Orijinal başlık: "Küresel Finans Düzenindeki Yeni Değişiklikler: ABD Stratejik Bitcoin Rezervi"

Orijinal yazar: 0xCousin, IOBC Capital

6 Mart 2025'te ABD Başkanı Trump, "Stratejik Bir Bitcoin Rezervi ve ABD Dijital Varlık Rezervi Oluşturma" başlıklı bir yürütme emri imzaladı. Ertesi gün, Beyaz Saray'da bir şifreleme zirvesi daha düzenlendi.

Bu, kripto endüstrisindeki bir diğer önemli dönüm noktasıdır.

Bitcoin'in ana akıma girişi: ABD stratejik rezervleri için yeni bir satranç oyunu

Buna ABD hükümetinin bakış açısından bakıyoruz. ABD'nin Bitcoin için stratejik rezerv oluşturmasının amacı, ABD'nin küresel finans sistemindeki baskın konumunu güçlendirmek ve sağlamlaştırmaktır.

Yürütme emri şunu açıkça ortaya koyuyor: "ABD hükümeti şu anda büyük miktarda BTC'ye sahip, ancak henüz bu BTC'lerin küresel finans sistemindeki stratejik değerinden yararlanmak için ilgili politikaları formüle etmedi. Ülkenin diğer kaynakların mülkiyetini ve kontrolünü uygun şekilde yönetmek ulusal çıkar olduğu gibi, ulusal refahı teşvik etmek için dijital varlıkların potansiyelini kısıtlamak yerine kullanmalıyız."

ABD tarihinde stratejik rezervlerin birçok örneği olmuştur. Örneğin: · Stratejik Altın Rezervleri - 19. yüzyılda, Amerika Birleşik Devletleri altın standardını kullanıyordu ve doların değeri altın rezervleriyle destekleniyordu. 1933'te Başkan Roosevelt, özel altın mülkiyetini yasaklayan ve altının ve mevduatının federal tasarruf bankalarına geri dönüştürülmesini zorunlu kılan 6102 sayılı Yürütme Emrini imzaladı; 1934'te Amerika Birleşik Devletleri, altın rezervlerini Hazine Bakanlığı'na aktaran Altın Rezervi Yasasını çıkardı; 1944'te Amerika Birleşik Devletleri, altını ons başına 35 dolardan değiştirmeyi vaat eden Bretton Woods sistemini geçirdi ve bu da doları uluslararası bir para birimi haline getirdi; doların altından ayrılması ancak 1971'de Nixon yönetimi sırasında gerçekleşti, Bretton Woods sistemi çöktü ve altın standardı sona erdi.

· Stratejik Petrol Rezervi - 1974'te ABD, Suudi Arabistan ve OPEC ülkeleriyle uluslararası petrol ticaretinin ABD doları cinsinden yapılması gerektiği konusunda bir anlaşmaya vardı ve ABD doları doğal olarak küresel döviz rezerv para birimi haline geldi; 1975'te ABD Kongresi, Stratejik Petrol Rezervi'ni (SPR) kurmak için Enerji Politikası ve Koruma Yasası'nı geçirdi. ABD SPR rezervleri zirvedeyken yaklaşık 700 milyon varildi ve 2024'te rezervler 350 milyon varile düştü. 9 Haziran 2024'te ABD ile Suudi Arabistan arasındaki petro-dolar anlaşması resmen sona erdi ve Suudi Arabistan anlaşmayı yenilemeyeceğini duyurdu.

Elbette etkisi çok da uzak olmayan, uranyum, nadir toprak elementleri, gümüş, tahıl vb. gibi stratejik rezervler de var. Petro-dolar sisteminin sona ermesinin üzerinden bir yıldan az bir süre geçtikten sonra ABD, stratejik bir Bitcoin rezervi oluşturdu. Bu da Bitcoin'in "dijital altın" olduğu konusundaki konsensüsün halihazırda çok güçlü olduğunu gösteriyor.

ABD Stratejik Bitcoin Rezervinin Stratejik Hususları

1. ABD dolarının finansal hegemonyasının sağlamlaştırılması

ABD doları uzun bir süredir küresel finans sisteminde baskın bir konuma sahip olup, uluslararası ticaret ve finansal işlemler için en önemli ödeme para birimidir. Ancak küresel ekonomik manzaradaki değişimler, gelişmekte olan ekonomilerin yükselişi ve jeopolitik manzaranın yeniden şekillenmesiyle doların finansal hegemonyası zorluklarla karşı karşıya kalıyor.

Merkezi olmayan bir dijital para birimi olarak Bitcoin, küresel dolaşımda benzersiz avantajlara sahiptir. İşlemleri geleneksel finans kurumları ve hükümetler tarafından kontrol edilmez. Jeopolitik kısıtlamaları aşabilir ve küresel ölçekte hızlı işlemler ve rahat dolaşım sağlayabilir.

ABD, ABD doları, Bitcoin ve Kripto arasındaki bağlantıyı güçlendirerek, Bitcoin'in stratejik rezervini oluşturmada öncülük ederek ve Kripto piyasasını ABD doları ödeme sistemine dahil ederek Kripto alanında komuta konumunu ele geçirebilirse, böylece ABD dolarının uluslararası finansal işlemlerdeki konumunu sağlamlaştırabilirse, bu şüphesiz yeni finansal çağda ABD doları finansal hegemonyasının güçlü bir savunması olacaktır.

Trump'ın Beyaz Saray Kripto Zirvesi'nde belirttiği gibi, bir Bitcoin rezervi oluşturmak "sanal bir Fort Knox" inşa etmeye benziyor (Fort Knox, ABD'de hazine altınlarının saklandığı bir üs). Aynı zamanda, Kongre yasama organının ABD doları sabit kripto parası ve dijital varlık piyasalarının düzenlenmesini açıklığa kavuşturmak için yasa tasarıları üzerinde çalıştığını ve kendisinin ABD dolarının statüsünün uzun vadede istikrarlı kalmasını sağlayacağını da belirtti.

Oyun oynandı ve durum belirlendi. Üst düzey tasarım perspektifinden bakıldığında, böyle bir fikrin kamuoyuna ilk kez duyurulması söz konusu olabilir. Fakat aslında Amerikan şirketleri Kripto alanında çoktan temel yolları çizdiler: varlık ihracı açısından - sektör hala RWA tokenleştirme sürecinde Güvenilmezliğe ulaşılamamasını eleştirmesine rağmen, Franklin Templeton ABD borç RWA'sı ihraç eden en büyük geleneksel finans kuruluşu haline geldi; varlık menkul kıymetleştirme açısından - BlackRock liderliğindeki geleneksel finans kuruluşları tarafından ihraç edilen ABD BTC spot ETF'sinin toplam varlık yönetimi ölçeği 100 milyar ABD dolarını aştı; varlık ticareti ve saklama açısından - Nasdaq'ta listelenen Coinbase, ETF'lerin ana saklama kuruluşudur.

Şu anda en eksik olan şey, kripto endüstrisini benzer "Biden yönetiminin belirsiz sınır baskısından" ve birden fazla hükümet departmanının örtüşen, düzensiz ve belirsiz denetiminden koruyacak bir dizi net düzenleyici yasa tasarısıdır.

2. Enflasyonla mücadelede bir silah

Teoride, stratejik bir Bitcoin rezervi oluşturmak enflasyona karşı belirli bir ölçüde koruma sağlayabilir.

Dünya Bankası verilerine göre, ABD'nin 1960'tan günümüze M2 eğrisi şu şekildedir:

ABD'nin ulusal borç büyüklüğü eğrisi şu şekildedir:

ABD federal hükümet borcunun toplamı 36 trilyon ABD dolarını aşarak rekor seviyeye ulaşmıştır. Ayrıca, ABD federal hükümet borcunun GSYİH'ye oranı son yıllarda artmaya devam etti ve bu durum borç büyüme oranının ekonomik büyüme oranını aştığını gösteriyor. Borçlanmanın genişlemesi ve mevcut yüksek faiz oranı durumu nedeniyle, ABD federal hükümetinin faiz harcamaları 2024 yılında yaklaşık 882 milyar ABD dolarına ulaşacak ve bu da biraz ağır bir mali yük anlamına geliyor.

Bitcoin "dijital altın"dır ve enflasyonla mücadele ve ulusal borç sorununu çözmek için potansiyel bir "silah" olarak kullanılabilir. Tüm ülkelerin hükümetleri daha fazla para basarak ekonomiyi canlandıracak, bu da paranın değer kaybetmesine ve enflasyona yol açacaktır. Bitcoin'in toplam miktarı sabit olduğundan enflasyona karşı korunmak için ideal bir varlık olarak görülüyor.

ABD hükümetinin stratejik bir Bitcoin rezervi oluşturmasına yol açan birçok neden var. Doların hegemonyasını sağlamlaştırmanın ve enflasyonla mücadele etmenin yanı sıra, finansal inovasyon ihtiyaçları açısından Bitcoin ve blockchain, finans sektörüne yeni gelişme fırsatları getirdi; küresel finansal rekabet açısından, bu yürütme kararnamesinde belirtildiği gibi, "stratejik Bitcoin rezervleri oluşturmada öncülük eden ülkeler stratejik avantajlar elde edecek"; ABD yetkililerinin çıkarları açısından Trump, kampanya vaatlerini yerine getiriyor ve bu Trump yönetimindeki ABD Kripto ile ilgili çıkar gruplarının etkisi önemli ölçüde arttı ve bu durum hükümet karar alma süreçlerinde bir miktar etki yarattı.

Kripto piyasası üzerinde derin etki

Trump'ın yürütme emri piyasa beklentilerinden daha az faydalı

Bu yürütme emrinde birkaç temel gereklilik bulunmaktadır:

1. Hazine Bakanı, Hazine Bakanlığı tarafından tutulan ve cezai veya hukuki davalarda el konulan BTC'den gelen "Stratejik Bitcoin Rezervi"nin (SBR) saklama hesabını yönetmek ve kontrol etmek için bir ofis kurmalıdır. SBR'ye yatırılan BTC'ler satılamaz.

2. Hazine Bakanlığı, Hazine Bakanlığı'nın elinde bulunan BTC dışındaki tüm dijital varlıklardan oluşan "ABD Dijital Varlık Rezervi"nin saklama hesabını yönetmek ve kontrol etmek için bir ofis kurmalıdır. Hazine Bakanlığı, ABD dijital varlık rezervlerinin sorumlu bir şekilde yönetilmesi için bir strateji geliştirmeli (bunların satılamayacağı söylenmiyor).

3. Hazine ve Ticaret Bakanları, bütçeyi artırmadan veya Amerikan vergi mükelleflerine ek maliyetler yüklemeden ek hükümet BTC'si elde etmek için stratejiler geliştirmelidir. (Daha fazla BTC nasıl elde edilir? Bunu kendiniz çözebilirsiniz...)

ABD hükümetinin şu anda cezai veya hukuki davalar sonucu el konulan yaklaşık 200.000 BTC'si bulunmaktadır. Trump, Hazine ve Ticaret bakanlarından "vergi mükelleflerine herhangi bir maliyet yüklemeden Bitcoin rezervlerini artırmak için" bir strateji geliştirmelerini istedi.

Yürütme emri piyasa beklentilerini karşılayamadı, bunun başlıca nedeni topluluğun Senatör Cynthia Lummis tarafından sunulan ve ABD Hazine Bakanlığı'nın 5 yıl içinde 1 milyon BTC satın almasını ve bunu 20 yıl boyunca elinde tutmasını öneren bir başka federal yasa tasarısıyla - "Bitcoin Yasası" - ilgilenmesiydi. Bu yasa tasarısı reddedildi.

Federal düzeyde hala tanıtılan Kripto ile ilgili yasa tasarılarının piyasa üzerinde nötr bir etkisi var

Amerika Birleşik Devletleri'nde, başkanlık yürütme kararları (EO) ile kongre mevzuatı arasında hala bazı farklılıklar var. Ne yazık ki, yakın zamanda federal düzeyde başarılı bir şekilde yürürlüğe giren Bitcoin ile ilgili hiçbir yasa tasarısı yok. Şu anda federal düzeyde tanıtılan üç Kripto ile ilgili yasa tasarısı bulunmaktadır: · H.R.148: Coinlerinizi Saklayın Yasası 2025 · S394: GENIUS Yasası 2025 · HRes111: Blockchain teknolojisi ve dijital varlıklara destek ifade ediyor. Bunlar arasında, HRes111 biraz dağınık, çok az içeriğe sahip ve başarısız olma olasılığı yüksek; Coinlerinizi Saklayın Yasası (H.R.148), bireylerin kripto varlıkları üzerindeki kendi kendine saklama hakkını korumayı öneriyor; GENIUS (U.S. Stablecoins'te Ulusal Yeniliği Rehberlik Etme ve Oluşturma) Yasası, ABD doları stablecoin'leri için bir düzenleme yasasıdır. Bu yasa tasarısının içeriği, ABD doları stablecoin ihraççıları için lisanslama ve rezerv gerekliliklerini belirlemektir.

Trump, Beyaz Saray Kripto Zirvesi'nde yaptığı açıklamada, ABD Doları Sabit Kripto Para İnovasyon Yasası'nın (GENIUS Yasası) Ağustos tatilinden önce imzalanmak üzere masasına teslim edilmesini umduğunu söyledi. Belki de toplumun bu yasa tasarısından beklentileri yüksek değildir çünkü önemli bir fayda görmek zordur.

Eyalet hükümetlerinden Stratejik Bitcoin Rezervi Yasaları beklenebilir

Federal düzeydeki mevzuata ek olarak, Arizona, Teksas, New Hampshire, Oklahoma vb. gibi bazı eyalet hükümetleri de Stratejik Bitcoin Rezervi Yasası'nın yasama sürecini aktif olarak teşvik ediyor. Montana, Kuzey Dakota, Güney Dakota, Pensilvanya ve Wyoming de dahil olmak üzere beş eyalet ise teklifi reddetti.

Amerika Birleşik Devletleri'ndeki eyalet hükümetlerinin stratejik Bitcoin rezerv faturaları oluşturma süreci genellikle şunları gerektirir:

Öncelikle, yasa tasarısı eyalet yasama organları veya komiteleri tarafından hazırlanır ve eyalet yasama meclisine sunulur; ardından Temsilciler Meclisi ve eyalet yasama meclisinin Senatosu tarafından oylanır; son olarak, eyalet yasama meclisinin her iki kanadı da yasayı kabul ederse, imzalanması için valiye gönderilir.

Aşağıdaki şekil, Arizona'nın devam eden stratejik Bitcoin rezerv tasarısının yasama sürecini göstermektedir:

Her eyaletin stratejik Bitcoin rezerv tasarısının içeriği farklıdır. Örneğin, Oklahoma eyalet hükümetinin kamu fonlarının %10'unu Bitcoin'e veya 500 milyar ABD dolarından fazla piyasa değerine sahip herhangi bir dijital varlığa yatırmasına izin vermeyi öneriyor; Kentucky kalan nakit parasının %10'una kadarını 750 milyar ABD dolarından fazla piyasa değerine sahip kripto paralara ve uygun düzenleyici onayına sahip sabit paralara yatırmayı öneriyor.

Genel olarak, Trump'ın stratejik Bitcoin rezerv EO'su uzun vadede kesinlikle olumlu bir gelişme. Politika tarafında ise Trump'ın başkanlık kararnameleri bir gecede değişmediği sürece, en azından önümüzdeki birkaç yıl boyunca politika ortamı olumlu olacak. Fonlama tarafında, federal düzeyde bir milyon BTC'lik varlıkları artırma planı olmasa da, her eyaletin teklifleri kabul edilirse gerçek para yatırımı olabilir. Piyasanın arz-talep tarafında, arz tarafında, ABD hükümeti tarafından el konulan Bitcoin'ler stratejik Bitcoin rezervine yatırılıyor ve satılamıyor, bu da piyasada Bitcoin'in dolaşım satış baskısını azaltıyor; talep tarafında, ABD hükümetinin stratejik Bitcoin rezerv kararı, bazı geleneksel finans kurumları ve büyük işletmeler de dahil olmak üzere, Bitcoin'e daha fazla yatırımcının ilgisini çekebilir, bu da şifreleme işi yapma konusundaki endişelerini ortadan kaldırabilir ve hatta daha fazla ülkeyi stratejik Bitcoin rezervleri oluşturmaya teşvik edebilir.

SON

Michael Saylor'ın dediği gibi: Tarih, Amerika Birleşik Devletleri Stratejik Bitcoin Rezervi'nin kurulduğu anı, 21. yüzyılın finansal ve jeopolitik manzarasında bir dönüm noktası olarak kaydedecektir.

Orijinal bağlantı