Orijinal yazar: Long Ye

Not: Bu makale (https://x.com/Tony_lza/status/1914223870581915770) adresinin tam sürümüdür. Temel fikirler iki gün önce Twitter'da yayınlandı

Öncelikle sonuç:

(1) Bu yıl kripto para satın almak için en iyi zaman şu an olabilir.

(2) Geçtiğimiz yıl Aralık ayında boğa piyasası sırasında yazdığım makaledeki görüşlerime bağlı kalıyorum: https://reurl.cc/4L6O5Y

(3) BTC'ye ek olarak, 500.000$ tutabilen başka bir token seçmeme izin verin, hyperliquid'i seçerim. 5 milyon dolarsa SOL'u seçerim.

"Ritmin" kendisine geri dönelim: yapısal fırsatlar tekrar ortaya çıkıyor

Bu yıl Kripto satın almak için en iyi zamanlardan biri şu an olabilir.

Bu yargı havadan verilmiş bir karar değil. İster fiyat yapısı, ister makro sinyaller, ister zincir üstü veriler veya varlık değeri evrim yolu perspektifinden olsun, mevcut piyasa durumu, 2020 baharında salgın sırasında yaşanan "düşük seviyeli yeniden yapılanma" anına oldukça benziyor: Bitcoin sadece birkaç gün içinde 3.800 ABD dolarına düştü ve ardından kripto para birimi tarihindeki en şaşırtıcı toparlanmayı gerçekleştirdi.

Bugün piyasa bu senaryoyu tekrarlıyor gibi görünüyor. O dönemde Nasdaq endeksi panik satışlarının ardından 3-4 haftalık volatil bir toparlanma sürecine girerken, Bitcoin iki hafta içinde dip seviyeyi hızla tamamladı ve sonraki aylarda güçlü bir şekilde toparlandı.

Bu sefer, nisan ayı başında başlayan "gümrük vergisi savaşı + ABD Hazine tahvil faiz oranlarındaki yeni zirveler" nedeniyle oluşan kısa vadeli satış dalgası da BTC'nin hızla 74.000'in altına düşmesine ve SOL'un kısa süreliğine 100 doların altına düşmesine neden oldu, ancak her ikisi de hızla istikrara kavuştu.

Şu anda bu dalganın tabanı temel olarak inşa edilmiş durumda. Buna karşılık, ABD borsası, özellikle Nasdaq, hala geniş bir oynaklık aralığında seyrediyor.

Başka bir deyişle: Kripto piyasasındaki bu duygu düzeltme turu, geleneksel piyasadakinden daha hızlı ve daha kararlıdır ve istikrar sinyali de daha erken gelir.

Büyük bir piyasa başlamadan önce, “zayıf ellerin güçlü ellere dönüşmesi” gibi piyasa yapısı değişimleri tipik bir özelliktir. 2020'ye baktığımızda Bitcoin, Mart çöküşünü takip eden altı ayda %300'den fazla arttı. Tarih tekerrür ederse, mevcut piyasa ayarlaması yatırım yapmak için iyi bir fırsat olabilir.

Zaman ve yapı açısından Kripto şimdiden önde.

Makro sermaye akışının dönüm noktası: yanlış anlamadan aktif benimsemeye

Bu yapısal düzeltmeye ek olarak, daha da dikkat çekici olan, makro düzeyde sermaye kavramının değişmesidir.

Göz ardı edilemeyecek bir trend ise geleneksel fonların kripto para piyasasına benzeri görülmemiş bir oranda akmasıdır. ABD spot Bitcoin ETF'sinin onaylanması kurumsal yatırıma kapı açıyor. Veriler, Ocak ayında onaylanmalarından bu yana ETF'lere 12 milyar doların üzerinde net giriş sağlandığını gösteriyor.

Spot Bitcoin ETF'lerinin toplam net girişleri (ABD doları)

Daha da dikkat çekici olanı, kripto para birimlerinin spekülatif araçlardan pratik araçlara dönüşüyor olmasıdır. Son zamanlarda Shenzhen ve Yiwu'daki bazı dış ticaret şirketlerini ziyaret ettim ve sınır ötesi ticaret anlaşmalarında USDT kullanımının oldukça yaygınlaştığını gördüm. Elektronik ürün ihracatı yapan bir patron, "Artık USDT ile ödeme, banka havalesinden çok daha hızlı ve işlem ücreti de geleneksel yöntemin sadece onda biri kadar." ifadelerini kullandı.

Bu eğilim dünya çapında hızlanıyor. Arjantin ve Türkiye gibi yüksek enflasyonlu ülkelerde insanlar varlıklarının değerini korumak için stablecoin'leri kullanıyor; Güneydoğu Asya'da giderek daha fazla sayıda küçük ve orta ölçekli işletme kripto para ödemelerini kabul etmeye başlıyor. Kripto paralar, "spekülatif varlıklardan" "fayda araçlarına" dönüşümünü tamamlıyor; bu süreç daha kalıcı talep desteği getirecek.

Geçtiğimiz ay Çin'de ihracat yapan bazı arkadaşlarımla sohbet ettim. Kripto'nun hedef kullanıcıları onlar değildi ve hatta ona karşı aşırı derecede karşıydılar. Ancak küresel tedarik zincirinin yeniden yapılandırılması, jeopolitik gerginlikler ve daralan döviz kanalları gibi faktörlerin oluşturduğu ortamda, daha önce hayal bile edilemeyen bazı sorular sıklıkla gündeme gelmeye başladı:

Basit bir yeniden işleme işlemi yapmak, ABD'ye yapılan ihracatı USDT ile kapatmak ve yaptırımları aşmak için üçüncü bir ülke bulabilir miyiz? Fiziksel mallar çok belirsizdir. NFT gibi üretilebilecek sanal ürünler var mı? Fabrika kapandıktan sonra elimdeki nakit parayı kripto para satın almak için nasıl dövize çevirebilirim? Daha da önemlisi, boş zamanlarımda hangi coin'leri alıp satabilirim?

Kripto'nun artık sadece bir "varlık seçimi" olmadığını, "gerçekliğin kesintiye uğraması" sonrasında bir kaynak çıkışı haline geldiğini göreceksiniz.

Bunlar arasında USDT giderek daha yaygın hale geliyor: Bazı sınır ötesi yerleşim senaryolarında USDT geleneksel bir araç haline geldi. Onların deyimiyle, "Şu anda BTC tutmamak gerçekçi değil."

Altın ve BTC bağlantısı: tarihi bir öncü sinyal

Nadiren dile getirilen ancak çok dikkat çeken bir diğer nokta ise altının rekor seviyeye ulaşmış olması ve ivmelenmeye devam ediyor olmasıdır.

Nisan ayının başlarında altın sadece dört günde %5 düşerek 3.000 doları aştı ve piyasa paniği yoğunlaştı. Ancak bir haftadan kısa bir süre sonra yeni bir zirveye ulaşarak toparlandı ve şu anda 3.300 doları aşarak güçlü bir büyüme dönemine girdi.

Tarihsel deneyimlere göre, altın fiyatları yeni bir zirveye ulaştıktan sonraki 100-150 gün içinde Bitcoin, önceki zirveyi takip etme ve onu aşma eğilimindedir. Bu bir tesadüf değil, sermaye akımlarının piyasa yapısıyla yüksek oranda ilişkili olduğuna dair bir rezonans sinyalidir; ve altın ile Bitcoin'in makro özellikleri arasında yüksek bir ilişki var - ikisi de itibari para birimlerinin değer kaybetmesine karşı mücadelede kullanılan araçlar.

Bu tarihi ritim kendini tekrar ederse, BTC'nin 2. çeyreğin sonunda veya 3. çeyreğin başında önceki zirveyi aştığını görebiliriz ve 4. çeyrek piyasanın potansiyel zirvesidir.

ETH, SOL, Hyperliquid: Üç yapısal anlatı ve değer farklılaşması

Şimdi bir diğer önemli soruya geliyoruz: BTC'den sonra hala bir varlığı elinizde tutmak istiyorsanız, hangisini seçmelisiniz?

Ben hala önceki bakış açıma bağlı kalıyorum:

500 bin dolarlık bir yatırımsa Hyperliquid'i seçerim

5 milyon doların üzerinde bir yapılandırmaysa SOL'u seçerim

Bu üçü tamamen farklı varlık mantığını ve kullanıcı yollarını temsil ediyor:

ETH: Zincir üstü finans ile gerçek dünya arasındaki bağlantı altyapısı

Ethereum'un temel değeriyle ilgili olarak yargım çok açık: RWA, ETH'nin gelecekteki en büyük anlatısı, ancak salgın bu yıl gerçekleşmeyecek.

Piyasa değerine göre ikinci en büyük kripto varlığı olarak, Ethereum'un gerçeklik ve kriptoyu birleştiren altyapı olacağı ve kurumsal fonların (web3 kurumları değil, fayda ihtiyaçları olan gerçek dünya fonları) varış noktası olacağı artık benim için daha net.

Anahtar, uzun vadeli değer için çevrimdışı ticareti sistematik olarak zincire aktarmak amacıyla defi'yi birleştirmek olan RWA'dır, yani çevrimdışı ticareti, finansmanı ve kredi sistemlerini sistematik olarak zincire taşımaktır.

RWA'nın uygulanması hala nispeten parçalı olsa da ve altyapı ve düzenleyici çerçeve hala inşa aşamasında olsa da, eğilim şimdiden çok açık. Blackstone, Citigroup ve BlackRock gibi geleneksel finans devleri, Ethereum tabanlı tahvil tokenizasyonu ve sınır ötesi ödemeler gibi temel finansal faaliyetlerini yürütmeye başladı. Gelecekte sadece tahvillerin değil, hisse senetleri, altın ve karbon emisyon hakları gibi varlık sınıflarının da ETH ağında dolaşımda olması muhtemel.

Verilere göre, ister DeFi ister RWA olsun, iki temel sektördeki projelerin %80'inden fazlası Ethereum üzerine inşa edilmiştir. Örnek olarak DeFi'yi ele alırsak, DeFi'nin mevcut toplam kilitli değeri (TVL) uzun süredir yüz milyarlarca ABD doları seviyesinde seyrediyor ve altta yatan talep hala çok büyük.

Bu nedenle, bence Ethereum'un rolü bir "akıllı sözleşme platformu"ndan "gerçek finans için bir işletim sistemi"ne yükseltiliyor. Dijital çağın "petrolüne" benziyor; yalnızca zincir üstü ekonominin sürekli işleyişini desteklemekle kalmıyor, aynı zamanda gelecekteki küresel finans sisteminin alt yapısını da oluşturabilir.

SOL: Zincir üstü faaliyetin ve perakende yatırımcı anlatısının bir mikrokozmosu

SOL, teknolojik olarak en gelişmiş halka açık zincir olmayabilir, ancak en sıcak zincir üstü likiditeye sahip halka açık zincirdir. Memecoin'den GambleFi'ye, çeşitli güçlü operasyon odaklı projelere kadar SOL, perakende yatırımcıların spekülatif psikolojisinin yuvası haline geldi. Ve aktif perakende yatırımcılar sürekli likidite anlamına gelir. Eğer perakende döngüsünün bu yıl da devam edeceğini düşünüyorsanız SOL, beta esnekliği en yüksek varlıktır.

SOL MEME piyasası hareketlendiğinde, tek başına DEX'in günlük işlem hacmi yüz milyarlarca dolardı

Gelecekte, kripto paraların sınıflandırması da değişecek. Sadece üç tür coin olabilir: Bitcoin, ana akım coinler ve MEME coinler. MEME coin BTC'nin veya altının yerini almaya çalışmayacak, ancak bir fikir birliği ve kültürdür; sadece halk tarafından kabul görmekle kalmayacak, aynı zamanda kripto para piyasasındaki en şiddetli sermaye girdabına da dönüşecek.

Solana, mevcut piyasa duyarlılığının bir barometresidir. Meme coin çılgınlığı ve zincir üstü işlemlerin popülerliği, SOL'u kısa vadeli spekülasyonlar için en iyi yer haline getirdi. Kripto para dünyasının "Las Vegas'ı" gibi. Burada her gün hızlı zengin olma efsanesi tekrarlanıyor ve aynı zamanda bağımlı kumarbazlarla dolu. Ancak dünyanın en aktif fonlarını ve geliştiricilerini kendine çektiği de yadsınamaz bir gerçek.

Hyperliquid: TradeFi'nin zincir üstü aynası, yapay zeka ticareti için mükemmel bir iniş noktası

Hyperliquid aslında yapısal bir anlatıdır: bir Mem değildir, L1/L2 de değildir, ancak zincir üstü finansın en temel senaryolarından biridir: sürekli sözleşmeler + kaldıraçlı ticaret + yüksek frekanslı stratejiler.

Bu, son zamanlarda en çok dikkat ettiğim ve en sık kullandığım platformdur. Burada neredeyse her hafta işlem yapıyorum, bunun sebebi trendleri takip etmem değil, gerçekten önemli bir sorunu çözmem: Merkezi olmayan bir ortamda profesyonel düzeyde türev ticareti nasıl yapılır?

Hyperliquid şu anda daha çok profesyonel yatırımcılar için uygun görülüyor, bu nedenle henüz geniş topluluk tarafından bilinmiyor. Ancak, yapay zekanın gelişmesiyle birlikte, strateji tasarımı ve uygulamasının büyük bir kısmı yapay zeka aracıları tarafından üstlenilecek; kullanıcıların yalnızca işlem niyetlerini doğal dilde ifade etmeleri gerekecek ve yapay zeka bunları uygulamak için spot vadeli işlemler arbitrajı, çapraz ürün koruması, grid stratejileri vb. gibi zincirdeki karmaşık modülleri çağırabilecek.

Gelecekte, karmaşık işlemleri kendiniz yapmanıza artık gerek kalmayacak. Temsilciye sadece şunu söylemeniz yeterli: "Hyperliquid'de 5x kaldıraçlı ETH uzun pozisyonu açın ve 2000'in altına düşerse otomatik olarak stop loss emri verin." AI Agent, karmaşık işlem operasyonlarını en verimli şekilde tamamlamanıza yardımcı olmak için süreci otomatik olarak sözleşme çağrısı, kayma kontrolü, zincir içi gas optimizasyonu vb. şeklinde parçalara ayıracaktır.

Örneğin, BTC fiyatı dalgalandığında "işlem platformu spread'i + fonlama oranı"nın çift avantajından yararlanmak istiyorsunuz, ancak manuel işlem şunları gerektiriyor: aynı anda 5 işlem platformunu izlemek, fonlama oranının eşik noktasını hesaplamak, marjı dinamik olarak ayarlamak ve likidasyonu önlemek. Sıradan insanlar için bu çok zor olabilir ancak AI Agent için sadece fiyat farkı yakalama, fonlama oranı optimizasyonu ve risk kontrol tepkisi gibi bir dizi temel analiz ve operasyon gerekiyor.

Hız, doğruluk ve hatta duygu açısından AI Agent, insanların eşleşemeyeceği avantajlara sahiptir. Elbette AI Agent insan tüccarların yerini almayacak, ancak profesyonel düzeydeki stratejileri, paket servisi sipariş etmek kadar basit hale getirmek için "insan-makine işbirliğini" kullanacak.

Hyperliquid son derece açıktır ve net bir zincir içi yerleşime sahiptir, bu da onu gelecekteki "AI x DeFi" senaryoları için işlem arka ucu olarak çok uygun hale getirir. Dolayısıyla bu dönüşümün temel savaş alanının Hyperliquid gibi zincir üstü türev protokolleri olması muhtemel.

Özet: Boğa piyasaları her zaman şüpheyle doğar ve tereddütle büyür

Bu piyasa koşulları bana 2020'nin çalkantılı ama fırsatlarla dolu baharını hatırlatıyor: Piyasa panikle dibe vurdu ve ardından destansı bir toparlanma yaşadı. Ve şimdi, aynı senaryonun oynandığı görülüyor: Altın, tarihi zirvesini aşmada bir başlangıç silahı gibi öncülük etti; Geleneksel fonlar USDT aracılığıyla sessiz sedasız piyasaya giriyor; ve daha fazlası Akıllı Para, Hyperliquid'de yapay zeka destekli işlemlerin bir sonraki turunu nasıl düzenleyeceğini düşünmeye başladı.

Piyasa yapısı aslında oldukça açık: BTC dijital altındır, ETH gerçek finansın işletim sistemidir, SOL perakende likidite ve hissiyat için ana savaş alanıdır ve Hyperliquid profesyonel yatırımcılar ve gelecekteki yapay zeka ticaret davranışları için bir taşıyıcı platform haline gelmiştir. Yapay zekanın işlem davranışlarının tasarımı ve yürütülmesine resmi olarak müdahale etmesiyle birlikte Hyperliquid'in zincir üstü davranış göçünün bir sonraki turunun ev sahibi olma olasılığı yüksek.

Hâlâ "daha iyi bir giriş zamanı" bekleyenler, dış ticaret patronlarının USDT anlaşmasını tartışmaya başlaması, altının önceki zirveleri aşması ve yapay zekanın otomatik olarak arbitraj stratejilerini yürütmeye başlamasıyla birlikte, piyasada izleyicilere ayıracak çok az zaman kaldığını fark etmemiş olabilir. Pek çok trend, ortaya çıkmadan önce onları tam olarak anlamanızı beklemez; ancak şu an, bu akıma dahil olmak için hâlâ zamanınızın olduğu zamandır.

Orijinal bağlantı

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia