Wintermute: Bitcoin ETF fon akışı negatife döndü, faiz artırımı öncesi piyasa nötr eğilimde

BlockBeats haberine göre, 15 Eylül'de Wintermute OTC Desk, 14 Eylül'de yayımladığı piyasa güncellemesinde geçen hafta BTC ETF'lerinden 463 milyon dolar net çıkış olduğunu ve bunun Haziran'dan bu yana ilk haftalık net çıkış olduğunu belirtti; aynı dönemde BTC %4,4 düşerek takip ettiği varlıklar arasında en kötü performans gösteren varlık oldu, altcoinler ise genel olarak %1,0 yükseldi. Wintermute, ETF fon akışının negatife dönmesi ve Fed faiz artırımı beklentilerinin şimdiden büyük ölçüde güçlenmesi arka planında, kısa vadede kripto piyasasına ilişkin görüşün olumlu taraftan nötre dönmesi gerektiğini söyledi.

Kripto piyasası açısından, geçen hafta Bitcoin ETF'lerinden toplam 463 milyon dolar net çıkış oldu; bunun yaklaşık 371 milyon doları ARK ve Grayscale'den geldi, BlackRock'ın fon akışı ise neredeyse sabit kaldı; ETH ETF'lerine hafta boyunca 197 milyon dolar net giriş oldu, ancak bu esas olarak Cuma günü CPI açıklandıktan sonraki 216,4 milyon dolarlık tek günlük girişten kaynaklandı; Salı'dan Perşembe'ye kadar net çıkış görüldü. Wintermute, son üç haftada BTC'yi 63 bin dolardan 82 bin dolara çıkaran ETF alımlarının bu hafta ortadan kaybolduğunu ve BTC'nin bu nedenle yaklaşık 3.500 dolar gerilediğini düşünüyor.

Wintermute ayrıca Robinhood Chain'in zincir üstü gelirinin son dönemde belirgin şekilde soğuduğunu belirtti. Zincirin geliri 4 Eylül'deki 6 milyon dolarlık zirveden Pazar günü 485 bin dolara düştü ve tek haftada %69 azaldı; aynı dönemde DEX işlem hacmi neredeyse 14 milyar dolar seviyesinde sabit kaldı, TVL ise 930 milyon dolara yükseldi. PONS launchpad işlem hacmi %17 düştü ve Eylül başındaki token oluşturma dalgası giderek azaldı; öte yandan Robinhood Chain üzerindeki Uniswap işlem hacmi %28 arttı, ancak bu esas olarak daha az sayıda ve daha büyük ölçekli tokenlaştırılmış hisse senedi işlemlerinden kaynaklandı. Robinhood Chain'de birim işlem hacmine karşılık gelen gelir 9 günde %85 düştü ve Eylül'deki işlem aktivitesi artışını tetikleyen Gas sübvansiyonu bu ayın sonunda sona erecek. Wintermute, ilgili tokenların şu anda karşılık geldiği zincir üstü gelirin sübvansiyon bitmeden önce %69 düştüğünü ve ileride daha fazla baskıyla karşılaşabileceğini düşünüyor.

Gelecek dönem için Wintermute, BTC ETF fon akışının yeniden negatife dönmesiyle görüşünün önceki olumlu taraftan nötre kaydığını belirtti. Son dönemde kripto piyasasının yükselmesinin mantıklarından biri, yüksek değerlemeli hisse senedi piyasasından çıkan fonların ETF üzerinden BTC'ye girmesiydi; ancak bu hafta fon akışı yönü tersine döndü ve aynı zamanda BTC'nin düşüşü, başlangıçta fon çıkışı çektiği düşünülen hisse senedi varlıklarını bile aştı. Bu nedenle Wintermute, bunun önceki mantığın tamamen geçersiz olduğu anlamına gelmediğini, ancak en azından Fed faiz artırımı öncesinde uzun pozisyonu sürdürme gerekçesini zayıflattığını düşünüyor. ETF alımları ortada yokken BTC şu anda 76 bin ila 82 bin dolar aralığında bulunuyor ve marjinal alıcı belirgin değil.

Wintermute'a göre bu hafta iki önemli olay dikkatle takip edilmeli. Bunlardan ilki, ABD Senatosu'nun Salı günü CLARITY Act üzerindeki tartışmaları başlatmak için yapacağı prosedür oylaması. Yasa tasarısının geçmesi için 60 oy gerekiyor, Cumhuriyetçilerin ise şu anda 53 sandalyesi bulunuyor. Prosedür oylaması geçerse piyasada beklentilerin üzerinde bir yükseliş yaşanabilir; başarısız olursa piyasa bu etkiyi önceden fiyatlamış olabilir. İkincisi ise Fed'in Çarşamba günü açıklayacağı faiz kararı. Piyasa, faizlerin 25 baz puan artırılarak %3,75-%4,00 aralığına çekilmesini bekliyor; bu son üç yıldaki ilk faiz artışı olacak. Wintermute'a göre faiz artışının kendisi zaten piyasa tarafından fiyatlanmış durumda, ancak Fed Başkanı Warsh'ın sonraki politikalara ilişkin şahin açıklamaları henüz tam olarak fiyatlanmadı. Özellikle 2027'nin ilk çeyreğinde art arda faiz artırımı sinyali, kripto piyasasını daha da zayıflatabilecek bir faktör olabilir.