Orijinal başlık: "2 Nisan" Ticaret Kılavuzu: Üç Olası Senaryo

Orijinal yazar: Zhao Ying, Wall Street Journal

ABD'nin gümrük tarifeleri politikasının 2 Nisan'da açıklanmasıyla birlikte, piyasa belirsizliği yeni bir zirveye ulaşacak ve yatırımcıların emniyet kemerlerini bağlamaları ve türbülansa hazırlanmaları gerekiyor!

CCTV Haber Ajansı'nın cumartesi günkü haberine göre, yerel saatle 28 Mart'ta ABD Başkanı Trump'ın önümüzdeki birkaç gün içinde yeni tarifeler açıklamayı planladığı öğrenildi. Diğer ülkelerle tarife anlaşmalarına varmaya açık olduğunu ifade etti, ancak tarife önlemlerinin 2 Nisan'da yürürlüğe girmesinden sonra herhangi bir anlaşmaya varılacağını ima etti.

Bunun 2 Nisan tarife duyurusundan önce olup olmayacağı sorulduğunda, "Hayır, büyük olasılıkla daha sonra" dedi. Trump ayrıca ilaçlara gümrük vergisi koyma planlarını yineledi ancak bu vergilerin ne kadar olacağı konusunda bilgi vermekten kaçındı.

Citi, son raporunda üç ana senaryoyu özetledi ve bunlara karşılık gelen piyasa etkilerini verdi. Birincisi, sadece karşılıklı tarifeler açıklanıyor. Bu senaryoda piyasa tepkisi nispeten sınırlı kalıyor. İkincisi ise karşılıklı tarifeler artı katma değer vergisi (KDV). ABD dolar endeksinde hemen 50-100 baz puanlık artışlar yaşanabilir, küresel borsalarda da düşüşler yaşanabilir. Üçüncüsü, karşılıklı tarifeler ve KDV'nin yanı sıra sanayi tarifeleri de ekleniyor. Bu senaryoda piyasa tepkisinin daha sert olması muhtemel.

S&P 500 endeksinin 2020'den bu yana ilk çeyreğe en kötü başlangıcını yapmasının ardından, analistler bundan sonraki düşüş potansiyelinin artışlardan daha fazla olduğu konusunda uyardı. Bazı analistler, gelecekteki tarifelerin ve misilleme eylemlerinin kilit öneme sahip olduğunu ve "2 Nisan"daki piyasa tepkisinin büyük ölçüde tarifelerin, özellikle de sanayi tarifelerinin zamanlamasına ve diğer ülkelerin karşılıklı tarifelere ne kadar hızlı yanıt vereceğine bağlı olacağını belirtti.

Üç büyük tarife senaryosu

Citi raporunda, 2 Nisan'da tarife önlemlerinin açıklanmasının yakın olduğu belirtilerek, anket sonuçlarına dayanarak üç ana senaryonun özetlendiği ve bunların piyasa üzerindeki etkilerinin analiz edildiği belirtiliyor:

· Senaryo 1, yalnızca karşılıklı tarifeler açıklanacak:Trump yönetimi, 2 Nisan'da yalnızca En Çok Kayrılan Millet'in (MFN) basit ortalama tarife farkına dayalı karşılıklı tarifeler açıklarsa, bu nispeten ılımlı bir sonuç olacaktır. Nomura Securities anketine göre, katılımcıların yaklaşık %25,5'i bunun gerçekleşme olasılığının yüksek olduğunu düşünüyor. Hindistan, Tayland ve Endonezya gibi ülkelerin en çok etkilenmesi muhtemel. Bu durumda piyasa tepkisi sınırlı kalabilir ve ABD dolar endeksinde önemli bir dalgalanma yaşanmayabilir.

· Senaryo 2, Karşılıklı Tarifeler artı Katma Değer Vergisi (KDV):Tarife politikasına KDV dahil edilirse, riskten kaçınmayı ve doların güçlenmesini tetikleyebilecek daha agresif bir hareket olacaktır. Bu senaryoda, MFN tarife açığı (KDV dahil %19) Almanya için %20,4, Fransa için %21,1 ve İspanya için %21,8'dir. Asya da risk altında; Japonya'da bu oran yüzde 10,5, Hindistan'da yüzde 29,5 ve Tayland'da yüzde 13,0. Bu senaryo, duyurunun hemen ardından ABD Dolar Endeksi'nin (DXY) 50-100 baz puan yükselmesine neden olabilir, ancak aynı zamanda USD/JPY paritesinde zayıflama ve küresel borsa piyasalarında düşüşler görülebilir. Asya faiz oranlarının düşmesi muhtemel, Hindistan ve Tayland'da ise 5-7 baz puanlık düşüş bekleniyor.

· Senaryo 3, daha radikal tarife politikası: Karşılıklı tarifeler ve katma değer vergisine ek olarak, sektöre özgü tarifeler de dahil edilebilir. Örneğin, Trump daha önce ithal bitmiş otomobillere %25 oranında gümrük vergisi uygulanacağını duyurmuştu (bu durum muhtemelen Meksika, Güney Kore, Japonya, Kanada ve Almanya'yı etkileyecektir) ve ayrıca yarı iletken çipler ve ilaçlara da gümrük vergisi uygulanabileceği imasında bulunmuştu (en çok etkilenen ülkeler Güney Kore ve Singapur olacaktır). Ayrıca Meksika ve Kanada'ya %25 oranında gümrük vergisi uygulanamayacak veya Venezuela petrolü ithal eden ülkelere gümrük vergisi uygulanamayacak. Bu senaryoda piyasa tepkisinin en dramatik olması muhtemel, ABD dolar endeksinin daha da güçlenmesi ve ABD doları/yen paritesinin sert bir şekilde düşmesi muhtemel.

Piyasa türbülansa hazır!

ABD borsasının "roller coaster" yolculuğu yeni başlıyor. S&P 500, 2020'den bu yana en kötü ilk çeyrek performansına doğru ilerliyor ve yaklaşan gümrük vergisi politikası piyasadaki çalkantıyı daha da kötüleştirebilir.

2 Nisan'da yapılacak gümrük vergisi politikası duyurusu, Trump yönetiminin hangi ülkeleri ve endüstrileri hedef alacağını ortaya koyacak. Piyasada sert dalgalanmalar yaşanması bekleniyor. ABD hisse senetleri, tarifelerin şiddeti ve süresi, hedef ülkeler ve sektörler, ticaret ortaklarının misilleme önlemleri gibi faktörlere bağlı olarak sert dalgalanmalar yaşayacak.

· Siebert Financial'ın baş yatırım sorumlusu Mark Malek şunları söyledi:

Ben inatçı bir boğayım, ancak size şunu söylemek istiyorum ki, özellikle kazanç sezonunun başlamasından önce, önümüzdeki haftaya kadar ABD hisse senetlerinin düşme potansiyeli, yükselme olasılığından daha fazla.

· State Street Global Advisors'ın baş yatırım stratejisti Michael Arone şunları söyledi:

Belirsizlik piyasayı etkilemeye devam ediyor ve oynaklığa yol açıyor. 2 Nisan'da ve son tarihten sonra daha fazla oynaklık olabilir.

· Edward Jones'un kıdemli yatırım stratejisti Angelo Kourkafas şunları söyledi:

2 Nisan duyurusu tek seferlik bir olay olmayabilir. Önemli bir dönüm noktasıdır, ancak nihayetinde tüm belirsizlikleri tamamen ortadan kaldırmıyor.

· Evercore ISI'da kıdemli stratejist olan Matthew Aks uyarıyor:

Piyasaların 2 Nisan'daki tepkisi büyük ölçüde gelecekteki tarifelerin, özellikle sektörel tarifelerin zamanlamasına ve diğer ülkelerin karşılıklı tarifelerle ne kadar hızlı yanıt vereceğine "bağlı olacak." Diğer ülkelerin misilleme yapması durumunda, rahatlama duygusunu baltalayabilecek bir tırmanma döngüsü riski ortaya çıkacaktır.

CCTV News'e göre, Trump Florida'ya giderken Air Force One'da muhabirler tarafından röportaj yapıldığında ve Birleşik Krallık ve diğer ülkelerle ABD'ye uygulanan tarifeleri düşürmek için bir anlaşmaya varmak üzere görüşmeye istekli olup olmadığı sorulduğunda, "Bu anlaşmadan bir şey elde edebilirsek, bu mümkün - ama biliyorsunuz, 40 yıldır veya daha uzun süredir suistimal ediliyoruz. Bu bir daha olmayacak. Ama evet, elbette kabul etmeye hazırım." dedi.

Orijinal bağlantı

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia