Geçen ay, zincir üstü TCG kartları anlatısını detaylandırmıştık. "Kart çekme", neredeyse Hyperliquid ve pump.fun'dan sonra kripto dünyasının en büyük "para basma makinesi" haline geldi:

"CARDS 2 ayda 5 kat arttı, zincir üstü TCG kartları HYPE'dan sonraki büyük anlatı mı?"

Geçen hafta ise "kart çekme" rüzgarı nihayet ETH ana ağına esti. Fake World Assets adlı yeni bir protokol, sadece bir haftadan biraz fazla bir sürede yaklaşık 1,3 milyon dolar gelir elde ederek son 7 günün kripto uygulama gelir sıralamasında 15. sıraya yerleşti:

Aynı zamanda, protokol tokeni $FWA, ilk açılışta yaklaşık 47.550 dolar olan piyasa değerinden en yüksek yaklaşık 38,8 milyon dolara ulaşarak 800 kat büyüyen büyük bir "altın köpek" oldu. Öte yandan, Collector Cards hala güçlü bir gelir akışını sürdürürken, tokeni $CARDS bir ay önce yaklaşık 90 milyon dolara ulaşan zirve piyasa değerinden sadece yaklaşık 28,87 milyon dolara geriledi.

Neden?

FWA'nın Oynanışı

FWA'nın arkasındaki ekip TokenWorks'ü pek yabancı değilsinizdir. Bu ekibin bir önceki büyük başarısı "Punk Stratejisi" PunkStrategy idi ve bir ayda en yüksek 300 milyon dolar piyasa değerine ulaştı.

Ancak TokenWorks her seferinde büyük başarı çıkarmıyor. Bir önceki proje TTT (Ten Thousand Tokens), Uniswap v4 hook dalgasının orta-son dönemlerinde piyasaya sürüldü. Temel oynanışı, yalnızca NFT sahiplerinin token çıkarabildiği bir Launchpad'di. Toplam 10.000 NFT vardı ve bu platformda yalnızca 10.000 token çıkarılabiliyordu. İşlem ücretleri, token çıkaranlar, tüm NFT sahipleri ve protokol arasında dağıtılıyordu.

Popüler bir varlık çıkmadığı için, platform açıldıktan kısa bir süre sonra NFT'ler çakıldı.

Bu seferki FWA'yı da başta kaçırdım, sadece basit bir "NFT kart çekme" oynanışı olduğunu düşündüm. Ancak, $FWA'nın Ponzi benzeri bir yapıya dönüşmesini sağlayan bir token çarkı tasarlamış.

$FWA tokenu doğrudan dışarıdan satın alınamaz. Bu tokeni almak için "kart çekme" işlemi yapmanız gerekir.

Bu havuzdaki NFT'ler oyuncular tarafından gönüllü olarak yatırılır. NFT yatırırken, oyuncuların aynı anda ETH de yatırması gerekir, böylece çift taraflı likidite sağlanır. Yani, her varlık yatıran oyuncu aslında kendi havuzunu açar.

Ne kadar çok ETH yatırılırsa, ilgili NFT'nin çekilme olasılığı o kadar düşer. Aşağıdaki CryptoPunks örneğini ele alalım: onunla eşleştirilmiş 276 ETH var ve çekilme olasılığı yalnızca %0,0000061, yani 10 milyondan fazla çekimde ancak bir kez çekilebilir. Protokol 3 Temmuz'dan bu yana toplamda yalnızca 73.884 çekim gerçekleştirdi, bu da günde ortalama 3.000'den biraz fazla.

Aynı zamanda, bu CryptoPunks'ı yatıran kişinin bir günden biraz fazla bir sürede 12,7213 ETH gelir elde ettiği görülüyor. Bu gelir şu şekilde oluşuyor:

- Her çekimde sabit %1 ücret alınır

- Birisi beğendiği bir NFT'yi çekip onu tutmaya karar verirse, o NFT'yi yatıran oyuncunun kazancından, elde edilen gelirin %1'i kesilir

- Çoğu oyuncu sıradan NFT'ler çeker ve bu NFT'leri hemen %85 indirimle ilgili yatırıcıya geri satar; bu fark gelir oluşturur

Protokole NFT ve ETH yatıran her oyuncunun ne kadar kazanacağı, yatırılan varlığın miktarına değil, yatırılan NFT'nin havuzda ne kadar süre kalacağına bağlıdır. Yani, yatırılan NFT çekilmediği sürece kâr paylaşımı devam eder. Çekilirse, kâr paylaşımı sona erer ve yeni bir NFT yatırılması gerekir.

Havuzda yeterince uzun süre kalmak için daha fazla ETH yatırmak gerekir, bu da havuzun giderek kalınlaşmasını teşvik eder.

Bu noktada net bir özet yapabiliriz: Bu, üzerine kart çekme mekanizması eklenmiş bir NFT AMM'sine benziyor.

FWA'nın Çarkı

Bu protokol tokeni $FWA'nın en ilginç yanı, dışarıdan doğrudan satın alınamamasıdır. Bu tokeni almak için bu NFT çekme makinesini gerçekten oynamanız gerekir.

Token'ın toplam arzının %50'si başlangıç likiditesi için ayrılmış, %30'u lansmandan önceki 15 günlük dönemde emisyon için (her gün varlık yatıran oyunculara ve kart çeken oyunculara %1'er oranında dağıtılır) ve %20'si erken dönem anlık görüntü (snapshot) hava atımı (airdrop) için kullanılmıştır.

$FWA elde etmenin en yaygın yolu kart çekmektir. Daha önce de belirttiğimiz gibi, istemediğiniz bir NFT'yi çektiğinizde, onu %85 indirimle NFT yatıran kişiye geri satabilirsiniz. Bu durumda, ya ETH'nizi geri almayı ya da $FWA almayı seçebilirsiniz (protokol, geri alınan bu ETH'yi otomatik olarak $FWA'ya çevirir).

Çoğu oyuncu, istemedikleri NFT'yi geri sattıktan sonra $FWA almayı tercih ediyor. Veri istatistikleri, son 7 günde en yüksek oranın %82,3 ile çekilişten hemen sonra $FWA almak için geri satış yapmak olduğunu, özellikle de token fiyatının henüz hareketlenmediği en erken dönemlerde bu oranın yüksek olduğunu gösteriyor. Son günlerde $FWA fiyatının yüksek seviyelere çıkıp düzeltmeye girmesiyle birlikte, hemen geri satış sonrası ETH alma seçeneği giderek artıyor, ancak $FWA alma seçeneği hala günlük bazda %60'ın üzerinde seyrediyor.

$FWA'nın elde etme maliyetini doğrudan hesaplarsak, aslında her çekilişin negatif beklenen değere sahip olduğunu ve her çekilişle $FWA elde etme maliyetinin aslında o günkü $FWA fiyatından daha yüksek olduğunu, yani primli bir alım olduğunu görürüz.

Ancak $FWA alındıktan sonra hemen satılmayıp elde tutulursa, 20-23 Temmuz tarihleri arasında her çekilişle $FWA'ya dönüştürme işlemi adeta para basmak gibiydi. Aslında bu, geçmişte Blur airdrop'u için Offer aşınmasını göze almakla pek farklı değil; her ikisi de token'ın gelecekte değer kazanacağına dair bir kumar oynamak, zamanla mekanı kumar oynamaktır. Ancak bazı farklılıklar da var, çünkü bu aslında çok daha kısa bir oyun döngüsüne sahip ve esas olarak dikkat odağı üzerine kurulu bir oyundur. Eğer bu mekanizma hızlıca keşfedilir ve dikkat odağı haline gelirse, yeni katılımcılar kart çekmeye başladıkça büyük miktarda $FWA alım emri oluşacaktır. Daha sonra gelenler, daha önce $FWA tutanların portföy değerini sürekli olarak yukarı taşıyacaktır.

FWA'nın Collector Cards token piyasa değerini çok kısa sürede geçmesinin nedeni de budur. Her ikisinin de temel oynanışı kart çekmek, temel geliri anında geri alım indirim farkıdır. Hatta Collector Cards'ın kart çekme içeriği (Pokémon kartları) NFT'den daha geniş bir kitleyi çekebilecek bir temaya sahip olmasına ve kâr performansı daha iyi olmasına rağmen, Collector Cards token'ının faydası topluluk tarafından yoğun şekilde eleştirilmektedir. Proje ekibinin geri alımları dışında (Clarity yasasının geçmemesi nedeniyle ayrıntılar hala açıklanmamıştır), Collector Cards token'ının neredeyse hiçbir faydası yoktur.

Pump.fun gibi büyük miktarlarda günlük geri alım yapan bir platform bile piyasa tarafından kabul görmemişken, çok daha düşük geri alım gücüne sahip Collector Cards'ın durumu daha da zor.

Sonuç

FWA'nın bu çarkı büyük olasılıkla uzun vadede sürdürülebilir olmayacak. Kripto fiyatı yükseldiğinde herkes kart çekmek için koşacak ve NFT'leri kurtaran bu büyük yeniliği övecek. Ancak fiyat düştüğünde, kart çekme kayıpları $FWA'nın sürekli yükselişiyle karşılanamaz hale gelir veya aşırı getiri sağlayamazsa, bu protokol yavaş yavaş unutulacak ve NFT'lerin "büyük yeniden doğuşu" aniden sona erecek.

Ancak buradan çıkarabileceğimiz daha değerli ders, kârlılığın kripto para piyasasında çok kolay unutulan bir anlatı olduğudur. Dikkat ve alım gücü dönüşümü arasındaki ilişkiyi anlarsak, zirvede sıkışıp kalmaktan kaçınabiliriz.

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia