RealVision Kurucusu: Üstel Büyüme Çağında Yaşıyoruz

Bu makaleyi okumak için 24 Dakika

Yapay zeka, demografik yapının neden olduğu verimlilik eğrisini yeniden yukarı yönlü hale getiriyor ve bunu, son elli yılda sürekli bağımlı olunan borç genişlemesine ihtiyaç duymadan gerçekleştiriyor.

Orijinal Başlık: Üstel Çağ
Orijinal Yazar: Raoul Pal, Real Vision Kurucusu
Orijinal Çeviri: Luffy, Foresight News

Önce eğlenceli bir hesaplama yapalım: 1 sent her gün ikiye katlanıyor, 30 gün boyunca devam ediyor. Sonunda ne kadar paranız olur? Çoğu kişi sadece birkaç yüz dolar tahmin eder. Ama gerçek cevap 5 milyon doların üzerinde.

Neredeyse hiç kimse ilk seferde doğru bilemez, çünkü insan beyni bu tür hesaplamalarda iyi değildir. Düşünce yapımız doğal olarak doğrusal mantığa yatkındır. Karşıdan karşıya geçerken gelen araçlara bir göz atarız, beyin sezgisel olarak güvenli olup olmadığını anlar; ancak bir şeyin her yıl katlanarak büyüdüğünü hayal ettiğimizde, nihai boyutu ciddi şekilde hafife alırız, sapma çoğu zaman binlerce veya on binlerce kat olur.

İnsanlığın uzun tarihinde bu düşünsel sınırlama neredeyse önemsizdi. Yaptığımız her araç, kurduğumuz her sistem, gelişme hızı insanın doğrusal sezgisine uygun şekilde ilerledi.

Ama şimdi, insanlık ilk kez doğrusal olmayan bir şekilde çalışan akıllı bir sisteme sahip: kendi kendine bileşik faiz uyguluyor, kendi kendine geri bildirim yapıyor, sürekli hızlanıyor. Bununla eş zamanlı olarak, beş veya altı üstel büyüme eğrisi aynı anda S eğrisinin dik yükseliş aşamasına ulaşıyor ve çoklu dönüşümler üst üste geliyor.

Nisan 2021'de, GMI köşe yazım "Üstel Çağ"da bu görüşü ilk kez ortaya attım. Şimdi geriye dönüp baktığımda, o zaman gözlemlediğim eğilimin boyutunun tahmin ettiğimden çok daha büyük olduğunu tam olarak fark etmemiştim.

Neyi doğru tahmin ettim ve nerede yanıldım?

2021'deki temel görüşüm çok netti: İtibari para birimlerinin değer kaybı hızı, piyasanın fiyatlandırmasından çok daha fazlaydı; yalnızca birkaç varlığın bileşik büyüme hızı enflasyonu geçebilirdi ve Bitcoin ile teknoloji hisseleri bunun temsilcileriydi. Bu değerlendirme bugün hala geçerli. Ancak sonraki dönüşümün boyutunu ciddi şekilde hafife aldım.

O zamanlar esas olarak merkez bankalarının bilançolarına odaklanmıştım, özellikle de Fed'i inceliyordum. Bu analiz yönü yanlış değildi, ancak gözlem boyutu eksikti. Gerçek temel itici güç tek bir merkez bankası değil, küresel toplam likiditeydi: büyük merkez bankaları, ülkelerin maliye bakanlıklarının dönen borçları, ticari bankaların kredi genişletmesi; tüm bu unsurlar bir bayrak yarışı gibi eşzamanlı olarak çalışıyordu. Fed sıkılaştırma döngüsüne girdiğinde, Çin veya Avrupa gevşeme bayrağını devralıyordu.

Yalnızca tek bir merkez bankasına odaklanılırsa, tüm piyasa döngüsü yanlış değerlendirilir. 2017 bunun tipik bir örneğiydi: Fed bilançosunu küçülttü, ancak küresel piyasalar hala tek yönlü yükseliyordu, çünkü Çin ve Avrupa eşzamanlı olarak gevşiyordu ve küresel toplam likidite genişlemeye devam ediyordu. Sadece Fed'i takip edenler, bu boğa piyasasını tamamen tahmin edemedi.

Küresel likidite yıllık ortalama %8 oranında genişlerken, buna enflasyon da eklendiğinde, varlıkların mevcut satın alma gücünü koruyabilmesi için gereken fiili minimum getiri oranı %11'e yaklaşıyor.

Gerçekten Yepyeni Bir Dönüşüm Gücü

Para değer kaybı mantığı, paranın neden giderek değersizleştiğini açıklayabilir; ancak her şeyin neden hızlandığı hissini tam olarak izah edemez. Hızlanan sadece piyasa koşulları değil; tüm toplumsal dönüşümün ritmi de büyük bir ivme kazanmış durumda.

Bu, likiditenin üzerine eklenen bağımsız bir başka güçtür ve "Üstel Büyüme Çağı" mantığının, beş yıl sonra bugün, neden giderek daha kritik hale geldiğinin temel sebebidir.

2021 yılında beş büyüme eğrisi belirlemiştim: Yapay zeka, robotik, güneş enerjisi ve enerji depolama, biyoteknoloji, blok zincir ağları. Bu alanların listesi değişmedi; değişen, içinde bulundukları büyüme aşamalarıdır.

2021'de bu teknolojilerin çoğu, teorinin hayata geçirilmesinin eşiğindeydi. Dikkatli gözlemciler trendleri öngörebilirdi ancak kitlesel ticarileşme henüz başlamamıştı. Beş yıl sonra, beş teknoloji aynı anda hız kazandı, birbirini besleyerek ve sinerji yaratarak gelişiyor. Bu teknolojik entegrasyon, gelişim mantığını tamamen yeniden yazdı.

Yapay Zeka

Çoğu kişi, borç genişlemesinin ardındaki temel mantığı göz ardı ediyor. Ülkelerin sürekli olarak borçlarını artırmasının nedeni, yöneticilerin inatçılığı veya yetersizliği değil; kökeninde demografik yapı yatıyor. Nüfus yaşlanması, işgücünün daralması, üretici sayısının azalması ve sosyal yardım alanların artması. Sadece insan emeğine dayanarak ekonomik büyüme sağlamak mümkün olmadığından, ülkeler borçlanarak genişlemek ve bilançolarını dengelemek zorunda kalıyor.

Yapay zeka ise bu döngüyü kırıyor. Yapay zeka ajanları, beyaz yakalı bilgi işlerini tamamlayabilir; insansı robotlar ise fiziksel emeği üstlenebilir. Böylece ekonomik büyüme artık çalışma çağındaki nüfus sayısına bağlı olmaktan çıkıyor. "Yapay işgücü arzı" yaratmış oluyoruz. Demografik yapının baskıladığı verimlilik eğrisi yeniden yukarı yöneliyor ve bunun için son elli yılda sürekli başvurulan borç genişlemesine gerek kalmıyor.

Aynı zamanda, bir deflasyonist güç de etkisini gösteriyor. Akıllı hizmetlerin marjinal maliyeti sıfıra yaklaşırken, çok sayıda mal ve hizmetin fiyatı hızla düşüyor. Bu, para değer kaybı sorununu hemen ortadan kaldırmasa da, getiri hesaplama mantığını yeniden şekillendirecek. Yapay zeka tüm tedarik zinciri maliyetlerini düşürdüğünde, yukarıda bahsedilen %11'lik getiri eşiğinin anlamı da tamamen değişecek.

Tüm bu gelişmelerin hızı şaşırtıcı boyutlara ulaştı ve durup dikkatlice incelemeyi hak ediyor. Son altı yılda, yapay zekanın bağımsız olarak tamamlayabildiği karmaşık görevlerin süresi yaklaşık her yedi ayda bir ikiye katlandı. OpenAI'ın o3 modeli, ilgili bilimsel araştırma alanlarında insan doktora seviyesini geride bırakmış durumda ve gelişme hızı hiç yavaşlamıyor.

Enerji

Tüm teknolojik dönüşümlerin temel bir darboğazı vardır: enerji. Yapay zeka ve robotlar, elektrik tüketen işlem gücüyle çalışır. Şu anda dünya genelinde inşa edilen işlem gücü kapasitesi benzeri görülmemiş bir seviyede ve enerji, tüm teknolojik dönüşümün katı bir sınırlayıcısı haline geldi. Microsoft'un nükleer enerji yatırımları ve Google'ın jeotermal projeleri sadece karbon nötrlüğü hedeflerine ulaşmak için değil, aynı zamanda yerel şebeke elektrik arzının artık işlem gücü kümelerini desteklemeye yetmemesindendir.

Çin bunu ilk fark eden ülke oldu ve en agresif şekilde yatırım yaptı. Sadece 2024 yılında, Çin'in yeni eklenen güneş enerjisi kurulu gücü, dünyanın geri kalanının toplam yeni kurulumlarını aştı.

Bunun arkasında az bilinen bir ekonomi yasası yatıyor: Wright Yasası. 1936'da uçak fabrikalarının üretim verilerinden çıkarılan bu yasa, bir ürünün kümülatif toplam üretimi her iki katına çıktığında, birim üretim maliyetinin sabit bir oranda düştüğünü belirtir. İşçi becerilerinin artması, hata oranlarının düşmesi ve mühendislerin malzemeleri optimize etmesi (gümüş kullanımını azaltmak, silikon gofretleri inceltmek vb.) maliyetleri sürekli olarak düşürür.

Güneş enerjisi, insanlığın bildiği teknolojiler arasında Wright Yasası'na en uygun olanıdır. Küresel güneş enerjisi kurulu gücü her iki katına çıktığında, üretim maliyetleri %20'den fazla düşer. Çin, devasa üretim kapasitesiyle küresel kümülatif güneş enerjisi üretimini büyük ölçüde artırarak tüm sektörün maliyet düşüş eğrisini daha hızlı tamamlamasını sağlıyor.

Bugün güneş enerjisi fiyatları on yıl öncesine göre %90 düştü ve maliyet düşüş potansiyeli hala yeterli. Güneş enerjisinin dört benzersiz avantajı vardır: düşük maliyet, kısa inşaat süresi, dağıtık kurulum ve sınırsız ölçeklenebilirlik; fosil yakıtlar bunlarla kıyaslanamaz bile. Diğer enerji türleri her zaman tedarik zincirinin bir halkasında kapasite sınırına ulaşırken, güneş enerjisinin tek sınırı kullanılabilir güneş ışığı alanıdır.

Enerji depolama, güneş enerjisinin en büyük zayıf noktasıydı, ancak bu zayıflık hızla gideriliyor. Tesla Megapack enerji depolama işi yıllık %50–70 büyüyor ve yeni fabrikalar talebi karşılamak için sürekli devreye alınıyor. Şebeke ölçekli pil depolama maliyetleri hızla düşüyor ve çoğu insan bunun ne kadar büyük bir değişim getireceğinin henüz farkında değil.

Daha da önemlisi, kapalı bir pozitif döngü var: Yapay zeka şebeke yönetimini optimize ediyor, elektrik maliyetlerini düşürüyor; düşük elektrik fiyatları işlem gücü maliyetlerini daha da düşürüyor; ucuz işlem gücü daha güçlü yapay zekayı besliyor ve yapay zeka enerji sistemini tekrar optimize ediyor. Birkaç büyüme eğrisi artık paralel ilerlemiyor, birbirini güçlendirerek büyüme hızını katlıyor.

Kripto Paralar

Bitcoin'in küresel likidite ile olan bağlantı mantığı yeterince kanıtlanmıştır. 2012'den bu yana, Bitcoin fiyatındaki dalgalanmaların yaklaşık %90'ı likidite döngüleriyle ilişkilendirilebilir ve bu temel mantık bugün hala geçerlidir, hatta yıllar önce özetlediğimden daha yüksek bir korelasyon göstermektedir.

Ancak kripto sektöründe, 2021'de neredeyse var olmayan ancak bugün göz ardı edilemeyecek bir temel mantık daha var. Yapay zeka ajanlarının işlem yapması gerekiyor ve gelecekte milyonlarca hatta milyarlarca akıllı ajan ortaya çıkacak, hizmetleri otonom olarak satın alacak, kaynakları tahsis edecek ve makineler arası otomatik takas yapacak. Mevcut insan finansal sistemi, takas odaları, muhabir bankalar ve üç günlük takas döngüleriyle bu talebi karşılayamaz. Akıllı bir ekonomi, geleneksel finansal altyapı üzerine inşa edilemez.

Kripto teknolojisi tam da ihtiyaç duyulan şeyi karşılıyor: programlanabilirlik, güvenilir üçüncü tarafa gerek duymama, anlık takas ve karşı taraf riskinin olmaması. Blokzincir, süper akıllı bir ekonomiye uyum sağlayabilecek ve ölçeklenebilirliği senkronize edebilecek tek finansal altyapıdır. Geçmişte kripto sektörünün gerçek dünya uygulama mantığı zaten ikna ediciydi ve yapay zekanın otonom işlemlerine yönelik temel ihtiyaca uyum sağlaması, kripto parayı kaçınılmaz bir trend haline getiriyor.

Entegrasyon

Bu dönüşümün benzersizliği tam da burada yatıyor. Geçmişte her teknoloji dalgası tek başına ortaya çıktı ve yaygınlaşması onlarca yıl sürdü: internet bağımsız bir büyüme eğrisiydi, mobil internet ise başka bir eğri. İkisi de ekonomiyi sırayla yeniden şekillendirdi ve arada kurumların kademeli olarak uyum sağlamasına yetecek kadar boşluk bıraktı.

Ancak şu anda, birden fazla üstel eğri aynı anda S eğrisinin dik yükseliş aşamasına ulaşıyor ve birbirlerini itiyor. Yapay zeka daha gelişmiş çipler tasarlıyor, gelişmiş çipler daha güçlü yapay zekayı eğitiyor; ucuz enerji devasa hesaplama gücünü destekliyor, devasa hesaplama gücü enerji dağıtımını optimize ediyor; kripto ağları, insansız ve bankasız akıllı varlık işlem takasını tamamlıyor.

Tek bir teknoloji eğrisi kendi başına sürekli büyüyebilir, ancak birleşip entegre olduklarında genel büyüme hızı, tek bir teknolojinin bağımsız gelişim seviyesinin çok üzerine çıkar.

Küresel bulut hizmet sağlayıcılarının yıllık sermaye harcamaları 600 milyar doları aşıyor ve yıllık %36 artış gösteriyor. Bu rakam, Tesla, xAI, öncü yapay zeka laboratuvarları ve Orta Doğu ülkelerinin ulusal düzeydeki hesaplama altyapısı yatırımlarını içermiyor. Kurumsal sermaye harcamalarının GSYİH'ye oranı, geçmişte ülkelerin atom bombası geliştirmek için ayırdığı mali kaynakların boyutunu çoktan aştı.

Çifte Üstel Büyüme

Bu bileşik etkinin özel bir adı var ve insan sezgisinin gelişmeleri takip edememesinin gerçek nedeni de bu. Tek bir üstel büyüme bile insan beyninin kavrayışının ötesindedir. Birden fazla eğrinin birbirini güçlendirmesi, daha dik sıradan bir üstel eğri oluşturmaz; bunun yerine çifte üstel büyüme doğurur—büyüme hızının kendisi de hızlanır ve arkasında net bir işleyiş mekanizması vardır.

Bunu üç ağ yasasıyla adım adım anlayabiliriz:

· Sarnoff Yasası: Yayın ağının değeri, kullanıcı sayısıyla doğrusal olarak artar.

· Metcalfe Yasası: Herhangi iki noktanın birbiriyle iletişim kurabildiği bir ağın değeri, kullanıcı sayısının karesiyle (n²) orantılıdır.

· Reed Yasası: Serbestçe grup oluşturmayı destekleyen ağların değeri 2ⁿ olarak artar; oluşturulabilecek iş birliği topluluklarının sayısı, basit ikili bağlantılardan çok daha hızlı büyür.

İnsanlık tarihinde Reed Yasası uzun süre sadece teorik bir kavram olarak kaldı çünkü ağ düğümleri insanlardı: insanlar yavaş hareket eder, sınırlı kaynaklara sahiptir ve aynı anda yalnızca az sayıda topluluğa katılabilir.

Günümüzde ağ düğümleri akıllı yapay zeka varlıklarına dönüşüyor; asla yorulmuyor, kendini sınırsızca kopyalayabiliyor, makine hızında iş birliği yapan topluluklar oluşturup dağıtıp yeniden yapılandırabiliyor ve ölçeği insan ağlarının asla ulaşamayacağı boyutlara ulaşıyor. İnsanlık tarihinde ilk kez ağ düğümlerinin kendisi zekâ kazandı ve Reed Yasası ilk kez makroekonomik düzeyde tam anlamıyla uygulanıyor. 2'nin n'inci kuvveti dik bir doğru değil; veriler logaritmik ölçekte çizilse bile eğri yukarı doğru kıvrılmaya devam ediyor.

İşte bu, mevcut büyüme eğrisinin gerçek şekli.

Tekrar madeni para örneğine dönelim: Tek bir üstel büyüme bile insan sezgisini aşarken, çift üstel büyüme tamamen farklı bir büyüklük düzeyine aittir. Hiçbir yaşam deneyimi, düşünce modeli veya evrimsel içgüdü bu ölçeği öngöremez; ne siz ne de ben bu eğriyi zihnimizde canlandırabiliriz.

2021'den bu yana gerçekten değişen şey de budur. Teknik alanlarda yeni bir ekleme olmadı; o zaman beş ana yönü tamamen listelemiştim. Ancak kritik bir noktayı hafife aldım: Artık birbirlerinden bağımsız büyümüyorlar, aksine grafiğin tepesine doğru fırlayan süper bir eğri halinde birleşiyorlar. Şu anda bile bu eğrinin yumuşak başlangıç aşamasındayız ve gelecekteki potansiyeli hayal etmek zor.

Sıradan bir insan ne yapmalı?

Peki, tüm bunlarla nasıl başa çıkmalısınız?

Yapay emeğin insan emeğinin yerini alacağını ve yapay zeka varlıkları ile robotların ekonominin temel üretici gücü haline geleceğini kabul ediyorsanız, kârın sonuçta makinelere ve temel altyapıya sahip olanlara gideceğini anlamalısınız.

Temel sorun artık "bir işi makineye kaptırmamak" değil, "makineyle ilgili varlıklardan nasıl pay sahibi olunacağı"dır. Yapay zekanın insan gücünün yerini almasının altında yatan mantık, aynı zamanda değerin biriktiği alanı da işaret ediyor; sıradan insanlar da bu alana yatırım yapabilir.

Bu mantık tüm topluma yayıldığında "Evrensel Temel Adalet" olarak adlandırılır. Halk, üretim makinelerinin varlıklarına doğrudan sahip olur; üretkenlik artışından elde edilen kazanç, sabit maaş yerine varlık değer artışı olarak sahiplerine geri döner. Bu, maaş sisteminin çöküşüne karşı önde gelen çözümlerden biridir.

2030 ile 2032 yıllarını "Ekonomik Tekillik" penceresi olarak tanımlıyorum; o zaman tüm teknolojik trendler tamamen birleşecek, ekonomik sistem köklü bir dönüşüm geçirecek ve geleneksel ekonomik modeller tamamen işlevsiz hale gelecek. Bu dönüşümün ne kadar sorunsuz olacağı, şu anda herkesin yaptığı seçimlere bağlı.

Sadece geleceği tahmin etmiyorum; olmakta olan gerçekleri gösteriyorum: ölçülebilir şekilde genişleyen küresel likidite, çizilebilir teknoloji benimseme eğrileri, grafik sınırlarını aşan çift üstel büyüme ve tüm bu trendlere doğrudan bağlı olan az sayıda temel varlık. Mevcut durumu bir balon olarak tanımlasanız bile, objektif veriler bu yargıyı desteklemiyor.

Bu, üstel büyüme çağıdır.