Powell, dün Chicago Ekonomi Kulübü etkinliğinde faiz indirimi sinyali vermedi. En kaygılı kişi ise Trump.

Bir aydan uzun süredir tarifelerle boğuşan başkan, Fed'in faiz oranlarını düşürmeme kararına öfkelenmiş gibi görünüyor ve Powell'a bir dizi saldırı başlattı: "Kendisinden istersem, Federal Rezerv Başkanı Powell istifa edecek. Ondan (Powell'dan) memnun değilim. Powell'ın iyi bir iş çıkardığını düşünmüyorum." "Powell tepki vermekte ve harekete geçmekte yavaş davranıyor." "Powell siyaset yapıyor ve faiz oranlarının şimdi düşürülmesi gerekiyor." "Federal Rezerv'deki insanlar pek akıllı değiller ve Powell berbat." Powell "aslında hiç hoşlanmadığım birisi." Powell, Federal Rezerv'in bağımsızlığını güçlü bir şekilde savundu, siyasi müdahaleleri reddetti ve Fed'in yalnızca Amerikan halkı için en iyi olanı temel alarak kararlar alacağını söyledi.

Trump, Federal Rezerv'in bağımsızlığına meydan okuyor

Trump, Powell'a olan hayal kırıklığını hiçbir zaman gizlemedi. 17 Nisan 2025'te Oval Ofis'te gazetecilere şöyle dedi: "Gitmesini isteseydim, inanın bana, çok geçmeden giderdi!" Daha sonra, Truth Social'da Federal Rezerv Başkanı Powell'ı faiz oranlarını düşürmeye çağıran bir yazı daha yazdı, "Avrupa Merkez Bankası faiz oranlarını yedinci kez düşürmek üzere ve Federal Rezerv'in "Her Zaman Geç Kalan Bay Powell"ı her şeyi yine mahvetti. Dün yine tipik olarak kafa karıştırıcı bir rapor yayınladı - petrol fiyatları düşüyor, gıda fiyatları düşüyor, hatta yumurtaların bile fiyatı düşüyor ve Amerika Birleşik Devletleri tarifelerden servet kazanıyor. Bu "yarım vuruş yavaş" politika, Avrupa Merkez Bankası'nın faiz oranlarını düşürerek yaptığı gibi, çoktan uygulanmalıydı. Şimdi acil ve Powell'ın istifasına giden geri sayım hızlandırılmalı! "

Trump'ın öfkesi çoğunlukla Powell'ın para politikasına yönelik "muhafazakar" tutumundan kaynaklanıyor. Powell'ın faiz oranlarını zamanında ve önemli ölçüde düşüremediğine ve ekonomik büyümeyi teşvik edecek fırsatı kaçırdığına inanıyor. Trump'ı daha da mutsuz eden şey ise Fed'in yüksek faiz politikasının, göreve geldikten sonra uygulamaya koyduğu gümrük tarifeleriyle çelişiyor olması. Trump'ın gümrük vergisi politikası, ABD'deki yerli sanayileri korumayı amaçlıyor; ancak ithal malların fiyatlarını artırarak enflasyonist baskıları daha da artırabilir. Yale Bütçe Laboratuvarı, bu tarifelerin Amerikan hanesi başına 4.900 dolarlık etkili bir vergi artışına denk geldiğini tahmin ediyor. Trump, bu ortamda Fed'in faiz oranlarını düşürerek ekonomik baskıyı hafifletmesini ve politikalarına "eşlik etmesini" umuyor.

Trump'ın Powell'ı kovmak isteyip istemediğine gelince, kamuoyunda gazetecilere "Powell'ı aday gösterdiği için pişman olmadığını" söylese de, WSJ raporu bazı ipuçları verebilir. Kaynaklar, Trump'ın Powell'ın yerine kimin geçeceği konusunda eski Fed Başkanı Kevin Warsh ile özel olarak görüştüğünü söyledi.

Powell'ın kovulmasının önündeki engeller nelerdir?

Trump gerçekten Powell'ı istediği gibi "kovabilir" mi? Cevap basit değil.

Federal Rezerv Yasası uyarınca, Fed başkanı ve yönetim kurulu üyeleri yalnızca "nedenle", genellikle görevi kötüye kullanma, görevi kötüye kullanma veya görevlerini yerine getirememe nedeniyle işten çıkarılabilir; politika farklılıklarından dolayı değil. Tarihte hiçbir Federal Rezerv Başkanı, Başkan tarafından doğrudan görevden alınmamıştır. Bu yasal çerçeve, Federal Rezerv'in bağımsızlığına sağlam bir koruma sağlıyor. Powell'ın bu konuda net bir tavrı var. Kasım 2024'te Trump kendisinden istifa etmesini isterse istifa edip etmeyeceği sorulduğunda, kategorik olarak "Hayır" cevabını verdi.

Powell'ın görev süresi ona koruma da sağlıyor. Başlangıçta Trump tarafından 2017'de Fed başkanlığına aday gösterilmişti ve Biden tarafından 2022'de yeniden aday gösterilerek başkanlık görevinin Mayıs 2026'ya kadar sürmesi planlanmıştı. Brookings'te kıdemli araştırmacı olan Sarah Binder, mahkemelerin genellikle faiz oranı belirleme konusundaki anlaşmazlıkları "meşru sebep" olarak görmediğini, bu nedenle Trump'ın Powell'ı zorla görevden alması durumunda yasal zorluklarla karşı karşıya kalabileceğini belirtti.

Yasa izin verse bile Powell'ı kovmak politik olarak riskli olacaktır. Merkez Bankası'nın bağımsızlığı sadece hukuki bir konu değil, aynı zamanda piyasa güveninin de temel taşıdır. Binder, başkanın Powell'ı görevden alma girişiminin piyasadaki belirsizliği artıracağı ve Fed'e olan kamu güvenini zedeleyeceği uyarısında bulundu. Bu durum hisse senedi ve tahvil piyasalarında sert dalgalanmalara yol açabilir, hatta kripto para piyasasını bile etkileyebilir. Zira kripto varlıklar "merkezi olmayan" olduklarını iddia etmelerine rağmen, fiyatları hâlâ makroekonomik ortamdan ve yatırımcı güveninden güçlü bir şekilde etkileniyor.

Trump'ın saldırganlığı Powell'ın bazı eleştirmenlerini bile endişelendiriyor. Kıdemli Demokrat Senatör Warren, Federal Rezerv'in bağımsızlığının zayıflatılmasının piyasa çöküşüne yol açabileceğini söyledi.

Hukuk ve piyasadan iki "muska" olmasına rağmen, bu Powell'ın pozisyonunun tehdit altında olmadığı anlamına gelmiyor. ABD Yüksek Mahkemesi şu anda başkanın bağımsız kuruluşlardaki üst düzey yetkilileri görevden alma yetkisini içeren bir davayı görüşüyor. Dava Federal Rezerv'e değil, Ulusal Emek İlişkileri Kurulu ve Liyakat Koruma Kurulu'na karşı açılmış olsa da, karar Trump'a hukuki bir dayanak sağlayabilir. 1935 tarihli Humphrey Executor v. United States davası, bir başkanın bağımsız kurumların başkanlarını sebep göstermeden görevden alma yetkisini sınırlayan bir emsal oluşturmuş olsa da, günümüzün muhafazakar Yüksek Mahkemesi bu kararı yeniden değerlendirebilir. Mahkemeler başkanlık yetkilerinin genişletilmesine doğru yönelirse, Powell'ın durumu gerçekten tehlikeli olabilir.

Ayrıca Powell'ın desteği kırılmaz değil. Powell, Trump'ın ilk döneminde olduğundan daha fazla soruyla karşı karşıya. Bazıları Fed'in 2022-2023'te enflasyonu dizginlemede çok yavaş davrandığını ve bunun bir politika hatasına yol açtığını düşünüyor. Beyaz Saray'daki müttefikler, Trump'ın perşembe sabahı yaptığı paylaşımın Powell'ın pozisyonunu bozma ve onu gelecekte "ekonomik sorunların günah keçisi" olarak gösterme girişimi olduğunu, bunun da kamuoyundaki desteğini zayıflatabileceğini ve yerine başkasının getirilmesi riskini artırabileceğini düşünüyor.

Kripto para piyasasına etkisi nedir?

Belki de Powell'ı kovmak en kritik konu değildir. Trump'ın bu kez hedefi, Fed'e baskı yaparak "kapıları açmak" ve faiz oranlarını önemli ölçüde düşürerek ekonomik büyümeyi teşvik etmek gibi görünüyor.

Faiz indirimleri genellikle likiditenin artması, ABD dolarının alım gücünün azalması ve daha yüksek enflasyon beklentileri anlamına gelir. Bu ortamda kripto paralar, özellikle "dijital altın" olarak da bilinen Bitcoin, sermaye girişini çekebilir. 2020'ye dönüp baktığımızda, Federal Rezerv salgına yanıt olarak faiz oranlarını neredeyse sıfıra düşürdü ve Bitcoin'in fiyatı 2021'in sonunda 10.000 doların altından 67.000 dolara fırlayarak tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı. Trump'ın faiz indirimi baskısı altında benzer bir senaryonun tekrarlanması söz konusu olabilir.

Ayrıca Trump'ın gümrük vergisi politikası enflasyonu daha da artırabilir. Powell, gümrük vergilerinin ithal malları daha pahalı hale getirebileceği, hane halkı bütçelerini sıkıştırabileceği ve fiyatları artırabileceği konusunda uyardı. Yale Üniversitesi tahminleri, tarifelerin enflasyonist etkisinin hane başına 4.900 dolarlık efektif vergi artışına eşdeğer olduğunu gösteriyor. Enflasyon baskısı altında yatırımcılar, fonlarını Bitcoin gibi ana akım para birimlerine yönlendirebilir veya hatta yüksek riskli altcoin'lerin peşine düşebilir ve bu da boğa piyasası çılgınlığını tetikleyebilir.

Daha da ileri giderek, Federal Rezerv'in siyasi baskılar nedeniyle bağımsızlığını kaybetmesi durumunda, ABD para politikasının güvenilirliği zarar görebilir. DeFi ve blockchain teknolojisi geleneksel finans sistemindeki boşlukları dolduruyor. Fed'in siyasallaşması, yatırımcıların ABD doları sistemine yönelik hayal kırıklığını hızlandırabilir ve fonları DeFi gibi ekosistemlere yönlendirebilir.

Ancak faiz indirimleri her derde deva değil. Powell, dün Chicago Ekonomi Kulübü'nde yaptığı konuşmada, Trump'ın gümrük tarifeleri politikasının ABD ekonomisini "durgun enflasyon" ikilemine sürükleyebileceği uyarısında bulundu; yüksek enflasyon ve yavaşlayan ekonomik büyüme bir arada bulunuyor. Böyle bir ortam, Fed'in istikrarlı fiyatlar ve maksimum istihdamdan oluşan ikili yetkisini son derece karmaşık hale getirecektir.

Durgun bir enflasyon ortamında, Federal Rezerv bir ikilemle karşı karşıya kalabilir: Ekonomiyi canlandırmak için faiz oranlarını düşürmek enflasyonu artırabilirken, yüksek faiz oranlarının sürdürülmesi büyümeyi baskılayacaktır. Kripto para piyasası için bu, çılgın fiyat dalgalanmaları anlamına geliyor.

Trump ile Powell arasındaki oyun, sonunda kazananı olmayan bir yıpratma savaşına dönüşebilir ve bundan zarar görecek olanlar piyasa güveni ve ekonomik istikrar olacaktır. Tarih bize siyasi müdahalenin maliyetinin çoğu zaman sıradan yatırımcıların cüzdanlarına ve süpermarket faturalarına yansıdığını gösteriyor.

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia