Orijinal başlık: Tokenizasyon Konulu Kripto Görev Gücü Yuvarlak Masa Toplantısında Ana Konuşma

Orijinal yazar: Paul S. Atkins

Orijinal çeviri: Azuma, Odaily Planet Daily

Editörün notu: ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) bağlı Kripto Varlık Görev Gücü, 12 Mayıs'ta, ABD yerel saatiyle, dördüncü kripto para yuvarlak masa toplantısını düzenledi. Toplantının teması "Tokenizasyon: Zincirdeki Varlıklar - Geleneksel Finans ile Merkezi Olmayan Finansın Kesişimi" idi. 22 Nisan'da resmen SEC Başkanı olarak göreve başlayan Paul Atkins'in yuvarlak masa toplantısına katılarak SEC Başkanı olarak ilk kez kripto paralar hakkında uzun bir konuşma yaptığını belirtmekte fayda var (Not: Üçüncü toplantıda ise göreve başlayalı henüz dört gün olan Paul Atkins açılış konuşmasını yaptı, ancak sadece birkaç kelimeydi).

Paul Atkins konuşmasında, "Menkul kıymetler giderek geleneksel (zincir dışı) veritabanlarından blok zinciri tabanlı (zincir içi) muhasebe sistemlerine göç ediyor. Görev süresi boyunca temel öncelik, kripto varlık piyasası için makul bir düzenleyici çerçeve oluşturmak, kripto para birimlerinin ihracı, saklanması ve ticareti için net kurallar formüle etmek ve yasadışı faaliyetleri engellemeye devam etmektir. Ayrıca, SEC'nin kripto para birimlerini düzenlemesi artık tartışmalı kolluk kuvvetleri eylemlerine dayanmayacak, bunun yerine piyasa katılımcıları için kesin ve uygulanabilir standartlar belirlemek için mevcut kural koyma yetkilerini, yorumlama yetkilerini ve muafiyetleri kullanacaktır. Aşağıda Paul Atkins'in Odaily Planet Daily tarafından derlenen konuşmasının tam metni bulunmaktadır.

Herkese teşekkür ederim, iyi günler. Bugün tokenleştirme üzerine bu yuvarlak masa toplantısında tüm seçkin insanlarla konuşmaktan onur duyuyorum. Katılan tüm panelistlere teşekkür ederim.

Bu öğleden sonra tartışılan konu güncel - Menkul kıymetler giderek geleneksel (veya "zincir dışı") veri tabanlarından blok zinciri tabanlı (veya "zincir içi") muhasebe sistemlerine göç ediyor.

Menkul kıymetlerin zincir dışı sistemlerden zincir içi sistemlere göçü, onlarca yıl önce vinil plaklardan kaset bantlarına ve dijital yazılımlara ses kayıtlarının evrimine benzetilebilir. Sesi kolayca aktarılabilen, değiştirilebilen ve saklanabilen dijital dosya biçimlerine kodlama yeteneği, müzik endüstrisi için muazzam bir yaratıcı potansiyelin kilidini açtı. Ses, statik, sabit biçimlerin kısıtlamalarından kurtuldu ve birdenbire birdenbire birdenbire birdenbire birdenbire birdenbire uyumlu ve birdenbire birdenbire birdenbire birdenbire birdenbire birdenbire birdenbire birdenbire birdenbire birdenbire uyumlu ve birdenbire çalışabilir hale geldi. Tamamen yeni ürünler yaratmak için birleştirilebilir, ayrılabilir ve programlanabilir. Bu ayrıca yeni donanım aygıtları ve akış iş modelleri doğurdu ve tüketicilere ve ABD ekonomisine büyük fayda sağladı.

Dijital ses devrimi müzik sektörünü yeniden şekillendirdiği gibi, blok zincirindeki menkul kıymetlerin de ihraç, alım satım, tutma ve kullanım açısından yeni yollar aracılığıyla menkul kıymet piyasasını dönüştürmesi bekleniyor. Örneğin, zincir üstü menkul kıymetler, akıllı sözleşmeleri kullanarak hissedarlara düzenli olarak şeffaf bir şekilde temettü dağıtabilir; Tokenleştirme aynı zamanda nispeten likit olmayan varlıkları likit yatırım fırsatlarına dönüştürebilir ve sermaye oluşumunu teşvik edebilir. Blockchain teknolojisinin, menkul kıymetler için çok sayıda yenilikçi uygulama senaryosunun önünü açması ve mevcut SEC düzenlemeleri tarafından henüz kapsanmayan yeni piyasa faaliyetlerini teşvik etmesi bekleniyor.

Başkan Trump'ın "Amerika Birleşik Devletleri'ni kripto varlıklar için küresel bir merkez haline getirme" vizyonunu gerçekleştirmek için SEC'in yeniliklerle uyumlu olması ve mevcut düzenleyici çerçevenin zincir içi menkul kıymetler ve diğer kripto varlıkları barındıracak şekilde ayarlanması gerekip gerekmediğini değerlendirmesi gerekiyor. Zincir dışı menkul kıymetler için tasarlanan düzenlemeler, zincir içi varlıklar için uyumlu veya gerekli olmayabilir ve blok zinciri teknolojisinin gelişimini engelleyebilir.

Görev sürem boyunca temel önceliklerimden biri, kripto varlık piyasası için makul bir düzenleyici çerçeve oluşturmak, ihraç, saklama ve ticaret için net kurallar formüle etmek ve aynı zamanda yasadışı faaliyetleri engellemeye devam etmektir. Yatırımcıları dolandırıcılıktan korumak, özellikle de yasadışı dolandırıcılıkları tespit etmelerine yardımcı olmak için net kurallar şarttır.

SEC'de yeni bir dönem başladı. Politika oluşturma artık geçici yaptırım eylemleriyle değil, piyasa katılımcıları için kesin olarak uygulanabilir standartlar belirlemek amacıyla mevcut kural koyma yetkilerinin, yorumlama yetkilerinin ve muafiyetlerin kullanılmasıyla gerçekleştirilecektir. Uygulama çabaları, Kongre mevzuatının orijinal amacına geri dönecek ve özellikle dolandırıcılık ve piyasa manipülasyonunu içeren yasal yükümlülüklerin ihlalleriyle mücadeleye odaklanacak.

Bu çalışma, SEC içindeki birçok departmanın işbirliğini gerektiriyor, bu nedenle Komiserler Uyeda ve Peirce'in Kripto Varlıklar Çalışma Grubunu oluşturmak üzere bir araya gelmelerinden memnuniyet duyuyorum. SEC uzun zamandır politika silolarından muzdaripti ve bu çalışma grubu, kamuoyuna uzun zamandır beklenen politika netliğini ve kesinliğini sağlamak için departmanlar arası engelleri nasıl ortadan kaldırabileceğimizi gösteriyor.

Daha sonra kripto varlık politikasının üç temel alanını açıklayacağım: ihraç, saklama ve ticaret.

İhraç

Öncelikle, SEC'yi menkul kıymet veya yatırım sözleşmeleri olan kripto varlıkların ihracı için açık ve makul yönergeler geliştirmeye zorlayacağım. Şu anda yalnızca dört kripto varlık ihraççısı kayıtlı teklifler veya Düzenleme A muafiyetleri yoluyla finansmanı tamamladı. Bu tür tekliflerden genellikle kaçınırlar; bunun bir nedeni de, bu tür tekliflerin ilgili açıklama gerekliliklerini karşılamasının zor olmasıdır. Ayrıca, hisse senedi, tahvil veya bono gibi adi menkul kıymetler ihraç etmeyi amaçlamıyorlarsa, kripto varlıkların “menkul kıymet” olup olmadığını veya yatırım sözleşmelerine tabi olup olmadığını belirlemeleri de zordur.

SEC, son birkaç yıldır benim "devekuşu politikası" olarak adlandırdığım tepkiyi benimsedi; kripto varlıklarının kendiliğinden ortadan kalkacağını hayal etti; Daha sonra "önce vur, sonra soru sor" tarzı bir kolluk kuvveti ve düzenleyici modele geçildi. Potansiyel kayıt sahipleriyle iletişim kurmaya istekli olduklarını iddia etmelerine rağmen ("Danışmanlıklara açığız"), bunun en iyi ihtimalle kısa ömürlü ve çoğu zaman yanıltıcı olduğu ortaya çıktı; çünkü SEC, yeni teknolojiye uyum sağlamak için kayıt formunda gerekli ayarlamaları yapmadı. Örneğin, S-1 formu hala yönetici tazminatları ve fon kullanımına ilişkin ayrıntılı açıklama gerektiriyor; bu bilgiler kripto varlık yatırım kararları açısından ne önemli ne de alakalı olabilir. SEC, varlığa dayalı menkul kıymetler ve gayrimenkul yatırım ortaklıkları için kayıt formlarında değişiklik yaparken, son yıllarda yatırımcıların giderek daha fazla ilgisini çeken kripto varlıklar için aynı şeyi yapmadı. Ayakkabıya uyması için ayakları keserek inovasyonu teşvik edemeyiz.

SEC'nin yeni yönergeler geliştirmesi için baskı yapmaya kararlıyım. SEC personeli yakın zamanda belirli kayıtlı teklifler ve açıklama yükümlülükleri hakkında bir açıklama yaparak, kripto varlıkların belirli tekliflerinin federal menkul kıymetler yasalarına tabi olmadığını açıkladı. Personelin diğer teklif ve varlık türleri hakkında açıklamalarda bulunmak için talimatlarımı izlemeye devam etmesini bekliyorum. Ancak mevcut kayıt muafiyetleri ve güvenli liman kuralları, belirli kripto varlıkların tekliflerine tam olarak uygulanmayabilir. Bu şekilde personel açıklamalarına güvenmeyi son derece doğaçlama olarak görüyorum. SEC düzeyinde eylem kritik ve gerekli. Personelden, ABD'de kripto varlık teklifleri için yeni yollar yaratmak amacıyla ek rehberliğe, kayıt muafiyetlerine ve güvenli limanlara ihtiyaç olup olmadığını değerlendirmelerini istedim. SEC'in kripto endüstrisini menkul kıymetler hukuku çerçevesi altında barındırmak için yeterli takdir yetkisine sahip olduğuna inanıyorum ve bunun uygulanması için kesinlikle çaba göstereceğim.

Muhafaza

İkincisi, kayıt kurumlarına kripto varlıklarının muhafaza yöntemlerini seçme konusunda daha fazla özerklik verilmesini destekliyorum. Personel yakın zamanda, Personel Muhasebe Bülteni No. 121'i (SAB-121) iptal ederek, işletmelerin kripto varlık saklama hizmetleri sunmalarının önündeki önemli bir engeli ortadan kaldırdı. Bildirim önemli bir gözetim hatasıydı; personelin, kural koyma sürecinde bildirimde bulunmaksızın ve yorum yapmadan Komisyon'un bu kadar geniş kapsamlı bir eylemini ikame etme yetkisi yoktu. Bu hamle gereksiz bir karışıklığa yol açmanın yanı sıra, etkisi de SEC'in yetkisinin çok ötesine geçiyor. Ancak uyumluluk yönetimli hizmetler pazarında rekabeti teşvik etmek için SAB-121'i yürürlükten kaldırmanın yanı sıra yapabileceğimiz daha çok şey var.

Yatırım Danışmanları Kanunu ve Yatırım Şirketleri Kanunu kapsamındaki "nitelikli saklama kuruluşları" için tanımlama kriterlerinin açıklığa kavuşturulması ve kripto varlık piyasasındaki yaygın işlemler için makul muafiyetlerin belirlenmesi gerekmektedir. Birçok danışman ve fon, piyasadaki bazı saklama kuruluşlarının kullandığı teknolojiden daha gelişmiş olan ve varlık güvenliğini daha etkili bir şekilde koruyabilen öz-saklama çözümlerini kullanmaktadır. Bu nedenle danışmanların ve fonların belirli durumlarda kendi kendilerine saklama yapabilmelerine olanak sağlamak için saklama kurallarının güncellenmesi gerekebilir.

Ayrıca, mevcut "özel amaçlı aracı" çerçevesinin kaldırılması ve daha makul bir sistemin kurulması gerekebilir. Modelin getirdiği önemli sınırlamalar nedeniyle, şu anda yalnızca iki özel amaçlı broker faaliyette bulunuyor. Aracı kurumların menkul kıymet olmayan kripto varlıklarını veya menkul kıymetli kripto varlıklarını saklamaları hiçbir zaman yasaklanmamıştır; ancak Müşteri Koruma Kuralı ve Net Sermaye Kuralı'nın bu tür faaliyetlere uygulanmasına ilişkin standartların açıklığa kavuşturulması için SEC'in harekete geçmesi gerekebilir.

Ticaret

Ayrıca, kayıtlı kurumların piyasa talebine göre platformda daha geniş çeşitlilikte ürünlerle ticaret yapmalarına izin verilmesini destekliyorum; bu işletmeler daha önceki SEC'ler tarafından yasaklanmıştı. Örneğin, bazı aracı kurumlar menkul kıymetleri, menkul kıymet olmayan varlıkları ve diğer finansal hizmetleri entegre eden "süper uygulamalar" başlatmaya çalışıyor. Mevcut menkul kıymetler yasaları, alternatif ticaret sistemlerine sahip kayıtlı aracı kurumların, menkul kıymetlerin ve menkul kıymet dışı işlemlerin "eşleştirilmiş ticareti" de dahil olmak üzere, menkul kıymet dışı ticaret hizmetleri sunmasını yasaklamamaktadır. Personelden, kripto varlıkları daha iyi barındıracak şekilde ATS düzenleyici rejiminin nasıl modernize edileceğini incelemelerini ve kripto varlıkların ulusal menkul kıymetler borsalarında listelenmesini ve ticaretini desteklemek için daha fazla rehberliğe veya kurala ihtiyaç olup olmadığını değerlendirmelerini istedim.

SEC kapsamlı bir düzenleyici çerçeve oluştururken, menkul kıymetler piyasası katılımcılarının blok zincirinde yenilik yapmak için yurtdışına gitmeye zorlanmaması gerekiyor. Mevcut düzenleyici gerekliliklere tam olarak uymayan yenilikler gibi yeni ürün hizmetleri başlatmaya çalışan kayıtlı ve kayıtsız kurumlara koşullu muafiyet verilip verilemeyeceğini araştıracağım.

Küresel kripto varlık piyasalarına katılım için Amerika Birleşik Devletleri'ni en iyi yer haline getirmek amacıyla Trump Yönetimi ve Kongre'deki meslektaşlarımla birlikte çalışmayı sabırsızlıkla bekliyorum.

Orijinal bağlantı

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia