlar gibi geleneksel finans kuruluşları hâlâ doğrudan kripto para ticaretinden muaf tutuluyor. Bu durum, Güney Kore'deki kurumsal kripto faaliyetlerinin ilk dalgasının finansal olmayan firmalar tarafından yönlendirilmesini sağlıyor ve bu da düzenleyici kapının daha da açılmasıyla onlara rekabet avantajı sağlayabilir.

Siyasi Katılım

Lee'nin kripto gündemi, kendi Demokrat Partisi'nin ötesinde geniş bir siyasi desteğe sahip. Son seçim kampanyalarında, her iki büyük parti de kripto ETF'lerini yasallaştırma sözü verdi; bu, Güney Kore siyasetinde iki partili mutabakat için nadir bir an. Daha önce kripto ETF'lerinin tartışılmasına karşı çıkan Finansal Hizmetler Komisyonu, 2025 yılı sonuna kadar spot Bitcoin ve spot Ethereum ETF'lerinin onaylanması için bir yol haritası sundu.

Bu siyasi değişim, kripto paranın nasıl önemli bir seçmen sorunu haline geldiğini yansıtıyor. Güney Kore'de 16 milyondan fazla kripto para sahibi bulunuyor ve bu sayı ülke nüfusunun yaklaşık üçte birini oluşturuyor. Dijital varlık politikası, niş teknoloji politikasından ana akım siyasi konulara doğru evrildi.

Hükümet ayrıca kripto para işletmelerini desteklemek için daha geniş kapsamlı adımlar attı. KOBİ'ler ve Girişimler Bakanlığı, kripto para şirketlerinin artık girişim şirketi statüsü elde etmesini engellemeyecek kısıtlamaları kaldırmayı ve beş yıl boyunca kurumlar vergisinde %50 indirim ve gayrimenkul edinim vergisinde %75 indirim gibi önemli vergi avantajlarından yararlanmalarını sağlamayı planladığını duyurdu.

Güney Koreli yatırımcılar bu politika gelişmelerine coşkuyla karşılık verdi. Stablecoin ticari marka başvurularının ardından banka hisseleri değer kazandı. Kakao Bank'ın hisse senedi fiyatı, kripto para birimiyle ilgili bir ticari marka başvurusunda bulunduğu günün ertesinde %19,3, KB Financial Group'un hisse senedi fiyatı ise benzer bir başvurunun ardından %13,38 arttı.

Daha da çarpıcı olanı, Haziran 2025'te Güney Koreli bireysel yatırımcılar Circle Group hisselerine yaklaşık 450 milyon dolar yatırarak, Circle'ı o ayın en çok aranan yurtdışı hissesi haline getirdi. Haziran ayında halka arz edilmesinden bu yana, Güney Koreli yatırımcıların Circle'ı küresel stablecoin benimsenmesinin öncüsü olarak görmesiyle Circle'ın hisse senedi fiyatı %500'den fazla arttı.

Bu yatırım modeli, yatırımcıların Güney Kore'nin stablecoin politikasının stablecoin altyapısına yönelik küresel talebi nasıl artırabileceğine dair derin anlayışını yansıtıyor. Güney Koreli yatırımcılar, Güney Kore'nin küresel dijital varlık piyasası üzerindeki potansiyel etkisine göre konumlanıyor.

Lee Jae-myung'un kripto para stratejisi muazzam bir dış baskıyla karşı karşıya. ABD Başkanı Donald Trump'ın %50'ye varan karşılıklı tarifeler uygulama tehdidi, Güney Kore'nin ihracata dayalı ekonomisini ciddi şekilde etkileyebilir. İhracatın GSYİH'nın %40'ını oluşturmasıyla, ticaret kesintileri bir durgunluğa neden olabilir ve bu da ne kadar iyi düzenlenmiş olursa olsun kripto para yatırımı için mevcut fonları sınırlayabilir.

Zaman sıkıntısı, politika uygulaması ile kötüleşen ekonomi arasında bir yarış yaratıyor. Güney Koreli yetkililer, olası ticaret anlaşmazlıklarının ekonomik ortamı çok zorlaştırması ve yeni yatırım girişimlerini engellemesi ihtimaline karşı kripto para altyapısı oluşturmak için acele ediyor.

Yurt içinde, merkez bankasının özel stablecoin'lere karşı çıkması, devam eden düzenleyici gerginliklere yol açabilir. Güney Koreli banka yetkilileri, teknoloji şirketlerinin parasal altyapı alanına girmesine izin vermek yerine, stablecoin ihracını bankacılık düzenlemesine tabi tutmayı tercih ediyor.

Vergi politikası da henüz belirlenmedi. Yıllık kârı 2,5 milyon won'un üzerindeki kripto para kazançları için planlanan %20 sermaye kazancı vergisi birkaç kez ertelendi, ancak yine de uygulanması planlanıyor. Bu verginin yeni kurumsal kripto para kabul kurallarıyla nasıl etkileşime gireceği, kurumsal benimseme modellerini etkileyecektir.

Güney Kore'nin kripto para politikasının küresel etkisi uluslararası toplum tarafından yakından izleniyor ve benzer ekonomik baskılar ve teknoloji benimseme modelleriyle karşı karşıya olan diğer ülkeler için bir model oluşturabilir. Düzenleyici netlik, kurumsal katılım ve yerel stablecoin altyapısının birleşimi, dijital varlık entegrasyonu için kapsamlı bir formül oluşturuyor.

Başarılı olması durumunda, Kore modeli diğer Asya ekonomilerindeki politika yapımını etkileyebilir ve dijital varlık inovasyonunu benimserken parasal egemenliğini korumak isteyen ülkeler için bir şablon sağlayabilir.

Orijinal bağlantı

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia