“Bu yıl hiçbir müşterinin ihtiyacı tam olarak karşılanamadı.”

Güney Koreli bir yonga devi olan Hynix, şu anda şirketin DRAM ve NAND toplam stok seviyesinin yaklaşık 4 haftalık bir süre için, tarihi düşük seviyede olduğunu belirtti. Google, Microsoft gibi bulut sağlayıcılarından, OpenAI gibi yapay zeka şirketlerine, tüketici elektroniği üreticilerine kadar tüm müşteriler tam tedarik alamamaktadır.

Fiyat artışı kaçınılmazdır. 2025'in üçüncü çeyreğinden itibaren, Hynix HBM3E fiyatlarını %15-%20, DDR5 16Gb yongalarını %102'ye varan aylık artışlarla yükseltti. Kasım ayında tüm DRAM kategorilerinde fiyat artışı yaşandı ve NAND sözleşme fiyatları aynı anda yükseltildi. 2026'nın Ocak ayında, bir kez daha önemli ölçüde fiyatlar artırıldı, %20-%60 arasında.

Ve hisse fiyatının yükselmesi de kaçınılmazdır. 2025'in başından bu yana, Hynix'in hisse fiyatı yaklaşık altı kat arttı, diğer bir Güney Koreli yonga devi Samsung Electronics'ın hisse fiyatı ise yaklaşık dört kat arttı.

Bunun sonucunda, Güney Kore'nin KOSPI endeksi ilk kez 6000 seviyesine ulaştı, Güney Kore hisse senedi piyasa değeri 3.76 trilyon doları geçti, 2025'in başından bu yana yaklaşık 2.23 trilyon dolar artışla Almanya ve Fransa borsalarını geçerek tarihi bir başarı elde ederek küresel ilk ona girdi ve küresel sıralamada dokuzuncu sıraya yükseldi. 2026'dan bu yana, endeks yaklaşık %45 artarak küresel açıdan en iyi performans gösteren ana hisse senedi piyasalarından biri haline geldi.

Güney Kore'nin bu küçük toprak parçası, uzun süredir düşük değerlemesi nedeniyle yabancı fonların dikkatini çekemeyen Güney Kore hisse senedi piyasası, şimdi küresel sermaye piyasalarının odağında ve Güney Kore'nin kripto para birimlerine delicesine ilgi gösteren gençlerinin ilgisini çekiyor.

Samsung ve Hynix'in Yeniden Fiyatlandırılması

Tüketici elektroniği çağında, Apple gibi şirketlerin temsil ettiği endüstri paradigmaları yirmi yılı aşkın bir süredir hüküm sürdü.

Apple'ın en büyük iş ortağı olan Foxconn, Çin'de 1.4 milyonun üzerinde işçi çalıştırıyor ve "Gülümseme Eğrisi"nde en alttaki konumda bulunuyor. Tasarım, marka ve satış eğrinin her iki ucunu da kaplar, kar marjı yukarı doğru kıvrılır. Bu nedenle kar dağılımı istikrarlı bir yapı sergiler: Aşağı akış (bütün cihaz/platformlar) et yermiş, yukarı akış ise çorba içermiş. Sonuçta yukarı akış tedarikçileri çok sayıda olduğundan ve birbirlerinin yerine geçebilecek durumdadır; ürün tanımı marka fabrikaların elindedir; talep uç noktada yoğunlaşmıştır; geçiş maliyeti düşüktür.

Birçok Çinli üretici "Apple aksesuarı üreticisi" olmaktan gurur duyarken, yatırım açısından, Apple alabileceğiniz bir şeyse Foxconn'u almamak konusunda bir fikir birliği vardır.

Ancak teknoloji yoğunlaştıkça, üretim hızı yavaşladıkça, aşağı akış güçlü bir şekilde bağımlı hale geldikçe, kısa vadede alternatif yol olmaması durumunda, yukarı akış "aksesuar tedarikçisi"nden "sistem darboğazı"na dönüşür. Yukarı akış fiyatlandırma gücünü elinde tutar.

Bu, şu anda AI endüstrisi, HBM (Yüksek Bant Genişliği Hafızası) yarışında yaşananlar.

Son on yılda, yarıiletken endüstrisi varsayılan olarak bir ön kabulde bulundu: hesaplama yongası kendisindeki hesaplama gücü engeliyle karşı karşıya. Ancak büyük model eğitimi bu algıyı yıktı. Parametre ölçeği milyarlarca seviyesinden trilyonlarca seviyesine çıkarken, GPU daha gerçekçi bir sorunla karşılaştı: ne kadar hızlı hesaplarsanız hesaplayın, veri de beslenmelidir. HBM (Yüksek Bant Genişliği Hafızası), GPU'nun tam güçte çalışıp çalışamayacağını belirlerken; küme verimliliği tam kapasiteye ulaşıp ulaşamayacak; birim hesaplama maliyeti düşebilecek mi, bunu belirler. Bu, AI yongasının "dolaşım sistemi" haline geldi.

GPU ne kadar ileri giderse, depolamaya bağımlılığı o kadar derinleşir. Nvidia örneğinde, A100'den H100'e, ardından H200 ve sonraki yol haritasına, her bir GPU nesli ile ilişkilendirilen HBM kapasitesi ve bant genişliği aşamalı olarak artar. Hesaplama gücü ikiye katlanırken, HBM kullanımı neredeyse eş zamanlı olarak iki katına çıkar. HBM maliyeti tüm kart Bill of Materials (BOM) içindeki payını giderek artırır.

Gerçekten büyük ölçekli üretim kapasitesine sahip küresel oyuncular sayılıdır: Samsung Electronics, SK Hynix, (nispeten küçük ölçekli) Micron Technology. Apple Samsung'a ihtiyaç duyar, Nvidia ise SK Hynix'e ihtiyaç duyar.

Talebin endeksle büyüdüğü ve arzın hızla serbest bırakılamadığı durumlarda, fiyat esnekliği sonsuz derecede büyür. Geleneksel PC çağında, CPU/GPU büyük kârın çoğunu alırken, depolama güçlü bir döngüye sahipken zayıf fiyatlandırma yapar. Ancak AI sunucuları çağında HBM, değiştirilemez bileşen haline geldi. Bir bileşen hem değiştirilemez hem de arz kısıtlıysa, bu da mutlak fiyatlandırma gücüne sahip olduğu anlamına gelir, neredeyse kesinlikle aşırı kâr elde eder.

Samsung ve SK Hynix'in yeniden fiyatlandırılması, Kore dahil birçok finansal pazarın ana odağı haline geldi. Bu ana hattın çekiciliği hatta kripto parayı aştı.

Koreli Perakende Yatırımcılar Yarıiletken Sektörüne Dalıyor

Eğer 2023 veya 2024 gece vakti Koreli gençlerin sohbet pencerelerini açarsanız, Bitcoin kesinlikle sıkça karşılaşılan bir konudur. Uzun süredir, Kore dünya genelinde en büyük perakende yatırımcı odaklı kripto para pazarlarından biri olmuş, belirleyici bir rol oynamıştır.

Ancak 2026 yılı, LUNA'nın çöküşünden dördüncü yıl, Kore'yi finans sektöründe büyük ölçüde dikkate değer kılan Do Kwon'a karşı 15 yıl hapis cezası verilmiştir. Bu Yılı Ateş Atı (丙午) Ateş Atı Yılı, ateş yılı olup, AI endüstrisi hala büyük bir patlama yaşarken, coğrafi konum olarak ateş elementine ait olan Kore açıkça ateşinin çok fazla olduğunu hissettiriyor.

Sonet İçerik Yazarı Naver'ın yatırım forumu sayfasına son zamanlarda gittiğinde, çoğunlukla "삼성전자" ve "SK하이닉스" görebilirsiniz. Samsung ve SK Hynix.

Güney Kore'li yatırımcılar, yüksek volatiliteye sahip shitcoin'lere eskiden ilgi gösterirken şimdi fonlarını yerli ve yabancı hisse senetlerine, özellikle yapay zeka ve robotikle ilgili hisse senetlerine yeniden dağıtıyor.

Bloomberg'in verilerine göre, Güney Kore yerel kripto para borsalarının Ocak ayındaki işlem hacmi, bir önceki yıla göre yaklaşık %65 azaldı. Buna karşılık, Güney Kore borsasının temel endeksi KOSPI'nin işlem hacmi aynı dönemde %221 arttı. Menkul kıymet şirketlerinin teminat bakiyeleri 30 trilyon wonu (yaklaşık 208 milyar ABD doları) aşmış durumda.

Güney Koreli gençlerin spekülatif doğası değişmedi, ancak sahalarını değiştirdiler.

Bu işaretler, 2025 yılının sonlarında belirmeye başlamıştı.

2025 yılında Upbit'in işlem hacmi, bir önceki yıla göre %80 düştü, Bitcoin-Won ticaret çiftinin aktifliği geçmiş yıllardaki gibi değildi; buna karşılık Güney Kore borsası hareketli bir şekilde yükseliyordu, KOSPI endeksi yılda %70'in üzerinde yükseldi ve tarihi rekorlar kırmaya devam etti. Eskiden günlük olarak shitcoinler hakkında konuşan bireysel yatırımcılar, şimdi "AI Yongası Konsepti Hisseleri" hakkında konuşuyorlar.

Bu göç, politik atmosferle de ince bir rezonans oluşturdu. Mevcut Başkan Lee Jae-myeong seçim kampanyası sırasında "KOSPI 5000" hedefini yüksek sesle dile getirdi. Çevrelerinde, gençken defalarca borsada zarara uğradığı ve "sözde kazıklanan" deneyiminin finansal reformu teşvik etmek için gücünü oluşturduğu dedikodusu yayıldı.

Ayrıca Lee Jae-myeong şu gerçeğin çok farkında: Hisse senetleri 5000 seviyesine çıkabilir mi, nihai olarak şirket kazançlarının ne kadar artacağına bağlıdır. Güney Kore borsasının ağırlığı teknoloji ve yarı iletken endüstrilerinde yoğunlaşmış durumda olduğundan, odağını bu sektörlere kaydırdı.

Göreve geldikten sonra, hızlı bir sermaye piyasası dostu sinyal yolladı: "KOSPI 5000 Özel Komitesi"ni kurdu; Ticaret Kanunu değişikliğini teşvik etti; hissedar hakları eşitliği kurallarını güçlendirdi; ve yönetim kurulu hesap verebilirliğini güçlendirdi. Göreve başladığı 8. gün, Güney Kore borsasını ziyaret etti. Tek hedefi vardı: Güney Kore halkının parasını uzun vadeli olarak borsada tutmalarını sağlamak.

Güney Kore borsasının ne kadar yükselebileceği konusunda bazı analistler, AI alanının etkisinin yanı sıra siyasi alanda yükseliş eğiliminin bu yılın Haziran ayında yerel seçimlere kadar sürmesini umduklarını düşünüyor.

Bu tür bir atmosfer, hala kripto para piyasasında olan likiditeyi derinlemesine etkiledi.

11 Şubat 2026'da Lighter borsası, Samsung Electronics, SK Hynix, Hyundai Motor ve KOSPI endeksi de dahil olmak üzere küresel ilk Güney Kore hisse senedi üzerine gelecek vadeli sözleşmelerini piyasaya sürdü, kaldıraç oranı 10 kata kadar yükseldi. Birkaç gün sonra, Trade XYZ'de Samsung ve Hynix'e, yine on kat kaldıraçla işlem yapıldı.

Bu aynı zamanda çok sembolik bir görüntüdür, eskiden shitcoin çılgınlığını barındıran ticaret platformu, artık Güney Kore hisse senetlerine ev sahipliği yapmaya başlıyor.

Sonuçta, bu yapay zekâ tarafından şekillendirilen dünyada yarıiletken, shitcoinden daha çekici.

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia