Orijinal başlık: "Binance'in Sermaye Satranç Oyunu: Borsa Devi'nden Küresel Finans Oyuncusuna"

Orijinal yazar: Tuao Kıdemli Kardeş, Crypto KOL

Trump'ın yönetimi altında, kripto uyumluluğu benzeri görülmemiş bir "Keşif Çağı" başlattı. Sevimli stablecoin'e ek olarak, bir zamanlar kripto endüstrisinin çekirdeği olan CEX'lerin de hız kazandığına inanıyorum.

Geçen sefer @star_okx'un IPO'ya nasıl özenle bahis oynadığını yazmıştım. Bu sefer Binance'ten bahsedeceğim. Sermaye piyasasının düzeni hakkında nispeten az bilgi olmasına rağmen, Binance ve cz'nin eylemlerini analiz ederek takip edilebilecek bazı ipuçları var. Bazıları benim kişisel spekülasyonlarımdır ve doğru olmayabilir. Yanılıyorsam @cz_binance'in beni affetmesini umuyorum.

Alpha aracılığıyla geleneksel para birimi çemberindeki agresif genişlemesine ek olarak, Binance aynı zamanda sermaye piyasasında daha iddialı bir düzeni sessizce teşvik ediyor:

BNB'yi bir "borsa platformu para birimi"nden küresel bir finansal varlığa yükseltmek ve onu zincirler arası, uluslar arası ve piyasalar arası bir sermaye manzarası oluşturmak için kullanmak.

Bu sadece para birimi fiyatlarının bir oyunu değil, aynı zamanda Binance'in "yeni küresel finans düzeni"ne olan bahsidir.

Bu makale, ulusal stratejik rezervlerden, BNB mikro strateji yayılımına, ETF testine ve halka arz olasılığına kadar Binance'in sermaye piyasasındaki düzen yolunu sistematik olarak analiz edecek ve daha büyük hırslarını kademeli olarak özetleyecektir.

1. Ulusal düzeyde iş birliği: BNB, egemen bir varlık olarak deneme niteliğinde bir girişimdir

Geçtiğimiz birkaç yıl içinde Binance ile bazı ülkeler arasındaki iş birliği giderek "yarı egemen iş birliği" özelliklerini göstermeye başladı. Bunlar arasında @cz_binance, Bhutan, Kırgızistan, Pakistan ve diğer ülkelerle etkileşime girdi. Bunların hepsi 2025 yılında gerçekleşti ve bunun CZ'nin yeni stratejik yönünün bir parçası olduğunu gösteriyor.

Bunlar arasında Bhutan'ın Gelephu Mindfulness Şehri (Yeni Özel İdari Bölge), ekonomik dayanıklılığı artırmak ve Bitcoin madenciliğine katılımı genişletmek amacıyla stratejik rezervlerine Bitcoin, Ethereum (ETH) ve BNB'yi dahil etme planlarını duyurdu.

Esasında, bu Binance'in BNB'yi egemen finansal sisteme yerleştirme ve gelecekteki ulusötesi kimliği ve meşruiyeti için temel oluşturma girişimidir. Şu anda, küçük ülkelerin ulusal rezervlerine dijital altın olarak $BTC'yi dahil etmeleri popüler hale geldi. $BNB "ulusal kullanım" eşiğini aşabilirse, varlık anlatısı tamamen yeniden inşa edilecektir.

2. Mikro Strateji Yayılımı: BNB'nin Finansal Anlatısının Kaldıraç Motoru

Geçtiğimiz iki gün içinde CZ, birçok şirketin BNB etrafında "mikro stratejiler" oluşturmaya hazırlandığını ve ABD borsasında listelenmeyi planladığını söyledi. Bunlara şunlar dahildir:

• Eski Coral Capital Holdings yöneticilerinin liderliğindeki 100 milyon dolarlık bir BNB fonu (şimdi Build & Build Corporation olarak adlandırılıyor

• Dünün popüler noktası $NA Nabit, gelecekte BNB dolaşımının %5-10'unu satın alacağını kamuoyuna duyurdu.

Bu şirketler, ABD borsalarının Mikro Strateji modelini taklit ediyor ve "listeleme kabuğu + Elbette, bu planlar tamamen güvenilir değil - bazı şirketler daha çok mikro stratejiler ve BNB anlatıları, piyasayı hasat etmek ve konu pazarlaması yapmak. Ancak BNB'nin ana akım sermaye piyasası tarafından paketlenip ihraç edilme ve spekülasyona tabi tutulma finansal özelliklerine sahip olmaya başladığı inkar edilemez. Bu, BNB'nin "zincir üstü işlevsel varlıklardan" "zincir dışı yatırım araçlarına" geçtiği anlamına geliyor. 3. $BNB ETF'si devam ediyor: Uyumluluk dönüşümü için çifte cazibe 2 Nisan 2025'te, varlık yönetim şirketi VanEck, VanEck BNB ETF'sini Delaware'de kaydettirdi ve bu, ABD'de BNB için ilk ETF başvurusu oldu. 2 Mayıs 2025'te VanEck, S-1 kayıt belgesini ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) resmen sundu ve açıkça BNB spot fiyatını izlemek üzere tasarlanan VanEck BNB ETF'si, ABD'de doğrudan BNB tutan ilk ETF olacak.

Başvurunun zamanlaması VanEck ile ilgilidir CEO Jan van Eck'in Nisan 2025'te Dubai'de düzenlenen Token2049 konferansında @cz_binance ile yaptığı toplantı; CZ'nin Bitcoin ETF'sinin başarısının diğer kripto varlıklara da "yayılacağını" ve bunun VanEck'in uygulamasını hızlandırması için bir katalizör olabileceğini söylemesi.

Bu eylem başarılı olduğunda, bu yalnızca uyumluluk kanalının açıldığı anlamına gelmez, aynı zamanda pasif fonların (emeklilik ve varlık yönetimi fonları gibi) yasal olarak BNB tahsis edebileceği anlamına gelir; bu da talebi ve fiyatları artırabilir.

Ancak, 2025'in başından bu yana SEC 70'ten fazla alternatif para birimi ETF başvurusu aldı (Solana, Dogecoin vb. dahil), bu nedenle nihai karar aylar hatta yıllar alabilir.

Dördüncüsü, Binance.us'un listeleme şüpheleri

Binance halka açılacak mı? OKX'in bu yıl ABD borsasında listeleneceği ortaya çıktıktan sonra, birçok kişinin en çok endişelendiği konu bu oldu.

İnternetteki güncel bilgileri topladıktan sonra, CZ'nin düşüncesinin değiştiği hissedilebilir.

Temmuz 2020'de CZ, Binance'in halka açılma planları olmadığını, ancak daha merkeziyetsiz olmayı planladığını açıkça belirtti.

Ancak 2021'de CZ, Binance.us'un bir halka arza doğru ilerlediğini ve listelemeyi üç yıl içinde tamamlamayı planladığını söyledi. Piyasa 2022'de ayrıca http://Binance.us'un 4,5 milyar ABD doları değerlemeyle finansman aradığını duydu.

Bu planlar düzenleyici çatışmalar nedeniyle sekteye uğramış olsa da, SEC Mayıs 2025'te http://Binance.us'a karşı açtığı davayı resmen geri çekerek tekrar listeleme için bir olasılık penceresi açtı.

OKX'in ABD'de listelenmesinin açıkça desteklenmesinin arka planında, listelenmesi başarılı olursa, bu bir buz kırıcıya eşdeğer olacaktır. Binance, Binance.us'un listeleme planını yeniden etkinleştirmeyi seçerse, özellikle Trump yönetiminin siyasi ortamında, en rahat dış ortam olabilecek ABD borsa manzarasını büyük olasılıkla yeniden yapılandıracaktır. Sonuçta, USD1'i Binance ile el eledir.

V. Listeleme ile para birimi çemberi oyuncularımız arasındaki ilişki nedir?

Bu çok alakalı ve aslında yansıtıldı.

Binance sermaye piyasasını daha fazla benimsemek istiyorsa, BNB'nin bir menkul kıymet olup olmadığı sorunuyla başa çıkmalıdır. Önceki makalede OKX, Star'ın Howey Testi'ni (menkul kıymet tanımlama standardı) geçebilmesini sağlamak için $OKB'ye kendi kendini silahsızlandırmaya benzer bir şekilde soğuk davrandığından bahsetmiştim.

Geçtiğimiz yıldaki değişikliklerden, Binance'in bazı politika değişikliklerini kabaca görebiliyoruz:

• Launchpad: Bir zamanlar en fazla menkul kıymet özelliğine sahip olan "BNB IPO" işlevi tamamen terk edildi;

• Launchpool: Ödül sıklığı önemli ölçüde düştü ve "Holder retroactive airdrop", "Pool's coin holding airdrop" modelinin yerini yavaş yavaş aldı;

OKB'nin doğrudan "soğuk saraya sürgün edilmesi" ile karşılaştırıldığında, Binance daha nazik ve örtük bir ayarlama yolu benimsedi. Bunun arkasındaki sebep, BNB'nin büyük bir hacme, birçok Holder'a ve birçok ekolojik paydaşa sahip olmasıdır. Herhangi bir radikal ayarlama, Binance'in temel diskini sarsacaktır.

Bu nedenle Binance, paniğe neden olmadan BNB'nin menkul kıymet niteliklerini kademeli olarak zayıflatmak için "yumuşak ve kademeli" bir yaklaşım seçti ve uyumluluğunun + uzun vadeli meşruiyetinin yolunu açtı.

Elbette, $BNB'nin terk edileceğini düşünmüyorum, aksi takdirde CZ'nin her yerde BNB'yi tanıtmak için çok çalıştığını görmezdik. Sadece daha makul bir denge aramalı. $BNB'nin dört haneye ulaşması konusunda hala iyimserim.

Sonuç: Platform para biriminden ulusal varlığa, BNB finansal kimliğini yeniden inşa ediyor

Binance'in sermaye piyasasındaki stratejisinin "listeleme ücretleri toplamak" veya "diğer şirketlerin plakalarını sıkıştırmak"tan çok daha fazlası olduğunu, ancak BNB'yi temel çapa olarak kullanarak, zincir üstü ekolojiyi ve zincir dışı sermayeyi birbirine bağlayan ve ulusal kaynakları ve finansal piyasaları birbirine bağlayan üç boyutlu bir sistem kurmaya çalıştığını görebiliriz.

Bu düzen hala devam ediyor. BNB'nin gelecekte finansal bir varlığa dönüşümünü gerçekten gerçekleştirip gerçekleştiremeyeceği şunlara bağlı olacaktır:
• ETF'nin onaylanıp onaylanmayacağı;
• Binance.us'un halka arzını gerçekten yeniden başlatıp başlatmayacağı;
• BNB'nin "menkul kıymet nitelikleri" hakkındaki şüphelerden tamamen arınmış olup olmayacağı;
• Piyasanın ona "Bitcoin dışı uzun vadeli varlıklar" için bir fikir birliği fiyatlandırması verip vermeyeceği.

Ancak sonuç ne olursa olsun, Binance'in sermaye satranç oyunu sessizce oynandı ve ivmesi artıyor. Dikkat edilmesi gereken fırsatlar:
1. Sonraki BNB mikro strateji hisse senedi ikincil fırsatları
2. BNB ETF onayının BNB fiyatları üzerindeki olumlu etkisi

Orijinal bağlantı

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia