Orijinal Başlık: OECD Küresel Finans Piyasaları İlk Yuvarlak Masa Toplantısında Ana Konuşma

Orijinal Kaynak: SEC

Orijinal Çevirmen: Jonnah, MetaEra

Editörün Notu: ABD SEC Başkanı Paul S. Atkins, OECD Küresel Finans Piyasaları İlk Yuvarlak Masa Toplantısında bir açılış konuşması yaptı. SEC'in temel misyonuna geri döneceğini vurguladı: yatırımcıları korumak, adil ve verimli piyasaları sürdürmek ve sermaye oluşumunu kolaylaştırmak. Ayrıca, yabancı ihraççılar için kolaylaştırma düzenlemelerinin yeniden değerlendirilmesi gerektiğini ve yüksek kaliteli muhasebe standartları ile finansal maddiliğin önemini vurguladı. Atkins, Amerika Birleşik Devletleri'nin "Kripto Projesi" çerçevesinde dijital varlıkların ve yapay zekanın finans piyasalarında uygulanmasını teşvik edeceğini, daha net düzenleyici kurallar getireceğini ve yenilikçi, açık ve müreffeh sermaye piyasalarının geleceğini birlikte şekillendirmek için uluslararası ortaklarla iş birliğinin güçlendirilmesi çağrısında bulunduğunu belirtti. Konuşmanın çevirisi aşağıdadır:

Sayın Bayanlar ve Baylar, iyi günler.

Öncelikle, Genel Sekreter Coleman'a sıcak tanıtımı için teşekkür etmek istiyorum. Ayrıca, beni bu açılış yuvarlak masa toplantısına davet ettiği ve sermaye piyasalarında küresel rekabeti teşvik ederken kendi yetki alanlarımızda ekonomik büyümeyi nasıl destekleyebileceğimizi araştırmak için böylesine zamanında bir diyalog düzenlediği için Carmine'e de teşekkür etmek istiyorum. Burada herkesin bu hedeflere bağlı olduğunu biliyorum ve bugün burada bulunmanız bunun bir kanıtıdır. Özellikle ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) olarak temel misyonumuza yeniden odaklandığımız şu günlerde, yani yatırımcıları korumak; Adil, düzenli ve verimli piyasaların sürdürülmesi ve sermaye oluşumunun kolaylaştırılması.

Devam etmeden önce, bugün ifade edilen görüşlerin bana ait olduğunu ve SEC veya diğer Komisyon üyelerinin görüşlerini yansıtmadığını belirtmeliyim.

Fransa'ya dönmek benim için bir yuvaya dönüş gibi. 1980'lerin sonlarında, genç bir avukatken, New York'taki bir hukuk firmasının Paris ofisinde çalıştım. Orada, yalnızca uluslararası finansın karmaşıklıklarını değil, aynı zamanda kültürlerarası iş birliğinin kalıcı değerini de öğrendim. O zamandan bu yana geçen on yıllarda, SEC'deki sayısız görevim, Amerika Birleşik Devletleri'nde değer verdiğimiz ilkelerin (serbest girişimin gücü ve sermaye piyasalarının dinamizmi gibi) yurt dışında da yankı bulduğunu anlamamı derinleştirdi. Bu anlayışla, bugün ekonomilerimizde büyümeyi ve fırsatları nasıl teşvik edeceğimize dair tartışmayı memnuniyetle karşılıyorum.

Yabancı Tahvil Sahipleri İçin Özel Kolaylıklar

Yıllardır ABD-AB iş birliğine hayranım. 1992'deki "Büyük Patlama"ya kadar olan dönemi ve Avrupa Tek Pazarı'nın doğuşunu ve ardından gelen muazzam fırsatları hatırlıyorum. Orada bulunan bizler için, ticaret ve rekabetin yönlendirdiği Avrupa iç pazarının kademeli oluşumuna bizzat tanık olmak heyecan vericiydi. Avrupa, Tasarruf ve Yatırım Birliği'nin geleceğini tartışırken bu temalar bugün bir kez daha ön planda. Aynı zamanda, Avrupa pazarları yakınlaşırken bile, bölge dışındaki iş birliği hayati önem taşıyor. Amerika Birleşik Devletleri gibi egemen uluslar, ortak refahı teşvik etmek için dünyayla yapıcı bir şekilde etkileşim kurmaya devam etmelidir.

SEC'de bu öncelikler, yabancı şirketleri ABD pazarına çekme ve Amerikalı yatırımcılara bu şirketlere yatırım yapma fırsatları sunma, aynı zamanda eşit rekabet koşulları sağlama ve hem ABD'li hem de yabancı şirketlerin haklarını koruma çabalarımıza yansıyor. Elbette, ABD sermaye piyasalarının büyüklüğü ve derinliği yabancı şirketler için her zaman cazip olmuştur. Bu şirketler, daha yüksek değerlemeler, daha fazla likidite, ABD sermayesine erişim ve finans piyasalarında artan itibar ve görünürlük gibi çeşitli potansiyel avantajlardan yararlanabilirler. SEC'nin kuruluşundan bu yana, kurallarımız ABD sermaye piyasalarına erişen yabancı şirketler için özel kolaylıklar sağlamıştır. Bu kolaylıklar, ABD ve yabancı şirketler arasındaki iş ve piyasa uygulamaları, muhasebe standartları ve kurumsal yönetim gerekliliklerindeki farklılıkları dikkate almaktadır. Aynı zamanda, SEC her zaman ABD'li yatırımcıların yeterli bilgiye erişimini sağlamayı ve bir şirketin kendi ülke yasaları uyarınca gerekli olan açıklama kapsamını anlamayı önceliklendirmiştir. SEC, 1983 yılında hangi yabancı şirketlerin bu kolaylıklardan yararlanabileceğini belirlemek için mevcut standardın temelini oluşturmuştur. O zamandan beri SEC, Amerikan yatırımcılarını daha iyi korumak için küresel piyasa değişiklikleri ışığında bu standardı sürekli olarak yeniden değerlendirmiş ve güncellemiştir. Başkan olarak ilk icraatlarımdan biri, Komisyon'dan, standardın gelişen finans piyasaları ve kurumsal yasal yapılar ışığında güncellenip güncellenmemesi gerektiğini belirlemek üzere kamuoyunun yorumuna açık bir konsept duyurusunun yayınlanmasını onaylamasını talep etmekti.

Bu duyuru, ABD'de işlem gören yabancı şirketlerin, ABD şirketlerine sunulmayan avantajlardan yararlanmak için asgari yabancı işlem hacmi veya büyük bir döviz borsasında işlem görme gibi ek gereklilikleri karşılayıp karşılamaması gerektiği konusunda kamuoyunun görüşünü istemektedir.

Açıkçası, SEC, ABD sermaye piyasalarına erişim arayan yabancı şirketleri memnuniyetle karşılamaktadır. Bu duyuru, SEC'in bu şirketleri ABD borsalarında işlem görmekten alıkoymak veya caydırmak istediği anlamına gelmiyor. Amacımız, son yirmi yılda ABD'deki yabancı şirket borsalarında gerçekleşen değişiklikleri ve bunların ABD yatırımcılarını ve piyasalarını nasıl etkileyebileceğini daha iyi anlamak. Önemli değişiklikler şunlardır:· SEC'e başvuran yabancı şirketlerin yapısı değişti; · Şirketler, hissedar çıkarlarını etkileyen yönetim çerçevelerine tabi olarak, fiili merkezlerinden, faaliyet yerlerinden ve yönetim çerçevelerinden ayrı olan Cayman Adaları gibi yargı bölgelerinde şirketleşmeyi giderek daha fazla tercih ediyor. Bu gelişmeler hissedar çıkarlarını etkiledi. Bu değişiklikler göz önüne alındığında, SEC'in tüm yabancı şirketlere koşulsuz kolaylıklar sağlama konusundaki orijinal gerekçesi hala geçerli mi? Yoksa kurallar güncellenmeli mi? Mevcut kuralların belirtilen politika hedeflerine ulaşmaya devam etmelerini sağlamak için geriye dönük olarak değerlendirilmesi, etkili bir düzenleyici gündemin temel bir özelliğidir. Resmi kamuoyu yorum dönemi Pazartesi günü sona ermiş olsa da, SEC, kural revizyonlarının gerekli olup olmadığını değerlendirmek için son tarihten sonra alınan yorumları elbette dikkate alacaktır. Bu geri bildirimi incelemeyi dört gözle bekliyorum.

Yüksek Kaliteli Muhasebe Standartları

Bu avantajlardan yararlanması gereken yabancı ihraççı türlerini yeniden incelerken, etkili bir düzenleyici sistemin temel taşlarını gözden kaçırmamalıyız: yüksek kaliteli muhasebe standartları ve finansal maddilik.

Muhasebe standartlarıyla ilgili olarak, ABD şirketleri finansal tablolarını ABD Genel Kabul Görmüş Muhasebe İlkeleri'ne (ABD GAAP) uygun olarak hazırlamalıdır. 2007 yılında SEC Komiseri olarak görev yaptığım dönemde, yabancı şirketlerin finansal tablolarını ABD GAAP ile uzlaştırmadan Uluslararası Muhasebe Standartları Kurulu (IASB) tarafından yayınlanan Uluslararası Finansal Raporlama Standartları'nı (UFRS) kullanarak doğrudan hazırlamalarına izin verecek bir kural değişikliği lehine oy kullandım. SEC, uzlaştırma gerekliliğini kaldırırken şunları kaydetti: "IASB'nin sürdürülebilirliği, yönetişimi ve bağımsızlığı, uzlaştırma gerekliliğinin kaldırılmasında önemli hususlardır, çünkü bu faktörler IASB'nin yüksek kaliteli, küresel olarak kabul görmüş standartlar geliştirmeye devam edebilmesi için hayati önem taşımaktadır." SEC ayrıca, Uluslararası Muhasebe Standartları Komitesi Vakfı'nın (IFRS Vakfı'nın öncülü olan IASC Vakfı) IASB'yi desteklemek için "istikrarlı finansmana" erişimini özellikle ele aldı. 2021 yılında IFRS Vakfı, Vakfın mütevelli heyetinin IASB ve ISSB'nin finansmanını sağlamakla görevlendirildiği Uluslararası Sürdürülebilirlik Standartları Kurulu'nun (ISSB) kurulduğunu duyurdu. Bu yeni genişletilmiş sorumluluk, Vakfı uzun süredir devam eden temel misyonundan, yani IASB'nin istikrarlı finansmanını sağlamaktan alıkoymamalıdır. Buna karşılık, IASB, siyasi veya sosyal gündemlere ulaşmak için bir arka kapı olarak kullanılmak yerine, yüksek kaliteli finansal muhasebe standartlarını teşvik etmeye ve finansal raporlamanın güvenilirliğini sağlamaya odaklanmalıdır. Güvenilir finansal raporlama, sermaye tahsis kararları için hayati önem taşır. Hepimiz IASB'nin yeterli ve istikrarlı finansmanı ve sürekli etkinliği konusunda derin bir endişe duyuyoruz. Ayrıca, IFRS Vakfı'nı "istikrarlı finansman" hedefine sadık kalmaya ve uçuk veya spekülatif konulara yönelmek yerine IASB'nin finansal muhasebe standartlarını belirlemeye öncelik vermeye çağırıyorum.

IASB tam ve istikrarlı finansman sağlamayı başaramazsa, SEC'nin 2007 yılında uzlaştırma gerekliliğini kaldırmasının altında yatan varsayımlardan biri artık geçerliliğini yitirebilir ve bu kararın geriye dönük olarak incelenmesi gerekebilir. Finansal Önemlilik Yüksek kaliteli muhasebe standartlarına ek olarak, finansal önemliliğe dayalı düzenlemeler de verimli sermaye akışının bir ayağıdır. Finansal önemlilik, açıklama gerekliliklerinin, kurumsal yönetim standartlarının ve diğer düzenleyici önlemlerin yatırımcıların çıkarlarına odaklanması gerektiği anlamına gelir. Sonuçta, bir şirketin ürünlerini, hizmetlerini ve istihdamını desteklemek için gereken sermayeyi sağlayanlar yatırımcılardır. Buna karşılık, "çift önemlilik" düzenleyici çerçevesi, finansal olmayan diğer faktörleri de dikkate alır. AB'de, yakın zamanda yürürlüğe giren iki yasa - Kurumsal Sürdürülebilirlik Raporlama Direktifi (CSRD) ve Kurumsal Sürdürülebilirlik Durum Tespiti Direktifi (CSDDD) - çift önemlilik düzenleyici çerçevesini daha da ileri taşımıştır. Bu yasalar, AB'de faaliyet gösteren ABD şirketlerini de etkilemektedir. Bu yasaların son derece kuralcı yapısı ve Amerikan şirketleri üzerindeki yükü beni endişelendiriyor, çünkü bu maliyetler nihayetinde Amerikan yatırımcılarına ve tüketicilerine yansıtılabilir. AB'nin, bu yasaların transatlantik ticareti gereksiz yere kısıtlamayacağı ve bunları kolaylaştırmak ve basitleştirmek için çalıştığı yönündeki son taahhüdü beni cesaretlendiriyor. Ancak, ikili önemlilik ilkesi yerine finansal önemlilik ilkesine daha fazla odaklanmak gerekiyor. Nitekim, Avrupa daha fazla işletme ve yatırım çekerek sermaye piyasalarının gelişimini destekleyecekse, şirketlerin ekonomik başarısı ve hissedarların refahıyla ilgisi olmayan hedefler peşinde koşmak yerine, ihraççılar üzerindeki gereksiz raporlama yüklerini azaltmaya odaklanmalıdır. Ortaklarımızı kendi yargı bölgelerinde yatırımcı güvenini artırmaya ve piyasa dinamizmini desteklemeye çağırdığımız gibi, aynı öncelikler bizi Amerika Birleşik Devletleri'nde dijital varlıkların potansiyelini ortaya çıkarmaya da zorluyor. Bugün daha önce de belirttiğim gibi, 1980'lerin sonlarında, toplantı yaptığımız yerden yaklaşık dört kilometre uzaklıktaki Place de la Concorde'da çalışıyordum. O zamanlar, bir gün buraya geri dönüp, bir zamanlar reddedilen, hatta direnilen, ancak şimdi küresel finansı devrim niteliğinde değiştiren yeni teknolojiler hakkında konuşacağımı asla hayal edemezdim. Victor Hugo Bulvarı'na sadece birkaç adım mesafede, Victor Hugo'nun şu meşhur sözünü düşünmeden edemiyorum: "Orduların işgaline direnebilirsiniz, ama zamanı gelen fikirlerin işgaline asla."

Bayanlar ve baylar, bugün şunu kabul etmeliyiz: kripto çağı geldi.

SEC, kripto endüstrisini bastırmak için soruşturma, celp ve yaptırım yetkilerini çok uzun süredir bir silah olarak kullanıyor. Bu yaklaşım sadece etkisiz değil, aynı zamanda zararlı da; işleri, inovasyonu ve sermayeyi ülkeden uzaklaştırdı. Amerikalı girişimciler bunun yükünü omuzladılar ve iş geliştirme yerine hukuki savunmaya büyük meblağlar harcamak zorunda kaldılar. O dönem artık tarih oldu.

Bugün SEC'de yeni bir gün. Politika artık geçici yaptırım eylemleriyle belirlenmeyecek. Yenilikçilerin Amerika'da başarılı olmalarına yardımcı olmak için net ve öngörülebilir yol kuralları sunacağız. Başkan Trump, bana ve Yönetimdeki meslektaşlarıma Amerika Birleşik Devletleri'ni kripto paraların küresel başkenti yapma görevini verdi ve Başkan'ın Dijital Varlık Piyasaları Görev Gücü, çalışmalarımıza rehberlik edecek iddialı bir plan geliştirdi. Kongre kapsamlı mevzuat taslakları hazırlarken, Görev Gücü ABD düzenleyicilerine eski düzenleyici ortamımızı hızla modernize etmeleri talimatını verdi. SEC, piyasalarımızın zincir içi geçişini sağlamak için menkul kıymetler kurallarını ve düzenlemelerini güncellemek üzere tasarlanmış kapsamlı bir menkul kıymetler kural koyma girişimi olan Kripto Projesi aracılığıyla bu görevi sürdürüyor. Önceliklerimiz açık: · Kripto varlıklarının menkul kıymet statüsü konusunda kesinlik sağlamalıyız. Kripto token'ların büyük çoğunluğu menkul kıymet değil ve biz çizgiyi çekeceğiz. · Girişimcilerin sonsuz yasal belirsizliklerle karşılaşmadan zincir içi sermaye toplayabilmelerini sağlamalıyız.

· "Süper uygulama" işlem platformlarının yenilik yapmasına ve piyasa katılımcılarına daha fazla seçenek sunmasına izin verilmelidir. Bu platformlar, tek bir düzenleyici çerçeve altında işlem, borç verme ve staking hizmetleri sunabilmelidir.

· Yatırımcılar, danışmanlar ve brokerlar da çeşitli saklama çözümleri arasından seçim yapma özgürlüğüne sahip olmalıdır.

Aynı zamanda, yakın tarihli çalışma grubu raporuna göre, SEC, platformların tek bir düzenleyici çerçeve altında kripto varlıklar (menkul kıymet olsun veya olmasın) için işlem, staking ve borç verme hizmetleri sunabilmesini sağlamak için diğer kurumlarla birlikte çalışacaktır. Düzenlemenin, yatırımcıları korumak için gereken "asgari etkili dozu" sağlaması gerektiğine inanıyorum, daha fazlasını değil. Girişimcileri, yalnızca en büyük yerleşiklere avantaj sağlayan tekrarlayan bürokratik engellerle yüklememeliyiz. Mekanlarda ve ürünlerde rekabeti serbest bırakarak, Amerikan şirketlerinin küresel sahnede adil bir şekilde rekabet etmelerine yardımcı olabiliriz.

Başkan Trump'ın da dediği gibi, Amerika bir "inşaatçılar ülkesi"dir. Başkanlık görevim süresince, SEC inşaatçıları bürokrasiyle boğmak yerine teşvik edecek. Amacımız basit: Amerikan topraklarında finansal inovasyonun altın çağını başlatmak. İster tokenleştirilmiş hisse senedi defterleri ister tamamen yeni varlık sınıfları olsun, bu atılımların Amerikan piyasalarında, Amerikan düzenlemeleri altında doğmasını ve nihayetinde Amerikan yatırımcılarına fayda sağlamasını istiyoruz.

Uluslararası Ortaklarla İş Birliği Fırsatları

Elbette, bu hedeflere en iyi şekilde uluslararası ortaklarla stratejik iş birliği yaparak ulaşılır. Piyasalar, yalnızca sermaye en verimli kullanım alanlarına serbestçe aktığında gelişir. Küresel yapıları gereği halka açık blok zincirleri, ödeme ve sermaye piyasası altyapısını modernize etmek için benzersiz bir fırsat sunar. ABD ve Avrupa iş birliği yaparak yalnızca kendi ekonomilerini güçlendirmekle kalmayıp aynı zamanda transatlantik ortaklığını da güçlendirebilir.

Avrupa, erken bir liderlik sergilediği için takdiri hak ediyor. Dijital Varlık Piyasaları Raporu'nda da belirtildiği gibi, AB'nin Kripto Varlık Piyasaları Düzenlemesi (MiCA), dijital varlıklar için kapsamlı bir düzenleyici çerçevedir. Bazı Avrupalı politika yapıcılar, merkezi olmayan finans, değiştirilemez token'lar (NFT'ler) ve dijital varlık kredilendirmesini kapsayacak bir "MiCA 2" çağrısında bulundu. Düzenleyici netliğe yönelik bu ilk girişimde ileri görüşlü davranan Avrupalı müttefiklerimizi takdir ediyorum ve Amerika Birleşik Devletleri'nin onların deneyimlerinden ders çıkarması gerektiğine inanıyorum.

Bununla birlikte, Amerika Birleşik Devletleri'nin finansal inovasyonu destekleyen bir ekonomik ortam yaratmada diğer ülkelerin gerisinde kalmamasını sağlamaya kararlıyım. Bu süreçte, daha da yenilikçi piyasaları teşvik etmek için uluslararası ortaklarla çalışmayı dört gözle bekliyorum. Alexandre de Tocqueville'in dediği gibi, "özgürlük ve refahın kapsamını genişletebiliriz."

Yapay Zeka ve Finans: Piyasa İnovasyonunda Yeni Bir Dönem

Amerika Birleşik Devletleri için finansal liderliğimiz, gelecekten korkmak değil, onu planlamaktır. Blockchain, varlıkların alım satım ve ödeme şeklini yeniden şekillendirirken, yapay zeka (YZ) da "temsilci finans" çağını başlatıyor. Bu, otonom YZ temsilcilerinin, menkul kıymet uyumluluğunu kodlarına entegre ederek, işlemleri insanların erişemeyeceği hızlarda gerçekleştirebileceği, sermaye tahsis edebileceği ve riski yönetebileceği bir sistem. Potansiyel faydalar muazzam: daha hızlı piyasalar, daha düşük maliyetler ve bir zamanlar büyük Wall Street kuruluşlarıyla sınırlı olan yatırım stratejilerine daha geniş erişim. Yapay zeka ve blockchain'i birleştirerek bireyleri güçlendirebilir, rekabeti artırabilir ve yeni bir refahın kapısını açabiliriz. Bu bağlamda, hükümetin, inovasyonu engelleyen düzenleyici engelleri kaldırırken sağduyulu güvenlik önlemlerinin yerinde olmasını sağlamada bir rolü var. Yapay zeka zaten sermaye piyasalarında ve rolü giderek artacak. Korkudan dolayı aşırı tepki verme eğilimine karşı koymalıyız. Zincir üstü sermaye piyasaları ve aracı finans ufukta ve dünya izliyor. Önümüzde hem basit hem de derin bir seçim var: Ya Amerika Birleşik Devletleri güvenle ve kararlılıkla ilerleyecek ya da bir başkası devralacak. Ben liderliği, özgürlüğü ve büyümeyi seçiyorum; piyasalarımız, ekonomimiz ve gelecek nesiller için. Ve bu hedefi ilerletmek ve daha müreffeh ve özgür bir toplum inşa etmek için uluslararası ortaklarla çalışmaya can atıyorum.

Sonuç

Kısacası, sizin iş birliğinizle, düzenlemenin geleceğini, yatırımcıları korurken yenilikçiler ve girişimciler için geniş bir alan sağlayacak şekilde şekillendirebiliriz. Daha önce de söylediğim gibi, SEC'de yeni bir gün başlıyor; kurumumuzun köklü ilkelerini ortaya çıkan fırsatlarla yeniden uyumlu hale getiriyoruz. Bugün tartıştığım gibi düzenleyici konularda uluslararası iş birliğinin, hem Amerika Birleşik Devletleri'nde hem de dünya genelinde hepimize uzun vadeli faydalar sağlayacağına inanıyorum.

Bu çalışmada, elinizdeki fırsata uygun bir bağlılıkla sizinle birlikte çalışmayı dört gözle bekliyorum.

Son olarak, zamanınız ve ilginiz için hepinize teşekkür ederim. Sabrınız ve hoşgörünüz için teşekkür ederim. Bu yuvarlak masa toplantısının geri kalanında hepinize en iyisini diliyorum.

Teşekkür ederim ve iyi öğleden sonralar dilerim.

Orijinal Bağlantı

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia