Hong Kong borsasının "AI ikizleri" rekor düzeyde açığa satışa maruz kaldı: MiniMax'ın açık pozisyon oranı %20'ye fırladı.

动察 Beating AI hızlı haberi: Çin'deki iki borsa listeli büyük model şirketi MiniMax ve Zhipu AI'nın açığa satış pozisyonları aynı anda tarihi zirveye ulaştı. S&P Global verilerine göre, MiniMax'ın açığa satılan hisseleri serbest dolaşımdaki hisselerin %20'sine, Zhipu'nunki ise yaklaşık %6'sına denk geliyor. MiniMax, 26 Ağustos'ta Hong Kong borsası kapanışının ardından yarı yıl raporunu açıklayacak; Zhipu ise 31 Ağustos'ta sonuçlarını sunacak. Açığa satış yapanlar, finansal raporlardan önce pozisyonlarını artırıyor.

İki şirket de yıl başında halka arz edildiğinde yoğun ilgi gördü. Şu ana kadar Zhipu, ihraç fiyatının hâlâ %800 üzerinde, MiniMax ise %80 üzerinde, ancak her ikisi de zirveden yarıdan fazla düştü. Temmuz ayında Kimi K3'ün piyasaya sürülmesinin ardından Zhipu ve MiniMax sırasıyla yaklaşık %24 ve %18 düştü. Zhipu daha sonra GLM-5.3'ü çıkardı; Jefferies, performansının Kimi K3'e yakın olduğunu ve tek görev maliyetinin yaklaşık %19 daha düşük olduğunu belirtse de hisse fiyatı belirgin bir toparlanma göstermedi.

Hisse arzı da artıyor. Temmuz ayında IPO kilitlenme süresi sona erdi; Zhipu ve MiniMax için sırasıyla 25,68 milyon ve 150 milyon hisse serbest kaldı ve o dönemdeki fiyatlarla toplam değeri yaklaşık 11,5 milyar dolar oldu. Diğer yandan, Güneye akan sermaye hâlâ alım yapıyor; hisse oranları Zhipu'da yaklaşık %12'ye, MiniMax'ta yaklaşık %8,1'e yükseldi, ancak bu hisse fiyatını geri çekmedi.

Analistlerin iki şirkete yönelik endişeleri de farklı. Hedgeye, Zhipu'nun fiyat savaşları nedeniyle fiyat artırma ve kâr marjı alanının baskılandığını düşünüyor; MiniMax ise "ne en zeki ne de en ucuz" konumda. Önümüzdeki iki yarı yıl raporunun yanıtlaması gereken tek bir soru var: Saf büyük model şirketleri, giderek ucuzlayan rekabette para kazanabilir mi?