Reddit, verilerini Google'a satmaya devam etmek istemiyor. Reddit'in topluluğu 60 milyon dolar değerinde mi?

TL;DR

· Wall Street Journal'a göre Reddit, Google'ın içeriğini yapay zeka için kullanma yetkisini sınırlamayı tartıştı ve RDDT belirgin şekilde düştü.

· Piyasa, veri lisanslama gelirinin arama yönlendirmeleriyle çatışabileceğinden endişe ediyor; Reddit'in veri satışı ile trafik koruma arasında yeniden fiyatlandırma yapması gerekiyor.

· İlgili varlıklar: RDDT, GOOGL, New York Times, News Corp gibi içerik platformları.

Wall Street Journal'ın haberine göre Reddit yöneticileri, Google'ın içeriklerini yapay zeka için kullanma yetkisini sınırlamayı tartıştı. Haberin ardından RDDT belirgin şekilde düştü; açık piyasa verilerine göre hisse, önceki kapanışa göre yaklaşık %8,3 düşüşle 170,38 dolardan kapandı ve gün içi en düşük seviyesinde düşüş yaklaşık %10,5'e ulaştı.

Görünüşte bu, Reddit'in Google'a veri satmaya devam edip etmeyeceğiyle ilgili. 2024'te Reddit ile Google arasındaki veri lisanslama anlaşmasının yıllık yaklaşık 60 milyon dolar olduğu birçok medya kuruluşu tarafından bildirildi. Reddit'in halka arz izahnamesine göre, Ocak 2024'te imzalanan birkaç veri lisanslama anlaşmasının toplam sözleşme değeri 203 milyon dolar olup, süreleri 2 ila 3 yıl arasında değişiyor; ancak taraflar Google anlaşmasının spesifik şartlarını açıklamadı.

Hisse senedi tepkisi, yatırımcıların tek bir lisans ücretinden endişe etmediğini gösteriyor. Google, Reddit için hem veri alıcısı hem de trafik kaynağı. Google, kullanıcı sorularını doğrudan yapay zeka ile yanıtladığında, kullanıcılar artık Reddit'e tıklamayabilir. Yapay zeka veri lisanslaması, halka arz sonrası büyüme anlatısının bir parçasıydı; ancak bu, arama trafiğini ve reklam görünürlüğünü zayıflatırsa, değerleme mantığı karmaşıklaşır.

Bir müzakere haberi değerlemeyi vurdu

RDDT'nin düşüşü, piyasanın Reddit'in iki büyüme hattının birbirini sınırlayabileceğini görmesinden kaynaklanıyor. Veri satmak nakit getirirken, yapay zeka araması yönlendirmeleri azaltabilir.

Geçmişteki arama sözleşmesi basitti. Google, web sayfalarını tarar, arama sonuçları halinde düzenler ve kullanıcıları siteye geri gönderirdi. İçerik sağlayıcılar trafikten para kazanırken, Google daha iyi arama sonuçlarıyla kullanıcıları kendine bağlardı.

Yapay zeka araması bu iş bölümünü değiştirdi. Google hâlâ içerik sağlayıcıların verilerine ihtiyaç duyuyor, ancak kullanıcıları içerik sağlayıcıya geri göndermek zorunda değil. Kullanıcılar arama sayfasında okumayı tamamlıyor, Google dikkati kendinde tutuyor ve içerik sağlayıcıların aldığı tıklamalar azalabilir.

Wells Fargo'nun endişesi de burada. Reddit, Google AI içerik lisansını sonlandırır veya yeniden müzakere ederse, kısa vadede kullanıcı büyümesi, gelir ve değerleme baskı altında kalabilirken, uzun vadede kullanıcı etkileşimi fayda görebilir. Reddit'in nakit akışından kolayca vazgeçmesi zor olduğu gibi, arama görünürlüğünü de göz ardı edemez.

Google Zero Eski Sözleşmeyi Yeniden Yazıyor

The Verge editörü Nilay Patel, bu değişimi uzun süredir "Google Zero" olarak tanımlıyor. Bu, Google aramasının artık üçüncü taraf sitelere istikrarlı bir şekilde trafik göndermediği, bunun yerine yanıtları arama sayfası içinde tamamladığı bir senaryoyu ifade ediyor.

Bu, tüm sitelerin hemen ziyaretçi kaybedeceği anlamına gelmiyor; eski sözleşmenin geçerliliğini yitirdiği anlamına geliyor. İçerik platformları, arama motorlarının içeriklerini taramasına izin veriyordu çünkü arama, kullanıcı getiriyordu. Şimdi ise AI sonuçları, içerik değerini emebilir ancak geri dönüşü azaltabilir.

Üçüncü taraf araştırmalar defalarca aynı eğilime işaret ediyor: AI özetleri ortaya çıktıktan sonra harici bağlantı tıklama oranları daha düşük. Pew'in 2025 araştırması, AI özetleri içeren arama sonuç sayfalarında kullanıcıların harici bağlantılara tıklama olasılığının azaldığını gösteriyor. Seer, Ahrefs gibi kuruluşlar da benzer gözlemler yaptı.

Ancak bu, doğrudan Reddit trafiğinin çöktüğü sonucuna götürmez. Reddit üzerindeki etki konusunda hâlâ farklı görüşler var. Bazı araştırmalar, Google AI Overviews tarafından kapsanan Reddit topluluklarında yorum ve yorum yapan kullanıcı sayısının arttığını buldu. Yatırımcıların görmesi gereken, AI aramanın değerleme indirimi değişkeni haline gelmeye başlamasıdır.

Reddit'in değeri, özellikle deneyim, duygu, karşılaştırma ve ağızdan ağıza iletişim gibi konularda, çok sayıda gerçek kullanıcı tartışmasından gelir. Bu tür içerikler, büyük modeller ve AI arama için tam da ihtiyaç duyulan malzemedir. Bu nedenle Reddit, sıradan yayıncılardan daha çok Google AI için önemli bir veri madeni gibidir.

60 Milyon Doların Arkasındaki Gizli Maliyet

Reddit için veri satmak caziptir. AI lisans geliri yüksek marjlıdır, öngörülebilirdir ve piyasanın Reddit'in veri varlıklarının değerini anlamasını kolaylaştırır.

Ancak veri gelirinin gizli bir maliyeti vardır. Gelecekte trafik, reklam ve kullanıcı büyümesi yoluyla açığa çıkması gereken değeri peşin olarak nakde çevirebilir.

Google, Reddit içeriğini kullanarak yanıtlar oluşturursa ve kullanıcılar artık Reddit'e tıklamazsa, Reddit yalnızca bir sayfa görüntülemesini kaybetmez. Bir kayıt, bir gönderi, bir reklam gösterimi ve bir topluluk ilişkisi birikimini de kaybedebilir. Bir topluluk platformu için trafik, ağ etkisinin giriş kapısıdır.

Bu nedenle yıllık yaklaşık 60 milyon dolar düşük bir rakam olmasa da Reddit'i tatmin etmeyebilir. Lisans ücreti, Google'ın verileri kullanma hakkını satın alır ancak Reddit'in buna karşılık gelen bir yönlendirme trafiği alacağını garanti etmez. Yapay zeka ürünleri ne kadar başarılı olursa, kullanıcıların Reddit'e geri tıklama olasılığı o kadar düşebilir.

Bu nedenle, müzakerelerin odak noktası muhtemelen sadece fiyat artışı değil. Daha mantıklı bir yön, dinamik fiyatlandırma, alıntı gösterimi, yönlendirme mekanizmaları ve yapay zeka kullanım kapsamının yeniden tanımlanması olacaktır. Reddit'in mücadele ettiği şey, yalnızca daha yüksek bir lisans ücreti değil, arama ekosistemindeki konumu olabilir.

Yeniden Fiyatlandırma, Tamamen Kopmaktan Daha Gerçekçi

Şu anki durum, Reddit'in Google'dan tamamen kopmaya karar vermesinden ziyade, daha çok bir müzakere baskısı gibi görünüyor.

Reddit hâlâ Google'a ihtiyaç duyuyor. Arama görünürlüğü, kullanıcı edinimi için önemlidir ve yapay zeka lisans geliri, piyasanın RDDT'yi değerlendirirken baktığı kilit bir değişken haline gelmiştir. Google ile bağları tamamen koparmak, yalnızca nakit akışını kaybetmekle kalmaz, aynı zamanda dağıtım tarafında belirsizliklere de yol açabilir.

Google'ın da Reddit'e ihtiyacı var. Yüksek kaliteli, gerçek zamanlı ve gerçek kullanıcı yargılarını içeren topluluk içeriklerinin yerini doldurmak kolay değildir. Tüketim kararları, ürün deneyimleri, yazılım sorunları ve yaşam deneyimleri gibi konularda Reddit içeriği, kullanıcıların görmek istediği cevaplara genellikle daha yakındır.

Ortaya çıkması daha muhtemel sonuç, anlaşmanın yeniden fiyatlandırılmasıdır. Reddit, yapay zeka kullanım izinlerini sınırlayarak, daha yüksek ücretler, daha ayrıntılı kullanım sınırları veya Google'ın yapay zeka yanıtlarında daha net alıntılar ve geri dönüş yolları sağlamasını talep etmek için bir koz olarak kullanıyor.

RDDT yatırımcıları için kilit nokta, bir sonraki anlaşmanın tutarının yıllık yaklaşık 60 milyon dolardan yüksek olup olmadığı değil, yeni şartların iki şeyi aynı anda kanıtlayıp kanıtlayamayacağıdır: Reddit'in verilerini daha yüksek bir fiyata satabilmesi ve aramanın getirdiği kullanıcı büyümesinden ödün vermemesi.

Reklam ve Yönlendirme Trafiği Cevabı Verecek

Bu yeniden değerlendirme süreci nihayetinde iki doğrulanabilir değişkene dayanacaktır: Reddit'in reklam büyümesinin güçlü kalmaya devam edip etmediği ve aramadan gelen kullanıcı girişlerinde önemli bir baskı olup olmadığı.

Gelecekteki mali raporlar, reklam gelirinin ve aktif kullanıcıların hâlâ arttığını ve yeni anlaşmanın daha yüksek bir fiyat veya daha net yapay zeka kullanım düzenlemeleri içerdiğini gösterirse, piyasa bu düşüşü müzakere gürültüsü olarak anlayacaktır. Yapay zeka veri lisanslaması hâlâ Reddit için artı bir varlık olarak görülecektir.

Ancak lisans gelirindeki artışa, arama yönlendirme trafiğinin zayıflaması ve kullanıcı büyümesinin yavaşlaması eşlik ederse, RDDT'nin değerleme çıpasını belirlemek çok daha zor olacaktır. O zaman piyasa yalnızca Reddit'in verilerinin ne kadar değerli olduğunu sormayacak, aynı zamanda bu paranın gelecekteki trafiğin iskonto edilmesiyle mi kazanıldığını sorgulayacaktır.

Reddit ile Google arasındaki müzakerelerin dikkate değer yanı, işte bu yeni faturada yatıyor. Yapay zeka arama çağında, içerik platformları "kullanılmayı" ve "görünmeyi" aynı tabloya koyup yeniden hesaplamaya başlıyor.

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia