17 Haziran'da, bir göz ilacı dijital teknoloji şirketi olan Eyenovia (hisse senedi kodu: EYEN), kurumsal nitelikli yatırımcılarla 50 milyon dolarlık bir PIPE "kamu sermayesi özel yerleştirmesi" yapmak için bir menkul kıymet satın alma anlaşması imzaladığını duyurdu. Bu, Hyperliquid'in yerel token'ı HYPE'ı hedefleyen ilk kripto para rezerv planını oluşturmak için kullanılacak ve 50 milyon dolarlık yatırım tutarı şirketin 20 milyon dolarlık piyasa değerini bile çok aşıyor. Haberin yayınlanmasından bu yana, EYEN'in ABD borsası yükselmeye devam etti. Dünkü kapanış itibarıyla, EYEN'in piyasa değeri haberin duyurulmasından önceki seviyeye göre dört katına çıkarak 80 milyon dolara yükseldi.

Bu stratejik dönüşümün uygulanmasını teşvik etmek için şirket aynı anda Hyunsu Jung'u yeni baş yatırım sorumlusu (CIO) ve yönetim kurulu üyesi olarak atadı ve 3 Temmuz'da şirketin adı resmi olarak Hyperion DeFi olarak değiştirilecek ve hisse senedi kodu da HYPD olarak güncellenecek.
HYPE token'larını "mikro strateji" planı için kullanan ilk ABD'de listelenen şirket olan Eyenovia nedir? Arkasındaki adam Hyunsu Jung kimdir? Günümüzde giderek daha fazla şirket "yeniden doğmak" için Kripto token'larını kullanıyor. HYPE daha iyi bir seçim mi olacak?
Bu sorularla karşı karşıya kalan BlockBeats, Hyperliquid topluluğunun temel üyelerinden MAX ve Eyenovia'nın yeni atanan Baş Yatırım Sorumlusu Hyunsu Jung ile bir röportaj yaptı.
Hyperliquid'in ana ağı son zamanlarda güçlü bir performans gösterdi; kilitleme hacmi (TVL) ilk on halka açık zincir projesine fırladı, yerel token HYPE'nin piyasa değeri kripto para birimlerinde 11. sıraya yükseldi, kullanıcı katılımı istikrarlı bir şekilde arttı, platformun günlük işlem ücretleri 2 ila 3 milyon ABD doları aralığında sabitlendi ve yıllık gelir 1 milyar ABD dolarına yaklaştı. Bunun tam tersine, blockchain ile hiçbir ilgisi olmayan Eyenovia, dönüşümden önce kötüleşen bir durumdaydı. Şirket, Şubat 2018'de hisse başına 800 ABD doları fiyatla Nasdaq'a girdi, ancak hisse senedi fiyatı o zamandan beri Nisan 2025'te 1 ABD dolarının altına düştü ve borsadan çıkmanın eşiğindeydi.
Eyenovia başlangıçta mikro doz göz damlası ekipmanıyla uğraşıyordu ve amiral gemisi ürünü Optejet, postoperatif oftalmoloji, çocuk miyopisi ve diğer alanları hedefliyor. Ancak, son birkaç yılda Eyenovia'nın geliri iç karartıcıydı, 2024'te sadece 56.000 ABD doları yıllık gelir ve 50 milyon ABD dolarına kadar net zarar vardı ve bir zamanlar borsadan çıkma riskiyle karşı karşıyaydı. Geleneksel işletmelerin beklentilerinin kasvetli olduğu bir zamanda, şirket Hyperliquid'in yüksek büyüme ekosistemi aracılığıyla "yeni bir can simidi" bulmayı amaçlayarak kripto varlıklara tam anlamıyla bahis oynamayı seçti.
17 Haziran'daki resmi duyuruya göre Eyenovia, 3,25 dolarlık bir kullanma fiyatı ile 15,4 milyon dönüştürülebilir imtiyazlı hisse senedi ve 30,8 milyon adi hisse senedi opsiyonu çıkaracak. Tüm opsiyonlar kullanılırsa şirket 150 milyon dolara kadar para toplayabilir. Eyenovia, 23 Haziran Pazartesi günü, şirketin şu anda Anchorage'da elinde tuttuğu HYPE başına ortalama 34 dolarlık bir fiyattan 1.040.584,5 HYPE satın aldığını duyurdu.
Eyenovia, bu umutsuz durumda dikkatini hızla büyüyen zincir üstü borsa Hyperliquid'e çevirdi ve HYPE rezervini son çare olarak gördü. Bu hareketin piyasaya gerçekten güçlü bir güven verdiği ortaya çıktı. Haberin yayınlanmasının ardından Eyenovia'nın hisse senedi fiyatı tek bir günde %134 yükselerek sürekli düşüşü anında tersine çevirdi. Kripto varlıkların bu "hayat kurtarıcı samanı" sayesinde, tehlike altındaki küçük bir oftalmoloji şirketi yeni bir hayata kavuşma umuduna sahip.
Eyenovia, ilk 50 milyon dolarlık tahsise ek olarak, daha fazla fon elde etmek için tahviller de tasarladı ve Hyunsu, BlockBeats'e "Eyenovia'nın dünyadaki en fazla HYPE holdingine sahip halka açık şirket olmayı planladığını" söyledi.
Kripto alanına girişini duyurmadan önce, Eyenovia'nın blockchain sektörüyle hiçbir bağlantısı yoktu. Bu nedenle, şirket Airborne Hyunsu Jung'u teşvik olarak 500.000 adet adi hisse senediyle baş yatırım görevlisi olarak atadığında, sektörde epeyce bir karışıklığa neden oldu. Sohbet sırasında Hyunsu Jung'un kariyerine EY-Parthenon'da danışman olarak başladığını ve United Technologies'in bölünmesi gibi büyük kurumsal birleşme ve satın alma işlemlerinde yer aldığını öğrendik. Ancak 2021'de geleneksel kurumlardaki bürokratik ve yavaş çalışma ortamıyla karşılaşan Hyunsu, kariyer gelişiminden hayal kırıklığına uğramış ve hayal kırıklığına uğramış hissetti ve kararlılıkla bir atılım aramak için gelişmekte olan kripto sektörüne geçmeye karar verdi. Ona göre bu tercih, geleneksel işletmelerin durgunluğundan duyduğu memnuniyetsizlikten ve blok zincirinin gelecekteki potansiyeline olan inancından kaynaklanıyor.

Hyunsu'nun blok zinciri iş yerindeki ilk durağı, 2018 yılında ConsenSys'in kurucu ortağı Andrew Keys tarafından kurulan dijital varlık yatırım danışmanlık şirketi DARMA Capital oldu. DARMA'da çalışırken, dağıtılmış depolama sağlayıcılarının FIL token'ları elde etmesinin önündeki finansal engelleri azaltmayı amaçlayan Filecoin varlık kullanım ürününün yapımına öncülük etti. Türev ürüne (FAUS) göre, ABD Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu'nun (CFTC) lisansını, ilk FIL borç verme senaryolarını aldı ve kademeli olarak dünya çapında 50'den fazla veri merkezi operasyon ekibine yayıldı ve toplamda 300 milyon ABD dolarından fazla konuşlandırılmış varlığa sahip oldu. Hyunsu, "Eğer zincir üstü varlıklar gerçek bir faydaya sahipse, yarattıkları kar fırsatları geleneksel finansın sağlayabileceğinden çok daha fazla olacaktır." dedi.
Hyunsu, ekosistemin temel üyelerinden biri olan Max ile olan kişisel ilişkisi sayesinde Hyperliquid projesiyle aniden kesişmedi. İkisi, yurtdışında eğitim gördükleri dönemde tanışmış ve birbirlerini tanımışlar. Max'in X'te hatırladığı gibi: "Hyunsu ve ben Edinburgh'da parasız değişim öğrencileri olduğumuzdan beri neredeyse on yıl geçti; San Juan'da oda arkadaşı olarak kripto para dünyasına girdiğimizden beri beş yıl geçti." Hyunsu, BlockBeats'e Max'in Hyunsu'yu 2023'teki Hyperliquid kamu test ağı sırasında topluluğa tanıttığını ve Hyunsu'nun o zamandan beri Hyperliquid'de sıkı bir şekilde çalışmaya devam ettiğini söyledi.
Eyenovia, HYPE'ı satın aldığını duyurduktan kısa bir süre sonra, Kanada'da listelenen şirket Tony G Co-Investment benzer bir operasyon denedi. Şirket 12 Haziran'da 10.000 HYPE satın aldı ve hisse senedi fiyatı bir saatten kısa bir sürede %800'den fazla arttı. Sadece 430.000 dolarlık bir yatırımla, 57 milyon dolarlık bir piyasa değeri artışının inanılmaz etkisinden yararlandı.
Resmi açıklamalara göre, Eyenovia bu sefer toplanan fonların çoğunu bir milyondan fazla HYPE tokeni satın almak için kullandı. Hyperliquid'in HIP-3 protokol mekanizmasında, token piyasasının dağıtımı en az 1 milyon HYPE'nin stake edilmesini gerektiriyor ve node sahipleri piyasa işlem ücretlerinden pay alabiliyor. Eyenovia'nın satın alımı, "coin + node + gelir tutma" bileşik olasılığını büyük ölçüde artıran bu gereksinimi karşıladı. Halka açık şirketlerin bilançolarına kripto varlıkları dahil etmesi alışılmadık bir durum değil ve Eyenovia şüphesiz en son ve en radikal uygulayıcılardan biri.
Bu işlem, topluluk tarafından "MicroStrategy modeli"nin Hyperliquid versiyonunun başlangıcı olarak kabul ediliyor. Topluluk üyesi Telaga ayrıca, HYPE'ın Stratejiyi işletmek için nasıl kullanılacağına dair uzun vadeli bir konsept önerdi ve HYPE'ın, CDT tahvil token'ları, NFT opsiyonları, LP piyasa yapımı, likidite kasaları, sürekli sözleşmeler ve DeFi modüllerini kapsayan bir varlık yönetimi kapalı döngüsü oluşturmak için çekirdek olarak kullanılmasını öngördü ve zincir üstü fonların yapısal maruz kalma yapılandırmasını ve bileşik faiz büyümesini elde etti.
Özellikle, kasa, esas olarak ABD doları sabit paraları (USD) biçiminde harici kullanıcılar tarafından finanse ediliyor. Fonlar yatırıldıktan sonra, kullanıcılar iki tür zincir üstü sertifika alacak: biri, ana faizi temsil eden dönüştürülebilir tahvil token'ı (CDT); diğeri, gelecekteki gelir opsiyonlarını veya geri alım haklarını simgeleyen bir opsiyon tipi NFT'dir (Opsiyon NFT'si). Bu tasarım, sözleşme yapıları aracılığıyla kullanıcı varlıklarının hem likit olmasını hem de uzun vadeli değer büyüme beklentilerine bağlı olmasını sağlar.

Hyunsu, BlockBeats'e şirketin sadece HYPE'ı bilançosuna dahil etmediğini, aynı zamanda staking, zincir üstü gelir anlaşmaları, yönlendirme indirimleri, düğüm operasyonları vb. yoluyla uzun vadeli bir bileşik faiz modeli kurmayı planladığını söyledi.
25 Haziran'da Eyenovia, Hyperliquid'in yerel staking protokolü Kinetiq ile iş birliği içinde ortak doğrulayıcı düğümü Kinetiq x Hyperion'un lansmanını duyurarak zincir üstü katılıma olan bağlılığını uygulamaya başladı. Düğüm, Eyenovia'nın yakın zamanda satın aldığı 1 milyon HYPE'ı Hyperliquid ağı için doğrulama hizmetleri sağlamak amacıyla kullanıyor; bu, sadece ağ güvenliğini iyileştirmekle kalmıyor, aynı zamanda şirketin zincir üstü gelir edinimine doğrudan katılmasını da sağlıyor. Raporlara göre, düğüm teknik olarak kurumsal düzeyde bir düğüm hizmeti sağlayıcısı olan Pier Two tarafından destekleniyor ve HYPE'ı stake ederek yerel gelir elde ediyor.

Aynı zamanda Hyunsu, BlockBeats'e Eyenovia'nın gelecekte neler yapabileceğine dair iki örnek verdi:
1. Bir ticaret kurumuyla ikili bir anlaşma imzalayın, HYPE'ı taahhüt edin ve cüzdanı kurumun ana cüzdanına bağlayın. Ticaret tarafı, HYPE maruziyetine katlanmak veya kendi başına korunmak zorunda kalmadan bir ücret indiriminin keyfini çıkarabilir.
2. Hyperliquid arayüzü, yönlendirme kodları aracılığıyla yeni kullanıcılara ücret indirimleri aktarabilir. Bir arayüz en üst ücret seviyesinden yoksunsa, rekabet gücü bir "taahhüt kiralama sözleşmesi" yoluyla artırılabilir.
Hyunsu, Eyenovia'nın şu anda herhangi bir zincir içi ürün inşa etmeyi veya işletmeyi planlamasa da Hyperliquid ekosisteminde aktif bir yatırımcı ve sorumlu bir katılımcı olmayı planladığını ve LST likiditesi ve kredi piyasası arzına odaklanarak dahili onaya bağlı olarak HyperEVM'de DeFi uygulamalarına katılacağını BlockBeats'e söyledi.
ABD borsa piyasasında, "coin satın almak" bazı şirketler için değerleme hikayeleri anlatmanın yeni bir yolu haline geliyor. Öncü MicroStrategy'den sonradan gelen SharpLink ve GameStop'a kadar birçok şirket, ana akım kripto varlıkları (BTC ve ETH gibi) satın alarak hisse senedi fiyatlarında artışlar ve piyasa değeri yönetimi elde etmeye çalıştı.
Bunların arasında, MicroStrategy 2020'den beri Bitcoin'e cesurca bahis oynuyor ve hisse senedi fiyatı ilk düzine ABD dolarından 2025'te 370 ABD dolarına fırladı ve 100 milyar ABD dolarının üzerinde bir piyasa değerine ulaştı, bu da "coin-stock füzyonu"nun ders kitabı örneği olarak kabul edilebilir. Ve az bilinen küçük bir oyun şirketi olan SharpLink Gaming (SBET), Mayıs 2025'te 425 milyon ABD doları özel finansmanla 163.000 Ethereum (ETH) satın aldığını duyurdu ve hisse senedi fiyatı aynı gün %500 arttı. Bu örneklerin arka planında, Eyenovia geleneksel BTC ve ETH'yi terk etti ve hala ortaya çıkan HYPE'ı seçti, bu da doğal olarak merak uyandırdı: Neden HYPE?
Hyunsu, BlockBeats'e "HYPE, mevcut ana akım kripto varlıkları arasında benzersiz bir deflasyonist özelliğe sahip. Yapısal net satış baskısının olmaması, onu teminat varlığı olarak daha uygun hale getiriyor ve ayrıca DeFi için daha sağlam bir temel oluşturuyor. Ayrıca, HYPE spotunun kıtlığı da bize bir avantaj sağlıyor." Hyperliquid blok zincirinde yerleşik bir işlem ücreti geri alım ve imha mekanizması bulunuyor ve biriken ağ ücretleri, piyasada dolaşımda olan HYPE'yi geri satın almak ve "geri dönüştürmek" için otomatik olarak kullanılıyor.
Haziran 2025 itibarıyla, protokol tarafından 25 milyondan fazla HYPE geri alındı ve imha edildi ve HYPE, piyasa değerine göre dünyanın en büyük 11. kripto para birimi oldu. Arz azalıyor, bu da onu Bitcoin, Ethereum vb.'den teminat varlığı olarak daha uygun hale getiriyor ve DeFi uygulamaları için daha sağlam bir değer temeli oluşturuyor. Buna karşılık, Bitcoin kurumlar tarafından oldukça tanınmasına rağmen, rolü daha çok dijital bir meta gibidir; Ethereum'un belli bir deflasyon eğilimi vardır (EIP-1559 mekanizması altında ücretlerin yakılması gibi), ancak hala sürekli ekolojik enflasyon ve satış baskısı vardır. Öte yandan HYPE, zincir içi işlemlerin hızlı büyümesi yoluyla kendi değerini sürekli olarak geri besler ve içsel bir değer desteği oluşturur.
Daha da önemlisi, Hyunsu "HYPE'ın arkasında güçlü bir büyüme hikayesi olduğunu" vurguladı. Yüksek performanslı bir zincir içi ticaret platformu olarak, Hyperliquid'in günlük ticaret hacmi ve kullanıcı göstergeleri artmaya devam ediyor ve bu da HYPE büyümesini iş temelleriyle ilişkilendiriyor. Karşılaştırıldığında, Bitcoin, sınırlı "anlatı alanı" ve neredeyse meta haline gelmiş maruziyetle, yıllar süren geliştirmeden sonra nispeten olgunlaştı.
Nispe olarak konuşursak, HYPE henüz büyük ölçekli kurumlar veya perakende yatırımcılar tarafından tutulmadı ve geleneksel yatırımcılar için yeni, yüksek büyüme potansiyeline sahip bir maruz kalma fırsatı. "HYPE'ın bir hazine varlığı olarak iki büyük avantajı var: birincisi, HYPE 'üretken bir varlık' ve staking'den sonra işlem ücreti indirimleri gibi pratik faydalar elde edebilir; ikincisi, HYPE henüz yaygın olarak tutulmadı ve biz piyasaya değerli ve benzersiz bir maruz kalma sağlayabiliriz." Hyunsu açıkladı. Bu iki nokta, Eyenovia'yı "kripto varlık hazinesi" deneyen birçok şirket arasında öne çıkarıyor ve ayrıca token değerlenmesini pasif bir şekilde beklemek yerine sürdürülebilir bir zincir içi gelir yolu (staking geliri, düğüm kar paylaşımı vb.) getiriyor.
Daha geniş piyasa talebi perspektifinden, Hyunsu "HYPE'ın yeni bir ipotek varlığı türü olarak geleneksel finans uygulayıcıları tarafından da anlaşılıp kabul edilebileceğine" inanıyor. Mevcut makro ortamda, varlık seçimi giderek daha kritik hale geliyor. HYPE'ın kullanıcı büyüme oranı ve token ekonomik tasarımındaki öne çıkan özellikleri ona doğal bir avantaj sağlıyor ve bazı kurumsal yatırımcıların yüksek büyüme gösteren zincir üstü varlıklar için tahsis ihtiyaçlarını karşılaması bekleniyor.
Aynı zamanda, merkezi olmayan sürekli sözleşme piyasasının yükselişi de geleneksel finansın dikkatini çekiyor. Hyunsu, "Likidite likiditeyi çeker," diye belirtti. "BlackRock, JPMorgan Chase (JPM), PayPal ve Robinhood gibi geleneksel kurumların blok zinciri alanında son zamanlardaki uygulamaları, zincir üstü piyasanın yeni bir arenaya dönüştüğünü ve kripto dışı varlıklar için zincir üstü sürekli ticaret piyasasının daha büyük bir talep havuzunu serbest bırakacağını gösteriyor." Bu, zincir üstü yüksek frekanslı ticaret sağlayan Hyperliquid gibi platformların gelecekte büyüme için hala büyük bir alana sahip olduğu ve HYPE'ı elinde tutmanın bu gelişen "finansal motorun" hissesine katılmakla eşdeğer olduğu anlamına geliyor.
HYPE'ın Eyenovia'ya hayat kurtaran bir ivme kazandırdığı yadsınamaz. Ancak, HYPE'a bahis oynamak gerçekten sürdürülebilir, temettü ödeyen ve yönetilebilir bir zincir içi finansal model oluşturabilir mi? Eyenovia tarafından öngörülen bileşik faiz mantığı, gelecekteki ABD'de listelenen şirketlerin finansal paradigma değişimini destekleyebilir mi? Yoksa sonunda Hyperliquid'in erken dönem balinalarının nakit çekmesi için bir "çıkış likiditesi" kanalı mı olacak? Bu sorular toplulukta hararetli tartışmalara yol açtı.
Bu bağlamda, Hyunsu BlockBeats'e "bilinçli bir zincir içi katılım davranışının Hyperliquid ekosisteminin farkındalığını ve kullanımını iyileştirmenin önemli bir parçası olduğunu" söyledi. Başka bir deyişle, Eyenovia'nın mevcut stratejisi esas olarak kendi başına öldürücü uygulamalar geliştirmekten ziyade HYPE'ı tutmak ve rehin vermek olsa bile, şirket ekosisteme gerçek parayla derinlemesine katıldığı sürece, davranışı Hyperliquid'in etkisini ve kullanıcı tabanını genişletecektir. Bu nedenle, Eyenovia dış dünyanın sözde "inşaat olmadan sadece coin biriktirme" şüphelerinden endişe duymuyor.
"HYPE çoğunlukla OTC aracılığıyla edinilirse ancak ekolojik inşaata yatırım yapılmazsa, erken balinalar için bir çıkış kanalı olabilir" sorusuyla karşı karşıya kalan Hyunsu, Eyenovia'nın hissedarlara karşı bir emanet görevi olduğunu ve HYPE hazine stratejisini en yüksek verimlilikle yürütmesi gerektiğini söyledi. Gelecekte büyük miktarda HYPE'yi indirimli olarak edinme konusunda bir OTC fırsatı varsa, şirket koşullara göre katılıp katılmamaya ihtiyatlı bir şekilde karar verecektir.
Ancak şimdilik, Eyenovia'nın satın alımının erken balinalar için bir çıkış kanalı sağladığını düşünmüyor çünkü Kasım 2025'te başlayacak olan Hyperliquid çekirdek katılımcılarının kilidini açma işlemi dışında, HYPE'nin erken airdrop token'ları dolaşıma açıldı. Ancak MAX'a göre, hiçbir ekip üyesi kilitli token'larını satmaya hazır değil ve piyasada kilidini açmayı bekleyen kilitli token'lar üzerinde büyük ölçekli bir satış baskısı yok.
Eyenovia'nın bu sefer satın aldığı 1 milyondan fazla HYPE, ikincil piyasadan emilen dolaşımdaki çiplerdir ve bu da piyasa satış baskısını bir dereceye kadar azaltmıştır. Ayrıca, Anchorage gibi uyumlu saklama ve ticaret platformlarıyla iş birliği yaparak şirket, coin satın alma sürecinin şeffaflığını ve yasallığını garanti altına alır ve küçük ve orta ölçekli hissedarların çıkarlarını mümkün olduğunca korur.
Elbette, herhangi bir yüksek volatiliteli varlık stratejisi risk yönetimi sorunundan kaçınamaz. HYPE'nin fiyatı gelecekte keskin bir şekilde düşerse, Eyenovia'nın operasyonlarına ve finansmanına ölümcül bir darbe vurur mu? Hyunsu bunun için bir dizi plan verdi. Şirketin gerektiğinde maruziyeti korumak için bir plan geliştirdiğini söyledi. Eyenovia, HYPE hazinesini dağıtırken, staking veya piyasa eğilimleriyle düşük korelasyona sahip gelir yollarıyla üretilen sabit gelirle daha fazla ilgileniyor ve böylece token fiyat dalgalanmalarına olan bağımlılığını azaltıyor.
Hyunsu daha spesifik detaylar açıklamadı, ancak açıklanan yönteme göre ekip sentetik gelir gerçekleştirme (defter kârının bir kısmını kilitlemek için türevler kullanmak gibi) ve aşağı yönlü riski engellemek için koruyucu seçenekler benimseyebilir. HYPE piyasası keskin bir şekilde kötüleştiğinde, bu korunma stratejileri şirketin bilançosunun ve hissedar değerinin istikrarını korumak için şok emici görevi görecektir.
Geleceğe bakıldığında, Eyenovia'nın "zincir üstü mikro strateji" deneyinin başarılı olup olmayacağı zaman tarafından test edilecek.
Bir yandan, Hyperliquid ekosisteminin hızlı büyümeyi sürdürüp sürdüremeyeceği ve HYPE token modelinin yeni döngüde uzun vadeli değerini kanıtlayıp kanıtlayamayacağı, Eyenovia'nın finansal dönüşümünün başarısını veya başarısızlığını belirlemede önemli faktörlerdir; Öte yandan, Coinbase ve Robinhood gibi ana akım kurumların ABD uyumlu sürekli piyasalara girmesinin dinamikleri de Hyperliquid'e dışarıdan rekabet baskısı ekledi.
Eyenovia'nın geleneksel finans ve kripto dünyasının kesiştiği noktada ön saflarda yer aldığı ve keşfinin her adımının bilinmezliklerle dolu olduğu söylenebilir.
BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:
Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats
Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App
Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia